ACV cả nhà cầm hàng vị thế < 120 thì tiếp tục nắm giữ theo dõi nhé. Ngắn hạn ACV đang thiết lập dạng nền chồng nền, trạng thái tương đối khỏe so với thị trường chung VN-INDEX.
Dưới đây là chia sẻ đánh giá nhanh về cổ phiếu Cảng hàng không ACV 
-
Doanh nghiệp muốn tăng trưởng, chúng ta có 2 trường hợp sau là rõ ràng nhất:
A - Mở rộng thêm cảng hoạt động tại sân bay.
B - Một sân bay mới, mà doanh nghiệp được tham gia đầu tư và vận hành
(Các trường hợp tăng trưởng khác, không mang tính đẩy số liệu lên nấc thang mới nên sẽ không liệt kê). -
Doanh nghiệp vì tham gia vào đầu tư cơ sở hạ tâng cần quy mô đầu tư vốn lớn, nguồn vốn doanh nghiệp huy động mỗi lần làm sẽ rất to => Bài toán chi phí liên quan (Ví dụ như lãi vay) là cái sẽ ảnh hưởng rất xấu nếu doanh nghiệp vận hành không tốt.
-
Ngành nghề đặc thù theo dạng độc quyền, tính cạnh tranh gần như là rất thấp, 1 vài thời điểm gần như là không có nên chỉ cần doanh nghiệp vận hành tốt và không gặp tình trạng như Covid thì đây là cỗ máy hái ra tiền.
-
Sự tham dự của nhà nước vào mô hình để quản lý chặt chẽ chắc chắn luôn xuất hiện. Thật ra, cá nhân thấy cái này mang thiên hướng tích cực hơn rất nhiều, mặc dù vẫn còn đầu đó là vài điểm hoài nghi nhưng khẩu vị rủi ro mình sẵn sàng chịu được vấn đề đó. Vậy Khi NN can thiệp, chúng ta sẽ thấy gì có lợi:
A - Các chính sách cho ngành cá nhân thấy sẽ thường mang thiên hướng thúc đẩy, có lợi. Ví dụ như thị thực được nới rộng sắp tới
B - Ngành hàng không là hương đi phát triển mạnh vì nhu cầu cực cao nếu không bị dịch như Covid
C- Các ngành nghề mà NN mình có tham gia, đa phần là các ngành nghề rất ngon và có tính đặc biệt. Nếu mn có để ý Nhóm Viettel vừa qua thì đó là 1 ví dụ
D - Đủ hấp dẫn trong trường hợp NN cần thoái thì các DN dưới dạng này sẽ hút được bên mua vào và tạo câu chuyện thoái vốn.
(-) Về Ban lãnh đạo và sở hữu
Đối với Ban lãnh đạo, thực ra không muốn nói quá nhiều về năng lực BLĐ hay tỷ lệ sở hữu của ACV ở thời điểm này, vì ở hầu hết các DN mà Nhà nước sở hữu chúng ta đều thấy điểm chung:
- BLĐ sẽ làm có kinh nghiệm trong mảng này 1 khoảng thời gian
- Tính chất ngành đặc biệt nên rất khó để so sánh khi họ gần như kinh doanh chỉ có một mình họ trong ngành, hoặc bên đối thủ cạnh tranh rất khó khăn
- Sai phạm xảy ra. Vì là DN làm nhà nước, sai phạm là rủi ro mà chúng ta sẽ phải đối mặt. Ngay cả PLX trước còn bị, thì không DN nào né được cái này. Nên biết thôi, sẽ không đi sâu vào nó có ở ACV hay không.
(-) Về sở hữu
Hiện tại, có mỗi Nhà nước là chiếm tỷ trọng lớn ở ACV nên không có gì để nói.
Như vậy, tính theo năm thì EPS của ACV đang phục hồi dần lên và năm nay là khởi sắc nhất với DT đã duy trì ổn định trên 5k tỷ. Như vậy, với KQKD này thì sẽ chưa thể dẫn ta tới view đầu tư.
Thứ chúng ta quan tâm đó là câu hỏi: Liệu có cửa nào cho ACV đẩy doanh thu lên vượt trên 5k4-6k tỷ hay không ? (hay nói cách khác, liệu có cửa lên 8k tỷ chẳng hạn).
