"Chiêu bài" luân chuyển dòng tiền của KBC

[dinhnguyenhuu]

1. Kết quả kinh doanh quý 3/2025
   Doanh thu tăng 42%, LNST tăng 55% YoY, chủ yếu từ cho thuê đất khu công nghiệp.
   Tuy tích cực, nhưng đây em cho rằng không phải yếu tố quyết định giá cổ phiếu — vì nó đã là số liệu quá khứ.
   

   

2. Điểm cần đặc biệt chú ý

Biến động tài chính bất thường: Tài sản ngắn hạn giảm hơn 3.000 tỷ, trong đó tiền mặt bốc hơi hơn 8.000 tỷ đồng.
Hàng tồn kho chỉ tăng nhẹ 1.300 tỷ, phải thu ngắn hạn khác tăng mạnh 3.500 tỷ (từ 5.000 → 8.500 tỷ).
Phải trả dài hạn khác giảm từ 6.100 tỷ → 425 tỷ.

Tóm lại KBC đã dùng thủ thuật gì?

Khoản “phải trả dài hạn khác” trước đây là 5.500 tỷ tiền đặt cọc của CTCP Du lịch Sài Gòn – Hàm Tân (SG-HT), liên quan đến dự án Tràng Cát.
Khoản cọc này được hoàn trả lại ngày 1/7/2025, làm giảm mạnh lượng tiền mặt trên BCTC.
Đồng thời, “phải thu ngắn hạn khác” tăng đột biến vì tạm ứng cho nhân viên 4.300 tỷ, trong khi cả năm 2024 chỉ có 1.700 tỷ — gấp 2.5 lần, cần theo dõi thêm.

3. Phân tích chi tiết dòng tiền – “chiêu bài” của KBC
   Quý 1/2024:
   KBC nhận đặt cọc 5.500 tỷ từ SG-HT cho dự án KĐT Tràng Cát (đơn vị liên quan đến KBC).
   Mục đích: giúp KBC có đủ tiền nộp phí quyền sử dụng đất.

Quý 1/2025:
Công ty con của KBC (Tràng Cát) được VPBank cho vay 12.322 tỷ để trả tiền sử dụng đất.
Hàng tồn kho Tràng Cát tăng 7.021 tỷ, chứng minh dự án vẫn triển khai bình thường.

Quý 2/2025:
KBC phát hành riêng lẻ 5.975 tỷ đồng để trả nợ vay công ty con, đồng thời hoàn tiền đặt cọc cho SG-HT.
Việc này không phải dấu hiệu tiêu cực mà là thay thế nguồn tiền (phát hành thay cho khoản cọc cũ).

Ngày 1/7/2025:
KBC hoàn trả toàn bộ tiền cọc 5.500 tỷ → tiền mặt giảm nhưng khoản vay ngân hàng và tồn kho dự án vẫn còn nguyên, nên dự án Tràng Cát vẫn tiếp tục triển khai.

4. Kết luận & Khuyến nghị đầu tư
   KBC dùng thủ thuật tài chính ngắn hạn để linh hoạt nguồn vốn triển khai dự án Tràng Cát, không có dấu hiệu tiêu cực dài hạn.
   Dự án vẫn đang vận hành bình thường, khoản vay ngân hàng vẫn được duy trì.

• Khuyến nghị: Phù hợp với nhà đầu tư trung hạn. Anh/chị nhà đầu tư muốn đồng hành cùng team lhe Z.L: 0585.13.3854 đặt lợi ích khách hàng lên hàng đầu ưu tiên chất lượng tư vấn và không quan trọng phí giao dịch. Rất vui được đồng hành cùng với Anh/Chị

[Patagonia]

KBC, MSN, MWG khó chơi lắm, thiếu gì con mà phải lao vào những con này. Đặc biệt con MWG mỗi năm nó ESOP gần 20tr cổ giá 10 thì ai chơi lại?

[dinhnguyenhuu]

Dạ không biết “khó” ở đây với bác hiểu theo nghĩa nào ạ? Chứ mình thấy KBC ngoài có quỹ đất lớn để cho thuê thì cái mà đáng quan tâm ở đây đó chính là trữ lượng đất hiếm mà nhà Kinh Bắc đang có, hơn nữa đây lại chính là nguồn nguyên liệu đầu vào để sản xuất các chất bán dẫn, chip, linh kiện điện tử… thì đây chính là cái mà thu hút nguồn tiền của FDI đổ vào. Đây cũng chỉ mới là một vài key để đầu tư vào KBC thôi ạ nên mình sẽ viết thêm một bài để phân tích sâu về vấn đề này nữa nhé

[trontrontron]

quỹ đất của KBC lớn quá nhỉ

[dinhnguyenhuu]

Theo bác đất kcn như vậy là chưa được lớn hả bác