Chu kỳ mới trên nền CAR dày, ROE cao và dư địa bứt phá.
HDBank là ngân hàng tâm điểm năm 2026 khi duy trì có mức cổ tức chi trả trong năm 2025 đạt gần 30%, ROE 25,3% và lợi nhuận tăng trưởng 13 năm liên tiếp.
Có một điều thú vị về HDBank: trong suốt thập niên qua, ngân hàng này gần như luôn tăng trưởng nhanh hơn mặt bằng chung. Tuy nhiên, phải đến khoảng 2-3 năm trở lại đây, cổ phiếu HDB mới thực sự thu hút sự chú ý mạnh mẽ từ giới đầu tư. Trước đó, trên thị trường tài chính, HDB giống như một “viên ngọc” chưa thực sự toả sáng.
Tại sao? Trong những năm trước, HDBank thường được nhìn như một ngân hàng tăng trưởng nhanh hơn mặt bằng chung nhờ 3 trụ cột: Tập trung mạnh vào phân khúc bán lẻ và SMEs; sở hữu công ty tài chính tiêu dùng HD SAISON và tốc độ mở rộng tín dụng thuộc nhóm cao của hệ thống. Chính vì vậy, thị trường từng đặt câu hỏi về mức độ bền vững của mô hình HDBank theo đuổi. Tuy nhiên, thời gian và thực tế cho thấy, ngân hàng không theo đuổi tăng trưởng bằng mọi giá mà lựa chọn các phân khúc có biên lợi nhuận tốt, đồng thời siết chặt quản trị rủi ro và kiểm soát chất lượng tài sản.
Giai đoạn 2024–2025 đánh dấu bước hoàn thiện cấu trúc chiến lược của HDBank. Ngân hàng không còn được nhìn đơn thuần như một tổ chức tăng trưởng nhanh, mà đã định hình rõ mô hình hoạt động đa tầng: lấy ngân hàng bán lẻ làm lõi, tích hợp tài chính tiêu dùng thông qua HD SAISON và mở rộng chiều sâu khai thác khách hàng trong hệ sinh thái hàng không – tiêu dùng.
Cấu trúc này giúp HDBank vừa duy trì tăng trưởng tín dụng cao, vừa tối ưu biên lợi nhuận và nâng hiệu quả sử dụng vốn trên nền tảng dữ liệu khách hàng, khả năng bán chéo sản phẩm và kiểm soát rủi ro theo chu kỳ. Đây là bước chuyển từ tăng trưởng theo quy mô sang tăng trưởng dựa trên cấu trúc và hiệu quả.
Và đó mới là điểm đáng phân tích.
HDB không phải cổ phiếu phòng thủ, cũng không phải cổ phiếu quá ổn định như nhóm ngân hàng Big4.
Sau Tết Nguyên đán 2026, nhà đầu tư quay lại thị trường với tâm lý tìm kiếm những cổ phiếu có thể sinh lộc dài hạn, trong đó, cổ phiếu vua tiếp tục là lựa chọn quen thuộc. Trong quá khứ, nổi bật cho sự lựa chọn này là cổ phiếu HDB của HDBank.
Với nhiều năm duy trì “chia lộc” ở mức cao, lợi nhuận tăng trưởng bền vững và nền tảng vốn thuộc nhóm dẫn đầu ngành, cổ phiếu HDB thường mang lại “lộc kép” cổ tức 30% và sinh lãi trên 50% cho nhà đầu tư. Trong năm 2025, HDBank đã chi trả cổ tức và cổ phiếu thưởng tổng tỷ lệ gần 30%, trong đó gồm 25% cổ tức từ lợi nhuận sau thuế và khoảng 4,69% cổ phiếu thưởng phát hành từ quỹ dự trữ vốn chủ sở hữu. Đây là mức chia thuộc nhóm cao nhất trong hệ thống ngân hàng, thể hiện cam kết duy trì lợi ích cổ đông trong dài hạn.
