Có phải thị trường chứng khoán đang uptrend?

CHIENLUOCDAUTUMOI · 8 Tháng Năm 2023 05:46

Thị trường chứng khoán đi lên trong nghi ngờ, nhưng thực chất là có cơ sở vững vàng của nó, đó chính là Chính sách tiền tệ, lãi suất liên tiếp giảm trong thời gian qua, và vẫn tiếp tục xu hướng giảm trong thời gian tới, không thể khác được vì cần phải tiếp sức cho các doanh nghiệp đang mệt mỏi, uể oải vì thiếu Money, đặc biệt là những doanh nghiệp kinh doanh bất động sản.

Vì vậy, xu hướng thị trường chứng khoán là xu hướng đi lên, tuy nhiên sẽ không tránh khỏi những phiên điều chỉnh giảm điểm đan xen để rủ bỏ những nhà đầu tư hoài nghi/yếu bóng vía, nhà đầu tư ngắn hạn/lướt sóng chốt lời, ngoài ra còn có một số ông/bà chủ doanh nghiệp túng tiền bán ra.

Do đó, đối với những nhà đầu tư bị lỡ nhịp, chưa kịp giải ngân ở giai đoạn trước đó thì chớ nóng vội giải ngân khi thị trường tăng nóng, bối cảnh thị trường này cũng không thể tăng một mạch lên mây được đâu, vì vậy nên đợi nhịp điều chỉnh giảm điểm rồi giải ngân vẫn chưa muộn, và tránh sử dụng đòn bẩy tài chính sẽ giúp tâm lý không bị xáo trộn/xao động khi thị trường biến động, rung lắc.

Trường hợp nhà đầu tư muốn giải ngân ngay thì hãy lựa chọn mã cổ phiếu tốt, giá hời, tích luỹ tốt, chưa tăng trong giai đoạn vừa qua (Lấy ví dụ tham khảo như cổ phiếu KDH, CEO, HPG, HHV, PVD).

Trên đây chỉ là góc nhìn cá nhân để quý nhà đầu tư tham khảo, không nhằm mục đích khuyến nghị mua bán cổ phiếu.

Để nghiên cứu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.

CHIENLUOCDAUTUMOI · 8 Tháng Năm 2023 05:56

CÁC ƯU THẾ CỦA “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” SO VỚI CÁC CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ KHÁC.

CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG là gì? có ưu thế gì so với Chiến lược đầu tư tăng trưởng/Chiến lược đầu tư giá trị/Chiến lược đầu cơ theo dòng tiền?

- CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG : Là chiến lược giúp nhà đầu tư tìm ra những doanh nghiệp có dấu hiệu thay đổi đủ lớn, đáng tin cậy và sẽ mang lại giá trị thực chất cho doanh nghiệp và cổ đông trong tương lai mang tính đột phá.

+ Ưu thế gì so với “Chiến lược đầu tư tăng trưởng”: CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG không chỉ mang yếu tố định lượng, mà cả yếu tố định tính để xác định triển vọng tương lai của doanh nghiệp, các yếu tố định lượng/định tính được sàng lọc kỹ lưỡng đáng tin cậy, đảm bảo phản ánh thực chất hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, đồng thời giúp nhà đầu tư nhận diện sớm triển vọng của doanh nghiệp và mua cổ phiếu với định giá hấp dẫn.

+ Ưu thế gì so với “Chiến lược đầu tư giá trị”: CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG không chỉ giúp nhà đầu tư mua cổ phiếu với định giá hấp dẫn, đồng thời còn giúp nhà đầu tư lựa chọn được những doanh nghiệp có triển vọng tương lai xán lạn nhờ vào sự chuyển biến, cải thiện tích cực bởi yếu tố ngoại cảnh và/hoặc động lực bên trong doanh nghiệp.

+ Ưu thế gì so với “Chiến lược đầu cơ theo dòng tiền”: CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG giúp nhà đầu tư không phải mất thời gian theo dõi bảng giá thường xuyên và quyết định đầu tư dựa trên cơ sở đáng tin cậy, chắc chắn.

Cha đẻ của “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” là BẮC CAO MINH

CHIENLUOCDAUTUMOI · 8 Tháng Năm 2023 06:03

ĐẶC ĐIỂM CỦA “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” CÓ GÌ ĐẶC BIỆT SO VỚI CÁC CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ KHÁC?

Mỗi một chiến lược đầu tư chứng khoán đều có đặc điểm riêng của nó, là cách để phân biệt giữa chiến lược đầu tư này với chiến lược đầu tư khác, từ đó giúp nhà đầu tư thấy rõ ưu điểm và hạn chế của nó. Vậy đối với “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của Bắc Cao Minh có những đặc điểm gì?

Để nhà đầu tư chứng khoán hiểu rõ hơn về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG”, Bắc Cao Minh nói về những đặc điểm của chiến lược đầu tư này như sau:

Thứ nhất, tính thời điểm nhận biết cơ hội đầu tư (Phát hiện sớm cơ hội đầu tư và xác định điểm mua hợp lý và không phải chờ đợi lâu để bùng nổ lợi nhuận).
Thứ hai, tính định lượng/và hoặc định tính.
Thứ ba, tính vững vàng (Chỉ dựa vào các yếu tố trọng yếu có độ tin cậy cao để đưa ra quyết định đầu tư).
Thứ tư, tính tầm nhìn (Xác định triển vọng của doanh nghiệp với tầm nhìn trung hoặc dài hạn).
Thứ năm, tính đột phá (Khả năng sinh lời lớn).
Thứ sáu, tính linh hoạt (Khả năng tận dụng tối đa các cơ hội đầu tư xuất hiện trên thị trường chứng khoán).
Thứ bảy, tính thực chất (Phải tạo ra giá trị đích thực cho doanh nghiệp và cổ đông, chứ không phải những thứ giá trị ảo, phù phiếm, rác rưởi).
```
              BẮC CAO MINH
```

CHIENLUOCDAUTUMOI · 8 Tháng Năm 2023 06:07

Lý do ra đời “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của Bắc Cao Minh

Sau nhiều năm miệt mài nghiên cứu và áp dụng các Chiến lược đầu tư cổ phiếu trước đó (Chiến lược đầu tư tăng trưởng, Chiến lược đầu tư giá trị, Chiến lược đầu tư 4 chữ M, Chiến lược đầu cơ theo dòng tiền .v.v.), Bắc Cao Minh nhận thấy các chiến lược đầu tư kể trên đều bộc lộ một số điểm yếu, lợi nhuận không quá cao, rủi ro lại không ít, ngủ chưa thực sự ngon giấc và cũng là một trong những nguyên nhân dẫn đến không ít nhà đầu tư bị thất bại đau đớn.

Để khắc phục một số điểm yếu của các chiến lược đầu tư trước đó và phát huy tính hiệu quả trong cách tư duy của nhà đầu tư chứng khoán với mục tiêu “mang lại lợi nhuận nhanh, nhiều, ngủ ngon giấc và bảo vệ thành quả bền vững NAV”. Bắc Cao Minh nhận thấy cần có một chiến lược đầu tư mới hiệu quả hơn, an toàn hơn và đã cho ra đời “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” nhằm thực hiện sứ mệnh tạo nên con đường đầu tư chứng khoán thành công bền vững và rực rỡ.

Hy vọng sớm nhận được sự hợp tác của quý anh/chị khắp xa gần, cùng nhau chung tay lan toả giá trị tốt đẹp, cùng nhau hướng đến cuộc sống phú quý viên mãn dài lâu. Trân trọng.

