Cập nhật thị trường Intraday

Chứng khoán
#442

VN-Index áp sát mốc 1.700 điểm sau phiên hồi phục mạnh, dòng tiền bắt đáy nhập cuộc quyết liệt

Thị trường chứng khoán Việt Nam khép lại phiên giao dịch ngày 23/7 với sắc xanh lan tỏa, khi chỉ số VN-Index tăng 30,85 điểm, tương đương 1,85%, để đóng cửa tại 1.699,38 điểm, áp sát ngưỡng tâm lý quan trọng 1.700 điểm. Diễn biến này đánh dấu sự trở lại đáng chú ý của lực cầu sau chuỗi phiên giảm sâu liên tiếp trước đó, mang lại tín hiệu tích cực cho tâm lý nhà đầu tư sau giai đoạn thị trường chịu nhiều áp lực bán tháo.

Phiên giao dịch mở cửa trong sắc đỏ nhẹ tại vùng 1.664,50 điểm, tiếp nối đà suy yếu từ phiên trước. Tuy nhiên, đà giảm nhanh chóng được kìm hãm ngay trong phiên sáng khi chỉ số chạm đáy tại 1.658,35 điểm rồi bật hồi. Bước sang phiên chiều, dòng tiền nâng đỡ gia tăng mạnh mẽ và liên tục, đẩy VN-Index tăng điểm dứt khoát, có thời điểm chạm mức cao nhất trong ngày tại 1.703,48 điểm trước khi hạ nhiệt nhẹ về cuối phiên. Thanh khoản trên sàn HOSE đạt hơn 20.000 tỷ đồng, phản ánh sự tham gia tích cực của dòng tiền trong nhịp hồi phục này.

Nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn đóng vai trò dẫn dắt rõ nét. Chỉ số VN30-Index tăng 18,42 điểm, tương ứng 1,01%, lên mức 1.845,32 điểm, với 21 trên 30 mã tăng giá. Nổi bật nhất là Tập đoàn Vingroup (VIC) với mức tăng 5,9%, cùng sự đóng góp tích cực từ Công ty Chứng khoán SSI (SSI) tăng 4,0%, Vinhomes (VHM) tăng 4,0% và Tổng Công ty Khí Việt Nam (GAS) tăng 3,7%. Nhóm cổ phiếu ngân hàng cũng ghi nhận điểm sáng tại Ngân hàng Sài Gòn - Hà Nội (SHB) khi tăng 2,6%. Ở chiều ngược lại, áp lực điều chỉnh vẫn hiện diện tại một số mã như Vinamilk (VNM) giảm 2,2%, Ngân hàng Bưu điện Liên Việt (LPB) giảm 2,0%, Ngân hàng Quân đội (MBB) giảm 1,3%, cùng mức giảm nhẹ hơn tại VietinBank (CTG) và TPBank (TPB), mỗi mã giảm 0,7%.

Xét theo nhóm ngành, sắc đỏ được thu hẹp đáng kể trên diện rộng dù trạng thái phân hóa vẫn còn hiện hữu. Các nhóm ngành bất động sản, thiết bị điện và chứng khoán đồng loạt hồi phục, trở thành động lực chính hỗ trợ đà tăng của chỉ số chung trong phiên.

Về giao dịch của khối ngoại, xu hướng bán ròng tiếp tục được duy trì trên sàn HOSE với giá trị 479,18 tỷ đồng. Lực bán tập trung mạnh tại các cổ phiếu ngân hàng, trong đó MBB bị bán ròng 153,35 tỷ đồng, Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (TCB) bị bán 117,73 tỷ đồng, Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam - Vietcombank (VCB) bị bán 88,45 tỷ đồng, cùng VPBank (VPB) và TPB lần lượt bị bán ròng 84,41 tỷ đồng và 82,07 tỷ đồng. Ngược lại, khối ngoại vẫn tìm đến một số cổ phiếu riêng lẻ, mua ròng mạnh nhất tại SHB với 75,66 tỷ đồng, tiếp theo là LPB với 45,81 tỷ đồng, VIC với 40,12 tỷ đồng, cùng FPT Retail (FRT) và Chứng khoán VIX (VIX) với giá trị mua ròng lần lượt đạt 36,67 tỷ đồng và 31,03 tỷ đồng.

Trên góc độ kỹ thuật, sự xuất hiện của một cây nến tăng thân dài trong phiên đã tạm thời giải tỏa áp lực bán tháo, tạo cơ hội để thị trường kiểm định lại cán cân cung cầu sau giai đoạn điều chỉnh mạnh. Dù vậy, di chứng tiêu cực từ đợt sụt giảm trước đó cùng vùng kháng cự dày đặc tại 1.700 - 1.730 điểm khiến nhịp hồi phục hiện tại chưa thực sự vững chắc, và vẫn tiềm ẩn khả năng chỉ là một nhịp hồi kỹ thuật ngắn hạn trong bối cảnh xu hướng chung còn nhiều bất định.

Giới phân tích khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục duy trì sự thận trọng, dành thêm thời gian để đánh giá độ tin cậy của lực cầu nâng đỡ trước khi đưa ra các quyết định giải ngân mới. Trong bối cảnh thị trường hồi phục nhưng biến động vẫn còn phức tạp, công tác quản trị rủi ro danh mục cần tiếp tục được đặt lên hàng đầu. Các nhịp hồi phục kỹ thuật được xem là cơ hội để nhà đầu tư cơ cấu lại danh mục, chủ động thu hẹp tỷ trọng ở những nhóm cổ phiếu đã vi phạm vùng hỗ trợ hoặc phát tín hiệu suy yếu. Đối với chiều mua, chiến lược thăm dò với tỷ trọng thấp được khuyến nghị ưu tiên tại các cổ phiếu có câu chuyện riêng biệt hoặc đã lùi nhanh về vùng hỗ trợ mạnh, đồng thời nhà đầu tư cần tránh tâm lý mua đuổi trong các nhịp hồi phục mang tính kỹ thuật.

#444

Thị trường trải qua tuần điều chỉnh mạnh, áp lực bán vẫn hiện hữu cuối tuần

Phiên giao dịch cuối tuần khép lại với sắc đỏ chiếm ưu thế trên bảng điện, phản ánh tâm lý thận trọng bao trùm thị trường sau một tuần biến động mạnh. VN-Index đóng cửa tại 1.686,11 điểm, giảm 13,27 điểm, tương đương 0,78%, trong khi VN30-Index mất 15,96 điểm, lùi về 1.829,36 điểm, giảm 0,86%. Độ rộng thị trường nghiêng hẳn về phía tiêu cực khi số mã giảm giá áp đảo số mã tăng giá. Giá trị giao dịch trên sàn HOSE đạt 13.898 tỷ đồng.

Nhìn lại cả tuần, VN-Index đã trải qua giai đoạn điều chỉnh đáng kể khi đóng cửa tuần giảm tới 101,34 điểm, tương ứng 5,67% so với tuần trước. Diễn biến này xuất phát từ sự cộng hưởng của nhiều yếu tố bất lợi cả trong và ngoài nước. Về phía quốc tế, lập trường cứng rắn hơn của Mỹ trong chính sách thuế quan đối với một số đối tác thương mại tiếp tục làm dấy lên lo ngại về triển vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu, trong khi kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sớm hạ lãi suất cũng suy giảm khi áp lực lạm phát chưa thực sự hạ nhiệt. Bên cạnh đó, căng thẳng địa chính trị giữa Mỹ và Iran chưa có dấu hiệu lắng dịu tiếp tục gây lo ngại về nguy cơ gián đoạn nguồn cung năng lượng, khiến giá dầu duy trì ở vùng cao.

Ở trong nước, câu chuyện khủng hoảng niềm tin trên thị trường trang sức tiếp tục tác động tiêu cực đến cổ phiếu CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ), qua đó gây áp lực đáng kể lên chỉ số chung. Xét về mặt kỹ thuật, lực bán dâng cao trong tuần đã đẩy VN-Index xuống mức thấp nhất tại 1.658,35 điểm, trước khi xuất hiện lực cầu bắt đáy giúp chỉ số thu hẹp bớt phần nào đà giảm. Tuy nhiên, việc chỉ số tiếp tục đánh mất đường trung bình động 50 phiên tại vùng 1.750 điểm, sau khi đã để mất đường trung bình động 20 phiên trong tuần trước đó, cho thấy xu hướng ngắn hạn vẫn đang nghiêng về chiều suy yếu và rủi ro điều chỉnh sâu hơn vẫn chưa được loại trừ.

Trong phiên giao dịch cuối tuần, thị trường mở cửa với sắc đỏ tại 1.683,23 điểm bất chấp đà hồi phục ghi nhận ở phiên liền trước. Chỉ số nỗ lực cân bằng trong phiên sáng nhưng áp lực bán quay trở lại vào phiên chiều đã khiến đà giảm nới rộng và chỉ số lùi về vùng 1.686 điểm khi đóng cửa.

Diễn biến trong rổ VN30 phản ánh khá rõ trạng thái phân hóa của thị trường. Một số mã ngược dòng tăng giá đáng chú ý gồm CTCP Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR) tăng 2,8%, Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (STB) tăng 2,1%, CTCP Sữa Việt Nam (VNM) tăng 1,9%, Ngân hàng TMCP Tiên Phong (TPB) tăng 1,4% và Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (PLX) tăng 1,2%. Ở chiều ngược lại, áp lực bán tập trung tại CTCP Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG) giảm 4,9%, Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (GVR) giảm 3,3%, CTCP Chứng khoán SSI (SSI) giảm 3,2%, CTCP FPT (FPT) giảm 2,8% và Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (TCB) giảm 2,2%.

Xét theo nhóm ngành, sắc đỏ có xu hướng lan rộng trở lại sau nhịp hồi phục trước đó, với nhiều nhóm cổ phiếu hụt hơi và lùi về vùng giá giảm điểm. Các nhóm ngành như bán lẻ, công nghệ và chứng khoán đồng loạt chịu áp lực điều chỉnh, qua đó góp phần đè nặng lên diễn biến chung của chỉ số.

Về giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài, khối này tiếp tục bán ròng trên sàn HOSE với giá trị 1.338,04 tỷ đồng. Lực bán tập trung mạnh nhất tại PNJ với giá trị 533,61 tỷ đồng, tiếp đến là CTCP Chứng khoán VIX (VIX) bán ròng 84,79 tỷ đồng, Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPB) bán ròng 77,87 tỷ đồng, CTCP Vinhomes (VHM) bán ròng 77,66 tỷ đồng và TCB bán ròng 75,93 tỷ đồng. Ở chiều mua, khối ngoại giải ngân mạnh nhất vào CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) với giá trị 87,32 tỷ đồng, cùng với chứng chỉ quỹ E1VFVN30, VNM, CTCP Hàng không Vietjet (VJC) và CTCP Nafoods Group (NAF).

Trước những diễn biến trên, giới phân tích cho rằng nhà đầu tư vẫn cần duy trì sự thận trọng và cần thêm thời gian để đánh giá độ tin cậy của lực cầu nâng đỡ trước khi đưa ra các quyết định giải ngân mới. Mặc dù VN-Index đã xuất hiện mẫu hình nến tuần rút chân, biến động thị trường vẫn còn phức tạp và tiềm ẩn nhiều rủi ro, do đó công tác quản trị rủi ro danh mục cần tiếp tục được đặt lên hàng đầu. Nhà đầu tư được khuyến nghị tận dụng các nhịp hồi phục kỹ thuật để cơ cấu lại danh mục, chủ động thu hẹp tỷ trọng ở những nhóm cổ phiếu đã vi phạm vùng nền hỗ trợ hoặc phát tín hiệu chuyển hướng suy yếu. Đối với chiều mua, chỉ nên cân nhắc thăm dò với tỷ trọng thấp tại các mã có câu chuyện riêng biệt hoặc đã điều chỉnh nhanh về vùng hỗ trợ mạnh, đồng thời cần tránh tâm lý mua đuổi trong các nhịp hồi phục mang tính kỹ thuật.

