Năm 2024 đã để lại những dấu ấn đáng chú ý trong ngành ngân hàng Việt Nam với những biến động tích cực đến từ tăng trưởng tín dụng, nâng cao chất lượng tài sản, và duy trì chính sách tiền tệ hỗ trợ. Nhìn về năm 2025, những triển vọng sáng sủa tiếp tục được dự báo, mở ra cơ hội đầu tư hấp dẫn trong ngành.
Dự báo NIM tăng và chất lượng tài sản cải thiện
- Dự báo NIM tăng: Chúng tôi kỳ vọng biên lãi ròng (NIM) trung bình của các ngân hàng được theo dõi sẽ đạt 3,69% vào năm 2025, tăng 14 điểm cơ bản so với năm trước. Sự cải thiện này được hỗ trợ bởi nhu cầu tín dụng bán lẻ gia tăng, việc giảm bớt các gói hỗ trợ lãi suất, và chất lượng tài sản được cải thiện.
- Chất lượng tài sản tăng cao: Tỷ lệ nợ xấu (NPL) và các khoản vay có nguy cơ cao sẽ được giảm bớt. Chúng tôi dự báo tỷ lệ nợ xấu tổng hợp sẽ đạt 3,92% vào cuối năm 2025, giảm 45 điểm cơ bản so với năm trước.
Tăng trưởng tín dụng dự báo 13,9%
Nhu cầu tín dụng được kỳ vọng tăng trưởng vững mạnh trong năm 2025, với tốc độ tăng trưởng dự kiến là 13,9%. Các ngân hàng như TCB, MBB, HDB và VPB được dự báo sẽ có tăng trưởng tín dụng cao hơn trung bình toàn hệ, nhờ vào nền tảng khách hàng lớn và lợi thế cạnh tranh vượt trội.
Tăng trưởng huy động phù hợp với nhu cầu tín dụng
Tăng trưởng huy động toàn hệ được dự báo đạt 13,4% trong năm 2025, tăng nhẹ so với năm 2024. Tỷ lệ CASA của các ngân hàng được kỳ vọng sẽ có sự cải thiện nhẽ nhờ môi trường lãi suất thấp và đổi mới kỹ thuật số.
Thu nhập ngoài lãi và chi phí hoạt động
- Thu nhập ngoài lãi (NOII): Chúng tôi dự báo NOII tăng 22,6% YoY trong năm 2025, nhờ vào tăng trưởng phí dịch vụ thanh toán và thu nhập từ phí bancassurance. Ngoài ra, các khoản thu hồi nợ xấu đã xử lý sẽ đóng góp quan trọng.
- Chi phí hoạt động (CIR): CIR dự báo ở mức 31,7%, phản ánh sự hiệu quả trong quản lý chi phí và gia tăng thu nhập.
Khuyến nghị đầu tư: Đánh giá cao ACB, MBB, VPB và STB
Dựa trên đánh giá đến cuối năm 2025, chúng tôi khuyến nghị MUA cho các mã cổ phiếu ACB, MBB, VPB và STB. Những cổ phiếu này được dự báo mang lại tổng mức sinh lời cao nhất với mức tăng từ 30-37%.
Kết luận
Năm 2025 mở ra những triển vọng đầy hứa hẹn cho ngành ngân hàng Việt Nam. Tựng nhu cầu tín dụng, công nghệ hóa trong hoạt động, và đổi mới sản phẩm sẽ tiếp tục là động lực cho tăng trưởng bên vững. Tuy nhiên, những thách thức như sự cạnh tranh khóc liệt và áp lực từ chi phí huy động vẫn cần được giám sát chặt chẽ. Dù vậy, đây vẫn là thời điểm thuận lợi để đầu tư trong ngành, nhất là với những công ty hưởng lợi từ nhu cầu tín dụng tăng cao.
