Tăng trưởng lợi nhuận tích cực, hướng đến mở rộng quy mô và củng cố nền tảng dài hạn
Kết quả 9 tháng 2025:
- LNTT: 14.803 tỷ đồng (+17% YoY)
- Tăng trưởng tín dụng: 14,1%
- NIM: 5,09% (–71bps YoY)
- Tỷ lệ nợ xấu: 2,9% (+1% YoY)
- Tỷ lệ bao phủ nợ xấu: 42% (–24% YoY)
HDB tiếp tục ghi nhận kết quả kinh doanh khả quan, được hỗ trợ bởi tăng trưởng tín dụng ổn định và thu nhập ngoài lãi bứt phá, dù biên lợi nhuận (NIM) chịu áp lực giảm do lãi suất cho vay hạ.
Động lực tăng trưởng chính
- Tăng trưởng tín dụng ổn định, đóng góp từ doanh nghiệp lớn và FDI:
- Nguồn tăng chủ yếu đến từ sản xuất công nghiệp, vận tải, tài chính bền vững và các dự án FDI quy mô lớn.
- Nếu tính cả phần nợ đã bán cho Vicky, tăng trưởng tín dụng thực tế đạt 22,6%, cao hơn mức bình quân ngành.
- Thu nhập ngoài lãi tăng đột biến:
- Dịch vụ: +227% YoY
-
Ngoại hối: +57% YoY
HDB chưa có đối tác bancassurance độc quyền, do đó dư địa tăng trưởng phí dịch vụ trong các năm tới là rất lớn, đặc biệt khi ngân hàng chọn được đối tác chiến lược phù hợp.
- Chiến lược mở rộng hoạt động bán lẻ và nông nghiệp – nông thôn:
- Cho vay bất động sản nhà ở, tiêu dùng và sản xuất cá nhân phục hồi mạnh từ Q3.
- Tín dụng nông nghiệp – nông thôn dự kiến tăng rõ rệt từ 2026 khi thu nhập hộ gia đình và hoạt động sản xuất cải thiện.
NIM và chính sách lãi suất
NIM giảm còn 5,09% do mặt bằng lãi suất cho vay hạ để hỗ trợ doanh nghiệp.
Để hạn chế tác động, HDB triển khai:
- Tăng nguồn vốn giá rẻ (CASA, trái phiếu, huy động quốc tế chi phí thấp).
-
Tăng tỷ trọng cho vay trung – dài hạn và nhóm dư nợ sinh lời cao.
=> Kỳ vọng NIM cả năm giữ quanh 4,8–5%.
Chất lượng tài sản & trích lập dự phòng
- Nợ xấu tăng 66% YTD, nợ cần chú ý tăng 7,5%, phản ánh áp lực của môi trường kinh doanh khó khăn.
- Tuy nhiên, 95% dư nợ có tài sản bảo đảm, chủ yếu là bất động sản, đảm bảo an toàn danh mục.
- Ngân hàng đã trích lập mạnh tay trong 9M2025, phần lớn chi phí dự phòng còn lại chỉ dành cho tín dụng mới.
- Mục tiêu đưa tỷ lệ nợ xấu về mức 2% cuối 2025, khi thu hồi nợ được đẩy mạnh và tổng dư nợ tăng nhanh.
HDB dự kiến LNST 2025 đạt trên 17.000 tỷ đồng (+28% YoY).
Chuyển trụ sở và tầm nhìn dài hạn
HDB chính thức được cổ đông thông qua chuyển trụ sở về Saigon Marina IFC, đánh dấu bước đi đầu tiên trong lộ trình phát triển Trung tâm Tài chính Quốc tế TP.HCM.
Tại đây, ngân hàng hướng tới:
- Hội tụ vốn – công nghệ – nhân lực chất lượng cao
- Kết nối ngân hàng, quỹ đầu tư, fintech, logistics và hàng hóa phái sinh
- Chuẩn bị cho mô hình giao dịch tài sản số, khi khung pháp lý hoàn thiện.
Tăng vốn, mở room ngoại & tìm đối tác chiến lược
- Cổ đông HDB đã thông qua kế hoạch phát hành cổ tức + cổ phiếu thưởng tối đa 30% trong Q4/2025.
- Sau phát hành, vốn điều lệ dự kiến vượt 50.000 tỷ đồng.
- HDB đang đàm phán với các nhà đầu tư nước ngoài để chọn đối tác có tiềm lực tài chính và công nghệ.
- Do tham gia tái cơ cấu TCTD yếu kém, room ngoại có thể được nâng lên 49%, tạo điều kiện thu hút vốn ngoại chất lượng cao.
HD SAISON & công ty con
- Dư nợ: 19.356 tỷ đồng (+6,3% YoY)
- LNTT 9M: 1.089 tỷ đồng (đã vượt cả năm 2024)
-
Nợ xấu: 7,3% – thấp trong nhóm tài chính tiêu dùng.
Hai công ty thành viên HD SAISON và HDB Securities được định hướng IPO hoặc gọi vốn trong thời gian tới, nhằm mở rộng cổ đông và tăng vốn cho tập đoàn.
Đánh giá & Triển vọng
HDB đang cho thấy đà tăng trưởng ổn định sau giai đoạn tái cơ cấu danh mục tín dụng.
- Thu nhập ngoài lãi tăng mạnh, giúp đa dạng hóa nguồn thu.
- Tín dụng phục hồi tốt, đặc biệt ở bán lẻ và FDI.
- Chiến lược tăng vốn, nâng room và tìm đối tác chiến lược mở ra dư địa tăng trưởng dài hạn.
- HD SAISON tiếp tục là “ngòi nổ lợi nhuận” mới cho hệ sinh thái HDB Group.
Với định giá hiện tại P/B ~1,7x, cao hơn mức trung bình 5 năm (1,5x), thị trường đang phản ánh kỳ vọng tăng trưởng trung – dài hạn tích cực của ngân hàng.
Quan điểm cá nhân:
HDB đang bước vào giai đoạn tái tăng trưởng mạnh mẽ, với nền tảng bán lẻ và FDI là trụ cột.
Việc tăng vốn – mở room – chuyển trụ sở sang Marina IFC cho thấy định hướng trở thành ngân hàng tài chính hiện đại, hội nhập quốc tế.
Dù NIM và nợ xấu có áp lực ngắn hạn, triển vọng 2026–2027 vẫn rất sáng, nhờ mở rộng hệ sinh thái tài chính và khả năng sinh lời cao từ HD SAISON & bancassurance tương lai.