#445

Định giá thị trường chứng khoán đã bước vào vùng hấp dẫn, nhà đầu tư cần thêm thời gian đánh giá độ tin cậy của lực cầu

Áp lực từ các sự kiện phía bên ngoài cùng tâm lý tiêu cực chung của thị trường tiếp tục là điều khó tránh khỏi trong giai đoạn hiện nay. Khác với những tuần trước đó khi dòng tiền còn duy trì sự chọn lọc và xoay vòng nhanh giữa các nhóm ngành như ngân hàng, chứng khoán, dầu khí hay bất động sản, diễn biến gần đây cho thấy một bức tranh kém tích cực hơn khi hầu hết các nhóm ngành đều ghi nhận sự giảm điểm, trong khi yếu tố “cơn gió ngược” vẫn tiếp tục thử thách sự kiên định của các nhà đầu tư.

Nhìn từ góc độ định giá, thị trường hiện đang giao dịch ở vùng được xem là hấp dẫn đối với nhóm cổ phiếu ngoài tập đoàn Vingroup, khi hệ số P/E chỉ khoảng 10,9 lần nếu tính theo kết quả kinh doanh quý 2/2026 được công bố tính đến ngày 22/7. Mức này tương đương tỷ suất sinh lời tương đối đạt khoảng 9,2%, một tỷ suất được cho là đủ hấp dẫn để nhà đầu tư cân nhắc gia tăng tỷ trọng vào nhóm cổ phiếu có định giá hợp lý, trong bối cảnh các kênh đầu tư khác ngoại trừ tiền gửi hay chứng chỉ tiền gửi vẫn đang gặp nhiều khó khăn.

Trên cơ sở đó, giới phân tích duy trì quan điểm đầu tư theo hướng bền vững, kiểm soát đòn bẩy ở mức an toàn và tận dụng những nhịp giảm điểm để tích lũy dần, gia tăng tỷ trọng vào các cổ phiếu đầu ngành, các doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững mạnh và định giá hấp dẫn. Những nhóm ngành được nhắc đến bao gồm ngân hàng, khu công nghiệp, cảng biển, thép, cùng các doanh nghiệp bất động sản có sẵn quỹ đất sạch và sẵn sàng triển khai dự án lớn - đây được xem là những nhóm ngành có khả năng dẫn dắt tăng trưởng của thị trường trong dài hạn.

Dù vậy, nhà đầu tư vẫn cần thận trọng và dành thêm thời gian để đánh giá độ tin cậy của lực cầu nâng đỡ trước khi đưa ra các quyết định giải ngân mới. Mặc dù chỉ số VN-Index đã xuất hiện những nhịp rút chân trong phiên, biến động trên thị trường vẫn còn khá phức tạp và tiềm ẩn nhiều rủi ro. Việc quản trị rủi ro danh mục vẫn cần được đặt lên hàng đầu trong giai đoạn này. Nhà đầu tư có thể cân nhắc tận dụng các nhịp hồi phục kỹ thuật để cơ cấu lại danh mục, đồng thời thu hẹp tỷ trọng ở những cổ phiếu đã vi phạm vùng hỗ trợ hoặc chưa cho thấy tín hiệu chuyển hướng tích cực.

Đối với chiều mua, nhà đầu tư chỉ nên cân nhắc thăm dò tỷ trọng thấp tại các vùng giá đã chiết khấu tốt, đối với những mã cổ phiếu có câu chuyện riêng biệt hoặc đã lùi nhanh về vùng hỗ trợ mạnh, đồng thời cần tránh tâm lý mua đuổi trong các nhịp hồi phục kỹ thuật để hạn chế rủi ro ngắn hạn.

#446

Thuế Điều 301 chính thức có hiệu lực: Việt Nam đối mặt mức thuế 12,5%, ngành điện tử và năng lượng được “miễn nhiễm”

Từ ngày 24/7/2026, chính quyền Mỹ đã chính thức áp dụng mức thuế nhập khẩu mới theo Điều 301 Đạo luật Thương mại 1974 lên 60 nền kinh tế, bao phủ gần như toàn bộ kim ngạch nhập khẩu vào thị trường này. Đây được xem là bước ngoặt quan trọng trong chính sách thương mại của Mỹ, thay thế cho mức thuế tạm thời 10% theo Điều 122 vốn đã hết hiệu lực sau 150 ngày áp dụng.

Điểm đáng chú ý là cơ sở pháp lý của đợt thuế lần này hoàn toàn khác so với các vòng thuế đối ứng trước đây. Sau khi Tòa án Tối cao Mỹ bác bỏ thuế theo IEEPA vào tháng 2/2026, Washington đã chuyển sang sử dụng Điều 301 - vốn bắt nguồn từ cuộc điều tra của Cơ quan Đại diện Thương mại Mỹ (USTR) về vấn đề lao động cưỡng bức - làm công cụ chính sách dài hạn. Với chu kỳ rà soát 4 năm một lần, khung thuế này được đánh giá là khó bị đảo ngược bởi các phán quyết của tòa án, tạo ra một mặt bằng chi phí ổn định nhưng kéo dài đối với hàng hóa xuất khẩu.

Việt Nam nằm trong nhóm chịu thuế cao hơn

USTR đã phân chia 60 nền kinh tế thành hai nhóm chính dựa trên mức độ đáp ứng tiêu chuẩn về kiểm soát lao động cưỡng bức. Nhóm chịu thuế 10% gồm 17 nền kinh tế đã ban hành luật cấm, ký kết Thỏa thuận khung Thương mại (ART) hoặc có cơ chế kiểm soát bán phần, trong đó có Canada, Mexico, Liên minh châu Âu, Vương quốc Anh cùng một số nước ASEAN như Bangladesh, Campuchia, Indonesia và Malaysia.

Việt Nam, dù đã ban hành Nghị định 292/2026/NĐ-CP nhằm cấm nhập khẩu hàng hóa liên quan đến lao động cưỡng bức để đáp ứng yêu cầu của USTR, vẫn bị xếp vào nhóm 43 nền kinh tế chịu mức thuế cao hơn là 12,5%, cùng với Trung Quốc, Nhật Bản, Hàn Quốc, Thái Lan và Philippines. So với giai đoạn áp thuế tạm thời trước đó, chi phí xuất khẩu của doanh nghiệp Việt Nam sang Mỹ tăng thêm 2,5 điểm phần trăm, đồng thời tạo ra khoảng cách bất lợi so với các đối thủ cạnh tranh trực tiếp trong khu vực như Malaysia, Indonesia và Campuchia - vốn cùng cạnh tranh ở các ngành dệt may, giày dép và đồ gỗ nhưng chỉ chịu thuế 10%.

Dù vậy, giới phân tích cho rằng mức chênh lệch này chưa đủ để làm thay đổi cấu trúc dòng vốn đầu tư hay chuỗi cung ứng một cách đột ngột, đặc biệt khi so với Trung Quốc - nơi tổng mức thuế 301 cộng dồn có thể vượt 35%. Lợi thế “Trung Quốc+1” của Việt Nam vì vậy vẫn được duy trì, dù không còn nới rộng như trước.

Nhóm ngành chịu áp lực: dệt may, da giày và đồ gỗ

Trong số các nhóm ngành xuất khẩu chủ lực, dệt may và da giày được đánh giá chịu tác động tiêu cực rõ rệt nhất do biên lợi nhuận vốn đã mỏng và tỷ trọng xuất khẩu sang Mỹ chiếm 40-50% tổng kim ngạch. Các doanh nghiệp niêm yết như TNG, MSH, STK, TCM, VGT hay GIL được cho là sẽ phải đối mặt với sức ép cạnh tranh giá so với Bangladesh, Campuchia và Indonesia, trong bối cảnh các đối tác nhập khẩu lớn có xu hướng thắt chặt chi phí gia công.

Ngành gỗ và nội thất cũng nằm trong nhóm chịu ảnh hưởng đáng kể khi thị trường Mỹ chiếm hơn 55% kim ngạch xuất khẩu toàn ngành, trong khi nhóm hàng nội thất bọc còn phải chịu thêm thuế theo Điều 232 với mức 25-50%. Các doanh nghiệp có tỷ trọng doanh thu xuất khẩu Mỹ cao như PTB hay SAV được xem là nhóm chịu tác động trực tiếp.

Ở chiều ngược lại, ngành thủy sản với các mã tiêu biểu như VHC, ANV, FMC, MPC hay IDI chỉ chịu tác động tiêu cực ở mức nhẹ hơn, dù thuế Điều 301 sẽ cộng dồn lên các mức thuế chống bán phá giá hiện hữu, qua đó gia tăng áp lực cạnh tranh với các nguồn cung từ Ấn Độ và Ecuador vốn chỉ chịu thuế 10%.

Riêng nhóm thép, nhôm và đồng - với các mã như HPG, NKG, HSG, SMC - được đánh giá ở trạng thái trung tính do được điều chỉnh theo cơ chế an ninh quốc gia của Điều 232 thay vì cộng dồn thêm thuế 301. Trong khi NKG và HSG vẫn chịu áp lực từ thuế 232 hiện hữu với tỷ trọng xuất khẩu Mỹ đáng kể, HPG được cho là sẽ hưởng lợi nhiều hơn từ dòng vốn giải ngân đầu tư công trong nước.

Phụ lục A: “lá chắn” cho gần một nửa kim ngạch xuất khẩu

Điểm sáng lớn nhất của đợt áp thuế lần này nằm ở Phụ lục A (Annex A) - danh mục các mặt hàng được USTR miễn trừ hoàn toàn khỏi thuế Điều 301. Danh mục này được đánh giá bảo vệ khoảng 49% tổng kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam sang Mỹ, tập trung chủ yếu vào nhóm hàng điện tử, máy tính, linh kiện bán dẫn và thiết bị viễn thông. Đây là những sản phẩm nằm trong chuỗi cung ứng công nghệ toàn cầu mà Mỹ đang thiếu hụt nguồn cung nội địa, nên được ưu tiên miễn trừ nhằm tránh gây đứt gãy sản xuất và hạn chế áp lực lạm phát cho người tiêu dùng Mỹ.

Nhờ đó, khối doanh nghiệp điện tử và công nghệ như FPT, DGW, CMG, SAM hay ELC được nhận định sẽ không chịu tác động tiêu cực, thậm chí còn có thể hưởng lợi từ làn sóng dịch chuyển đầu tư “Trung Quốc+1” khi khoảng cách thuế với Trung Quốc ngày càng nới rộng. Tương tự, nhóm nông sản thô như cà phê, hạt điều, hạt tiêu với các mã PAN, LTG, TAR, TRC, DPR cũng nằm trong diện miễn trừ, trong khi nhóm năng lượng và phân bón gồm DPM, DCM, POW, GAS, PVD được đánh giá tích cực nhẹ nhờ vừa được miễn thuế vừa hưởng lợi từ các gói đầu tư công hạ tầng trong nước.

Nhóm doanh nghiệp phục vụ thị trường nội địa như MSN, VNM, KDC, MWG hay SAB gần như không chịu tác động trực tiếp từ chính sách thuế quan, đồng thời có thể hưởng lợi gián tiếp khi giá nguyên liệu đầu vào toàn cầu hạ nhiệt do nhu cầu từ Mỹ suy giảm.

Góc nhìn dài hạn

Nhìn chung, khung thuế Điều 301 với chu kỳ rà soát 4 năm tạo ra một mặt bằng chi phí ổn định hơn so với giai đoạn biến động liên tục của các năm trước, giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư có cơ sở hoạch định kế hoạch kinh doanh rõ ràng hơn. Dù Việt Nam chịu mức thuế cao hơn một số đối thủ trong khu vực, hệ thống miễn trừ diện rộng theo Phụ lục A - vốn bao trùm gần một nửa kim ngạch xuất khẩu sang Mỹ - được xem là yếu tố then chốt giúp hạn chế nguy cơ đứt gãy cấu trúc xuất khẩu. Diễn biến tiếp theo của các cuộc đàm phán song phương, cũng như khả năng Việt Nam đáp ứng thêm các tiêu chuẩn của USTR trong các đợt rà soát tới, sẽ là yếu tố cần tiếp tục theo dõi để đánh giá triển vọng trung và dài hạn của các nhóm ngành xuất khẩu chủ lực.