Cùng với đó, hiệu quả sử dụng vốn của nhà băng này trong năm 2025 được ghi nhận rất ấn tượng. Kết thúc năm, ROE đạt 25,3%, đồng nghĩa, với 100 đồng vốn cổ đông bỏ ra, HDBank tạo ra tới 25,3 đồng lợi nhuận. Đặc biệt, ROE được ghi nhận song hành với kết quả lợi nhuận trước thuế hơn 21.300 tỷ đồng, tăng hơn 27% so với năm 20224, nối dài chuỗi tăng trưởng 13 năm liên tiếp - kết quả hiếm thấy trong hệ thống.
Bên cạnh đó, HDBank nâng cao tỷ lệ an toàn vốn (CAR) lên 16,7%, vượt qua Techcombank và VPBank để trở thành quán quân. Không dừng ở việc gia cố vốn, HDBank còn duy trì kỷ luật rủi ro với tỷ lệ nợ xấu 1,66%, qua đó tạo thêm “khoảng thở” cho tăng trưởng tín dụng và mở rộng quy mô trong các năm tới mà chưa phải chịu áp lực tăng vốn ngắn hạn.
Đặc biệt, năm 2025 không phải là thời điểm duy nhất ngân hàng này chia cổ tức ở mức cao dẫn đầu ngành. Từ năm 2019-2025, HDBank luôn duy trì chính sách chia cổ tức đa dạng với đều đặn trên 25% - tỷ lệ hấp dẫn với nhà đầu tư. Cùng với đó, năm 2025, HDB là một những cổ phiếu ngân hàng niêm yết ghi nhận mức tăng giá trên 50%, tạo nên sức hút ấn tượng trong mắt nhà đầu tư. Đây cũng chính là lý do HDB trở thành một trong những cổ phiếu thanh khoản tốt nhất thị trường.
Nhưng, bức tranh đẹp trên chưa phô diễn hết tiềm năng của HDBank. Nếu chỉ nhìn vào đó, chúng ta chỉ nhìn thấy cơ hội đầu tư nhưng chúng ta không nhìn thấy vì sao HDB nên là cổ phiếu “must have” của 2026.
Quay trở lại với đánh giá phân tích của các công ty chứng khoán như SSI, MBS, VCBS gần đây, chúng ta đều thấy khuyến nghị tích cực với HDBank với kỳ vọng lợi nhuận tiếp tục tăng trưởng hai chữ số và ROE dẫn đầu ngành. Tuy nhiên, điểm nhấn triển vọng mạnh mẽ là nhờ tiềm năng hiếm từ IPO HD SAISON, Chứng khoán HD cùng cấu trúc hệ sinh thái HD Financial Group - Tập đoàn nơi HDBank giữ vai trò hạt nhân, kết nối tài chính tiêu dùng, chứng khoán và ngân hàng số. Và, đây chính là lý do vì sao chúng ta nói về mô hình, cấu trúc của HDBank đã và đang giúp ngân hàng bước vào chu kỳ tăng trưởng cao một cách bền vững.
HDBank: Biểu tượng dẫn dắt hệ sinh thái tài chính sáng tạo
Bên cạnh dấu ấn tăng trưởng kinh doanh, năm 2025 còn cho thấy vai trò ngày càng rõ nét của HDBank trong một hệ sinh thái tài chính sáng tạo gắn với các lĩnh vực then chốt của nền kinh tế như hàng không, tiêu dùng, công nghệ và dịch vụ hiện đại.
Nền tảng này bắt nguồn từ tư duy hiện đại, sáng tạo của Tiến sĩ Nguyễn Thị Phương Thảo – nữ tỷ phú tự thân đầu tiên của Đông Nam Á. Năm 2025, bà được trao danh hiệu Anh hùng Lao động; Tatler vinh danh bà là Nhân vật Ảnh hưởng năm 2025. Trước đó, bà đã nhiều lần xuất hiện trong Top 50 Lãnh đạo Tiêu biểu Toàn cầu của Bloomberg, Top 100 Phụ nữ Quyền lực Nhất Thế giới của Forbes và 100 Nhân vật Làm Thay Đổi Kinh Tế châu Á theo Business Insider Australia; Nhà nước Pháp trao tặng Huân chương Bắc Đẩu Bội tinh. Đặc biệt, điều tạo nên tên tuổi của bà nằm ở triết lý phát triển: tăng trưởng phải song hành cùng giá trị nhân văn, đổi mới sáng tạo, trao quyền cho phụ nữ và phát triển bền vững. Tư duy ấy tạo nên “chất sáng tạo” xuyên suốt trong cấu trúc hệ sinh thái xoay quanh HDBank.
