Hehe
1 Likes
Chứng xuống là cơ hội có tiền, giai đoạn này là cơ hội tốt nhất 2 năm nay mới có, kể từ sau đáy 650 tháng 4/2020. Chỉ những kẻ thất bại ở sóng phân phối 1450-1550 thì mới lỡ sóng vì họ hết tiền, nợ đầm đìa. Do vậy, dù nhìn thấy cơ hội cũng không nắm bắt được.
Hơn nữa, người thua ở chu kỳ trước thường có tâm lý rất sợ hãi, đám đông sợ hãi, dòng tiền bị tay to rút ra nên thị trường mới xuống. Giờ tay to đang mua vào theo Phương pháp Đầu tư giá trị, họ mua của đám đông thất trận. Đó là quy luật mà Warrent Buffet nói “Tham lam khi mọi người sợ hãi và sợ hãi khi mọi người tham lam”.
Nhiều ông lùa gà, hô hào suốt ngày hô Đầu tư giá trị nhưng không hiểu nguyên tắc của đầu tư giá trị là phải định giá, giá thị trường lên 8x rồi, vượt quá giá trị định giá nhiều lần, rủi ro cao. Nếu WB hành động ông ta sẽ bán ra vì cả thị trường đang “Tham Lam, cổ phiếu bị định giá cao”. Thế mà những tay lùa gà, hô “Tử thủ, hô giá trị doanh nghiệp nghìn tỷ, ôm sẽ trăm lần tài khoản …” vẫn được nhiều người phong thánh.
Sau khi thuỷ triều rút mới biết thằng nào mặc quần. Giờ là thời điểm tát ao bắt cá lại có tâm lý chim sợ cành cong. Mặt khác, người lỡ chu kỳ là những người kẹp xa bờ quá nên cũng không còn nguồn lực.
4 Likes
Rất bổ ích ạ. Cảm ơn bác.
2 Likes
Dưới đây là bài viết bàn về vĩ mô giai đoạn này, giai đoạn này Vĩ mô sáng hơn giai đoạn thị trường đổ 2007 sau đó vùng lên 2009 rất nhiều. Năm nay, lần đầ tiên lạm phát của Việt Nam thấp hơn lạm phát của một số nước phát triển (bạn nên nhớ là Việt Nam là quốc gia mới nổi nên lạm phát tiềm năng cao hơn quốc gia phát triển, chắc bạn hiểu thế nào là lạm phát tiềm năng).
Thời khủng hoảng, lạm phát đỉnh giai đoạn 1986 là trên 600%, năm 2008, 2011 là trên 18%, nền kinh tế tê liệt. Lạm phát năm nay hoàn toàn nằm trong vùng kiểm soát, đúng kế hoạch đề ra.
Do chiến tranh Nga - Ucraina, tôi đánh giá kinh tế năm sau có thể kém năm nay (tăng trưởng 2022 dự báo 8-8.5%) do EU suy thoái trung hạn, Mỹ cũng có dấu hiệu bất ổn, họ là thị trường xuất của ta. Nếu chiến tranh kéo dài tương lai EU rất ảm đạm do phi công nghiệp hoá, có khi lại là cơ hội cho nước khác.
Trong trung hạn, triển vọng Việt Nam vẫn được nhiều quốc gia, tổ chức quốc tế như WB, IMF đánh giá cao, FDI vẫn đổ vào lớn.
Dòn tiền TTCK bị tắc sau sóng phân phối là bình thường, từ 650 đến nay ông nào cũng ăn, giờ nó về 850-950 tạo đáy sau 2,5 năm cũng là thường, vẫn tăng gần 40% sau 2,5 năm. Ai đầu tư tốt vẫn lãi gấp 3, chỉ người quản trị rủi ro kém, không bảo toàn được lợi nhuận, bị lôi vào sóng phân phối mới chết thôi. Năm nào phân phối chảy gây thảm hoạ cho người thua lỗ.