                             BẮC CAO MINH

CHIENLUOCDAUTUMOI · 8 Tháng Năm 2023 06:10

NỘI DUNG “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” CỦA TÁC GIẢ BẮC CAO MINH

“CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG là chiến lược dựa vào sự chuyển biến tích cực của một hoặc vài yếu tố trọng yếu, tạo bước ngoặt, sẽ làm tăng giá trị chất lượng của doanh nghiệp và cổ đông trong tương lai mang tính đột phá, thông qua cách xác định và phân tích kỹ lưỡng một hoặc vài yếu tố trọng yếu như sau: Ban lãnh đạo doanh nghiệp, loại tài sản, loại nguồn vốn, loại doanh thu, lợi thế cạnh tranh, tái cấu trúc doanh nghiệp, định giá hấp dẫn, thị trường mục tiêu rộng lớn, hưởng lợi từ các thương vụ lớn, dòng tiền thông minh, ngành kinh doanh có tính chu kỳ cao, sự thay đổi đáng kể của cơ chế chính sách liên quan đến hoạt động kinh doanh cốt lõi của doanh nghiệp .v.v.”.

Lưu ý: Về cách hiểu “một hoặc vài yếu tố trọng yếu” như sau: Có doanh nghiệp chỉ cần phân tích làm rõ một yếu tố trọng yếu thôi là đã đủ độ tin cậy cao để đưa ra quyết định đầu tư, nhưng có những doanh nghiệp phải phân tích nhiều yếu tố trọng yếu kết hợp lại với nhau mới đảm bảo độ tin cậy cao để đưa ra quyết định đầu tư, vì vậy cần vận dụng linh hoạt, phù hợp đối với từng doanh nghiệp cụ thể, với trình độ năng lực hiểu biết của mỗi người.
```
                                              BẮC CAO MINH  
```
Để nghiên cứu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.

CHIENLUOCDAUTUMOI · 8 Tháng Năm 2023 06:13

TRIẾT LÝ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN CỦA BẮC CAO MINH

“Đối với tôi: Báo cáo tài chính được ví như một tấm bản đồ quý giá để tìm ra kho báu, thật đáng tiếc cho nhiều người không thèm quan tâm đến nó”.
```
          BẮC CAO MINH
```

CHIENLUOCDAUTUMOI · 8 Tháng Năm 2023 06:17

TRIẾT LÝ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN CỦA BẮC CAO MINH

“Người chuyên đầu tư bất động sản không bao giờ bỏ lỡ căn biệt thự lộng lẫy ở ngay mặt tiền Hồ Tây với giá rẻ, cũng giống như Nhà đầu tư chứng khoán thực thụ chẳng thể làm ngơ cổ phiếu giá rẻ ở những doanh nghiệp sở hữu nhiều tài sản chất lượng”.
```
                     BẮC CAO MINH
```

CHIENLUOCDAUTUMOI · 8 Tháng Năm 2023 06:19

TRIẾT LÝ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN CỦA BẮC CAO MINH
3. “Xác định những điểm chết để rời xa nỗi đau”.

               BẮC CAO MINH

CHIENLUOCDAUTUMOI · 8 Tháng Năm 2023 06:26

ảnh

CƠ HỘI ĐẦU TƯ MANG TÊN CỔ PHIẾU THÉP HPG

Lời đầu tiên, Bắc Cao Minh đăng tải bài viết này không nhằm mục đích khuyến nghị mua/bán cổ phiếu HPG - Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoà Phát “Tập đoàn Hoà Phát”, nhà đầu tư chỉ nên dừng lại ở mục đích tham khảo thôi.

Bắc Cao Minh rất mong giúp ích ít nhiều cho những nhà đầu tư đang quan tâm và có ý muốn sở hữu cổ phiếu HPG đưa ra quyết định tối ưu.

Năm 2023, ngành thép tiếp tục đối diện với nhiều khó khăn do bối cảnh vĩ mô không thuận lợi, sức cầu suy yếu, tiêu thụ thép giảm mạnh.

Tập đoàn Hoà Phát cũng không ngoại lệ, cũng gặp nhiều khó khăn trong việc tiêu thụ sản phẩm thép, bởi vậy, kết quả hoạt động kinh doanh quý I/2023 so với cùng kỳ năm trước bị giảm sút rất mạnh.

Do thời gian có hạn, Bắc Cao Minh chỉ dừng lại ở việc phân tích kỹ lưỡng vài yếu tố trọng yếu tác động nhiều tới triển vọng của doanh nghiệp, cũng như đường đi giá cổ phiếu HPG trong tương lai.

1. TỔNG QUAN VỀ LỊCH SỬ HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN CỦA TẬP ĐOÀN HOÀ PHÁT

- Tháng 8/1992 , thành lập Công ty TNHH thiết bị phụ tùng Hoà Phát, nay là Công ty TNHH Chế tạo kim loại Hoà Phát.

- Tháng 11/1995 , thành lập Công ty Cổ phần Nội thất Hoà Phát.

- Tháng 8/1996 , thành lập Công ty TNHH Ống thép Hoà Phát.

- Năm 2001 , thành lập Công ty Cổ phần Thép Hoà Phát, nay là Công ty TNHH Thép Hoà Phát Hưng Yên; Công ty TNHH Điện lạnh Hoà Phát; Công ty Cổ phần Xây dựng và Phát triển Đô thị Hoà Phát.

- Tháng 01/2007 , tái cấu trúc theo mô hình Tập đoàn, với Công ty mẹ là Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoà Phát và các công ty thành viên.

- Tháng 8/2007 , thành lập Công ty Cổ phần Thép Hoà Phát Hải Dương, triển khai Khu Liên hợp sản xuất gang thép tại Kinh Môn, Hải Dương.

- Ngày 15/11/2007 , Niêm yết cổ phiếu mã HPG trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

- Tháng 6/2009 , Công ty Cổ phần Đầu tư Khoáng sản An Thông trở thành Công ty thành viên của Tập đoàn Hoà Phát.

- Tháng 12/2009 , Khu Liên hợp gang thép Hoà Phát Hải Dương hoàn thành đầu tư giai đoạn 1.

- Tháng 01/2011 , Cấu trúc mô hình hoạt động Công ty mẹ với việc tách mảng sản xuất và kinh doanh thép.

- Tháng 8/2012 , Hoà Phát tròn 20 năm hình thành và phát triển, đón nhận Huân Chương Lao động Hạng Ba của Chủ tịch nước.

- Tháng 10/2013 , Khu Liên hợp gang thép Hoà Phát Hải Dương hoàn thành đầu tư giai đoạn 2, nâng tổng công suất thép Hoà Phát lên 1,15 triệu tấn/năm.

- Tháng 3/2015 , ra mắt Công ty TNHH thức ăn chăn nuôi Hoà Phát Hưng Yên, đánh dấu bước phát triển mới trong lịch sử Tập đoàn Hoà Phát khi đầu tư vào lĩnh vực nông nghiệp.

- Năm 2016 , thành lập Công ty Cổ phần Phát triển Nông nghiệp Hoà Phát, quản lý, chi phối hoạt động của tất cả các công ty trong nhóm nông nghiệp gồm thức ăn chăn nuôi, chăn nuôi; Hoàn thành đầu tư giai đoạn 3 - Khu Liên hợp gang thép Hoà Phát Hải Dương, nâng công suất thép xây dựng Hoà Phát lên hơn 2 triệu tấn/năm; Thành lập Công ty TNHH Tôn Hoà Phát bắt đầu triển khai dự án Tôn mạ màu, tôn mạ kẽm, mạ lạnh các loại công suất 400.000 tấn/năm.

