VN-Index giữ nhịp sideway trên vùng hỗ trợ 1.860 điểm, dòng tiền chờ cơ hội tái định giá theo lợi nhuận quý 2
Thị trường chứng khoán khép lại một tuần giao dịch với diễn biến giằng co nhẹ, khi chỉ số VN-Index dao động trong biên độ hẹp và duy trì trạng thái sideway. Sau hai tuần điều chỉnh liên tiếp, chỉ số đã có tín hiệu ổn định trở lại khi lùi về vùng 1.845 điểm nhưng dòng tiền đã sớm quay lại hấp thụ lực bán, giúp thị trường bảo toàn được vùng hỗ trợ ngắn hạn quan trọng trên mốc 1.860 điểm. Diễn biến này phần nào phản ánh tâm lý nhà đầu tư đã bớt thận trọng hơn khi các rủi ro ngoại biên tạm thời lắng xuống, mặc dù thanh khoản chung vẫn ghi nhận sự cải thiện chưa rõ nét và khối ngoại vẫn duy trì trạng thái bán ròng, tuy giá trị bán đã giảm đáng kể so với giai đoạn trước.
Về bối cảnh vĩ mô, tuần qua ghi nhận nhiều thông tin đáng chú ý từ trong và ngoài nước. Trung Quốc công bố chỉ số PMI sản xuất và dịch vụ tháng 6 đều cải thiện nhẹ so với tháng trước, cho thấy tín hiệu phục hồi bước đầu của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới. Trong khi đó, tại Mỹ, dữ liệu thất nghiệp tháng 6 tăng lên trên ngưỡng 4%, cùng với đề nghị trợ cấp thất nghiệp lần đầu và lần sau duy trì ổn định, phần nào phản ánh thị trường lao động Mỹ đang có dấu hiệu hạ nhiệt. Đây là yếu tố được giới đầu tư quan tâm đặc biệt trong bối cảnh kỳ vọng về lộ trình điều chỉnh lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ trong thời gian tới.
Ở trong nước, điểm sáng lớn nhất tiếp tục đến từ đà tăng trưởng kinh tế. Tổng sản phẩm quốc nội quý 2 được công bố tăng trưởng ở mức cao so với cùng kỳ, cùng với đó chỉ số giá tiêu dùng tháng 6 cũng ghi nhận mức tăng so với tháng trước và so với cùng kỳ vẫn trong ngưỡng kiểm soát. Đáng chú ý, vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài thực hiện trong tháng 6 tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ, đưa tổng vốn FDI thực hiện lũy kế nửa đầu năm lên mức tăng trưởng hai con số. Đây tiếp tục là động lực nền tảng quan trọng, tạo tiền đề cho sự mở rộng sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết trong các quý tiếp theo. Bên cạnh đó, kể từ đầu tháng 7, hàng loạt chính sách mới đã chính thức có hiệu lực, trong đó có các quy định liên quan đến tiền lương cơ bản, lương hưu và thuế thu nhập cá nhân, được kỳ vọng sẽ tác động tích cực tới tâm lý thị trường và sức cầu tiêu dùng trong nước.
Cũng trong tuần, Nghị quyết về mục tiêu tăng trưởng kinh tế được ban hành với quan điểm kiên định hướng đến mức tăng trưởng hai con số trong năm nay đã góp phần định hình lại kỳ vọng của nhà đầu tư đối với các nhóm ngành hưởng lợi trực tiếp từ đầu tư công, tiêu dùng bán lẻ và dòng vốn FDI. Diễn biến giao dịch theo đó cũng có sự lan tỏa nhất định, khi dòng tiền tập trung nhiều hơn vào ba nhóm ngành chính là dịch vụ tài chính, công nghệ thông tin và ngân hàng. Ở chiều ngược lại, nhóm ngân hàng tiếp tục nhận thêm tín hiệu hỗ trợ đáng chú ý khi cơ quan quản lý tiền tệ tiếp tục có định hướng yêu cầu các ngân hàng thương mại giảm thêm lãi suất cho vay, góp phần hỗ trợ chi phí vốn cho doanh nghiệp và thúc đẩy tăng trưởng tín dụng trong giai đoạn nước rút của năm.