Dưới đây là link bài tôi phân tích sơ bộ về vĩ mô 2 giai đoạn. Trà chanh chém gió thôi.
Đúng bác, thời đó kiệt quệ thanh khoản khi lãi suất liên ngân hàng lên đến 36%/năm khoảng 6 Ngân hàng bị cảnh báo có khả năng sụp đổ vì thiếu thanh khoản và một số NHTM Cổ phần đang trong tình trạng nguy cấp.
Sau đó NHNN phải chuyển chế độ lãi suất từ “Tự do hoá lãi suất áp dụng từ giai đoạn 2003” sang điều hành lãi suất có biên độ. Tỷ giá khủng hoảng, cán cân thương mại thâm hụt lớn, dự trữ ngoại hối thấp, lạm phát cao.
Lúc đó Chính phủ quyết định hỗ trợ lãi vay, công bố lãi suất cơ bản 10.5% và chi hỗ trợ lãi suất 6.5%. 6 tỷ này ít được hấp thụ vào sản xuất mà chảy vào TTCK làm TTCK phục hồi từ đáy 285 năm 2008 lên đỉnh 624 năm 10/2009. Sốt đất tây Hà Nội tăng cả chục lần. Sau cú vỡ 2009, thị trường đã hỗn loạn, vĩ mô lại đóng băng khi dòng tiền 6 tỷ hết tác động. Thậm chí năm 2008 khi bi quan nhất mình điều phối nguồn của cả Công ty, đã nhận định Bank không phá sản. Mình và anh Giám đốc/Chủ tịch (rất có kinh nghiệm từ thời OTC) quyết định đầu tư phần lớn tiền khi giá ngon tập trung cổ phiếu công nghiệp với DRC là chủ lực. Bên mình thành công để đời với DRC khi nó tăng đến tận 180 sau có 6 tháng do lợi nhuận tăng gấp 5 lần năm 2008, EPS DRC 2009 đạt hơn 25 nghìn/cổ.
Có thể nói " Giai đoạn quản lý vĩ mô kém thời TT Dũng, vị thế vĩ mô kém xa hiện nay cả về cân bằng tổng thể bên trong và bên ngoài". Dấu hiệu khủng hoảng vĩ mô, bất ổn tỷ giá rất rõ ràng. Đầu tư công không hiệu quả. Hiện nay, Vĩ mô khá ổn so với thế giới, năm nay có thể tăng GDP khoảng 8.5% triển vọng năm sau từ 5-6%. Lạm phát thấp so với EU và kể cả Mỹ do giá năng lượng, giá thực phẩm Việt nam vẫn được CP cố kìm nén. Mình chưa thấy dấu hiệu bất ổn vĩ mô lớn dù trái phiếu doanh nghiệp đang bị đặt dấu hỏi nhưng chưa tới mức ghê gớm, kiểm soát, chấn chỉnh tốt.
Sau đó giai đoạn 2010 - 2012 chấn chỉnh đầu tư công, và quản trị NHTM. TTCK, BĐS phía bắc vỡ tan, đóng băng tạo đáy 2012-2013, BĐS phía Nam tiếp tục đóng băng sau cú tăng ảo giai đoạn 2007. Giai đoạn 2010 - 2013 rất u ám. Tận 2014 - 2015 bắt đầu có tín hiệu vĩ mô tốt trở lại sau thời gian thực thi chính sách tiền tệ chặt chẽ.
Vĩ mô năm nay tương đối ổn, không có các dấu hiệu như năm 2008. Lạm phát mục tiêu 4%, nới lỏng tỷ giá 3-5% là đúng để hỗ trợ xuất khẩu và đối phó với USD mạnh lên do FED tăng lãi suất. Tổng thể vĩ mô khá ổn. Thị trường giảm là do quá nóng và tăng đủ 3 sóng, phân phối đỉnh Penny phân phối, trụ hết đà và chết Margin thì phải giảm.