- Tháng 02/2017 , thành lập Công ty Cổ phần Thép Hoà Phát Dung Quất, triển khai Khu Liên hợp Gang thép Hoà Phát Dung Quất tại tỉnh Quảng Ngãi, quy mô 4 triệu tấn/năm với tổng vốn đầu tư 52.000 tỷ đồng, đánh dấu bước ngoặt phát triển mới của Tập đoàn Hoà Phát.

- Năm 2019 , hai Lò cao đầu tiên của Dự án Khu liên hợp Gang thép Hoà Phát Dung Quất chính thức được đưa vào vận hành, đưa tổng công suất thép xây dựng của Hoà Phát lên 4,4 triệu tấn/năm.

- Năm 2020 : Tháng 11/2020, Tập đoàn Hoà Phát bắt đầu cung cấp sản phẩm thép cuộn cán nóng thương mại ra thị trường. Sản phẩm giúp tối ưu hệ sinh thái thép Hoà Phát; Tháng 12/2020, Tập đoàn Hoà Phát tái cơ cấu mô hình hoạt động với việc thoái vốn khỏi lĩnh vực nội thất, thành lập các Tổng công ty phụ trách từng lĩnh vực hoạt động của Tập đoàn.

- Năm 2021 : Tháng 01/2021, Lò cao số 4 - Khu Liên hợp Gang thép Hoà Phát Dung Quất được đưa vào hoạt động, đánh dấu việc hoàn thành toàn bộ dự án, nâng tổng công suất thép thô của Tập đoàn Hoà Phát lên 8,5 triệu tấn/năm, lớn nhất khu vực Đông Nam Á; Năm 2021 chứng kiến sự ra đời Tổng Công ty Bất động sản Hoà Phát, Tổng Công ty Điện máy Gia dụng Hoà Phát, hoàn thành quá trình tái cấu trúc mô hình hoạt động của Tập đoàn Hoà Phát theo 05 Tổng Công ty phụ trách từng lĩnh vực: Gang thép, Sản phẩm thép, Nông nghiệp, Bất động sản, Điện máy Gia dụng.

- Năm 2022 : Quý 1/2022, đầu tư Dự án Khu Liên hợp sản xuất Gang thép Hoà Phát Dung Quất 2, công suất 5,6 triệu tấn thép cuộn cán nóng/năm, tổng vốn đầu tư dự kiến 85.000 tỷ đồng; Tháng 8/2022, Tập đoàn Hoà Phát kỉ niệm 30 năm hình thành và phát triển, đón nhận Huân Chương Lao động hạng Nhì của Chủ tịch nước.

2. NGÀNH NGHỀ VÀ ĐỊA BÀN HOẠT ĐỘNG KINH DOANH

a) Ngành nghề kinh doanh:

Tập đoàn Hoà Phát hoạt động chủ yếu trong các lĩnh vực: Gang thép (thép xây dựng, thép cuộn cán nóng) - Sản phẩm thép (gồm ống thép, tôn mạ, thép rút dây, thép dự ứng lực) - Nông nghiệp - Bất động sản - Điện máy gia dụng.
Lĩnh vực thép đóng vai trò chủ lực, chiếm trên 90% tổng doanh thu toàn Tập đoàn. Thép xây dựng và ống thép Hoà Phát liên tục duy trì thị phần số 1 trên thị trường Việt Nam.
Lĩnh vực nông nghiệp như cung cấp bò Úc, trứng gà sạch của Hoà Phát thuộc top đầu thị trường.

b) Địa bàn hoạt động kinh doanh:

Địa bàn hoạt động kinh doanh của Tập đoàn Hoà Phát trải rộng khắp 3 miền Bắc - Trung - Nam.

3. CÁC RỦI RO TRONG QUÁ TRÌNH HOẠT ĐỘNG

a) Rủi ro về biến động giá nguyên vật liệu:

Sản xuất kinh doanh mặt hàng thép là chủ lực của hoạt động kinh doanh Hoà Phát. Ngành này đang được mở cả chiều sâu lẫn chiều rộng. Chiều sâu hướng tới sản xuất từ thượng nguồn và các chuỗi logistic. Chiều rộng hướng tới đa dạng thêm các chủng loại mặt hàng liên quan tới thép và các sản phẩm sau thép. Để sản xuất ra thép, chi phí nguyên nhiên liệu chiếm tới 70-75% trong giá thành sản xuất. Vì vậy, chỉ cần 1% biến động giá các mặt hàng nguyên nhiên vật liệu đầu vào cho sản xuất như quặng sắt, than, phế .v.v. sẽ tác động rất lớn tới giá thành thành phẩm. Chẳng hạn do ảnh hưởng của cuộc chiến giữa Nga và Ukraine từ cuối tháng 02/2022, giá mặt hàng than bị đẩy lên cao mức 5 đến 6 lần so với mức giá thông thường, giá quặng sắt cũng biến động mạnh ở mức giá cao.

b) Rủi ro về chính sách tiền tệ:

Với Hoà Phát, nhập khẩu chiếm tỷ trọng lớn trong tổng giá vốn toàn Tập đoàn, lượng nguyên nhiên vật liệu đầu vào của Tập đoàn như quặng sắt, than .v.v. phụ thuộc khá nhiều vào nguồn cung cấp hàng từ nước ngoài. Giá trị nhập khẩu nhiều hơn xuất khẩu. Vì vậy, biến động tỷ giá ảnh hưởng lớn tới chi phí sản xuất. Nếu tỷ giá tăng dẫn tới chi phí mua nguyên nhiên vật liệu tăng, chi phí tài chính tăng. Do vậy, quản trị rủi ro tỷ giá là công việc cần được xử lý hàng ngày.

c) Rủi ro từ thị trường bất động sản:

Thép là ngành chịu ảnh hưởng rất lớn khi bất động sản gặp nhiều khó khăn. Cụ thể, trong những lần thị trường bất động sản suy yếu đã khiến cho lượng tiêu thụ thép trên thị trường giảm mạnh, khiến nhiều doanh nghiệp ngành thép rơi vào tình cảnh khó khăn và ngược lại.

d) Rủi ro thương mại quốc tế:

Thép xuất khẩu còn đối diện với hàng loạt nguy cơ các vụ kiện phòng vệ thương mại khi ra thị trường thế giới, khiến cho ngành thép Việt Nam phải đối mặt không ít khó khăn.
Đáng lo ngại nhất là thép nhập khẩu từ Trung Quốc với giá rẻ đang ảnh hưởng lớn đến việc tiêu thụ trong nước. Xu thế bảo hộ trên thị trường quốc tế vẫn chưa có dấu hiệu giảm nhiệt là một thách thức đáng kể cho các doanh nghiệp ngành thép.

4. CƠ CẤU CỔ ĐÔNG

a) Cơ cấu cổ đông theo nhóm cổ đông như sau:

HĐQT, Ban kiểm soát, Ban Tổng giám đốc, Kế toán trưởng: Chiếm 35%.
Người có liên quan: Chiếm 11%.
Cổ đông nước ngoài: Chiếm 23%.
Cổ đông trong nước khác: Chiếm 31%.

b) Cơ cấu cổ đông theo tỷ lệ sở hữu

Cổ đông sở hữu trên 5%: Chiếm 33%.
Cổ đông sở hữu từ 1% đến 5%: Chiếm 16%.
Cổ đông sở hữu dưới 1%: Chiếm 51%.