#447

Phụ lục A: “lá chắn” cho gần một nửa kim ngạch xuất khẩu Điểm sáng lớn nhất của đợt áp thuế lần này nằm ở Phụ lục A (Annex A) - danh mục các mặt hàng được USTR miễn trừ hoàn toàn khỏi thuế Điều 301. Danh mục này được đánh giá bảo vệ khoảng 49% tổng kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam sang Mỹ, tập trung chủ yếu vào nhóm hàng điện tử, máy tính, linh kiện bán dẫn và thiết bị viễn thông. Đây là những sản phẩm nằm trong chuỗi cung ứng công nghệ toàn cầu mà Mỹ đang thiếu hụt nguồn cung nội địa, nên được ưu tiên miễn trừ nhằm tránh gây đứt gãy sản xuất và hạn chế áp lực lạm phát cho người tiêu dùng Mỹ. Nhờ đó, khối doanh nghiệp điện tử và công nghệ như FPT, DGW, CMG, SAM hay ELC được nhận định sẽ không chịu tác động tiêu cực, thậm chí còn có thể hưởng lợi từ làn sóng dịch chuyển đầu tư “Trung Quốc+1”

#448

VN-Index thất bại trước ngưỡng 1.700 điểm, áp lực bán gia tăng mạnh về cuối phiên

Thị trường chứng khoán Việt Nam khép lại phiên giao dịch ngày 27/7 trong sắc đỏ bao trùm, khi chỉ số VN-Index không thể giữ được đà tăng có được từ đầu phiên và quay đầu giảm sâu về cuối ngày. Mở cửa với tâm lý tích cực, chỉ số nhanh chóng tiến lên vùng 1.700,69 điểm trong phiên sáng, nhưng áp lực bán gia tăng trở lại đã khiến đà tăng không thể duy trì. Bước sang phiên chiều, lực cung lan rộng trên diện rộng đẩy VN-Index lao dốc và chạm đáy ngày ngay trước giờ đóng cửa, kết phiên tại 1.669,01 điểm, giảm 17,1 điểm, tương đương 1,01%. Đây cũng là mức giá thấp nhất trong ngày, cho thấy bên bán vẫn đang chiếm ưu thế chủ động cho đến những phút cuối. Giá trị giao dịch khớp lệnh toàn thị trường đạt 12.280 tỷ đồng, còn riêng trên sàn HOSE đạt 14.575 tỷ đồng. Độ rộng thị trường nghiêng hẳn về phía tiêu cực với 79 mã tăng giá so với 258 mã giảm giá.

Diễn biến của rổ vốn hóa lớn cũng không mấy khả quan khi VN30-Index giảm 22,86 điểm, tương đương 1,25%, đóng cửa tại 1.806,5 điểm, với chỉ 5 mã tăng giá trong khi có tới 24 mã giảm. Đóng góp lớn nhất vào chiều giảm là CTCP Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG) khi mất tới 6,9% giá trị, tiếp đến là nhóm cổ phiếu ngân hàng và chứng khoán với Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BID) giảm 3,6%, CTCP Chứng khoán SSI (SSI) giảm 3,5%, Ngân hàng TMCP Sài Gòn – Hà Nội (SHB) giảm 3%, cùng Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (PLX) cũng giảm 3%. Ở chiều ngược lại, số ít mã còn giữ được sắc xanh gồm Ngân hàng TMCP Lộc Phát Việt Nam (LPB) tăng 3,1%, Ngân hàng TMCP Đông Nam Á (SSB) tăng 1%, cùng CTCP Vinhomes (VHM), Tổng CTCP Bia – Rượu – Nước giải khát Sài Gòn (SAB) và Tập đoàn Vingroup (VIC) chỉ nhích nhẹ.

Xét theo nhóm ngành, sắc đỏ chiếm ưu thế rõ rệt khi tâm lý thận trọng quay trở lại trên diện rộng. Các nhóm ngành như chứng khoán, thiết bị điện và thép đồng loạt chịu áp lực điều chỉnh, trở thành lực cản chính đè nặng lên chỉ số chung trong phiên.

Về giao dịch của khối ngoại, nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục duy trì trạng thái bán ròng trên sàn HOSE với giá trị 732,88 tỷ đồng. Lực bán tập trung mạnh tại Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPB) với gần 96 tỷ đồng, SHB với hơn 71 tỷ đồng, Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (TCB) với hơn 71 tỷ đồng, cùng VHM và SSI. Ở chiều mua, khối ngoại giải ngân đáng chú ý vào LPB với hơn 69 tỷ đồng, Ngân hàng TMCP Quân đội (MBB) với 56,4 tỷ đồng, CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FRT) với gần 30 tỷ đồng, cùng CTCP Hàng tiêu dùng Masan (MCH) và CTCP Tập đoàn Container Việt Nam (VSC).

Nhìn trên góc độ kỹ thuật, việc VN-Index tiếp tục thất bại trước ngưỡng tâm lý 1.700 điểm và đóng cửa tại vùng thấp nhất ngày phản ánh nhịp phục hồi ngắn hạn vừa qua vẫn chưa thực sự vững chắc, trong khi rủi ro điều chỉnh vẫn còn hiện hữu. Giới phân tích cho rằng nhà đầu tư nên duy trì sự thận trọng và kiên nhẫn chờ thị trường thiết lập vùng cân bằng mới trước khi đưa ra các quyết định giải ngân mới. Trong bối cảnh biến động còn phức tạp, việc quản trị rủi ro danh mục cần tiếp tục được ưu tiên hàng đầu. Nhà đầu tư có thể tận dụng các nhịp hồi phục kỹ thuật để cơ cấu lại danh mục, chủ động thu hẹp tỷ trọng ở những nhóm cổ phiếu đã vi phạm vùng nền hỗ trợ hoặc có tín hiệu chuyển hướng suy yếu. Đối với chiều mua, chỉ nên cân nhắc thăm dò với tỷ trọng thấp tại những mã có câu chuyện riêng biệt hoặc đã lùi nhanh về vùng hỗ trợ mạnh, đồng thời tránh tâm lý mua đuổi trong các nhịp hồi phục mang tính kỹ thuật.

#449

NỖ LỰC CÂN BẰNG: VN-INDEX PHỤC HỒI HƠN 11 ĐIỂM, THANH KHOẢN CẢI THIỆN MẠNH

Phiên giao dịch ngày 28/7 chứng kiến một nỗ lực cân bằng đáng chú ý của thị trường sau chuỗi phiên chịu áp lực điều chỉnh trước đó. Mở cửa trong sắc đỏ tại 1.653,51 điểm, VN-Index nhanh chóng nhúng xuống đáy ngày tại 1.651,20 điểm ngay trong giai đoạn đầu phiên sáng. Tuy nhiên, dòng tiền bắt đáy đã nhập cuộc khá chủ động ngay sau đó, giúp chỉ số quay đầu hồi phục và duy trì đà tăng xuyên suốt phiên chiều, có thời điểm vươn lên mức cao nhất ngày tại 1.684,54 điểm. Dù gặp áp lực chốt lời vào cuối phiên, VN-Index vẫn giữ được sắc xanh khi đóng cửa tại 1.680,62 điểm, tăng 11,61 điểm, tương đương 0,70%.

Thanh khoản là điểm sáng đáng ghi nhận của phiên này khi giá trị giao dịch khớp lệnh trên sàn HOSE đạt 19.197,23 tỷ đồng, tăng đáng kể so với phiên liền trước và cho thấy dòng tiền đã tham gia tích cực hơn vào nhịp hồi phục. Độ rộng thị trường nghiêng về bên mua với 195 mã tăng giá so với 128 mã giảm giá.

Rổ VN30 ghi nhận diễn biến tích cực hơn mặt bằng chung khi chỉ số này tăng 17,85 điểm, tương đương 0,99%, đóng cửa tại 1.824,35 điểm, với 21 mã tăng giá áp đảo so với 7 mã giảm. Dẫn dắt đà tăng trong nhóm là CTCP Chứng khoán SSI (SSI) với mức tăng 4,6%, cùng với CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) tăng 3,2%, CTCP Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG) tăng 3,0%, CTCP Sữa Việt Nam (VNM) tăng 2,9% và CTCP Tập đoàn Masan (MSN) tăng 2,8%. Ở chiều ngược lại, CTCP Hàng không Vietjet (VJC) giảm 2,1%, Tổng Công ty CP Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (SAB) giảm 1,0%, Ngân hàng TMCP Lộc Phát Việt Nam (LPB) giảm 0,9%, Ngân hàng TMCP Phát triển TP.HCM (HDB) giảm 0,8% và Ngân hàng TMCP Sài Gòn - Hà Nội (SHB) giảm 0,4%.

Xét theo nhóm ngành, cùng với nhịp hồi phục chung của thị trường, sắc đỏ đã được thu hẹp đáng kể và nhiều nhóm cổ phiếu có nỗ lực chuyển hướng tăng giá, dù trạng thái phân hóa vẫn diễn ra khá rõ nét giữa các mã trong cùng ngành. Các nhóm ngành như chứng khoán, thép và bán lẻ nổi lên là động lực chính hỗ trợ chỉ số trong phiên này.

Về giao dịch khối ngoại, nhóm này tiếp tục bán ròng trên sàn HOSE với giá trị 1.970,03 tỷ đồng. Áp lực bán tập trung mạnh nhất tại CTCP Vinhomes (VHM) với giá trị 2.943,59 tỷ đồng, tiếp đến là Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPB) bị bán ròng 55,81 tỷ đồng, CTCP Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (NVL) bị bán 47,83 tỷ đồng, Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (TCB) bị bán 40,35 tỷ đồng và CTCP Chứng khoán Vietcap (VCI) bị bán 34,45 tỷ đồng. Ngược lại, khối ngoại mua ròng mạnh tại HPG với giá trị 241,48 tỷ đồng, cùng với CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) được mua 172,93 tỷ đồng, VNM được mua 130,60 tỷ đồng, MSN được mua 93,43 tỷ đồng và SHB được mua 91,56 tỷ đồng.

Trên góc độ kỹ thuật, sự xuất hiện của nến hồi phục trong phiên này giúp VN-Index kìm hãm đà giảm và tạo cơ hội để thị trường có thêm thời gian kiểm định lại cung cầu sau đợt sụt giảm mạnh trước đó. Tuy nhiên, giới phân tích lưu ý rằng tác động tiêu cực từ nhịp giảm điểm sâu trước đó, cùng với áp lực cản dày đặc tại vùng 1.700 - 1.730 điểm, vẫn có thể gây khó khăn và tạo rủi ro cho chỉ số trong ngắn hạn.

Trước diễn biến này, giới phân tích khuyến nghị nhà đầu tư vẫn cần thận trọng và dành thêm thời gian để đánh giá độ tin cậy của lực cầu nâng đỡ trước khi đưa ra các quyết định giải ngân mới. Dù thị trường đang trong nhịp hồi phục, biến động được cho là vẫn còn phức tạp và tiềm ẩn rủi ro, do đó việc quản trị rủi ro cho danh mục cần tiếp tục được đặt lên hàng đầu. Nhà đầu tư được khuyến nghị cân nhắc tận dụng các nhịp hồi phục kỹ thuật để cơ cấu lại danh mục, chủ động thu hẹp tỷ trọng ở những nhóm cổ phiếu đã vi phạm vùng nền hỗ trợ hoặc có tín hiệu chuyển hướng suy yếu. Đối với chiều mua, các chuyên gia cho rằng nhà đầu tư chỉ nên cân nhắc thăm dò với tỷ trọng thấp tại những vùng giá đã chiết khấu tốt, tập trung vào các mã có câu chuyện riêng biệt hoặc đã lùi nhanh về vùng hỗ trợ mạnh, đồng thời cần tránh tâm lý mua đuổi trong các nhịp hồi phục mang tính kỹ thuật.

