CẬP NHẬT GIÁ DẦU: OPEC+ TẠM DỪNG TĂNG SẢN LƯỢNG TRONG Q1/2026 – GIÁ DẦU KỲ VỌNG ỔN ĐỊNH QUANH VÙNG 60–65 USD/THÙNG
Chúng tôi cho rằng quyết định tạm dừng tăng sản lượng trong quý 1/2026 của OPEC+ là yếu tố then chốt giúp ổn định thị trường dầu mỏ toàn cầu trong bối cảnh nhu cầu tăng chậm và tồn kho dầu đang có dấu hiệu nhích lên.
1. Động thái phòng thủ của OPEC+ giúp ổn định giá dầu
Theo thông báo ngày 2/11, OPEC+ (bao gồm Saudi Arabia, Nga và 6 quốc gia thành viên khác) chỉ tăng nhẹ 137.000 thùng/ngày trong tháng 12/2025, và tạm dừng toàn bộ kế hoạch nâng sản lượng trong quý 1/2026.
Đây là một bước đi mang tính phòng thủ rõ rệt, thể hiện quyết tâm của khối trong việc bảo vệ giá dầu trước nguy cơ dư cung.
Với động thái này, chúng tôi kỳ vọng giá dầu Brent sẽ duy trì ổn định trong vùng 60–65 USD/thùng, hạn chế nguy cơ giảm sâu như giai đoạn 2020–2021 khi thị trường mất cân đối cung cầu.
2. Căng thẳng địa chính trị tiếp tục chi phối diễn biến giá dầu
Trong hai ngày 23–24/10, giá dầu Brent bật tăng hơn 5%, vượt mốc 65 USD/thùng – mức cao nhất trong nhiều tuần.
Nguyên nhân chính đến từ việc Mỹ áp đặt lệnh trừng phạt với hai tập đoàn dầu khí lớn nhất của Nga – Rosneft và Lukoil, chiếm hơn 5% sản lượng toàn cầu. Đồng thời, EU và Anh cũng mở rộng lệnh trừng phạt sang mảng LNG và lọc dầu, khiến thị trường lo ngại nguy cơ thiếu hụt 1,5–2 triệu thùng/ngày nếu Trung Quốc và Ấn Độ giảm nhập khẩu từ Nga.
Chúng tôi cho rằng, các yếu tố địa chính trị sẽ còn tiếp tục dẫn dắt xu hướng giá dầu trong ngắn hạn, đặc biệt khi rủi ro gián đoạn nguồn cung từ Nga và khu vực Trung Đông vẫn chưa được loại bỏ hoàn toàn.
3. Thỏa thuận ngừng bắn tại Gaza chỉ giúp “hạ nhiệt tạm thời”
Thỏa thuận ngừng bắn giai đoạn đầu giữa Israel và Hamas hồi đầu tháng 10 giúp hạ nhiệt phần nào căng thẳng khu vực, song rủi ro địa chính trị vẫn tiềm ẩn.
Chúng tôi đánh giá, nguy cơ mất cân bằng cung – cầu vẫn ở mức cao, chịu ảnh hưởng từ lệnh trừng phạt, tăng trưởng kinh tế chậm lại, và chính sách thương mại giữa các nền kinh tế lớn.
4. Triển vọng giá dầu 2025–2026: Ổn định quanh vùng 60–65 USD/thùng
Theo tổng hợp từ 14 tổ chức dự báo toàn cầu, giá dầu Brent quý 4/2025 trung bình khoảng 66 USD/thùng, với xác suất 93% dao động trong vùng 60–65 USD/thùng.
Sang năm 2026, giá dầu được dự báo chủ yếu duy trì trong vùng 60–70 USD/thùng, trong đó 42–50% khả năng nằm ở vùng 60–65 USD/thùng.
Áp lực điều chỉnh chủ yếu đến từ nguồn cung mở rộng (OPEC+, Mỹ, Brazil, Canada), trong khi nhu cầu tăng chậm và tồn kho toàn cầu tăng nhẹ. Tuy nhiên, chính sách điều tiết linh hoạt của OPEC+ sẽ là yếu tố giúp giá dầu duy trì quanh mức hòa vốn của phần lớn dự án khai thác toàn cầu, hạn chế nguy cơ giảm sâu.
5. Tác động với ngành Dầu khí Việt Nam
Chúng tôi ước tính ngưỡng hòa vốn trung bình của các mỏ dầu khí Việt Nam vào khoảng 40–50 USD/thùng. Với giá Brent duy trì quanh 65 USD/thùng, phần lớn dự án E&P trong nước vẫn có lãi, tạo nền tảng tích cực cho doanh nghiệp thượng nguồn và dịch vụ kỹ thuật dầu khí trong giai đoạn 2025–2026.
Do đó, chúng tôi duy trì quan điểm tích cực với nhóm cổ phiếu dầu khí chủ chốt:
- PVS – MUA, giá mục tiêu 41.000 VND/cp, upside 24%
- PVD – MUA, giá mục tiêu 27.000 VND/cp, upside 27%
- PVT – TÍCH LŨY, giá mục tiêu 20.300 VND/cp, upside 15%
Tổng kết:
Thị trường dầu mỏ đang bước vào giai đoạn ổn định hơn sau những biến động mạnh của năm 2024–2025. Với chính sách điều tiết chủ động của OPEC+, giá dầu Brent nhiều khả năng duy trì vùng cân bằng 60–65 USD/thùng, tạo nền tảng tích cực cho ngành dầu khí Việt Nam trong năm 2026.
Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.