5. CÁC YẾU TỐ TRỌNG YẾU TÁC ĐỘNG LỚN ĐẾN TRIỂN VỌNG TƯƠNG LAI CỦA TẬP ĐOÀN HOÀ PHÁT

5.1. CẤU TRÚC TÀI CHÍNH VỮNG VÀNG, DÒNG TIỀN LUÔN DUY TRÌ TỐT:

Tiền và các khoản tương đương tiền và tiền gửi ngắn hạn tại ngân hàng hơn 35.289 tỷ đồng, chiếm hơn 41% tài sản ngắn hạn, rất an toàn về thanh khoản.
Chi phí xây dựng cơ bản dở dang tại ngày 31/3/2023 hơn 14.372 tỷ đồng (trong đó: Dự án KLH Dung Quất hơn 10.545 tỷ đồng; Dự án container hơn 1.784 tỷ đồng; Dự án điện máy gia dụng hơn 405 tỷ đồng; Dự án KLH Gang thép Hải Dương hơn 464 tỷ đồng; Dự án nông nghiệp hơn 343 tỷ đồng; Dự án khác hơn 824 tỷ đồng), cho thấy Tập đoàn Hoà Phát đang tích cực thi công các dự án đầu tư.
Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn + dài hạn hơn 60.659 tỷ đồng, chiếm hơn 34% tổng nguồn vốn. Khoản vay nợ tuy lớn, nhưng không có gì đáng quan ngại đối với một Tập đoàn có thương hiệu uy tín chất lượng hàng đầu, kinh doanh hiệu quả, dòng tiền luôn duy trì tốt, cấu trúc tài chính vững vàng, có nhiều lợi thế cạnh trạnh vượt trội so với các doanh nghiệp trong ngành thép.
Vốn chủ sở hữu hơn 96.437 tỷ đồng, chiếm gần 55% tổng nguồn vốn, phản ánh cấu trúc tài chính cân đối, an toàn.

*** Tóm lại,** cấu trúc tài chính vững vàng, tiền và tương đương tiền và tiền gửi ngắn hạn tại ngân hàng luôn duy trì ở mức cao, điều này giúp doanh nghiệp luôn đứng vững trong bối cảnh kinh tế khó khăn, đảm bảo nguồn vốn lưu động và nguồn vốn thi công xây dựng các dự án đầu tư theo đúng tiến độ đặt ra, đồng thời nắm bắt các cơ hội đầu tư tuyệt vời.

5.2. CẢI TIẾN CƠ CẤU TỔ CHỨC QUẢN LÝ:

Bên cạnh việc kiện toàn bộ máy quản lý, Tập đoàn Hoà Phát hiện đại hoá hệ thống quản trị, đẩy mạnh áp dụng các ứng dụng, phần mềm quản lý như văn phòng điện tử E-Office, ERP, nhà máy thông minh, quản trị nhân sự .v.v. tiến tới chuyển đổi số toàn diện.
Hiện nay, Tập đoàn Hoà Phát có 5 Tổng công ty hoạt động trong 5 lĩnh vực: Gang thép (thép xây dựng, thép cuộn cán nóng, khoáng sản, vận tải biển); Sản phẩm thép (ống thép, tôn mạ, chế tạo kim loại - thép rút dây, thép dự ứng lực và sản xuất container); Nông nghiệp; Bất động sản; Điện máy gia dụng.
Tập đoàn Hoà Phát đã ban hành Bộ quy chuẩn cơ cấu tổ chức, sơ đồ mô hình quản trị Tập đoàn, cấp Tổng công ty và chi tiết theo từng công ty, phân cấp cơ cấu tổ chức và quy định cụ thể tới từng cấp. Đồng thời, ban hành Quyết định phân quyền phê duyệt công tác quản trị nhân sự, quy định các nội dung phân quyền phê duyệt về tuyển dụng, bổ nhiệm, điều chuyển .v.v. và từng bước chuyển đổi số, nâng cao hiệu quả của hoạt động quản trị nhân sự trong Tập đoàn.
Trong năm 2022, Tập đoàn Hoà Phát đã từng bước thực hiện những giải pháp quản trị tổng thể hiệu quả, ứng dụng công nghệ thông tin trong công tác tổ chức quản lý, cụ thể như sau:

Ngày 01/11/2022, Văn phòng Tập đoàn Hoà Phát đã chính thức Go-live hệ thống văn phòng điện tử E-Office. Theo đó, các bộ phận, phòng ban sẽ chính thức sử dụng các văn bản trình ký trên E-Office, không sử dụng văn bản giấy đối với các quy trình online đã có trên hệ thống.

Mục tiêu xa hơn của việc áp dụng E-Office là sẽ triển khai số hoá tri thức, văn phòng điện tử tại Tập đoàn. Đối với các công ty khác trong Tập đoàn, sẽ thực hiện vận hành đúng tiến độ để đầu năm 2024 sẽ hoàn thành hệ thống E-Office. Việc ứng dụng Microsoft office 365, văn phòng điện tử giúp CBCNV có thể truy xuất dữ liệu mọi lúc mọi nơi, tích hợp nhắn tin, họp hội nghị, gọi điện trực tuyến, giúp công việc được xử lý kịp thời nhanh chóng, thông suốt hiệu quả.
Tại các công ty thành viên, trong lộ trình triển khai chuyển đổi số Cổng thông tin điện tử Hoà Phát Dung Quất năm 2022, công ty đã xây dựng hoàn thành 2 hạng mục gồm: Hệ thống 360 view và quản lý thông tin nhà thầu. Đồng thời, Thép Hoà Phát Dung Quất cũng chính thức đưa vào sử dụng giai đoạn 1 hệ thống E-Office cho toàn khu liên hợp, đưa vào sử dụng thành công giai đoạn 2 của hệ thống đào tạo trực tuyến E-learning.
Năm qua, nhiều quyết định bổ nhiệm nhân sự cũng được thực hiện tại cả khối văn phòng và nhà máy. Môi trường làm việc ổn định, thân thiện, chính sách đãi ngộ hấp dẫn cùng cơ hội thăng tiến rộng mở là những yếu tố khiến người lao động tại Hoà Phát luôn sẵn sàng cống hiến lâu dài cho doanh nghiệp.

5.3. KẾ HOẠCH VÀ ĐỊNH HƯỚNG NĂM 2023:

Với một Tập đoàn đa ngành như Hoà Phát, nhận diện khó khăn hay lợi thế đều phải đặt trên bối cảnh toàn cầu. Tác động của chiến sự Nga - Ukraine về năng lượng, lương thực chưa lường hết được; Trung Quốc mở cửa từ đầu năm 2023, cạnh tranh giữa các nền kinh tế lớn vẫn còn là ẩn số. Vì vậy, Tập đoàn Hoà Phát xác định năm 2023 vẫn còn nhiều khó khăn, ít nhất là trong 06 tháng đầu năm. Điểm tích cực là lạm phát thế giới có dấu hiệu đã đạt đỉnh và tỷ giá đã được kiểm soát tốt hơn, không còn thời kỳ “ngủ đông”, bi quan như giai đoạn đầu năm 2022 mà niềm tin lúc này đã lớn hơn.
Hội đồng quản trị định hướng Tập đoàn Hoà Phát sẽ luôn ở trong tâm thế sẵn sàng thích ứng an toàn, linh hoạt với tình hình kinh tế, chính trị trong và ngoài nước để sản xuất kinh doanh có hiệu quả, phát huy tốt các nguồn lực nội tại đã xây dựng được trong hơn 30 năm qua.
Với tâm thế đó, Hội đồng quản trị Tập đoàn Hoà Phát định hướng năm 2023 như sau:

Đẩy mạnh một số dự án chuyển đổi số đang được thực hiện mạnh mẽ trong năm 2022 như dự án nhân sự tiền lương, vận hành hệ thống văn phòng điện tử E-office .v.v. tiếp tục hoàn thiện các dự án chuyển đổi số theo kế hoạch, tiến độ đưa vào áp dụng toàn Tập đoàn trong năm 2023.
Tập trung mọi nguồn lực để hoàn thành thủ tục pháp lý, đầu tư, xây dựng Dự án khu liên hợp sản xuất gang thép Hoà Phát Dung Quất 2.
Tăng cường công tác quản trị sản xuất, hàng tồn kho để đảm bảo hoạt động sản xuất kinh doanh một cách linh hoạt trong bối cảnh kinh tế có nhiều diễn biến bất thường khó dự đoán.
Đẩy mạnh chiếm lĩnh thị trường đối với các sản phẩm điện máy gia dụng mới đưa vào thị trường như máy lọc nước, máy làm mát không khí, bếp hồng ngoại, bếp từ .v.v.
Nghiên cứu, phát triển theo chiều sâu đối với các dự án, ngành hàng hiện tại nhằm tận dụng nguồn lực và kinh nghiệm sẵn có, đồng thời nghiên cứu, phát triển các sản phẩm mới, lĩnh vực mới.

