Quý độc giả đang đọc chuỗi bài viết của Quân Sư Chứng Khoán về chủ đề đánh giá cổ phiếu qua bộ tiêu chí Scroring nghiêm ngặt về phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật gồm: 9 tiêu chí đánh giá sức khỏe tài chính (F Score); 20 tiêu chí về đầu tư giá trị và đầu tư tăng trưởng; 5 tiêu chí về phân tích kỹ thuật kết hợp với góc nhìn riêng để chấm điểm cổ phiếu. Ngoài ra, những luận điểm chính cần chú ý được tóm tắt ngắn gọn hy vọng có thể giúp nhà đầu tư nắm bắt nhanh hơn về một doanh nghiệp.
Biết càng nhiều, đầu tư càng hiệu quả.
Cổ phiếu tuần này là QNS ( CTCP Đường Quảng Ngãi) - 1 case có nền tảng cơ bản thuộc top ấn tượng nhất được niêm yết trên sàn UpCOM.
Score trung bình 8.0/10
Rất khó tìm kiếm một doanh nghiệp đạt số điểm cao khi đánh giá về các yếu tố về tình hình tài chính, các tiêu chí về đầu tư giá trị và cả phân tích kỹ thuật nhưng vẫn đảm bảo được yếu tố thanh khoản. Điểm 8.0/10 là mức điểm rất cao đối với một cổ phiếu và QNS xứng đáng khi có tình hình tài chính ổn định, hiệu quả hoạt động luôn duy trì ở mức cao. Tuy nhiên khi xét về các tiêu chí về mặt tăng trưởng, QNS chỉ đạt gần 7.0/10 và thực tế hiện tại QNS có mức độ tăng trưởng đều nhưng đã chậm lại khi mảng kinh doanh chính là đường và sữa đậu nành đều có dấu hiệu bão hòa. Động lực tăng trưởng mới trong tương lai có thể phải xuất phát từ các sản phẩm mới hoặc hưởng lợi từ chu kỳ giá cả.
Doanh nghiệp còn sở hữu thương hiệu sữa đậu nành Fami (Vinasoy) chiếm lĩnh 88% thị phần sữa đậu nành Việt Nam cũng như chuỗi giá trị tận dụng thành phẩm và phế phẩm từ sản xuất đường là một điểm cộng lớn đối với QNS (chuỗi giá trị doanh nghiệp ở phần dưới).
Giá phải chăng (Fair Price) là khoảng 58.000 VND/cp (phương pháp định giá DCF và P/E)
Triển vọng
- Giá nguyên liệu đầu vào (đậu nành) giảm mạnh
- Cơ hội mở rộng thị trường xuất khẩu sữa đậu nành (có dấu hiệu tích cực).
- QNS sẽ tập trung (1) đẩy mạnh vùng nguyên liệu , mở rộng diện tích trồng mía từ 29 ha lên 32 ha, (2) phát triển công nghệ, tăng hiệu suất thu hồi đường trên mía , hiện nay hiệu suất của QNS đạt 8,8 tấn mía/tấn đường, đủ khả năng cạnh tranh với Thái Lan đang ở mức bình quân 9,4 tấn mía/tấn đường.
- Giá đường được dự báo tiếp tục duy trì quanh mức hiện tại.
Rủi ro : Giá đường giảm mạnh hơn dự báo sẽ ảnh hưởng tới lợi nhuận mảng đường do công ty phải nhập mía với mức giá tối thiểu là 900 ngàn đồng/tấn.
Dưới đây là chuỗi giá trị của QNS để quý độc giả có thể hiểu về các chu trình sản xuất từ ra cho tới khâu thành phẩm.
Yếu tố phân tích kỹ thuật
QNS duy trì được xu hướng tăng ổn định trong dài hạn và đảm bảo tính thanh khoản tương đối ổn định. Khi xét về yếu tố hấp dẫn và tiềm năng tăng giá ở thời điểm hiện tại thì QNS không quá xuất sắc (Technical Scoring 7.0/10) nhưng là 1 case có nền tảng tốt để nhà đầu tư có thể luôn sẵn sàng chờ đợi cơ hội ở cổ phiếu này khi có điều chỉnh.