Giờ vĩ mô ổn hơn, từ 2015 đến nay liên tục thặng dư thương mại, FDI tăng trưởng càng giúp cán cân tổng thể thặng dư. Hơn năm trước dự trữ 110 tỷ cao nhất mọi thời đại. Năm 2008 sau khi bỏ ra hơn 6 tỷ USD có lúc dự trữ ngoại hối chỉ còn tầm hơn 20 tỷ USD.
Hài cái, thằng Credit Suisse đánh năm 2008 ngồi đánh giá Bank Việt nguy cấp, xếp hạng nhiều bank mức C-. Giờ bank Việt lại khoẻ và Credit Suisse lại có vấn đề.
Tóm lại : Vĩ mô nhiều tin đồn trái phiếu, kinh tế thế giới ở EU và Mỹ có khả năng suy thoái vì chiến tranh Ucraian. Tuy nhiên, các chỉ báo và cân đối vĩ mô ở Việt Nam vẫn ổn, không có gì nghiêm trọng. GDP năm 2023 dự báo sẽ suy giảm vì 2022 tăng mạnh (khả năng tầm 8.5%) do bù năm dịch âm nhưng tăng trưởng vẫn ở mục tiêu trên 5%.
5 Likes
@nhadautuABC Bài trên tôi trả lời một bác hỏi về vĩ mô, sau thấy bác xoá bài hỏi, mà cả đoạn xoá đấy mất hẳn bài luôn chứ không có vết Delete như thành viên thường. Thấy ai đó bảo là Mod, thực ra mình cũng không biết ai là Mod. Nhiều người đọc có khi tưởng tôi tự nói một mình vì bác kia xoá sạch phần của bác viết.
3 Likes
Tks bác về những bài phân tích
3 Likes
Ý tôi nói là bác bàn với tôi vĩ mô (sau tôi biết là Mod) xoá bài, chứ không phải bác. Vì bác ý hỏi tôi mấy câu trong đó có câu vĩ mô, nhưng sau bài của bác ý mất sạch, không còn dấu tích nên bài của tôi trong Threat đó thành 'Nói một mình".
2 Likes
Điều kỳ lạ là sau hơn 20 năm, CKVN hình như không theo kịp nền kinh tế 
, không phản ánh đúng mức những nét đẹp của bức tranh vĩ mô
1 Likes
Có điểm trừ nhưng nhìn chung đi lên. Năm 2000 có 5 công ty niêm yết, hầu như không ai biết đến chứng khoán. Cách đây 13 năm thời đỉnh 2009 thì phiên đỉnh thị trường ngày 23/10/2009, phân phối đổ từ 624, tổng quy mô giao dịch chi hơn 9 nghìn tỷ. Mình nhớ rõ cả ngày tháng vì chứng kiến phiên đổ kỷ lục thời đó, thấy giữa phiên thị trường hồi lên 632 cả sàn nổ như pháo nhưng cuối phiên tụt về 615 thấy tâm lý lo lắng hiện rõ. Chỉ 1 tháng sau, nhiều người chỉ còn 1/5 tài sản nếu không thoát kịp.
Năm nay phân phối tam sàn lên 27.000 tỷ, tức là gấp 3 lần. Quy mô bank, doanh nghiệp cũng tăng mạnh. Giá trị thị trường cũng tăng mạnh theo phát triển của GDP. Đó là dấu hiệu phát triển của TTCK đấy.
Còn câu chuyện tăng, giảm, làm giá, lái, chấn chỉnh giao dịch nội gián … thì hiện nay Uỷ ban làm kém, hiện tượng lái chứng khá phổ biến. Bắt lái dễ lắm, truy giao dịch ra ngay, không dấu được. Nhưng từ cổ Việt Nam mới bắt ông Dược Viễn Đông làm giá Dược Hà Tây, sau này bắt Quyết là to nhất. Chắc để mấy năm nữa cho to hơn, phát triển mạnh hơn mới làm mạnh. Giờ còn bé làm mạnh sợ chột.