5.4. ĐỘNG LỰC TĂNG TRƯỞNG MẠNH MẼ TRONG TƯƠNG LAI ĐẾN TỪ VIỆC ĐẦU TƯ CÁC DỰ ÁN LỚN VÀ TRIỂN VỌNG:

a) Dự án khu liên hợp sản xuất Gang thép Hoà Phát Dung Quất 2

Địa chỉ: Khu kinh tế Dung Quất, tỉnh Quảng Ngãi
Tổng vốn đầu tư: 85.000 tỷ đồng.
Tiến độ: Đầu tư từ năm 2022, thời gian thị công dự kiến trong vòng 03 năm, dự kiến bắt đầu có sản phẩm vào năm 2025.

b) Dự án Nhà máy sản xuất container Hoà Phát - Bà Rịa Vũng Tàu

Địa chỉ: Khu B5, đường Đ, Khu công nghiệp Phú Mỹ II mở rộng, phường Tân Phước, thị xã Phú Mỹ, tỉnh Bà Rịa - Vũng Tàu
Tổng vốn đầu tư: 3.000 tỷ đồng
Công suất: 500.000 TEU/năm, trong đó thiết kế giai đoạn 1 là 200.000 TEU/năm
Tiến độ: Bắt đầu khởi công xây dựng từ tháng 11/2021, tới cuối năm 2022 đã hoàn thành việc xây dựng và lắp đặt, hiện đang chạy thử và dự kiến sẽ cung cấp sản phẩm ra thị trường trong năm 2023.

c) Dự án Khu đô thị Bắc Phố Nối, Hưng Yên

Địa chỉ: Xã Nhân Hoà, thị trấn Bần Yên Nhân, thị xã Mỹ Hào, tỉnh Hưng Yên
Diện tích: 262 ha.
Quy mô: Tổ hợp khu đô thị gắn liền hạ tầng xã hội bao gồm trung tâm thương mại, dịch vụ văn phòng, chung cư cao tầng, thấp tầng, nhà liền kề, nhà biệt thự.
Tổng vốn đầu tư: Dự án chia thành 2 phân kỳ: Phân kỳ 1 dự kiến khoảng 6.500 tỷ đồng tổng vốn đầu tư. Sau khi hoàn thành phân kỳ 1 sẽ tiếp tục đầu tư phân kỳ 2.
Tiến độ: Đã hoàn thành giải phóng mặt bằng, xây dựng hạ tầng cây xanh và cơ sở hạ tầng.

*** Tóm lại,** việc tập trung nguồn lực đầu tư vào các dự án lớn nêu trên sẽ giúp Tập đoàn Hoà Phát nâng cao tầm vóc vị thế, sức cạnh tranh và là động lực tăng trưởng mạnh mẽ trong tương lai.

5.5. PHẨM CHẤT BAN LÃNH ĐẠO TUYỆT VỜI:

Ban lãnh đạo doanh nghiệp Tập đoàn Hoà Phát đứng đầu là ông Trần Đình Long - Chủ tịch Hội đồng quản trị là một người lãnh đạo có tài năng xuất chúng trong quản trị điều hành doanh nghiệp (nhìn xa, trông rộng, quyết đoán, sát sao, quản trị điều hành bài bản tiên tiến; Với vai trò là người đứng đầu luôn gương mẫu đi đầu đã giúp gây dựng nên môi trường văn hoá ưu việt) và nhân cách lớn trong đối nhân xử thế (sáng suốt, chính trực, công tâm, đồng cảm, chia sẻ, tận tâm công hiến), đồng thời bên dưới có đội ngũ nhân sự hùng hậu, tinh nhuệ, nhiệt tình để đảm bảo hiệu quả hoạt động kinh doanh và sẵn sàng chinh phục tầm cao mới.

*** Tóm lại,** Ban lãnh đạo là những người tâm huyết, có tầm và có tâm, cùng đội ngũ nhân sự đồng tâm nhất trí, nỗ lực phấn đấu không ngừng sẽ tạo nên sức mạnh to lớn giúp Tập đoàn Hoà Phát luôn vững bước tiến lên phía trước.

5.6. LỢI THẾ CẠNH TRANH BỀN VỮNG:

Có quy mô lớn và chuỗi giá trị cao: Top 1 về công suất tại Việt Nam (thị phần thép xây dựng số 1 tại Việt Nam, thị phần thép ống số 1 tại Việt Nam), các sản phẩm thép Hoà Phát không chỉ chất lượng, mà còn có giá thành cạnh tranh trên thị trường nhờ sở hữu quy trình sản xuất có chuỗi giá trị cao.
Có cảng nước sâu: Tập đoàn có cảng Hoà Phát Dung Quất có tổng cộng 11 bến, trong đó bến 10 và bến 11 đón được tàu lớn nhất có trọng tải tới 200.000 tấn. Tại Khu Liên hợp Hoà Phát Dung Quất, nhờ có cảng nước sâu, mỗi tấn nguyên nhiên vật liệu giúp Hoà Phát giảm 3-5USD/tấn, đây là một lợi thế lớn đối với Tập đoàn vì nguyên nhiên vật liệu nhập hàng năm lên tới nhiều triệu tấn, mặt khác Hoà Phát cũng dễ dàng xuất sản phẩm tới các thị trường phía Nam và xuất khẩu.
Phù hợp với giai đoạn phát triển của Đất nước: Vì Việt Nam là nước đang phát triển, nhu cầu xây dựng điện, đường, trường, trạm, cầu, cống, công trình, dự án, ngành sản xuất ô tô .v.v. là rất lớn, cần nhiều tới vật liệu xây dựng, đặc biệt là thép. Còn ở những Đất nước phát triển trên thế giới, ngành thép ít có cơ hội phát triển, vì họ luôn ưu tiên bảo vệ môi trường, chẳng hạn như Trung Quốc là nước xuất khẩu và tiêu thụ thép lớn nhất thế giới, hiện nay chính sách của Trung Quốc đang hướng tới mục tiêu môi trường xanh, đồng nghĩa với việc các công ty sản xuất thép của Trung Quốc bắt buộc giảm công suất và rất khó để mở rộng quy mô.
Tự chủ sản xuất thép cuộn cán nóng (HRC), hiện nay tại Việt Nam chỉ có 2 doanh nghiệp tự chủ sản xuất thép HRC đó là Tập đoàn Hoà Phát và Tập đoàn Formosa Hà Tĩnh (trong khi nhu cầu thép HRC cung đang nhỏ hơn cầu rất nhiều).
Tên tuổi thương hiệu Tập đoàn Hoà Phát dẫn đầu trong ngành thép tại Việt Nam: Nằm trong Top 7 thương hiệu mạnh nhất tại Việt Nam.