#450

Thuế quan Mục 301 và giám sát ngoại hối: Việt Nam vẫn giữ được lợi thế cạnh tranh dài hạn

Kể từ ngày 24/7, khung thuế quan mới theo Mục 301 của Mỹ đã chính thức thay thế mức thuế đối ứng tạm thời 10% từng được áp dụng trước đó, đánh dấu một bước chuyển quan trọng trong chính sách thương mại của Washington đối với 60 đối tác trên toàn cầu. Theo khung thuế mới, mức thuế suất dao động từ 10% đến 12,5% được áp lên hàng hóa nhập khẩu với lý do liên quan đến kiểm soát lao động cưỡng bức. Việt Nam, cùng với Trung Quốc, Nhật Bản và Hàn Quốc, nằm trong nhóm chịu mức thuế cao nhất là 12,5%.

Dù vậy, giới phân tích nhìn nhận mức độ ảnh hưởng thực tế lên nền kinh tế Việt Nam là không đáng kể, và triển vọng xuất khẩu cũng như thu hút dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài trong năm 2026 vẫn được đánh giá tích cực. Yếu tố then chốt nằm ở khoảng cách thuế suất mà Việt Nam vẫn duy trì được so với Trung Quốc – đối thủ cạnh tranh lớn nhất trong chuỗi cung ứng toàn cầu. Khoảng cách này tiếp tục là nền tảng quan trọng giúp xu hướng dịch chuyển sản xuất theo mô hình Trung Quốc + 1 không bị đảo ngược.

Một điểm đáng chú ý là Việt Nam đã hoàn thiện khung pháp lý nhằm đáp ứng yêu cầu của phía Mỹ về cơ chế cấm nhập khẩu hàng hóa sản xuất bằng lao động cưỡng bức tại biên giới. Quy định liên quan đã được ban hành cuối tháng 7 và dự kiến có hiệu lực từ đầu tháng 9 tới. Nếu được ghi nhận đầy đủ, đây có thể là cơ sở để mức thuế áp dụng với hàng hóa Việt Nam được điều chỉnh giảm về ngang bằng mặt bằng chung của khu vực trong thời gian tới, thông qua các thỏa thuận thương mại song phương.

Giới phân tích cũng chỉ ra bốn lý do khiến tác động của đợt điều chỉnh thuế lần này lên nền kinh tế Việt Nam được xem là hạn chế. Thứ nhất, chênh lệch thuế suất so với mặt bằng chung chỉ ở mức 2,5 điểm phần trăm và nhiều khả năng chỉ mang tính tạm thời. Thứ hai, ngay cả ở mức thuế cao nhất, Việt Nam vẫn giữ được lợi thế đáng kể so với Trung Quốc, đủ để duy trì sức hấp dẫn trong mắt các nhà đầu tư đang tìm kiếm điểm đến sản xuất thay thế. Thứ ba, năng lực cạnh tranh của Việt Nam về cơ bản đến từ năng suất lao động, hạ tầng logistics và độ sâu của chuỗi cung ứng, chứ không đơn thuần phụ thuộc vào chênh lệch thuế quan – điều này thể hiện rõ qua việc Việt Nam vẫn giữ vị trí dẫn đầu về thị phần hàng dệt may xuất khẩu sang Mỹ dù chịu mức thuế cao hơn một số quốc gia cạnh tranh. Thứ tư, phần lớn gánh nặng thuế quan trên thực tế được san sẻ giữa nhà nhập khẩu, hệ thống bán lẻ và người tiêu dùng tại Mỹ, thay vì dồn toàn bộ áp lực lên phía doanh nghiệp xuất khẩu Việt Nam.

Đáng chú ý, khoảng 45-50% kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam sang Mỹ, chủ yếu thuộc nhóm điện tử và công nghệ cao, hiện nằm ngoài phạm vi điều chỉnh của Mục 301. Danh mục miễn trừ này đã được duy trì xuyên suốt qua nhiều chính sách thuế quan khác nhau, cho thấy quan điểm của Mỹ về phạm vi loại trừ đối với nhóm ngành này tương đối ổn định, qua đó giảm thiểu rủi ro dài hạn cho các doanh nghiệp FDI hoạt động trong lĩnh vực bán dẫn, thiết bị điện tử và công nghệ. Ngược lại, nhóm ngành dệt may, gỗ và cao su – vốn là thế mạnh của khối doanh nghiệp nội địa – sẽ phải đối mặt với áp lực cạnh tranh lớn hơn khi không thuộc diện được miễn trừ, đặc biệt trong bối cảnh một số quốc gia trong khu vực được thiết lập hạn ngạch ưu đãi riêng cho ngành dệt may.

Về khía cạnh chính sách tiền tệ, Việt Nam tiếp tục nằm trong danh sách các đối tác thương mại cần tăng cường giám sát hoạt động ngoại hối theo báo cáo mới nhất của phía Mỹ, dù không bị xác định là quốc gia thao túng tiền tệ. Việc này chủ yếu xuất phát từ quy mô thặng dư thương mại song phương lớn với Mỹ, vốn được tính toán theo phương pháp thống kê khác biệt giữa hai bên. Đối với tiêu chí về thặng dư tài khoản vãng lai và can thiệp ngoại hối, hoạt động điều hành của Ngân hàng Nhà nước trong những năm qua được đánh giá mang tính hai chiều, linh hoạt nhằm ổn định kinh tế vĩ mô chứ không nhằm mục đích tạo lợi thế cạnh tranh thương mại.

Việc tiếp tục nằm trong danh sách giám sát sẽ đòi hỏi tính minh bạch cao hơn trong điều hành tỷ giá, bao gồm cam kết công bố định kỳ dữ liệu mua ròng ngoại tệ từ năm 2027. Trong bối cảnh không gian can thiệp trực tiếp bị thu hẹp, các công cụ gián tiếp như nghiệp vụ thị trường mở và duy trì chênh lệch lãi suất giữa VND và USD ở mức dương nhiều khả năng sẽ được ưu tiên sử dụng nhằm vừa ổn định tỷ giá, vừa giữ chân dòng vốn ngoại trong nửa cuối năm. Song song đó, việc đa dạng hóa thị trường xuất khẩu và tăng cường nhập khẩu máy móc, công nghệ cao, năng lượng từ Mỹ được xem là hướng đi cần thiết để giảm bớt áp lực từ tiêu chí thặng dư thương mại song phương.

Nhìn chung, dù phải đối mặt với một số điều chỉnh trong chính sách thuế quan và tiếp tục nằm trong diện giám sát ngoại hối, nền tảng cạnh tranh cốt lõi của Việt Nam trong thu hút vốn đầu tư và duy trì đà tăng trưởng xuất khẩu vẫn được đánh giá là vững chắc. Rủi ro cần theo dõi trong thời gian tới nằm nhiều hơn ở khả năng mở rộng phạm vi điều tra sang các công cụ thuế quan khác, thay vì áp lực trực tiếp từ đợt điều chỉnh thuế lần này.

#451

VN-Index duy trì nhịp hồi phục, tiến sát mốc 1.700 điểm

Phiên giao dịch ngày 29/7/2026 tiếp tục ghi nhận diễn biến tích cực của thị trường chứng khoán Việt Nam khi VN-Index nối dài đà hồi phục sau giai đoạn điều chỉnh sâu trước đó. Chỉ số mở cửa với sắc xanh nhẹ quanh mức 1.682 điểm và giằng co quanh mốc tham chiếu trong phiên sáng, trước khi lực cầu nhập cuộc chủ động hơn vào phiên chiều giúp VN-Index liên tục chinh phục các mốc giá cao hơn. Kết phiên, chỉ số đóng cửa tại 1.704,68 điểm, tăng 24,06 điểm, tương đương 1,43%, cũng là mức cao nhất trong ngày. Toàn sàn ghi nhận 165 mã tăng giá so với 139 mã giảm giá. Giá trị giao dịch đạt 14.388,20 tỷ đồng trên sàn HOSE, trong khi thanh khoản khớp lệnh toàn thị trường đạt khoảng 11.757 tỷ đồng, giảm so với phiên trước và thấp hơn đáng kể mức bình quân 10 phiên gần nhất.

Nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn trong rổ VN30 đóng vai trò dẫn dắt đà tăng của thị trường chung. Chỉ số VN30 tăng 24,77 điểm, tương đương 1,36%, đóng cửa tại 1.849,12 điểm, với 20 mã tăng giá và chỉ 9 mã giảm giá. Nổi bật ở chiều tăng là CTCP Vincom Retail (VRE) với mức tăng 6,8%, CTCP Vinhomes (VHM) tăng 6,1%, CTCP Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG) tăng 3,6%, CTCP FPT (FPT) tăng 3,3% và CTCP Vinpearl (VPL) tăng 3,2%. Ở chiều ngược lại, nhóm cổ phiếu ngân hàng chịu áp lực điều chỉnh nhẹ, với Ngân hàng TMCP Sài Gòn - Hà Nội (SHB) giảm 1,8%, Ngân hàng TMCP Lộc Phát Việt Nam (LPB) giảm 1,7%, Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (STB) giảm 1,4%, cùng với Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPB) và Ngân hàng TMCP Đông Nam Á (SSB) cùng giảm 1,0%.

Xét theo nhóm ngành, sắc xanh tạm thời chiếm ưu thế trên diện rộng dù trạng thái phân hóa vẫn diễn ra khá rõ nét giữa các cổ phiếu. Nhóm cổ phiếu họ Vingroup, nhóm thép và nhóm công nghệ đồng loạt tăng điểm, trở thành động lực chính hỗ trợ chỉ số chung trong phiên.

Về giao dịch khối ngoại, nhà đầu tư nước ngoài duy trì trạng thái bán ròng trên sàn HOSE với giá trị 88,04 tỷ đồng. Lực bán tập trung tại CTCP Vinhomes (VHM) với giá trị 234,83 tỷ đồng, CTCP Chứng khoán VIX (VIX) với 76,70 tỷ đồng, Ngân hàng TMCP Phát triển TP. Hồ Chí Minh (HDB) với 66,28 tỷ đồng, Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (TCB) với 48,66 tỷ đồng và Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB) với 45,84 tỷ đồng. Ngược lại, khối ngoại mua ròng mạnh tại CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) với 141,09 tỷ đồng, Tập đoàn Vingroup (VIC) với 120,93 tỷ đồng, Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam (CTG) với 72,89 tỷ đồng, cùng với FPT và CTCP Tập đoàn Masan (MSN) lần lượt đạt 70,71 tỷ đồng và 51,89 tỷ đồng.

Nhìn từ góc độ kỹ thuật, việc VN-Index tăng điểm với mẫu hình nến xanh thân dài phản ánh đà hồi phục đang tiếp tục mở rộng, qua đó giải tỏa phần nào tâm lý tiêu cực sau nhịp điều chỉnh sâu vừa qua. Chỉ số đang có nỗ lực chinh phục lại mốc 1.700 điểm, tạo tiền đề để kiểm định lại cung cầu trong ngắn hạn. Tuy nhiên, giới phân tích lưu ý rằng tác động tiêu cực từ đợt sụt giảm mạnh trước đó cùng áp lực cản dày đặc tại vùng 1.700 – 1.730 điểm vẫn có thể gây khó khăn cho chỉ số trong thời gian tới.