Đây là list của VND research. Như chúng ta thấy, hầu hết các dự án mở rộng đều rơi vào năm nay và năm sau. Về năm sau sẽ là bổ sung thêm công suất mở rộng. Thật ra ai đi sân bay đều thấy việc book này phải canh vé mới săn được. Đồng nghĩa nhu cầu vẫn còn nhiều nên việc mở rộng là cái mình thấy ổn và hợp lý và ACV sẽ hưởng lợi ngắn hạn là cục này khá nhiều.
Còn đây mới là điểm nhấn chính của ACV
Dự án Sân bay Long Thành 
Sân bay quốc tế Long Thành đang theo đúng tiến độ Cảng hàng không quốc tế Long Thành (LTIA) chính thức được giao cho ACV làm nhà phát triển chính vào ngày 20-11. Tổng vốn đầu tư của LTIA khoảng 15 tỷ USD với tổng công suất 100 triệu khách.
Dự án gồm 3 giai đoạn, trong đó giai đoạn 1 có thể phục vụ 25 triệu lượt khách với chi phí đầu tư 4,3 tỷ USD (99.000 tỷ đồng). ACV đã khởi công xây dựng giai đoạn 1 vào ngày 20/12 và dự kiến hoàn thành vào 02/09/2025. Dự án bao gồm 4 dự án thành phần, tiến độ hiện tại như sau:
Theo kế hoạch, giai đoạn 1, sân bay Long Thành sẽ được phân thành 4 dự án thành phần, bao gồm:
(-) Dự án thành phần 1 gồm các công trình trụ sở cơ quan quản lý Nhà nước (do UBND tỉnh Đồng Nai làm chủ đầu tư);
(-) Dự án thành phần 2 là các công trình phục vụ quản lý bay (do Tổng công ty Quản lý bay Việt Nam – VATM làm chủ đầu tư);
(-) Dự án thành phần 3 do Tổng công ty Cảng hàng không Việt Nam (ACV) làm chủ đầu tư;
(-) Dự án thành phần 4 được thực hiện bởi các nhà đầu tư, chủ đầu tư do Bộ GTVT chủ trì lựa chọn.
→ Đây là mảng đầu tư cực lớn của ACV, chúng ta thấy tính tới quý này ACV đã tăng lên quy mô đáng kể.
Việc mà bản cân đối mà biến động trên 30% so với trước đó thì chúng ta hoàn thành kỳ vọng tăng trưởng EPS ít nhất 40-50% trong tương lai (nếu doanh nghiệp không phát hành).
→ Đây là case rất đáng quan tâm vì khi EPS tăng trưởng trên mức cao, định giá Doanh nghiệp sẽ nhảy vọt trong tương lai, và theo góc nhìn nó cũng đang dần thể hiện trên xu hướng lớn khi đây là nền giá số 2 cho 1 upside to của chính doanh nghiệp.
Còn về rủi ro: Chi phí vốn lớn và đặc biệt nếu là phát sinh mà nằm ở nợ vay.
Chúng quy lại, với một cổ phiếu đang thể hiện trạng thái khỏe hơn VN-INDEX, giữ trend setup nền giá kiến tạo rất tốt.
Về FA, đây là cổ phiếu có nhiều dư địa tăng trưởng nhưng bị che mờ bởi rủi ro nợ xấu, DN đc kỳ vọng sẽ sớm lấy lại quỹ đạo tăng trưởng trong cuối năm 2024 và 2025. Vĩ mô ngành cảnh thiện và ủng hộ cho doanh nghiệp. Sở hữu siêu dự án là tâm điểm của cả nước. EPS tăng trưởng trên mức cao. Nếu nhìn định giá thì nhiều chuyên giá sẽ thấy hơi băn khoăn nhưng dễ hiểu vì mấy con độc quyền toàn định giá cao. Là DN xếp vào hạng mục dn đẩy mạnh bổ sung thêm công suất mở rộng.
Do đó, mà ACV xứng đáng được chúng ta tiếp tục nắm giữ theo dõi và chờ tín hiệu mở rộng quy mô vốn. Trừ khi trạng thái thị trường chung quá xấu khiến chúng ta buộc phải xử lý theo kỹ thuật
-----------------------------------------------------------------------------------------