5.7. KỲ VỌNG TÌNH HÌNH KINH TẾ CHUNG DẦN HỒI PHỤC TỪ QUÝ 3/2023 TRỞ ĐI:

Khi tình hình kinh tế chung dần hồi phục, hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp giảm bớt khó khăn, đặc biệt là các doanh nghiệp kinh doanh bất động sản.
Cơ sở để kỳ vọng: (1) tình hình đơn hàng xuất khẩu, đơn hàng gia công bị sụt giảm rất trầm trọng trước đó thì nay có dấu hiệu bước đầu phục hồi, thể hiện qua việc các đơn hàng dần quay trở lại; (2) trong nước kiểm soát tốt lạm phát, ngoài nước sức ép từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ không lớn như trước, dẫn đến áp lực tỷ giá không nhiều, từ đó giúp kiểm soát lãi suất theo chiều hướng giảm để hỗ trợ nền kinh tế phát triển; (3) ngành bất động sản đang được tháo gỡ khó khăn vướng mắc bằng các giải pháp rất tích cực, thời điểm tồi tệ nhất rồi cũng qua đi; (4) đẩy mạnh giải ngân đầu tư công để xây dựng kết cấu hạ tầng kinh tế xã hội, tạo môi trường thuận lợi cho phát triển kinh tế, tạo nhiều công ăn việc làm, thúc đẩy tăng trưởng GDP.

5.8. ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU P/E PHÙ HỢP VỚI BỐI CẢNH:

Định giá cổ phiếu P/E là 13.2 phù hợp trong bối cảnh ngành thép đang gặp nhiều khó khăn, thách thức.

*** Nói tóm lại** , theo góc nhìn của Bắc Cao Minh, Tập đoàn Hoà Phát có Ban lãnh đạo tuyệt vời, nền tảng tài chính vững mạnh, hệ thống quản trị bài bản tiên tiến, không ngừng cải tiến đổi mới nâng cao chất lượng hiệu quả hoạt động, có lợi thế cạnh tranh bền vững, có động lực tăng trưởng mạnh mẽ trong tương lai và đặc biệt là cổ phiếu HPG đang được định giá thấp so với tiềm năng, thế mạnh, triển vọng tương lai của HPG.

BẮC CAO MINH

Để nghiên cứu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.

CHIENLUOCDAUTUMOI · 8 Tháng Năm 2023 06:30

ảnh

CỔ PHIẾU BẤT ĐỘNG SẢN “NLG” CÓ ĐÁNG ĐẦU TƯ?

Lời đầu tiên, Bắc Cao Minh lưu ý với quý nhà đầu tư là không nhằm khuyến nghị mua - bán cổ phiếu gì ở đây, đơn giản là thấy có nhiều nhà đầu tư quan tâm đến cổ phiếu ngành bất động sản, vì vậy Bắc Cao Minh góp thêm góc nhìn để nhà đầu tư tham khảo, cũng mong giúp ích ít nhiều. Chúc quý nhà đầu tư xem xét cẩn trọng, sáng suốt, biết cách đưa ra quyết định đầu tư đúng thời điểm, hiệu quả.

Trước khi đánh giá cụ thể về cổ phiếu bất động sản “NLG” - Công ty Cổ phần Đầu tư Nam Long thì trước tiên, chúng ta cần hiểu rõ bối cảnh kinh tế vĩ mô, chu kỳ ngành bất động sản như thế nào? Vì theo quan điểm của Bắc Cao Minh thì nó chính là con hào kinh tế bảo vệ vòng ngoài rất quan trọng, giúp che chắn túi tiền của nhà đầu tư không bị hất văng tứ tung và ngăn nỗi sợ hãi, hoảng loạn không biến thành hiện thực. Nếu tuyến phòng thủ bên ngoài bị xuyên phá thì dù doanh nghiệp lớn mạnh cỡ nào cũng đều bị tổn thương khá nhiều, kéo theo lợi ích của cổ đông bị giảm sút trầm trọng và nỗi đau ập đến .v.v. Vì thế bài toàn này cần chúng ta giải quyết trước, rồi mới tính bước tiếp theo, nhằm đảm bảo nguyên tắc công - thủ phải chu toàn, tiến - lùi trong tính toán.

1. BỐI CẢNH KINH TẾ VĨ MÔ:

Sự chuyển động mạnh - yếu của dòng tiền vào thị trường chứng khoán phụ thuộc khá nhiều vào lãi suất, do một phần sức ép bên ngoài từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, Ngân hàng Trung ương Châu Âu, ảnh hưởng cuộc chiến tranh giữa Nga – Ukraina, Chính sách chống dịch bệnh Covid 19 của Trung Quốc .v.v. không còn lớn như trước đây, kéo theo tỷ giá hạ nhiệt, xác suất cao là ngân hàng Nhà nước Việt Nam không tăng lãi suất, đồng thời bơm thêm tín dụng để giải cứu những tác động xấu của thị trường bất động sản vào thị trường vốn và thị trường tiền tệ.

2. CHU KỲ NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN:

Ngành bất động sản đã trải qua giai đoạn khó khăn nhất, bắt đầu dịch chuyển vào giai đoạn bớt khó khăn. Những khó khăn, vướng mắc, điểm nghẹn tuy còn nhiều, nhưng đáng mừng là bước đầu được tháo gỡ, cởi nút thắt, đặc biệt là việc khai thông nguồn vốn, tiếp thêm máu cho các doanh nghiệp bất động sản có tín hiệu tích cực, được xem là nguồn vốn mồi để doanh nghiệp vượt qua cơn bĩ cực, bình phục tổn thương, và dần tự đứng vững trên đôi chân của mình.

3. TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ NAM LONG “NLG”:

NLG là một trong những Chủ đầu tư có kinh nghiệm lâu đời nhất tại thị trường bất động sản Việt Nam với gần 30 năm hình thành và phát triển.
Thị trường mục tiêu của NLG tập trung ở Thành phố Hồ Chí Minh và các khu vực lân cận như Long An, Đồng Nai, Cần Thơ, Bình Dương và khu vực phía Bắc có Hải Phòng.
Các dòng sản phẩm chính của NLG là dòng căn hộ vừa túi tiền Ehome/Ehomes, dòng căn hộ trung cấp Flora và nhà phố, biệt thự Valora.
Hợp tác đầu tư: Đa phần các dự án NLG đều chuyển nhượng một phần và hợp tác đầu tư với đối tác Nhật Bản và đối tác trong nước, hình thức hợp tác này mang lại tác dụng vừa ghi nhận doanh thu chuyển nhượng, vừa đẩy nhanh tiến độ triển khai dự án.
Lãnh đạo chủ chốt NLG nắm giữ đáng kể lượng cổ phiếu của Tập đoàn Nam Long.

4. ĐÁNH GIÁ MỨC ĐỘ ĐỘ AN TOÀN VỀ CƠ CẤU TÀI SẢN/CƠ CẤU NGUỒN VỐN CỦA NLG:

4.1. Về cơ cấu tài sản:

Hàng tồn kho: Chiếm tỷ trọng lớn/tổng tài sản là yếu tố trọng yếu đối với các doanh nghiệp phát triển bất động sản, là cơ sở quan trọng giúp doanh nghiệp phát triển bất động sản tăng trưởng.
Tiền và các khoản tương đương tiền: Đạt tỷ lệ khá cao so với các doanh nghiệp cùng ngành, giúp NLG luôn đảm bảo dòng vốn lưu động để phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh nhanh chóng, kịp thời.
Các khoản phải thu ngắn hạn của khách hàng: Chiếm tỷ trọng nhỏ so với các doanh nghiệp cùng ngành, vì vậy không có gì phải quan ngại.