Trước diễn biến này, giới phân tích khuyến nghị nhà đầu tư vẫn cần thận trọng và cần thêm thời gian để đánh giá độ tin cậy của lực cầu nâng đỡ trước khi đưa ra các quyết định giải ngân mới. Dù thị trường đang trong nhịp hồi phục, biến động được đánh giá vẫn còn phức tạp và tiềm ẩn rủi ro, do đó việc quản trị rủi ro cho danh mục cần tiếp tục được đặt lên hàng đầu. Nhà đầu tư có thể cân nhắc tận dụng các nhịp hồi phục kỹ thuật để cơ cấu lại danh mục, chủ động thu hẹp tỷ trọng ở những nhóm cổ phiếu đã vi phạm vùng nền hỗ trợ hoặc xuất hiện tín hiệu chuyển hướng suy yếu. Đối với chiều mua mới, các chuyên gia cho rằng nhà đầu tư chỉ nên cân nhắc thăm dò với tỷ trọng thấp tại những cổ phiếu đã chiết khấu tốt, có câu chuyện riêng biệt hoặc đã lùi nhanh về vùng hỗ trợ mạnh, đồng thời cần tránh tâm lý mua đuổi trong các nhịp hồi phục mang tính kỹ thuật.

#452

Việt Nam tiếp tục nằm trong danh sách giám sát tiền tệ của Mỹ: Thặng dư thương mại kỷ lục đặt ra bài toán đàm phán mới

Bộ Tài chính Mỹ vừa công bố báo cáo về chính sách kinh tế vĩ mô và ngoại hối của các đối tác thương mại lớn, đánh giá cho giai đoạn 4 quý tính đến tháng 12/2025. Theo đó, không có đối tác thương mại nào của Mỹ bị xác định là thao túng tiền tệ theo các quy định hiện hành, song Việt Nam tiếp tục có tên trong danh sách giám sát, cùng với nhóm các nền kinh tế quen thuộc như Trung Quốc, Nhật Bản, Hàn Quốc, Đài Loan, Thái Lan, Singapore, Đức, Ireland và Thụy Sĩ. Điểm đáng chú ý là kỳ báo cáo lần này không ghi nhận sự thay đổi nào về thành phần danh sách, dù Thái Lan, Singapore và Thụy Sĩ hiện chỉ còn vượt một trong ba tiêu chí đánh giá và có khả năng được đưa ra khỏi danh sách nếu duy trì xu hướng này trong kỳ tới.

Đối với Việt Nam, bức tranh vẫn giữ nguyên tính chất của những kỳ đánh giá gần đây khi tiếp tục vượt ngưỡng ở hai trong ba tiêu chí theo quy định. Tiêu chí đầu tiên liên quan đến thặng dư thương mại song phương với Mỹ, và đây chính là điểm gây chú ý nhất trong báo cáo lần này. Thặng dư thương mại hàng hóa và dịch vụ của Việt Nam với Mỹ trong năm 2025 đã đạt mức 177 tỷ USD, tăng mạnh so với con số 147 tỷ USD của kỳ đánh giá trước, đồng thời cao gấp gần 12 lần so với ngưỡng quy định. Với kết quả này, Việt Nam đã chính thức vượt qua Trung Quốc để trở thành nền kinh tế có thặng dư thương mại song phương lớn thứ hai với Mỹ, chỉ đứng sau Mexico, một bước tiến đáng kể so với vị trí thứ ba ghi nhận trong kỳ đánh giá liền trước.

Ở tiêu chí thứ hai về thặng dư cán cân vãng lai, Việt Nam cũng cho thấy xu hướng mở rộng khi đạt mức thặng dư 33 tỷ USD, tương đương 6,7% GDP, cao hơn so với mức 6,4% GDP của kỳ trước và vượt xa ngưỡng 3% theo quy định. Trong khi đó, ở tiêu chí thứ ba liên quan đến can thiệp ngoại hối một chiều, Việt Nam ghi nhận trạng thái bán ròng ngoại tệ khoảng 1 tỷ USD, tương đương 0,2% GDP, cho thấy không có hiện tượng can thiệp kéo dài theo hướng mua ròng ngoại tệ như tiêu chí đặt ra.

Theo khung đánh giá hiện hành của Bộ Tài chính Mỹ, một nền kinh tế chỉ được đưa ra khỏi danh sách giám sát khi chỉ còn vượt ít hơn hai tiêu chí trong ít nhất hai kỳ báo cáo liên tiếp. Với việc Việt Nam tiếp tục vượt ngưỡng ở cả hai tiêu chí về thương mại song phương và cán cân vãng lai trong kỳ đánh giá này, khả năng Việt Nam tiếp tục nằm trong danh sách giám sát ở các kỳ báo cáo sắp tới được đánh giá là cao.

Nhìn nhận một cách tổng thể, việc nằm trong danh sách giám sát tiền tệ về bản chất không tạo ra ràng buộc pháp lý hay chế tài trực tiếp nào đối với Việt Nam. Tuy nhiên, xu hướng thặng dư thương mại gia tăng nhanh với đối tác thương mại lớn như Mỹ là yếu tố cần được theo dõi sát, bởi đây có thể là chủ đề được đưa ra xem xét kỹ lưỡng hơn trong bối cảnh các cuộc đàm phán thương mại song phương giữa hai nước đang diễn ra theo chiều sâu. Ở khía cạnh tích cực, báo cáo của Bộ Tài chính Mỹ cũng nhấn mạnh vai trò của Tuyên bố chung Việt Nam - Mỹ về các vấn đề kinh tế vĩ mô và ngoại hối, trong đó hai bên đã tái khẳng định cam kết không thao túng tỷ giá. Đây được xem là tín hiệu cho thấy kênh đối thoại song phương giữa hai nước vẫn đang được duy trì theo hướng xây dựng, tạo nền tảng cho việc xử lý các vấn đề phát sinh một cách ổn thỏa trong thời gian tới.

#453

Chứng khoán bứt phá mạnh, VN-Index tiến sát vùng cản kỹ thuật quan trọng

Thị trường chứng khoán Việt Nam khép lại phiên giao dịch với diễn biến tích cực khi VN-Index tăng 39,98 điểm, tương đương 2,35%, đóng cửa tại mốc 1.744,66 điểm. Đà tăng được duy trì xuyên suốt cả phiên, từ mức mở cửa 1.703,94 điểm cho đến khi chỉ số chạm đỉnh trong ngày ở 1.744,8 điểm vào buổi chiều. Việc chỉ số hình thành nến xanh thân dài phản ánh lực cầu tham gia khá chủ động và cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang có sự cải thiện rõ rệt sau chuỗi phiên biến động trước đó.

Thanh khoản toàn thị trường cũng ghi nhận sự bứt phá đáng chú ý, với giá trị khớp lệnh đạt hơn 16.663 tỷ đồng, tăng khoảng 41% so với phiên liền trước và cao hơn 13% so với bình quân 10 phiên gần nhất. Giá trị giao dịch trên sàn HOSE đạt hơn 20.264 tỷ đồng, cho thấy dòng tiền đang quay trở lại thị trường với cường độ mạnh hơn hẳn giai đoạn trước.

Sắc xanh áp đảo trên bảng điện với 277 mã tăng giá so với chỉ 58 mã giảm. Rổ VN30 diễn biến đặc biệt tích cực khi chỉ số này tăng 37,15 điểm, tương đương 2,01%, lên mức 1.886,27 điểm, với 28 trong tổng số 30 mã thành viên tăng giá và chỉ duy nhất một mã điều chỉnh. Nổi bật trong nhóm là Vincom Retail (VRE) tăng gần 6,8%, Vinhomes (VHM) tăng 5,6%, Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BID) tăng hơn 5%, Thế Giới Di Động (MWG) tăng 5% và Ngân hàng TMCP Sài Gòn – Hà Nội (SHB) tăng gần 4,9%. Ở chiều ngược lại, Vietjet Air (VJC) là mã hiếm hoi trong rổ giảm giá, mất khoảng 1%.

Xét theo nhóm ngành, sắc xanh lan tỏa trên diện rộng, trong đó nhóm ngân hàng, chứng khoán và công nghệ đóng vai trò dẫn dắt, trở thành động lực chính thúc đẩy đà tăng của chỉ số chung.

Về giao dịch khối ngoại, nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục mua ròng trên sàn HOSE với giá trị hơn 677 tỷ đồng. Lực mua tập trung mạnh vào Tập đoàn Vingroup (VIC), Vinamilk (VNM), Tập đoàn Masan (MSN), FPT và CTCP Hàng tiêu dùng Masan (MCH). Ngược lại, khối ngoại bán ròng đáng kể tại Techcombank (TCB), Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB), Novaland (NVL), Gelex (GEX) và Chứng khoán VIX.

Nhìn trên góc độ kỹ thuật, VN-Index đang nối dài chuỗi phiên hồi phục và đã lấy lại mốc 1.735 điểm. Tuy nhiên, chỉ số hiện vẫn vận động dưới các đường trung bình động quan trọng, cụ thể là MA(20) quanh vùng 1.765 điểm và MA(200) quanh vùng 1.772 điểm – ngưỡng hỗ trợ vừa bị đánh mất trước đó. Điều này cho thấy nhịp hồi phục đang tiến sát các vùng kháng cự kỹ thuật đáng chú ý phía trên, đồng thời áp lực bán có khả năng gia tăng trở lại khi chỉ số tiệm cận những ngưỡng này.

Giới phân tích cho rằng nhà đầu tư nên tạm thời hạn chế tâm lý mua đuổi ở vùng giá cao, thay vào đó tập trung theo dõi sát diễn biến cung cầu quanh khu vực MA(20) để đánh giá lại trạng thái chung của thị trường. Mặc dù nhịp hồi phục hiện tại diễn ra khá tích cực, áp lực từ xu hướng giảm trước đó vẫn còn tiềm ẩn và biến động thị trường được nhận định là vẫn còn phức tạp trong ngắn hạn. Do đó, việc quản trị rủi ro danh mục tiếp tục là yếu tố cần được ưu tiên.

Trong bối cảnh này, nhà đầu tư có thể cân nhắc tận dụng các nhịp hồi phục kỹ thuật để cơ cấu lại danh mục, chủ động thu hẹp tỷ trọng ở những nhóm cổ phiếu đã vi phạm vùng nền hỗ trợ hoặc đã hồi phục về lại các vùng kháng cự mạnh. Đối với các vị thế giải ngân mới, giới phân tích khuyến nghị chỉ nên thực hiện với tỷ trọng nhỏ, ưu tiên những mã cổ phiếu thu hút dòng tiền bứt phá từ nền giá tích lũy vững chắc, hoặc kiên nhẫn chờ đợi thị trường kiểm tra thành công vùng hỗ trợ trong các nhịp điều chỉnh, với điều kiện có sự đồng thuận bền vững của dòng tiền.

#454

Fed giữ nguyên lãi suất nhưng hé lộ tín hiệu thắt chặt hơn, áp lực tỷ giá VND cần được theo dõi sát

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vừa quyết định giữ nguyên lãi suất điều hành ở mức 3,5-3,75% trong cuộc họp ngày 29/7, đúng như kỳ vọng phổ biến của thị trường trước đó. Tuy nhiên, điểm đáng chú ý nằm ở diễn biến bỏ phiếu nội bộ của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), khi có tới 3 trong tổng số 12 thành viên bỏ phiếu ủng hộ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản ngay tại cuộc họp này. Con số này tương phản rõ rệt với cuộc họp trước đó, khi không có bất kỳ thành viên nào ủng hộ phương án tăng lãi suất.

Sự thay đổi trong tương quan bỏ phiếu phản ánh mối lo ngại đang gia tăng trong nội bộ Fed về nguy cơ lạm phát dai dẳng, dù không nhất thiết đồng nghĩa với việc một đợt tăng lãi suất sẽ chắc chắn diễn ra ngay tại cuộc họp kế tiếp. Dù vậy, đây vẫn là tín hiệu cho thấy xu hướng ủng hộ chính sách tiền tệ thắt chặt hơn đang lan rộng trong nội bộ ủy ban điều hành chính sách của Mỹ.

