Bản tin gồm 4 phần
1, NAV Trong Chứng Khoán Là Gì?
2, Ý Nghĩa Của NAV Là Gì?
3, Lý Do Có Hiệu Ứng Chốt NAV
4, Có Nên Đầu Tư Theo Xu Hướng Chốt NAV Cuối Quý 1/2023?
1, NAV TRONG CHỨNG KHOÁN LÀ GÌ?
NAV viết tắt của cụm từ Net Asset Value, có nghĩa là giá trị tài sản thuần, bao gồm: vốn điều lệ, vốn được tạo ra từ lợi nhuận doanh nghiệp và vốn thu được từ phát hành cổ phiếu.
Net Asset Value là chỉ số quan trọng được nhà đầu tư sử dụng để xác định giá trị tài sản công ty có tương xứng với thông tin và định giá hiện tại hay không. Ví dụ như nếu công ty có vốn cổ đông thấp nhưng tài sản thể hiện ra bên ngoài cao thì đây rất có thể là vốn vay. Do đó, nhà đầu tư cần cân nhắc trước khi mua chứng khoán.
Mặc dù chỉ số NAV và giá cổ phiếu có nhiều điểm tương đồng, nhưng ý nghĩa hoàn toàn khác nhau.
Giá cổ phiếu là giá thị trường mà bạn mua và bán cổ phiếu trên thị trường. Nó có thể cao hoặc thấp hơn so với giá trị NAV.
NAV là giá trị tài sản thuần của doanh nghiệp, nó phụ thuộc hoàn toàn vào tài sản ròng hiện tại của DN.
Cách tính chỉ số NAV:
NAV = (Tổng tài sản – Nợ phải trả)/ Tổng số cổ phiếu đang lưu hành
Trong đó:
Tổng tài sản:
- Vốn cổ đông hoặc vốn từ lợi nhuận chưa phân phối
- Vốn chênh lệch phát hành cổ phiếu
2, Ý NGHĨA CỦA NAV LÀ GÌ?
Theo công thức tính NAV ở trên, chúng ta có thể thấy đây là chỉ số đánh giá giá trị thật của công ty. Từ đó, giúp nhà đầu tư có thêm dữ kiện để ra quyết định lựa chọn cổ phiếu.
Nếu NAV cao hơn giá cổ phiếu chứng tỏ công ty đã có nguồn vốn mạnh cho hoạt động kinh doanh. Nhà đầu tư nên mua vào.
Nếu NAV thấp hơn giá cổ phiếu, tuy nhiên chênh lệch không quá lớn, hoặc thêm các điều kiện khác thể hiện lợi nhuận ổn định. Nhà đầu tư có thể kỳ vọng vào doanh nghiệp tăng trưởng tốt hơn.
Nếu NAV thấp và công ty lại làm ăn thua lỗ thì nhà đầu tư không nên mua cổ phiếu.
3, LÝ DO CÓ HIỆU ỨNG CHỐT NAV
Lý do có “hiệu ứng chốt NAV”? Điều hành quỹ đầu tư cũng giống như nhà đầu tư cá nhân, ai cũng muốn có thành tích tốt. Bằng chứng dễ nhất là giá trị của danh mục đầu tư tăng, hoặc khoản lãi thu về bằng tiền mặt.
Cuối quý, cuối năm là thời điểm các tổ chức chốt số liệu, nhà đầu tư thường kỳ vọng áp lực có số liệu đẹp sẽ là lực đẩy cho cổ phiếu, giúp thị trường tăng điểm, bởi giá đóng cửa trong ngày giao dịch cuối cùng của năm sẽ được lấy làm căn cứ để tính lãi lỗ. Một danh mục có chỉ số NAV tốt sẽ thu hút nhà đầu tư, giúp các quỹ huy động vốn dễ dàng hơn trong năm sau. Vì vậy theo lý thuyết, nhiều mã cổ phiếu sẽ được kéo giá lên để làm đẹp NAV và nhà đầu tư ngắn hạn có thể tham gia theo con sóng nhỏ. Đặc biệt với nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, mà đại diện là chỉ số VN30, do các cổ phiếu này thường được nắm giữ nhiều bởi các quỹ đầu tư. Sau khi kéo giá thành công, hết thời hạn chốt NAV, thị trường sẽ trở lại trạng thái bình thường, vận động một cách tự nhiên trên cơ sở cung cầu.
Tuy nhiên việc bỏ chi phí vốn lớn để kéo giá chỉ có thể thành công nếu thị trường có sự đồng thuận và nhiều yếu tố hỗ trợ từ vĩ mô. Nỗ lực đỡ giá chắc chắn tốn kém không nhỏ và hậu quả khó lường nếu phải cố gắng đi ngược thị trường, có thể khiến cho tình trạng danh mục trở nên tồi tệ hơn.
Việc đẩy giá lên - nếu có - sẽ gặp phải vấn đề quan trọng là tập trung trọng điểm vào các cổ phiếu chiếm tỉ trọng lớn trong danh mục hiện có, hay cùng lúc với nhiều cổ phiếu khác? Ngoài ra, nếu không có “ý tưởng lớn” gặp nhau thì việc sở hữu danh mục đa dạng giữa các tổ chức làm ý định kéo giá trở nên khó khăn. Thường các danh mục đầu tư có tỉ lệ sở hữu các cổ phiếu cân bằng để giảm rủi ro và điều này khiến việc kéo giá một vài mã cũng không có nhiều tác động đến tổng giá trị tài sản của cả danh mục. Việc đẩy giá những mã thanh khoản cao không chỉ gặp vấn đề về vốn, mà tương quan giữa khả năng cải thiện NAV với rủi ro bị mắc kẹt hoặc thất bại là không tương xứng.
4, CÓ NÊN ĐẦU TƯ THEO XU HƯỚNG CHỐT NAV CUỐI QUÝ 1/2023?
Sau đợt giảm sâu quý 4/2022 thị trường đã có mức hồi phục tốt cho tới quý 1/2023. Sau khi tạo đỉnh ngắn hạn cuối tháng 1/2023 thị trường đang có xu hướng Sideway Down cho tới thời điểm hiện tại. Bản chất thị trường vẫn đang là trong giai đoạn hồi phục sau 1 năm đầy biến động. Do đó câu chuyện chốt NAV cuối quý của các quỹ cũng không được đánh giá cao thời điểm này.
Rủi ro giảm điểm vẫn hiện hữu với một số lý do sau: Dòng tiền khối có dấu hiệu chững lại thời gian gần đây. Áp lực chốt lời mang tiền về càng lớn. Với xu hướng giảm hiện tại và dòng tiền suy yếu (Tuần chốt NAV, vĩ mô chưa khả quan…), cộng với BCTC quý 1/2023 chưa ra, sẽ khó có cầu đủ lớn để thị trường lấy lại đà tăng hay đột biến thời gian này.