*** Tóm lại, cơ cấu tài sản của NLG là chất lượng, nhiều tiềm năng.**

4.2. Về cơ cấu nguồn vốn:

Tỷ lệ nợ vay/Tổng nguồn vốn: Tỷ lệ sử dụng đòn bẩy khá thấp so với các doanh nghiệp cùng ngành, nên chính sách kiểm soát chặt tín dụng vào mảng phát triển bất động sản, phát hành trái phiếu doanh nghiệp, phát hành cổ phiếu .v.v. không bị ảnh hưởng nhiều tới tiềm lực tài chính của NLG.
Chiếm dụng vốn: NLG ít bị chiếm dụng vốn so với các doanh nghiệp cùng ngành, cho thấy uy tín, thương hiệu của NLG trong mắt đối tác, nhà cung cấp.
Vốn chủ sở hữu: Chiếm gần 50%/Tổng nguồn vốn, vì vậy rất cân đối, an toàn.

*** Tóm lại, cơ cấu nguồn vốn khá an toàn, vững vàng.**

5. ĐÁNH GIÁ TRIỂN VỌNG CỦA NLG TRONG TƯƠNG LAI:

Có tiềm năng phát triển ấn tượng trong tương lai ở giai đoạn 2024 - 2025, vì NLG sở hữu quỹ đất với giá vốn rẻ, các dự án được triển khai gối đầu, năng lực thi công uy tín, sản phẩm bất động sản thanh khoản tốt, đặc biệt là sản phẩm bất động sản vừa túi tiền của người dân, đồng thời chính sách tiền tệ dần bớt siết chặt, lãi suất giảm, giúp cho người dân có điều kiện hơn trong việc tiếp cận vốn vay mua nhà và đặc biệt định giá cổ phiếu NLG ở mức hợp lý “ giải ngân vùng giá 26 - 27 nghìn đồng/cổ phiếu”.

Đánh giá một cách toàn diện thì cổ phiếu NLG rất triển vọng trong trung hạn.

BẮC CAO MINH

Để nghiên cứu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.

CHIENLUOCDAUTUMOI · 8 Tháng Năm 2023 06:34

ảnh

ĐẦU TƯ CÔNG CƠ HỘI NÀO MANG TÊN CỔ PHIẾU “HHV”?

Kinh thư có câu nói: “thuận thiên thì sướng, nghịch thiên thì khó”, thuận theo thời thế mà hành động mới là trang tuấn kiệt.

Bắc Cao Minh nhận thấy thời vận của doanh nghiệp hưởng lợi đầu tư công đã tới, vì thế chẳng có lý do gì trong danh mục đầu tư của mình lại thiếu cổ phiếu được hưởng lợi đầu tư công, chắc nhiều người cũng đồng tình với Bắc Cao Minh về góc nhìn này.

Tuy nhiên, điểm mấu chốt là rót vốn vào doanh nghiệp nào để đạt được hiệu quả cao, ít rủi ro và sớm đẻ trứng vàng là một bài toán rất khó. Bắc Cao Minh cũng không ngoại lệ, cũng gặp khó khi giải quyết bài toán này.

Dưới đây là chia sẻ góc nhìn của Bắc Cao Minh, không nhằm mục đích khuyến nghị mua bán cổ phiếu, nhà đầu tư chỉ nên dừng lại ở mục đích tham khảo thôi, hy vọng giúp ích ít nhiều vào quyết định sáng suốt của quý nhà đầu tư.

Vậy tại sao cổ phiếu HHV - Công ty Cổ phần Đầu tư hạ tầng giao thông Đèo Cả được Bắc Cao Minh xem xét đầu tư ngắn hạn. Do thời gian có hạn, Bắc Cao Minh chỉ dừng lại ở việc phân tích một số lý do để đưa ra quyết định đầu tư cổ phiếu này.

A. ĐÔI NÉT TỔNG QUAN VỀ HHV:

Là doanh nghiệp đi đầu trong lĩnh vực hạ tầng giao thông theo phương thức đối tác công - tư.
Địa bàn hoạt động kinh doanh tập trung ở các tỉnh/thành phố như: Thành phố Đà Nẵng, Thừa Thiên Huế, Phú Yên, Ninh Thuận, Khánh Hoà, Tiền Giang, Lạng Sơn và một số tỉnh, thành phố khác.
Với đặc thù của một doanh nghiệp hoạt động kinh doanh cốt lõi đến từ thu phí BOT, xây lắp thì tài sản chủ yếu là tài sản cố định, thâm dụng vốn (chủ yếu là khoản nợ vay dài hạn), chi phí cố định của ngành khá cao và mảng xây lắp rất nhạy cảm với chu kỳ kinh doanh của nền kinh tế vĩ mô.
Có nhóm cổ đông lớn chiếm tỷ trọng cổ phiếu khá lớn.

B. HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỐT LÕI VÀ LỢI THẾ CẠNH TRANH CỦA HHV:

1. Hoạt động quản lý các trạm thu phí BOT:

Có các trạm thu phí BOT tại những tuyến đường quan trọng, kết nối những vùng kinh tế trọng điểm như Quốc lộ 1A mở rộng, cao tốc Bắc Giang - Lạng Sơn, hầm Đèo Cả, hầm Hải Vân, hầm Cù Mông .v.v.
Lưu lượng xe lưu thông ngày một tăng do mọi hoạt động đi lại, giao thương trở lại bình thường sau thời gian dịch bệnh Covid 19, đồng thời nền kinh tế Đất nước đang trên đà phát triển nên nhu cầu đi lại, giao thương cũng tấp nập hơn.
Dòng tiền đều hàng năm (trừ thời gian dịch bệnh covid 19), biên lợi nhuận gộp cao, vì vậy khó có đột biến về doanh thu, lợi nhuận khi đã đi vào vận hành ổn định.

Tóm lại, hoạt động quản lý các trạm thu phí BOT được kỳ vọng đóng góp rất tích cực cho kết quả kinh doanh chung của HHV, và đặc biệt đảm bảo dòng tiền ổn định cho HHV.

2. Hoạt động xây lắp:

Làm việc theo các hợp đồng tổng thầu xây dựng.
Lượng công việc nhiều hay ít phụ thuộc nhiều vào hợp đồng ký được, chịu tác động nhiều bởi chu kỳ kinh doanh của nền kinh tế vĩ mô.
Biên lợi nhuận gộp thấp.
Các khoản phải thu thường khá cao.

3. Lợi thế cạnh tranh:

Năng lực thi công tốt, đảm bảo đúng tiến độ, tiết kiệm chi phí thi công.
Có nhiều kinh nghiệm thi công các dự án lớn và phức tạp.
Mô hình kinh doanh bền vững, hoạt động đem lại lợi nhuận chính là thu phí BOT, kéo theo dòng tiền đều - khoẻ, là điểm tựa vững vàng trước biến động của nền kinh tế vĩ mô, đồng thời có năng lực tận dụng cơ hội ở một số hoạt động kinh doanh khác.

C. TRIỂN VỌNG CỔ PHIẾU HHV VÀ CƠ HỘI ĐẦU TƯ:

Doanh thu, lợi nhuận đến từ trạm thu phí BOT sẽ tích cực hơn.
Hưởng lợi trực tiếp từ chính sách đẩy mạnh giải ngân đầu tư công.
P/E đang được định giá ở mức hợp lý, ít rủi ro.
Thu hút được dòng tiền, đặc biệt là dòng tiền đầu cơ.