Nhìn về khía cạnh nội lực vĩ mô, thị trường đang bước vào giai đoạn mà các yếu tố rủi ro ngoại biên dần được kiểm soát tốt hơn, trong khi động lực tăng trưởng nội tại tiếp tục được duy trì ổn định qua các chỉ số kinh tế thực. Dòng vốn FDI vẫn duy trì đà mở rộng mạnh mẽ, tạo tiền đề cho sự phục hồi rõ nét hơn của khu vực kinh tế sản xuất, đồng thời mở ra cơ hội ghi nhận kết quả kinh doanh khả quan của nhiều doanh nghiệp niêm yết trong quý 2. Diễn biến ngắn hạn tuy vẫn có sự phân hóa và dịch chuyển dòng tiền linh hoạt giữa các nhóm vốn hóa lớn, vừa và nhỏ, song xu hướng này được kỳ vọng sẽ sớm quay trở lại tập trung hơn khi bức tranh lợi nhuận quý 2 năm 2026 bắt đầu được công bố rộng rãi, mở ra cơ hội tái định giá rõ ràng hơn cho các nhóm cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững chắc.
Về hành động cụ thể trong giai đoạn hiện tại, nhà đầu tư nên chủ động rà soát và cơ cấu lại danh mục theo hướng chọn lọc hơn, ưu tiên loại bỏ những vị thế mang tính đầu cơ thuần túy để giảm thiểu rủi ro ngắn hạn. Thay vào đó, nên tận dụng các nhịp rung lắc kỹ thuật để gia tăng tỷ trọng ở những nhóm cổ phiếu đầu ngành, có nền tảng tài chính vững mạnh, thuộc các lĩnh vực đang trực tiếp hấp thụ dòng vốn đầu tư và động lực tăng trưởng từ chính sách vĩ mô, như nhóm ngân hàng, khu công nghiệp, cảng biển, thép hay các doanh nghiệp bất động sản dân dụng có quỹ đất sạch và sẵn sàng triển khai dự án lớn. Đây được xem là những nhóm ngành có khả năng hấp thụ dòng tiền tốt và có cơ sở để tái định giá rõ nét khi mùa công bố kết quả kinh doanh quý 2 chính thức bắt đầu.
Nhìn chung, dòng tiền hiện tại vẫn thể hiện kỳ vọng khá tích cực vào khả năng hồi phục của thị trường chung, tuy nhiên vẫn cần đánh giá kỹ động thái thu hút dòng tiền tại từng nhóm ngành cụ thể. Mặc dù chỉ số chung đang cho thấy trạng thái phục hồi nhất định, rủi ro phân hóa giữa các cổ phiếu riêng lẻ vẫn còn tiềm ẩn, do đó nhà đầu tư cần tỉnh táo trong việc đánh giá khả năng duy trì nhịp tăng của từng mã cụ thể thay vì chỉ nhìn vào diễn biến chung của chỉ số. Trong giai đoạn hiện tại, nhà đầu tư vẫn có thể cân nhắc giải ngân đối với những cổ phiếu đang thể hiện tín hiệu khởi sắc tại vùng tích lũy hoặc cơ cấu lại danh mục nhằm cải thiện hiệu suất đầu tư. Tuy nhiên, việc quản trị rủi ro chặt chẽ vẫn cần được đặt lên hàng đầu, tránh tâm lý mua đuổi khi giá cổ phiếu tăng nhanh và bảo toàn thành quả lợi nhuận đã đạt được cho danh mục, đặc biệt trong bối cảnh nhịp tăng ngắn hạn có thể xuất hiện những biến động bất ngờ khi cổ phiếu tiến gần các vùng cản kỹ thuật quan trọng.