Phản ứng trước diễn biến này, kỳ vọng của thị trường đã có sự dịch chuyển đáng kể. Công cụ theo dõi CME FedWatch hiện cho thấy xác suất xảy ra một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 đã vượt mốc 57%, phản ánh giới đầu tư quốc tế đang định giá lại khả năng Fed sẽ hành động sớm hơn dự kiến để kiềm chế lạm phát.

Đối với thị trường Việt Nam, kịch bản Fed tăng lãi suất trở lại nhiều khả năng sẽ tạo thêm áp lực lên tỷ giá VND/USD, trong bối cảnh chênh lệch lãi suất giữa hai đồng tiền có xu hướng thu hẹp bất lợi cho VND. Tuy nhiên, một số yếu tố trong nước hiện đang đóng vai trò đối trọng, giúp giảm bớt áp lực nói trên. Cụ thể, giá vàng trong nước ghi nhận xu hướng giảm gần đây, phần nào làm dịu tâm lý găm giữ ngoại tệ, trong khi dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) vào Việt Nam vẫn duy trì đà tích cực, tiếp tục là nguồn cung ngoại tệ ổn định hỗ trợ cho tỷ giá.

Nhìn chung, diễn biến chính sách tiền tệ của Fed trong giai đoạn tới sẽ là yếu tố cần được nhà đầu tư theo dõi sát, đặc biệt trong bối cảnh các quyết định lãi suất tại Mỹ có tác động lan tỏa đến dòng vốn toàn cầu và tâm lý thị trường chứng khoán các nền kinh tế mới nổi, trong đó có Việt Nam.

#455

VN-Index bật hồi từ vùng hỗ trợ nhưng vẫn “mắc kẹt” tại đường MA(50) tuần

Thị trường chứng khoán Việt Nam khép lại tuần giao dịch với diễn biến phục hồi đáng chú ý khi VN-Index đóng cửa tại 1.735,78 điểm, tăng 49,67 điểm, tương đương 2,95% so với tuần trước đó. Đà bật tăng này xuất phát từ vùng hỗ trợ gần 1.650 điểm, cho thấy lực cầu bắt đáy đã xuất hiện trở lại khi thị trường lùi về vùng giá được xem là hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư.

Sự cải thiện tâm lý trên thị trường đến từ sự cộng hưởng của cả yếu tố quốc tế lẫn nội tại. Về bên ngoài, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tiếp tục giữ nguyên lãi suất thay vì thắt chặt thêm chính sách tiền tệ, dù vẫn duy trì quan điểm thận trọng trước diễn biến lạm phát, đã góp phần ổn định tâm lý giới đầu tư toàn cầu, giảm áp lực lên dòng vốn tại các thị trường mới nổi và tạo môi trường thuận lợi hơn cho chứng khoán châu Á nói chung, trong đó có Việt Nam. Ở trong nước, thị trường tìm thấy động lực hỗ trợ từ cao điểm mùa công bố kết quả kinh doanh quý 2/2026, khi sự bứt phá lợi nhuận từ nhóm ngân hàng quốc doanh với bộ ba Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCB), Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam (CTG) và Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BID) đã đóng vai trò hạt nhân giải tỏa tâm lý thận trọng và nâng đỡ chỉ số chung.

Xét về khía cạnh kỹ thuật, hình ảnh nến tuần rút chân từ vùng gần 1.650 điểm cho thấy lực cầu đã có sự cải thiện, tuy nhiên chỉ số đang gặp khó khăn khi tiếp cận đường MA(50) tuần, phản ánh nhịp hồi phục hiện tại vẫn mang tính kỹ thuật và cần thêm tín hiệu xác nhận trong thời gian tới. Diễn biến trong phiên cuối tuần cũng phần nào minh họa cho trạng thái giằng co này: chỉ số mở cửa trong sắc xanh, chạm mức cao 1.764,45 điểm, sau đó nhanh chóng chịu áp lực bán khiến đà tăng bị thu hẹp, thậm chí có lúc lùi về mức thấp nhất trong ngày tại 1.712,12 điểm trước khi hồi phục nhẹ về cuối phiên. Chốt phiên, VN-Index giảm 8,88 điểm, tương đương 0,51%, với giá trị giao dịch trên sàn HOSE đạt hơn 19.000 tỷ đồng.

Diễn biến phân hóa cũng thể hiện rõ trong rổ VN30 khi chỉ số này giảm 14,20 điểm, tương ứng 0,75%. Bên cạnh bộ ba cổ phiếu ngân hàng quốc doanh kể trên tăng giá tích cực, CTCP Vincom Retail (VRE) và CTCP Hàng không Vietjet (VJC) cũng ghi nhận sắc xanh. Ở chiều ngược lại, áp lực bán gia tăng tại nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn khác như Tập đoàn Vingroup (VIC), CTCP Tập đoàn Masan (MSN), Ngân hàng TMCP Sài Gòn - Hà Nội (SHB), Ngân hàng TMCP Tiên Phong (TPB) và Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB), qua đó phần nào kìm hãm đà hồi phục chung của thị trường.

Xét theo nhóm ngành, tâm lý thận trọng cùng diễn biến giằng co trong phiên đã khiến sắc đỏ quay lại chiếm ưu thế ở một số nhóm cổ phiếu vốn hụt hơi sau nhịp tăng trước đó. Các nhóm bất động sản, chứng khoán và thực phẩm đồng loạt lùi bước, tạo áp lực đáng kể lên diễn biến chung của chỉ số.

Về giao dịch của khối ngoại, nhóm này tiếp tục bán ròng trên sàn HOSE với giá trị hơn 306 tỷ đồng. Lực bán tập trung tại CTCP Vinhomes (VHM), Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (TCB), Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPB), CTCP Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (NVL) và ACB. Ngược lại, khối ngoại vẫn mua ròng khá tích cực tại VCB, CTCP FPT (FPT), VIC, VRE và CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FRT), cho thấy dòng tiền ngoại vẫn có sự chọn lọc rõ nét giữa các nhóm cổ phiếu.

Nhìn về phía trước, giới phân tích cho rằng nhà đầu tư nên tạm thời hạn chế tâm lý mua đuổi giá cao và tập trung quan sát diễn biến cung cầu để đánh giá lại trạng thái chung của thị trường. Mặc dù nhịp hồi phục vừa qua diễn ra khá tích cực, áp lực từ xu hướng giảm trước đó vẫn còn tiềm ẩn và biến động thị trường được đánh giá là còn phức tạp trong ngắn hạn. Theo đó, việc quản trị rủi ro danh mục tiếp tục được khuyến nghị ưu tiên hàng đầu. Nhà đầu tư có thể cân nhắc tận dụng các nhịp hồi phục kỹ thuật để cơ cấu lại danh mục, chủ động thu hẹp tỷ trọng ở những cổ phiếu đã vi phạm vùng nền hỗ trợ hoặc đã hồi phục về lại các vùng kháng cự mạnh. Đối với các vị thế giải ngân mới, các chuyên gia khuyến nghị chỉ nên thực hiện với tỷ trọng nhỏ, ưu tiên những mã cổ phiếu thu hút dòng tiền bứt phá từ nền giá tích lũy vững chắc, hoặc kiên nhẫn chờ đợi thị trường kiểm tra thành công vùng hỗ trợ trong các nhịp điều chỉnh với sự đồng thuận bền vững của dòng tiền.

#456

Em tìm mua quyền mua cổ phiếu MBB số lượng 30-50k quyền
ZÁ 15k có thương lượng
Dzép lào: Không…tám…68…218…tám…ba…sáu

#457

VN-Index giảm nhẹ trong phiên thanh khoản thấp, khối ngoại tiếp tục bán ròng

Thị trường chứng khoán trong nước khép lại phiên 19/08 với diễn biến giằng co và thiên về sắc đỏ. VN-Index mở cửa quanh mốc 1.731 điểm, có thời điểm nhích lên vùng cao nhất ngày quanh 1.734 điểm nhưng sau đó chịu áp lực bán chủ động khiến chỉ số lùi về mức thấp nhất trong phiên, quanh 1.719 điểm. Lực cầu bắt đáy xuất hiện vào cuối phiên giúp chỉ số thu hẹp đáng kể đà giảm, đóng cửa tại 1.726,69 điểm, giảm 0,31% so với phiên trước. VN30-Index gần như đi ngang, giảm không đáng kể và đóng cửa tại 1.875,73 điểm, cho thấy áp lực điều chỉnh chủ yếu đến từ nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ khi số mã giảm giá trên toàn sàn áp đảo hoàn toàn so với số mã tăng.

Điểm đáng chú ý nhất của phiên nằm ở thanh khoản. Giá trị khớp lệnh toàn thị trường chỉ đạt hơn 10.000 tỷ đồng, giảm mạnh so với phiên liền trước và thấp hơn đáng kể so với mức bình quân 10 phiên gần nhất. Thanh khoản sụt giảm liên tục trong bối cảnh chỉ số vẫn nằm dưới đường trung bình động 20 phiên phản ánh tâm lý thận trọng đang chi phối dòng tiền. Nhà đầu tư có xu hướng đứng ngoài quan sát thay vì giải ngân mạnh, khiến các nhịp hồi phục trong phiên thiếu lực đẩy để tạo ra xu hướng rõ ràng.

Diễn biến dòng vốn ngoại tiếp tục là yếu tố gây áp lực lên thị trường. Khối ngoại bán ròng trên sàn HOSE với giá trị hơn 710 tỷ đồng, nối dài chuỗi bán ròng liên tục trong nhiều phiên gần đây. Các mã bị bán mạnh nhất tập trung ở nhóm bất động sản và ngân hàng, trong đó VIC, STB, VPB và VCB đều ghi nhận giá trị bán ròng lớn. Ở chiều ngược lại, dòng tiền ngoại vẫn tìm đến một số cổ phiếu tiêu dùng và bán lẻ như VNM, DGW và FRT, cho thấy sự phân hóa trong khẩu vị lựa chọn cổ phiếu của nhóm nhà đầu tư này thay vì rút vốn đồng loạt.

Xét theo nhóm ngành, sắc đỏ chiếm ưu thế rõ rệt, trong đó công nghệ, chứng khoán và hóa chất là những nhóm điều chỉnh và gây sức ép lên chỉ số chung. Trong rổ VN30, số mã giảm giá áp đảo với BSR, CTG, VRE, VCB và GVR nằm trong nhóm giảm mạnh nhất. Chiều tăng giá chỉ ghi nhận một vài điểm sáng như VNM, LPB, HPG, ACB và MCH, chưa đủ sức lan tỏa để kéo chỉ số hồi phục hoàn toàn.

Về mặt kỹ thuật, VN-Index vẫn đang vận động dưới đường MA20, cho thấy trạng thái cân bằng ngắn hạn của thị trường chưa thực sự được xác lập dù đã có nỗ lực thu hẹp đà giảm vào cuối phiên. Phiên giao dịch tiếp theo sẽ diễn ra sự kiện đáo hạn hợp đồng tương lai, yếu tố thường khiến biến động tại nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn trong VN30 gia tăng do hoạt động cơ cấu vị thế của các bên liên quan.

Nhìn chung, thị trường đang trong giai đoạn giằng co với thanh khoản suy yếu và áp lực bán ròng từ khối ngoại chưa có dấu hiệu chấm dứt. Đây là những yếu tố cần tiếp tục theo dõi trong các phiên tới, đặc biệt là phản ứng của dòng tiền quanh vùng hỗ trợ hiện tại và khả năng chỉ số lấy lại đường MA20. Diễn biến quanh sự kiện đáo hạn phái sinh cũng có thể tạo ra biến động ngắn hạn tại nhóm vốn hóa lớn, ảnh hưởng trực tiếp đến xu hướng chung của thị trường trong những phiên kế tiếp.

Nhà đầu tư quan tâm và cần tư vấn thêm về danh mục, vui lòng liên hệ Duy Anh qua thông tin trong trang bio để được hỗ trợ trực tiếp.

