- Triển vọng Ngành Thủy điện
Những thay đổi của Luật Điện Sửa Đổi sẽ mang lại lợi ích cho một loạt các doanh nghiệp trong ngành, bao gồm các doanh nghiệp điện khí LNG như GAS và POW, các doanh nghiệp điện gió như PC1, HDG, TV2, GEX, REE, BCG, GEG và PVS, nhưng cũng có các doanh nghiệp thủy điện như REE, HDG, DPG và TTA.
Mặc dù công suất lắp đặt của nhóm thủy điện dự kiến sẽ tăng trưởng chậm hơn so với các loại hình năng lượng khác đến năm 2030, nhưng các doanh nghiệp thủy điện vẫn kỳ vọng sẽ được hưởng lợi lớn từ việc giá bán điện tăng lên nhờ khung pháp lý giá bán lẻ điện hai thành phần và xu hướng tiến tới thị trường bán lẻ điện cạnh tranh. Giá thủy điện hiện đang ở mức thấp nhất và đã không tăng nhiều trong những năm gần đây, do đó, việc điều chỉnh giá bán sẽ giúp các doanh nghiệp thủy điện cải thiện đáng kể lợi nhuận.
- Động lực tăng trưởng của Cổ phiếu REE 2025
Cổ phiếu REE có nhiều động lực để kỳ vọng với sự phục hồi của mảng thủy điện và triển vọng tích cực của mảng bất động sản dự kiến sẽ giúp lợi nhuận ròng của REE tăng trưởng kép 15% trong giai đoạn 2025-2026, sau khi ghi nhận mức giảm 7,7% trong năm 2024.
Khối thủy điện hiện đóng góp 60% tổng sản lượng điện của REE và được dự báo sẽ hưởng lợi trực tiếp từ chu kỳ La Nina đang diễn ra, đặc biệt là trong giai đoạn phát điện cao điểm vào cuối quý 1 và giữa quý 2 hàng năm. REE hiện đang nắm giữ khoản đầu tư vào loạt nhà máy thủy điện trên cả nước với tổng công suất lên tới 1.051 MW, trong đó công suất theo tỷ lệ sở hữu là 557 MW, lớn nhất trong số các doanh nghiệp niêm yết. Hiện tượng La Nina và Trung tính dự kiến sẽ tiếp tục kéo dài đến tháng 5/2025, điều này sẽ hỗ trợ đáng kể lưu lượng nước tại các hồ chứa, cải thiện sản lượng cho các nhà máy thủy điện của REE.
Nhu cầu điện tại Việt Nam dự kiến sẽ tăng trưởng ít nhất 10%/năm, do nền kinh tế cứ tăng trưởng 1% thì nhu cầu điện sẽ tăng trưởng 1,5%. Điều này tạo điều kiện thuận lợi cho REE khai thác tối đa nguồn thủy điện, đặc biệt là khi các nguồn năng lượng khác như than và khí đốt có xu hướng ổn định hoặc tăng giá.
Sản lượng thủy điện của REE dự kiến sẽ tăng thêm khoảng 3,5% khi Dự án Nhà máy Thủy điện Thác Bà 2 (18,9 MW) dự kiến phát điện từ quý 1/2025.
Trong quý 2/2024, REE đã mua lại 70% cổ phần của Công ty Cổ phần Điện gió Duyên Hải, sở hữu dự án điện gió cùng tên tại tỉnh Trà Vinh với công suất dự kiến 48 MW và tổng mức đầu tư 2.200 tỷ đồng. Dự án này dự kiến sẽ vận hành thương mại trong quý 1/2026, với sản lượng dự kiến khoảng 150 triệu kWh/năm. REE cũng đã đề xuất với lãnh đạo UBND tỉnh Trà Vinh về kế hoạch triển khai thêm 3 dự án điện gió với tổng công suất 344 MW.
Backlog mảng cơ điện của Cổ phiếu REE cũng tăng trưởng gấp 4 lần trong năm 2024, đạt 3.902 tỷ đồng, chủ yếu nhờ dự án Sân bay Quốc tế Long Thành. Doanh thu và lợi nhuận từ dự án này dự kiến sẽ được hạch toán vào giai đoạn 2025-2026.
- Kết quả kinh doanh Cổ phiếu REE
Kết quả kinh doanh quý 4/2024 của Cổ phiếu REE cho thấy sự tăng trưởng tích cực với doanh thu thuần đạt 2.334 tỷ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ năm ngoái và lợi nhuận sau thuế đạt 883 tỷ đồng, tăng 37% so với quý 4/2023.
Tuy nhiên, tính chung cả năm 2024, doanh thu của REE vẫn giảm 2% so với năm 2023, còn 8.384 tỷ đồng, và lợi nhuận sau thuế giảm 14%, chỉ còn 2.397 tỷ đồng. Nguyên nhân là do trong nửa đầu năm, sản lượng thủy điện suy giảm đáng kể dưới tác động của hiện tượng El Nino, và lượng việc của mảng cơ điện lạnh duy trì ở mức thấp.
Tính đến cuối năm 2024, quy mô tài sản của REE đạt gần 36.361 tỷ đồng, tăng hơn 4% so với hồi đầu năm. Cổ phiếu REE cũng có một lượng tiền mặt và tương đương tiền mặt đáng kể, đạt 5.636 tỷ đồng, cùng với các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn trị giá 1.060 tỷ đồng.
- Tham khảo định giá của CTCK dành cho Cổ phiếu REE 2025
Giá trị hợp lý của cổ phiếu REE là 93.000 đồng/cp, +36,8% so với giá mở cửa 68.000đ REE ngày 13/2
Cơ sở định giá và thông tin chi tiết hơn về điểm mua REE có tại: Khuyến nghị Cổ phiếu REE 2025: Tiềm năng tăng trưởng trở lại
đồng ý bác