Trong 6 tháng trở lại đây, thị trường chứng quyền tại Việt Nam có nhiều dấu hiệu chững lại và đang không thu hút được sự quan tâm của nhà đầu tư. Mặc dù chứng quyền từng là một công cụ tài chính hấp dẫn với nhiều ưu điểm, nhưng hiện nay có một số yếu tố khiến sản phẩm này kém hấp dẫn, thậm chí có nguy cơ bị “bỏ rơi” trong bối cảnh thị trường nhiều biến động.
1. Sự Tập Trung Phát Hành Vào Ít Mã Chứng Quyền
Hiện tại, các công ty chứng khoán chỉ tập trung phát hành chứng quyền cho một số mã cổ phiếu quen thuộc như: VHM, VIC, MSN, HPG, STB, SHB, VPB, VRE. Điều này dẫn đến việc nhà đầu tư không có nhiều lựa chọn đa dạng, làm giảm khả năng tiếp cận với các mã mới và hấp dẫn từ các công ty có tiềm năng tăng trưởng tốt. Việc chỉ tập trung vào một số mã như vậy có thể không đáp ứng được kỳ vọng đa dạng của nhà đầu tư, nhất là những người tìm kiếm cơ hội từ các doanh nghiệp có triển vọng mới.
2. Thiếu Vắng Các Mã Mới Với Thời Hạn Dài
Hiện nay, các mã chứng quyền phát hành mới đa phần có thời hạn khá ngắn, với thời gian lâu nhất chỉ đến tháng 3/2025. Việc thiếu các chứng quyền dài hạn khiến nhà đầu tư khó có lựa chọn đầu tư mang tính ổn định hơn trong dài hạn. Điều này cũng giới hạn các chiến lược giao dịch linh hoạt, làm giảm sức hấp dẫn của sản phẩm chứng quyền với những nhà đầu tư dài hạn hoặc những người đang tìm kiếm một chiến lược đầu tư ổn định hơn.
3. Giá Thực Hiện Cao và Điểm Hòa Vốn Khó Đạt
Phần lớn các mã chứng quyền hiện nay có mức giá thực hiện cao, dao động ở mức trên 20% so với giá cơ sở, dẫn đến điểm hòa vốn của sản phẩm cao hơn, gây khó khăn cho nhà đầu tư. Khi điểm hòa vốn khó đạt, lợi nhuận của nhà đầu tư bị thu hẹp lại, và khả năng sinh lời của chứng quyền bị ảnh hưởng lớn. Trong bối cảnh thị trường không mấy tích cực, mức giá thực hiện cao khiến nhà đầu tư phải đắn đo nhiều hơn khi quyết định đầu tư vào chứng quyền.
4. Phát Hành Chứng Quyền Không Hợp Lý Trong Thị Trường Điều Chỉnh
Một vấn đề đáng lưu ý khác là nhiều công ty chứng khoán hiện nay có xu hướng phát hành chứng quyền quá “FOMO”, mà không dựa vào phân tích kỹ lưỡng về thị trường hay nhu cầu thực sự của nhà đầu tư. Đặc biệt, khi thị trường điều chỉnh, các công ty chứng khoán dường như “án binh bất động” hoặc không có động thái phát hành chứng quyền phù hợp, khiến sản phẩm không có khả năng phục hồi sức hút trong giai đoạn nhạy cảm. Việc phát hành chứng quyền mà không chú trọng đến tình hình thị trường có thể xuất phát từ hạn chế về kiến thức chuyên môn hoặc chưa có chiến lược phát hành cụ thể, ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư và làm giảm đi sức hấp dẫn của chứng quyền.
5. Những Lợi Ích Của Sản Phẩm Chứng Quyền So Với Chứng Khoán Cơ Sở
Chứng quyền là một công cụ tài chính có thể mang lại nhiều lợi ích cho nhà đầu tư nếu được phát hành và quản lý đúng cách. Dưới đây là những điểm hấp dẫn mà chứng quyền có thể đem đến cho nhà đầu tư:
- Đòn Bẩy Cao: Chứng quyền giúp nhà đầu tư có thể nắm giữ tài sản với một phần nhỏ giá trị so với chứng khoán cơ sở, nhờ đó mang lại lợi nhuận tiềm năng cao hơn so với số vốn đầu tư ban đầu.
- Tính Thanh Khoản Cao: Với sự tham gia của các công ty chứng khoán là nhà tạo lập thị trường, chứng quyền có tính thanh khoản tốt, nhà đầu tư có thể dễ dàng mua bán và chốt lời mà không bị ảnh hưởng nhiều bởi biến động của cổ phiếu cơ sở.
- Giới Hạn Rủi Ro: Nhà đầu tư chỉ mất số tiền đã bỏ ra mua chứng quyền, rủi ro được giới hạn, khác với việc đầu tư vào cổ phiếu cơ sở có thể chịu rủi ro giảm giá lớn.
- Phòng Ngừa Rủi Ro: Chứng quyền cũng có thể được sử dụng như một công cụ phòng ngừa rủi ro khi giá chứng khoán cơ sở biến động. Điều này giúp nhà đầu tư linh hoạt điều chỉnh chiến lược đầu tư tùy thuộc vào tình hình thị trường.
Tuy nhiên, mặc dù có nhiều ưu điểm vượt trội, thị trường chứng quyền hiện nay đang bị bỏ rơi khỏi sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư. Hy vọng trong thời gian tới, các công ty chứng khoán sẽ nhìn nhận lại giá trị của sản phẩm này và đưa ra các chiến lược phát hành chứng quyền linh hoạt hơn, phù hợp với nhu cầu thực tế của nhà đầu tư. Nếu được đầu tư và phát triển đúng mức, chứng quyền hoàn toàn có thể trở thành một công cụ đầu tư giá trị, linh hoạt, và đem lại niềm tin cho nhà đầu tư trong việc đa dạng hóa danh mục.
P/S Thảo luận về cổ phiếu nhiều, chán, tôi đem chứng quyền ra bàn luận cùng AE!
- Mọi người nghĩ sao về thị trường chứng quyền hiện nay? Có cần những cải cách nào để sản phẩm này trở nên hấp dẫn hơn với nhà đầu tư? Hãy chia sẻ suy nghĩ và thảo luận để cùng nhau tìm ra giải pháp cho thị trường chứng quyền trong thời gian tới!