#458

VN-Index tăng nhẹ nhưng vẫn chưa vượt được MA(20), dòng tiền tiếp tục thận trọng

Phiên giao dịch ngày 20/08 khép lại với VN-Index tăng 7,55 điểm, tương đương 0,44%, đóng cửa tại 1.734,24 điểm. Chỉ số mở cửa trong sắc xanh quanh vùng 1.735 điểm, có thời điểm chạm mức cao nhất ngày tại 1.742,38 điểm trước khi hạ nhiệt, sau đó được hỗ trợ trở lại trong phiên chiều từ vùng đáy 1.729,27 điểm. Diễn biến giằng co xuyên suốt phiên, thể hiện qua mẫu hình nến Doji Star, cho thấy lực mua và lực bán vẫn đang cân bằng khá sát nhau tại vùng giá hiện tại.

Nỗ lực vượt MA(20) chưa thành công

Điểm đáng chú ý nhất của phiên nằm ở diễn biến quanh đường trung bình động MA(20), hiện đang nằm ở vùng 1.740 điểm. Dù chỉ số đã có thời điểm áp sát và thử thách ngưỡng này, VN-Index vẫn chưa thể đóng cửa trên đường MA(20) và tiếp tục giao dịch dưới ngưỡng kháng cự kỹ thuật quan trọng đó. Việc chưa chinh phục được đường trung bình động ngắn hạn cho thấy xu hướng phục hồi vẫn chưa đủ vững để xác nhận một trạng thái cân bằng rõ ràng, và thị trường nhiều khả năng sẽ cần thêm thời gian kiểm định cung cầu trước khi hình thành vùng giá ổn định.

Thanh khoản duy trì ở mức thấp

Giá trị giao dịch trên sàn HOSE đạt 13.471,95 tỷ đồng, giảm 2,6% so với phiên liền trước và thấp hơn 25,1% so với bình quân 10 phiên gần nhất. Thanh khoản sụt giảm trong bối cảnh chỉ số hồi phục là tín hiệu đáng lưu ý, phản ánh dòng tiền tham gia bắt đáy hoặc mua đuổi vẫn còn khá dè dặt, chưa đủ mạnh để tạo động lực bứt phá cho chỉ số.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng

Nhà đầu tư nước ngoài bán ròng 616,94 tỷ đồng trên HOSE, nối dài chuỗi bán ròng liên tục trong nhiều phiên gần đây. Áp lực bán tập trung tại một số mã vốn hóa lớn như VIC, VPB, VIX, SSI và VHM. Ở chiều ngược lại, dòng vốn ngoại vẫn tìm đến một số cổ phiếu riêng lẻ như MSN, VNM, DCM, FPT và HDB. Việc khối ngoại duy trì trạng thái bán ròng trong khi thị trường cố gắng phục hồi cho thấy tâm lý thận trọng vẫn chưa được giải tỏa hoàn toàn, và đây tiếp tục là yếu tố cần theo dõi trong các phiên tới.

Diễn biến phân hóa trong nhóm vốn hóa lớn

VN30-Index tăng 11,33 điểm, tương đương 0,60%, đóng cửa tại 1.887,06 điểm, với 23 mã tăng giá và chỉ 5 mã giảm giá trong rổ. Các cổ phiếu góp mặt trong nhóm tăng điểm mạnh gồm MSN, SAB, MBB, VNM và CTG, trong khi LPB, GVR, STB, HPG và GAS là những mã kéo lùi chỉ số. Xét theo nhóm ngành, sắc xanh quay lại ở một số lĩnh vực như thực phẩm và đồ uống, ngân hàng và công nghệ, đóng vai trò là lực đỡ chính cho thị trường trong phiên. Tuy nhiên, trạng thái phân hóa giữa các nhóm ngành vẫn khá rõ nét, chưa cho thấy một xu hướng đồng thuận trên diện rộng.

Góc nhìn ngắn hạn

Tổng hợp lại, phiên tăng điểm ngày 20/08 mang tính chất phục hồi kỹ thuật nhiều hơn là tín hiệu xác nhận xu hướng mới, khi thanh khoản co hẹp và khối ngoại vẫn duy trì bán ròng. Việc VN-Index chưa thể đóng cửa trên đường MA(20) cho thấy áp lực từ nhịp giảm trước đó vẫn còn hiện hữu và có thể tiếp tục tạo ra biến động trong ngắn hạn. Diễn biến cung cầu quanh vùng kháng cự này, cùng với tín hiệu cải thiện của thanh khoản và trạng thái mua ròng trở lại của khối ngoại, sẽ là những yếu tố quan trọng cần theo dõi để đánh giá khả năng thị trường thiết lập được vùng cân bằng bền vững hơn trong các phiên tới.

Nhà đầu tư quan tâm đến diễn biến thị trường và các cơ hội đầu tư cụ thể có thể liên hệ Duy Anh qua trang bio để được tư vấn trực tiếp.

#459

Khối ngoại bán ròng kỷ lục, chính sách trong nước dồn lực hỗ trợ tăng trưởng: Thị trường đang chờ điểm rơi dòng tiền

Thị trường chứng khoán Việt Nam bước qua nửa đầu năm 2026 trong một trạng thái khá đặc biệt: chỉ số chung chỉ tăng nhẹ 4,2% trong khi phần lớn các thị trường khu vực như Hàn Quốc, Đài Loan hay Nhật Bản đều ghi nhận mức tăng hai đến ba chữ số nhờ câu chuyện lợi nhuận ngành bán dẫn và trí tuệ nhân tạo. Điều đáng chú ý hơn là diễn biến này diễn ra trong bối cảnh khối ngoại tiếp tục bán ròng, sở hữu nước ngoài trên sàn rơi về vùng thấp nhất mười năm, cho thấy phần lớn động lực tăng của thị trường trong giai đoạn vừa qua đến từ dòng tiền nội địa.

Thế khó của Fed và sức ép lên tỷ giá toàn cầu

Một trong những yếu tố bao trùm diễn biến vĩ mô nửa cuối năm là tình thế tiến thoái lưỡng nan của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn dài liên tục bị thị trường đòi mức bù rủi ro cao hơn do giới đầu tư dài hạn không tin Fed đủ quyết liệt kiềm chế lạm phát, trong khi các chủ nợ lớn của Mỹ như Nhật Bản và Anh đều đang phải đối mặt với lợi suất trái phiếu chính phủ trong nước tăng, khiến dư địa mua thêm trái phiếu Mỹ bị thu hẹp. Xác suất Fed điều chỉnh lãi suất tại các kỳ họp sắp tới, theo các công cụ theo dõi thị trường, hiện nghiêng nhiều về khả năng giữ nguyên hoặc giảm nhẹ hơn là tăng, và bảng cân đối của Fed đã mở rộng trở lại từ đầu năm trong khi Ngân hàng Trung ương Nhật thu hẹp bảng cân đối và bước vào chu kỳ tăng lãi suất. Sự phối hợp giữa hai bên nhằm hỗ trợ đồng Yên đã phần nào giúp chỉ số đồng USD hạ nhiệt trong tháng 7, nhưng xu hướng đồng bạc xanh trong ngắn hạn vẫn được đánh giá là khó đoán.

Trong bối cảnh đó, tỷ giá là điểm sáng hiếm hoi trong điều hành chính sách tiền tệ của Việt Nam từ đầu năm đến nay. Tỷ giá trung tâm có biến động mạnh trong tháng 7 nhưng tỷ giá liên ngân hàng vẫn dao động ổn định, được hỗ trợ bởi dòng ngoại tệ từ giải ngân FDI, kiều hối, du lịch quốc tế phục hồi và xuất khẩu duy trì đà tăng. Tuy vậy, cán cân thương mại đang chịu áp lực nhập siêu trong bảy tháng đầu năm, và đây là một trong những yếu tố khiến dư địa nới lỏng thêm chính sách tiền tệ để hạ chi phí vốn bị hạn chế, bên cạnh việc lạm phát bình quân đã tiệm cận ngưỡng mục tiêu.

Thanh khoản hệ thống cải thiện nhưng lãi suất huy động vẫn neo cao

Tăng trưởng tín dụng năm 2026 đang bám sát, thậm chí có giai đoạn cao hơn cùng kỳ hai năm trước, phản ánh nhu cầu vốn của nền kinh tế đang phục hồi. Điểm tích cực là nhiều chính sách mới được ban hành trong tháng 6 và tháng 7 nhằm mở rộng nguồn vốn ngắn hạn cho hệ thống ngân hàng, trong đó đáng chú ý nhất là việc nâng tỷ lệ tiền gửi Kho bạc được tính vào tỷ lệ cho vay trên huy động, cùng với đề xuất không áp trần tỷ lệ này đối với nguồn ngân sách nhàn rỗi. Giải ngân đầu tư công cũng đang tăng tốc qua từng tháng và được kỳ vọng sẽ quay trở lại hệ thống ngân hàng dưới dạng tiền gửi, góp phần hạ nhiệt lãi suất huy động.

Dù vậy, quá trình thẩm thấu chính sách cần thời gian, trong khi nguồn tiền gửi Kho bạc vốn mang tính ngắn hạn và kém ổn định, có thể gây biến động lãi suất liên ngân hàng vào các thời điểm thu ngân sách cuối tháng, cuối quý. Thực tế cho thấy lãi suất huy động của các nhóm ngân hàng, đặc biệt kỳ hạn dài, vẫn đang ở vùng cao hơn đáng kể so với giai đoạn đầu năm 2025, và đây tiếp tục là một biến số quan trọng cần theo dõi bởi lãi suất huy động vốn có mối tương quan chặt với xu hướng tăng giảm của chỉ số chứng khoán trong lịch sử.

Khối ngoại rút ròng kỷ lục, dòng tiền cá nhân trong nước gánh vai trò trụ đỡ

Diễn biến đáng chú ý nhất trên thị trường chứng khoán Việt Nam nửa đầu năm là việc khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh, nối dài chuỗi rút vốn từ năm 2021 đến nay với tổng giá trị lũy kế lên tới hàng trăm nghìn tỷ đồng, trong đó riêng hai năm gần nhất đã chiếm phần lớn tổng mức rút ròng của cả giai đoạn. Tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài trên sàn theo đó đã rơi về vùng thấp nhất trong mười năm. Ba nguyên nhân chính được ghi nhận là sức mạnh của đồng USD khi Fed neo lãi suất ở vùng cao khiến lợi suất tài sản USD trở nên hấp dẫn hơn so với các thị trường cận biên và mới nổi, dòng vốn toàn cầu tiếp tục dồn vào nhóm cổ phiếu công nghệ và bán dẫn gắn với câu chuyện trí tuệ nhân tạo, và những bất định liên quan đến chính sách thuế quan của Mỹ làm tăng phần bù rủi ro đối với các nền kinh tế xuất khẩu có độ mở lớn như Việt Nam.

Bù lại, dòng tiền nội địa vẫn đóng vai trò dẫn dắt thanh khoản trong phần lớn thời gian, đặc biệt là nhóm nhà đầu tư cá nhân. Động lực chính đến từ mặt bằng lãi suất huy động ở mức thấp trong giai đoạn trước, sự cạnh tranh yếu đi của các kênh tài sản khác như trái phiếu doanh nghiệp và bất động sản vốn còn vướng pháp lý và thanh khoản thấp, cùng với những cải thiện về hạ tầng giao dịch như mở tài khoản trực tuyến, tháo gỡ nút thắt ký quỹ trước giao dịch. Tuy nhiên, khi lãi suất huy động có xu hướng nhích lên trở lại từ đầu năm 2026, đây là yếu tố cần quan sát kỹ vì dòng tiền nội có xu hướng nhạy cảm với chi phí cơ hội của kênh tiền gửi.