3 Likes
Like cho cụ cũng có người cùng view
1 Likes
chào bác, bài bác viết rất thực chiến giai đoạn 2008, nhờ bác chỉ giáo góc nhìn chiết khấu cho cổ phiếu hiện tại, chỉ báo đáy và một số ngành hưởng lợi lớn 2023-2024 với bác? em cảm ơn
1 Likes
Mình thấy định giá giờ khá rẻ trên nhiều mã cổ phiếu có lợi nhuận, hoạt động trên ngành nghề cơ bản, cổ phiếu trụ cột:
Ví dụ : bank, bình quân PE khi thị trường bình thường nó giao động từ 8-12 lần, khi thị trường nóng PE bank khoảng 14-16. Hiện nay, PE bank từ 4-6 là rẻ.
HPG cũng rẻ, giá tầm này quá ngon do HPG gặp khó khăn do giá thép giảm, hàng tồn kho giảm. Tuy nhiên, chúng ta thấy cổ phiếu này tăng lợi nhuận từ gần 7000 tỷ năm 2019, lên trên 13 nghìn tỷ 2020, lên trên 30 nghìn tỷ năm 2021. Năm 2022 giá thép giảm, lợi nhuận giảm mạnh do thép giảm. Lợi nhuận 9 tháng năm nay so với năm trước giảm từ 27 nghìn tỷ xuống 10 nghìn tỷ do Quý 3 lỗ. EPS vẫn đạt tầm 1800 đồng/cổ phiếu 9 tháng, giá 12.3 vẫn rẻ.
Cổ phiếu đất bị làm giá sóng phân phối, tăng 5-8 lần, giờ giảm sâu hơn tăng do bị giải chấp. Nhiều con đã thấp hơn giá cổ đông lớn mua ở giai đoạn thị trường bình ổn. Ví dụ DIG trước Him Lam mua tầm 15, giờ nó về hơn 11, điều chỉnh chia tách cổ phiếu cũng chỉ tầm 13.5. Tuy nhiên, khi đầu tư cổ BĐS dù về giá nền phải chú ý Đạo đức chủ doanh nghiệp và lịch sử hạch toán lợi nhuận. Do tính chất hay làm giá, hạch toán lợi nhuận ít ngành này nên tôi không thích cổ phiếu BĐS ở chu kỳ này dù nó rẻ.
Cổ phiếu công nghiệp nhiều ngành cũng rẻ, tìm loại PE dưới 8 có lợi nhuận tốt, cổ tức tiền cao không thiếu.
Nhìn tăng trưởng GDP, sóng hồi tới lại được xuất phát từ Bank làm trụ cột, các cổ phiếu VN30 theo sau. Giờ đang giai đoạn vét đáy, cân bằng dòng tiền. Thị trường có thể điều chỉnh nhẹ tiếp nhưng vùng đáy không xa, thậm chí nhiều cổ phiếu đã tạo vùng đáy, do có hỗ trợ cứng. Tuy nhiên, một số cổ phiếu giấy, kém hiệu quả nhưng bị bơm thổi sẽ còn giảm thêm.
Lựa chọn cổ phiếu hay quyết định ngành nào tự các cụ quyết định vì hàng ngon đầy rẫy, xác chết la liệt. Nhưng mình tuyên bố mình rình vào Bank rồi mà.
3 Likes
cảm ơn bác, nói qua tí về bank và hpg thì họ phát giấy quá nhiều bác ạ?
dòng bds kcn theo chỉ tiêu của bác thì những dn nào đủ chỉ tiêu mà bác đưa ra bác nhỉ? em chờ cơn sóng lãi suất đô giảm, tỷ giá ổn định để cơ cấu một phần cho dòng em nó bác ạ?