Ở tầng vận hành, quá trình tái cấu trúc không chỉ dừng ở việc sắp xếp lại các cấu phần tài chính, mà đang mở ra một giai đoạn phát triển với chuẩn mực cao hơn. HD SAISON – một trong những công ty tài chính tiêu dùng hiệu quả và thị phần lớn nhất thị trường – tiến gần lộ trình IPO, củng cố nền tảng vốn và minh bạch hóa hoạt động theo chuẩn mực mới. Chứng khoán HD chủ động tham gia nghiên cứu, chuẩn bị cho các nền tảng tài sản số và sản phẩm đầu tư thế hệ mới.
Đáng chú ý, Vikki Digital Bank đang bước vào giai đoạn chuyển mình mạnh mẽ, định vị là ngân hàng số thế hệ mới với mô hình vận hành tinh gọn, hạ tầng công nghệ hiện đại và chiến lược mở rộng hệ sinh thái thanh toán không tiền mặt. Hồi sinh mạnh mẽ, Vikki đang tái định hình vai trò của một ngân hàng số trong đời sống kinh tế - từ dịch vụ tài chính cá nhân, thanh toán công cộng đến các nền tảng tích hợp dữ liệu - qua đó từng bước khẳng định vị thế trong cuộc cạnh tranh ngân hàng số đang tăng tốc.
Tầm vóc sáng tạo của HDBank còn được khẳng định khi ngân hàng là thành viên sáng lập chủ chốt của Trung tâm Tài chính Quốc tế Việt Nam (VIFC) tại TP.HCM, Galaxy Innovation Hub by HDBank, C4IR… Vai trò này giúp ngân hàng thành một “hub” kết nối dòng vốn quốc tế, góp phần hiện thực hóa khát vọng đưa Việt Nam trở thành cực tăng trưởng mới của khu vực.
Năm 2025 còn đánh dấu thời điểm HDBank dẫn đầu xu hướng xanh hóa dòng vốn. Thương vụ phát hành 100 triệu USD trái phiếu xanh quốc tế, với sự tham gia của IFC, FMO và BII, mở ra cánh cửa kết nối HDBank với mạng lưới vốn bền vững toàn cầu. Hơn 31.000 tỷ đồng đã được phân bổ cho các dự án năng lượng tái tạo, công trình xanh và phương tiện tiết kiệm năng lượng, tạo tác động giảm khoảng 102.000 tấn CO₂ trong 10 năm, đóng góp mạnh mẽ vào hành trình Net Zero 2050 của Việt Nam. Ngoài ra, HDBank là ngân hàng đầu tiên gia nhập Liên minh Ngân hàng Thương mại Xanh, khẳng định vai trò trong hàng ngũ các định chế dẫn dắt chuyển dịch vốn bền vững.
Nhìn về phía trước, động lực của HDBank trong giai đoạn 2026–2027 không chỉ đến từ nền tảng đã định hình, mà còn từ những yếu tố chu kỳ đang dần thuận lợi. Tín dụng bán lẻ được kỳ vọng phục hồi mạnh hơn khi tiêu dùng nội địa cải thiện và mặt bằng lãi suất ổn định trở lại – đúng vào phân khúc cốt lõi mà HDBank đã xây dựng trong nhiều năm. HD SAISON cũng bước vào chu kỳ thuận lợi nhờ nhu cầu tài chính tiêu dùng phục hồi và chất lượng tài sản được củng cố sau giai đoạn tái cấu trúc thị trường. Đồng thời, hệ sinh thái hàng không – tiêu dùng phía sau tạo lợi thế cạnh tranh đặc thù về tệp khách hàng, dữ liệu và khả năng khai thác chéo sản phẩm tài chính. Khi 3 yếu tố này cùng hội tụ, tăng trưởng lợi nhuận của HDBank có thể bước vào pha tăng tốc mới, vượt kỳ vọng thông thường của một ngân hàng bán lẻ thuần túy.