Ba kênh chính sách được kích hoạt đồng thời để lan tỏa dòng vốn vào nền kinh tế

Trước lo ngại tăng trưởng kinh tế phụ thuộc quá nhiều vào một số ít động lực như đầu tư nước ngoài, xuất khẩu và các dự án quy mô lớn, thiếu tính lan tỏa tới khu vực doanh nghiệp nhỏ, nhà điều hành đang đồng thời mở ba kênh truyền dẫn. Về tài khóa, kế hoạch đầu tư công năm 2026 được đặt ở mức cao nhất từ trước đến nay, đi kèm các chính sách giảm trừ gia cảnh, cải cách biểu thuế thu nhập cá nhân và duy trì thuế giá trị gia tăng ưu đãi. Về tiền tệ, tỷ lệ vốn ngắn hạn được phép cho vay trung dài hạn được nới thêm, đồng thời loại một số lĩnh vực như nhà ở xã hội hay bất động sản khu công nghiệp ra khỏi room tín dụng để hỗ trợ nguồn vốn cho các nhóm này. Về thể chế, hàng loạt chính sách miễn giảm thuế, bỏ thuế khoán, dành riêng gói thầu quy mô nhỏ cho doanh nghiệp vừa và nhỏ đã được ban hành, hướng tới mục tiêu mở rộng nền doanh nghiệp và hộ kinh doanh chính thức.

Những dấu hiệu lan tỏa bước đầu đã xuất hiện qua số liệu bảy tháng đầu năm, với doanh nghiệp thành lập mới tăng đáng kể, chỉ số sản xuất công nghiệp ở mức cao nhiều năm và tăng trưởng tín dụng toàn nền kinh tế duy trì tích cực. Dù vậy, ba điểm nghẽn vẫn tồn tại và sẽ quyết định mức độ hiệu quả thực tế của chính sách: khả năng tiếp cận vốn của khối doanh nghiệp sản xuất và nông lâm thủy sản quy mô nhỏ vẫn khó khăn dù có tài sản đảm bảo và lịch sử kinh doanh tốt; tiến độ giải ngân đầu tư công giữa các bộ, ngành, địa phương và các dự án hạ tầng trọng điểm còn không đồng đều, một số dự án lớn giải ngân rất chậm; và áp lực từ nhập siêu cùng lạm phát sát ngưỡng mục tiêu đang giới hạn dư địa hạ thêm lãi suất để giảm chi phí vốn cho nền kinh tế.

Nâng hạng thị trường tháng 9: xúc tác đã được ấn định ngày nhưng không phải cú hích tức thời

Một trong số ít xúc tác đã được xác định thời điểm rõ ràng đối với thị trường Việt Nam trong số các thị trường mới nổi và cận biên khu vực là việc tổ chức xếp hạng chỉ số xác nhận giữ nguyên lộ trình nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp, có hiệu lực từ cuối tháng 9 năm 2026. Điểm cần lưu ý là lộ trình phân bổ vào rổ chỉ số được thiết kế theo bốn đợt trải dài đến cuối năm 2027, trong đó đợt đầu tiên chỉ chiếm một phần nhỏ trong tổng tỷ trọng lũy kế. Điều này đồng nghĩa dòng vốn thụ động giải ngân ngay tại thời điểm hiệu lực sẽ không lớn như kỳ vọng ban đầu của thị trường, và phần giá trị thực tế còn phụ thuộc vào việc dòng vốn chủ động có giải ngân đón đầu hay không, cũng như liệu khối ngoại có đảo chiều mua ròng quanh thời điểm hiệu lực hay tiếp tục duy trì trạng thái bán ròng như phần lớn thời gian vừa qua.

Đánh giá tổng hợp

Nhìn chung, thị trường chứng khoán Việt Nam đang ở trạng thái phân hóa rõ giữa nội lực chính sách đang được cải thiện và áp lực từ dòng vốn ngoại vẫn chưa có dấu hiệu đảo chiều bền vững. Ba yếu tố nhà đầu tư cần tiếp tục theo dõi trong các quý tới là tốc độ thực thi thực tế của các chính sách hỗ trợ thanh khoản và đầu tư công, diễn biến dòng vốn ngoại quanh thời điểm nâng hạng có hiệu lực, và xu hướng lãi suất huy động trong nước khi đây vẫn là biến số có tương quan chặt nhất với diễn biến trung dài hạn của thị trường. Trong bối cảnh động lực tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp chưa cho thấy một câu chuyện đủ lớn và rõ ràng để thu hút mạnh dòng vốn ngoại như các thị trường công nghệ, bán dẫn trong khu vực, sự bền vững của nhịp phục hồi hiện tại sẽ phụ thuộc phần lớn vào khả năng dòng tiền nội địa duy trì vai trò dẫn dắt.

Nhà đầu tư quan tâm và muốn trao đổi sâu hơn về chiến lược phân bổ danh mục trong giai đoạn hiện tại có thể liên hệ Duy Anh qua trang bio để được tư vấn trực tiếp.

#460

VN-Index vượt MA50 tuần trong phiên bùng nổ cuối tuần, nhưng dòng tiền vẫn là ẩn số

Phiên giao dịch cuối tuần đã mang lại một diện mạo hoàn toàn khác cho thị trường so với những gì diễn ra trong phần lớn tuần trước đó. VN-Index mở cửa trong sắc đỏ, lùi về mức thấp nhất ngày tại 1.725,40 điểm, nhưng lực cầu nâng đỡ xuất hiện ngay sau đó đã kéo chỉ số đi lên liên tục trong suốt phiên sáng lẫn phiên chiều, đóng cửa tại 1.768,12 điểm, tăng 33,88 điểm, tương đương 1,95%. Tính chung cả tuần, VN-Index tăng 39,04 điểm, tương ứng 2,26%, chấm dứt trạng thái giằng co quanh vùng 1.730 điểm đã kéo dài trước đó. Giá trị giao dịch trên HOSE trong phiên đạt 18.356,34 tỷ đồng, cho thấy thanh khoản đã cải thiện đáng kể trong nhịp tăng này, dù mức cải thiện chủ yếu tập trung vào phiên bùng nổ cuối tuần hơn là lan tỏa đều trong cả tuần.

Sắc xanh lan tỏa trên diện rộng là điểm đáng chú ý nhất của phiên. VN30-Index tăng 40,73 điểm, tương đương 2,16%, đóng cửa tại 1.927,79 điểm, với 25 trên 30 mã tăng giá và chỉ 2 mã giảm là BSR và VNM, mức giảm cũng rất nhẹ, lần lượt 0,6% và 0,3%. Nhóm chứng khoán dẫn dắt đà tăng với SSI bứt phá 7%, cùng với đó là VRE tăng 4,8%, TCX tăng 3,8%, ACB tăng 3,6% và FPT tăng 3,2%. Diễn biến này phản ánh dòng tiền đã lan tỏa qua nhiều nhóm ngành thay vì chỉ tập trung vào một vài trụ, khi các nhóm chứng khoán, ngân hàng và công nghệ cùng đồng loạt bật tăng và trở thành trụ đỡ chính cho chỉ số chung.

Khối ngoại quay lại trạng thái mua ròng trên HOSE, dù giá trị mua ròng khá khiêm tốn ở mức 39,02 tỷ đồng. Điểm tích cực là dòng vốn ngoại tập trung khá rõ vào một số mã cụ thể, với SHB được mua mạnh nhất, đạt 138,89 tỷ đồng, tiếp theo là SSI với 70,46 tỷ đồng, MSN với 50,52 tỷ đồng, cùng PNJ và VSC lần lượt hơn 43 tỷ đồng và gần 42 tỷ đồng. Ở chiều ngược lại, khối ngoại vẫn bán ròng khá mạnh tại VCB, gần 77 tỷ đồng, cùng với BSR, GMD, VPB và DCM, mỗi mã đều bị bán ròng trên 40 tỷ đồng. Việc giá trị mua ròng chung ở mức thấp trong khi hoạt động mua và bán tại từng mã lại khá lớn cho thấy khối ngoại đang có sự phân hóa rõ trong lựa chọn cổ phiếu, hơn là một xu hướng gom hàng đồng loạt trên diện rộng.

Bối cảnh quốc tế trong tuần qua không thực sự thuận lợi. Chứng khoán Mỹ chịu áp lực điều chỉnh khi giá dầu tăng trở lại, lợi suất trái phiếu Mỹ đi lên và lo ngại lạm phát khiến tâm lý nhà đầu tư quốc tế trở nên thận trọng hơn. Biên bản họp Fed công bố trong tuần cho thấy một số thành viên vẫn lo ngại lạm phát có thể kéo dài, và khả năng tăng lãi suất trong tháng 9 chưa hoàn toàn bị loại bỏ. Trong bối cảnh đó, việc thị trường trong nước vẫn giữ được đà hồi phục cho thấy các yếu tố nội tại đang đóng vai trò chi phối nhiều hơn. Việc vượt qua phiên đáo hạn hợp đồng tương lai một cách êm đềm, cùng với kỳ vọng FTSE sẽ nâng hạng thị trường Việt Nam lên nhóm thị trường mới nổi vào tháng 9, đã góp phần giải tỏa bớt tâm lý e dè vốn bao trùm thị trường trong những phiên trước.

Xét về mặt kỹ thuật, việc VN-Index vượt lên trên đường MA50 tuần, quanh vùng 1.760 điểm, là tín hiệu đáng chú ý và mở ra kỳ vọng cho nhịp hồi phục tiếp diễn trong tuần tới. Tuy nhiên, chỉ số hiện vẫn nằm dưới đường MA10 tuần, quanh 1.786 điểm, và MA20 tuần, quanh 1.817 điểm, trong khi thanh khoản chưa cho thấy sự cải thiện thực sự rõ rệt và bền vững. Với các dữ kiện này, nhịp hồi phục hiện tại nhiều khả năng vẫn nên được nhìn nhận như một đợt hồi phục kỹ thuật nhằm kiểm định lại trạng thái cung cầu, chứ chưa đủ cơ sở để khẳng định thị trường đã bước vào một xu hướng tăng mới.

Trong bối cảnh đó, giới phân tích cho rằng nhà đầu tư nên hạn chế tâm lý mua đuổi ở vùng giá cao và ưu tiên quan sát kỹ diễn biến cung cầu trong những phiên tới để đánh giá lại trạng thái thị trường một cách chắc chắn hơn. Áp lực từ vùng cản kỹ thuật phía trên, kết hợp với trạng thái thanh khoản vẫn ở mức thấp so với các đỉnh gần đây, tiếp tục là những yếu tố cần được theo dõi sát trước khi có thể kỳ vọng vào một xu hướng tăng bền vững hơn. Với các vị thế đang nắm giữ, việc tận dụng những đợt tăng giá để chốt lời ngắn hạn hoặc cơ cấu lại danh mục vẫn là lựa chọn hợp lý trong giai đoạn thị trường chưa xác nhận rõ xu hướng. Đối với dòng tiền mới, những mã cổ phiếu thu hút được lực cầu bứt phá từ nền giá tích lũy chắc chắn, hoặc đã cho thấy cấu trúc kiểm định vùng hỗ trợ thành công, sẽ là những cái tên đáng cân nhắc hơn cả trong bối cảnh hiện tại.

Nhìn chung, phiên bùng nổ cuối tuần đã giúp VN-Index cải thiện đáng kể về mặt điểm số và tâm lý thị trường, nhưng để xác nhận một xu hướng tăng mới, thị trường vẫn cần thêm những phiên có thanh khoản gia tăng ổn định và chỉ số giữ vững được trên các đường trung bình động quan trọng hơn. Diễn biến dòng tiền khối ngoại, khả năng giữ nhịp của nhóm chứng khoán và ngân hàng, cùng những thông tin liên quan đến tiến trình nâng hạng thị trường trong thời gian tới sẽ là những yếu tố cần tiếp tục theo dõi để đánh giá độ bền của nhịp hồi phục hiện tại.

Quý nhà đầu tư quan tâm đến diễn biến thị trường và cần tư vấn danh mục cụ thể có thể liên hệ Duy Anh qua trang bio để được trao đổi trực tiếp.

#461