Cơ hội đầu tư vào Tổng Công ty Cổ phần Vận tải Dầu khí PV Trans (mã PVT):
1. Tổng quan Doanh nghiệp:
- Thành lập năm 2002, niêm yết trên sàn HOSE từ năm 2007.
- Là đơn vị nòng cốt của Tập đoàn Dầu khí Việt Nam trong lĩnh vực vận tải, PVN nắm giữ 51%.
- Có lợi thế chiến lược trong vận chuyển toàn bộ dầu thô, dầu vào và một phần sản phẩm dầu dài cho hai nhà máy lọc dầu lớn nhất Việt Nam: Dung Quất và Nghi Sơn.
- Các dịch vụ chính gồm: vận chuyển dầu quốc tế, vận chuyển dầu nội địa, sở hữu và quản lý đội tàu.
- Tính đến hết quý 1/2025, PV Trans sở hữu đội tàu đa dạng gồm 58 chiếc (3 tàu chở dầu thô, lượng lớn tàu chở dầu sản phẩm hóa chất, tàu chở khí hóa lỏng).
- Vận tải là mảng kinh doanh cốt lõi, chiếm 78% doanh thu và 87% lợi nhuận gộp năm 2024.
2. Tình hình Kinh doanh:
- Quý 1/2025: Doanh thu khả quan nhưng lợi nhuận gặp thách thức.
- Tổng doanh thu đạt 2.790 tỷ đồng, tăng 10% so với cùng kỳ. Doanh thu mảng vận tải tăng 6% đạt 2.229 tỷ đồng, chủ yếu nhờ ghi nhận doanh thu từ 8 tàu mới mua trong năm 2024.
- Lợi nhuận gộp giảm 6,2% (đạt 493 tỷ đồng) do áp lực từ giá cước vận tải giảm và chi phí khấu hao tăng từ đội tàu mới.
- Lợi nhuận sau thuế quý 1 khá khiêm tốn, đạt gần 27-28% kế hoạch năm 2025.
3. Luận điểm đầu tư:
-
Nội tại doanh nghiệp mạnh:
- Tài chính vững mạnh, tổng nợ vay giảm gần 6,5 tỷ đồng.
- Mức đòn bẩy nợ giảm từ 2,7% xuống 17,7% cho thấy khả năng kiểm soát nợ tốt dù đang mở rộng và trẻ hóa đội tàu.
- Chiến lược năm 2024-2025: Bổ sung 7 tàu mới trong năm 2024 (4 tàu hàng rời, 1 tàu VLCC, 2 tàu sản phẩm hóa chất). Năm 2025, công ty có kế hoạch đầu tư thêm 13 tàu, nâng tổng số tàu lên 71 chiếc với trọng tải gần 2 triệu DWT.
- Mục tiêu thâm nhập sâu vào thị trường vận tải, nâng cao năng lực để tham gia vào nhiều nhóm sản phẩm cả nội địa và quốc tế.
-
Thị trường khai thác thuận lợi:
- Thị trường vận tải nội địa: Nhà máy lọc dầu Dung Quất hoạt động bình thường trở lại (sau bảo dưỡng 50 ngày trước đó), kỳ vọng doanh thu tăng 15-20% so với cùng kỳ.
- Giá cước tàu hóa chất duy trì ở mức cao: Dù giá cước dầu thô ở mức thấp, nhưng PV Trans có 24 tàu vận tải sản phẩm hóa chất. Giá cước định hạn 1 năm cho nhóm tàu hóa chất ổn định ở mức cao.
- Mùa cao điểm vận tải hàng hải (cuối tháng 8 đến đầu tháng 11) sẽ giúp đội tàu PV Trans hưởng lợi khi gia hạn hợp đồng vận tải nhóm tàu hóa chất, hỗ trợ mảng cước vận tải dầu thô đang chịu áp lực.
4. Phân tích Kỹ thuật và Khuyến nghị:
- PVT đang giao dịch tại mức giá 18, ngay trên hỗ trợ MA20 và bám sát hỗ trợ này trong hơn một tuần qua.
- Mặc dù có rung lắc cuối tháng 6 do biến động giá dầu và xung đột Israel-Iran, trạng thái nến vẫn duy trì xu thế tăng trung hạn từ đáy tháng 4.
- Xác suất vượt cản chéo quanh 18.8 là khá cao, do cổ phiếu tích lũy trong 8 phiên gần đây.
-
Khuyến nghị: Mua PVT ở vùng giá 18. Có thể gia tăng khi vượt cản chéo 18.8.
- Mục tiêu ngắn hạn (khoảng 1 tháng): 21 (Upside 16,6%).
- Mục tiêu sau 3 tháng (mùa cao điểm hàng hải): 24 (Upside 33,6%).
- Cắt lỗ: Nếu giá phá vỡ vùng 16.5 với khối lượng lớn.