1 Likes
Tuỳ bác thôi, vấn đề là kỳ vọng và quản trị rủi ro của mỗi người, kinh nghiệm của mỗi người vì mỗi chu kỳ tăng giá dòng tiền vào các ngành nó khác. Nếu bác chơi lâu chắc biết dòng tiền nó đẩy thế nào. Người có cảm nhận, đánh giá đúng dòng tiền vào các ngành phải có trải nghiệm và thường mỗi trải nghiệm mỗi người lại khác vì Khẩu vị rủi ro khác. Trong một chu kỳ tăng thì người ta sẽ đảo danh mục khi cổ phiếu hết đà, sang ngành khác có triển vọng hơn.
Quan trọng nhất là sau chu kỳ dài, sóng đảo chiều xong, cầm tiền cổ ở chu kỳ mới. Tổng kết, ông nào thắng nhiều hơn là ông ý hay. Còn lý thuyết, luận giải chỉ là để trao đổi, truyền đạt cho người khác. Thực chiến, lợi nhuận danh mục mới có yếu tố quyết định. Người được cho là dốt mà lãi chắc chắn hơn mấy ông chém suốt ngày, thiên hạ phong thánh mà lỗ.
4 Likes
em đợt mới đây bay 18% chạy luôn một tháng nay, năm ngoái nhờ uptrend kiếm ăn được tí. cảm ơn bác đã chia sẻ chân tình cho anh em.
2 Likes
Hòa phát đợi bán tồn kho. Đóng 4 đến 5 lò thì xác định khác j cổ đất.
Còn pe mỗi ngành nghề khác nhau
1 Likes
Định giá doanh nghiệp nó có nhiều phương pháp, trong đó 4 phương pháp được dân chứng làm tuỳ theo ngành nghề (1) Tỷ lệ : P/E, P/B, P/E/G (2) Chiết khấu dòng tiền : FCFE, FCFF (3) Chiết khấu dòng cổ tức (4) Định giá tài sản ròng.
Đất đai và một số doanh nghiệp có chu kỳ kinh doanh dài, hạch toán lợi nhuận dồn vào thời điểm xuất hoá đơn, các doanh nghiệp hoạt động không liên tục thì dùng phương pháp Định giá tài sản ròng (tức là liệt kê tài sản và tính giá trị doan nghiệp theo giá trị hợp lý). Tuy nhiên, giá trị là vậy nhưng cuối cùng nó có ra lợi nhuận hay không là chuyện khác. Do vậy, câu chuyện đếm cua mới hay xảy ra.
Tôi không biết bạn hành nghề hay kinh doanh bao lâu. Đã định giá, lái chứng, quản lý danh mục lớn bao lâu. Tuy nhiên, bạn hỏi em nào làm quản lý danh mục lớn, chuyên viên phân tích hành nghề cỡ 10 năm trở lên thì họ làm tốt vì trải nghiệm trên 2 chù kỳ tăng, giảm rồi.
Ngoài ra, thị trường còn ảnh hưởng quan hệ cung - cầu, làm giá nên nó biến động theo chu kỳ. Ai thích đánh con gì thì tuỳ, kết quả có tăng tài sản thế nào chỉ người thân của họ mới biết. Nếu bạn hỏi đồng nghiệp của một người hành nghề chứng khoán, bạn sẽ biết ai là người đáng tin cậy, ai là người có kết quả tốt, đạo đức tốt.
Thị trường này đầy cạm bẫy, người đánh chứng mà lên diễn đàn tham khảo, nghe hô hào mà không có trình độ để tự Phân tích, định giá, nhìn biểu đồ vào hàng, thoát hàng thì không thể thắng.
Đó là lý do tôi hay nói AE F0 muốn thắng thì phải học bài bản, nghe hô hào đa cấp thì trước sau gì cũng thua lỗ, rời thị trường với tâm trạng hằn học của kẻ bại trận.
4 Likes
Nghĩ đến HPg cũng có cái hay, tiền gửi bank nhiều. Tầm này ko bán đc hàng, lấy tạm tầm 15k tỉ đi mua bán d án sạch hay mua lại vài cty to hay đáo để
1 Likes
3 Likes
Có hai khả năng xảy ra: (1) Thị trường sai; (2) Kinh tế sai
2 Likes