*** Tóm lại, HHV có tiềm năng tăng trưởng trong năm 2023, là cơ hội đầu tư trong ngắn hạn. Nhà đầu tư nào quan tâm và có ý muốn sở hữu cổ phiếu HHV thì cân nhắc thời điểm mua phù hợp.**

BẮC CAO MINH

Để tìm hiểu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.

CHIENLUOCDAUTUMOI · 8 Tháng Năm 2023 06:37

ảnh

CỔ PHIẾU NGÂN HÀNG “STB” CÓ THỰC SỰ HẤP DẪN?

Lời đầu tiên, Bắc Cao Minh đăng tải bài viết này không nhằm mục đích khuyến nghị mua/bán cổ phiếu STB - Ngân hàng Thương mại Cổ phần Sài Gòn Thương Tín, nhà đầu tư chỉ nên dừng lại ở mục đích tham khảo thôi.
Bắc Cao Minh rất mong giúp ích ít nhiều cho những nhà đầu tư đang quan tâm và có ý muốn sở hữu cổ phiếu STB đưa ra quyết định tối ưu.
Cổ nhân có câu nói rất hay “Sau cơn mưa, trời lại sáng”. Câu nói này giúp Bắc Cao Minh liên tưởng ngay đến cổ phiếu STB - Ngân hàng Thương mại Cổ phần Sài Gòn Thương Tín. Tại sao ư? Vì hiện tại STB đã chuyển mình và sẵn sàng tiến lên một tầm cao mới với thực lực và uy tín của mình.
Do thời gian có hạn, Bắc Cao Minh chỉ dừng lại ở việc phân tích một số yếu tố trọng yếu tác động nhiều tới đường đi giá cổ phiếu STB trong tương lai, cụ thể như: Câu chuyện dẫn tới việc tái cơ cấu STB, Bản chất của trái phiếu VAMC và tình hình xử lý trái phiếu VAMC của STB, Danh mục trái phiếu, Dư nợ cho vay bất động sản, triển vọng tương lai và cơ hội đầu tư STB.

CÂU CHUYỆN DẪN TỚI VIỆC TÁI CƠ CẤU STB:
Sacombank xử lý vấn đề tồn đọng yếu kém của Ngân hàng Thương mại Cổ phần Phương Nam sau khi sáp nhập.
Việc tái cơ cấu STB nằm trong Đề án 254 của Chính phủ nhằm đảm bảo lành mạnh hoá, ổn định và phát triển hệ thống.

Để quý nhà đầu tư hiểu rõ ngọn ngành biến cố mà STB đã trải qua và dẫn tới việc phải tái cơ cấu.

Năm 1991, Ngân hàng Thương mại cổ phần Sài Gòn Thương Tín được thành lập.
Từ năm 2010, STB xảy ra biến cố, đối mặt với một loạt các khó khăn, thử thách như sau:
Năm 2010, lĩnh vực bất động sản rơi vào giai đoạn trầm lắng, đóng băng.
Cổ đông lớn STB lần lượt thoái vốn.
Thay đổi bằng cổ đông mới là Eximbank.
Năm 2012, bầu lại toàn bộ HĐQT Sacombank theo đề nghị của Eximbank.
Ngày 02/11/2012, ông Đặng Văn Thành thôi giữ chức Chủ tịch HĐQT Sacombank (ông Đặng Văn Thành giữ chức Chủ tịch HĐQT Sacombank từ ngày 15/7/1995 và là người có công lao to lớn trong việc đưa Sacombank trở thành một trong những Ngân hàng TMCP lớn và uy tín tại Việt Nam).
Ông Trâm Bê giữ chức Phó Chủ tịch thường trực HĐQT Sacombank.
Ngày 01/10/2015, Sacombank và Ngân hàng TMCP Phương Nam (Southern Bank) ký kết biên bản bàn giao chính thức sáp nhập toàn bộ hệ thống Southern Bank vào Sacombank dưới sự chứng kiến của Lãnh đạo Ngân hàng Nhà nước và Sở Giao dịch chứng khoán TPHCM.
Đại gia đình Trầm Bê sở hữu trên 20% vốn tại Southern Bank.
Đại gia đình Trầm Bê sở hữu 9,49% vốn tại Sacombank (theo Báo cáo tình hình quản trị công ty năm 2015).
Theo báo cáo của kiểm toán Nhà nước thì nợ xấu của Southern Bank năm 2013 là 55,3%, ước tính trước thời điểm sáp nhập vào Sacombank lên đến trên 70%.
Chính vì khoản nợ xấu quá lớn của Southern Bank, vì vậy sau khi sáp nhập Southern Bank vào Sacombank, kéo theo Sacombank từ một ngân hàng khoẻ mạnh đã “lâm bệnh” trở thành một ngân hàng yếu.
Thương vụ sáp nhập Southern Bank vào Sacombank đã làm cho Sacombank không những không phát triển được, mà còn bị nhiều ngân hàng “đàn em” khác bỏ lại phía sau. Thậm chí, nếu tính đầy đủ các khoản nợ xấu, các khoản dự phòng ở thời điểm đó thì tình hình tài chính của Sacombank càng trở nên tồi tệ.
Như một hệ quả tất yếu, kết quả kinh doanh của Sacombank vào những năm 2015, 2016 và 2017 rất yếu kém.
Bước sang năm 2018 và năm 2019, thu nhập từ lãi thuần của Sacombank tăng lên lần lượt là 7.633 tỷ đồng và 9.180 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế lần lượt là 1.790 tỷ đồng và 2.454 tỷ đồng, cho thấy kết quả hoạt động kinh doanh của Sacombank có cải thiện đáng kể so với trước đó.
Từ năm 2020 đến nay, kết quả hoạt động kinh doanh tiếp tục có sự cải thiện tích cực hơn so với trước đó.

BẢN CHẤT TRÁI PHIẾU VAMC VÀ TÌNH HÌNH XỬ LÝ TRÁI PHIẾU VAMC CỦA STB

2.1. Bản chất trái phiếu VAMC:

Nợ xấu đối với các ngân hàng quá cao, theo quy định phải trích lập khoản dự phòng rủi ro khá lớn ngay lập tức, làm ảnh hưởng lớn tới tính thanh khoản, gây rủi ro cho ngân hàng và cả hệ thống tài chính.
Giải quyết vấn đề nợ xấu đối với các ngân hàng có tỷ lệ nợ xấu > 3% tổng dư nợ mà ngân hàng cho vay thì sẽ có một tổ chức có tên đầy đủ là CÔNG TY TRÁCH NHIỆM HỮU HẠN MỘT THÀNH VIÊN QUẢN LÝ TÀI SẢN CỦA CÁC TỔ CHỨC TÍN DỤNG VIỆT NAM (viết tắt là “VAMC”) trên danh nghĩa là mua lại các khoản nợ xấu và đề xuất thực thi các phương án nhằm xử lý các khoản nợ xấu.
Vậy cách thức và bản chất mà VAMC xử lý các khoản nợ xấu như thế nào: Đầu tiên, đối với các ngân hàng có tỷ lệ nợ xấu > 3% tổng dư nợ mà ngân hàng cho vay, được VAMC mua lại các khoản nợ xấu đó, nhưng điều đặc biệt là VAMC không mua các khoản nợ xấu đó bằng tiền, mà VAMC phát hành một loại trái phiếu đặc biệt có giá trị tương đương khoản nợ xấu đó. Như vậy, ngân hàng trên danh nghĩa sẽ chuyển khoản nợ xấu của mình cho VAMC để đổi lấy loại trái phiếu đặc biệt do VAMC phát hành.
Bản chất của việc mua lại khoản nợ xấu của VAMC thực chất là việc hoán đổi từ nợ xấu thành trái phiếu đặc biệt của VAMC phát hành nhằm mục đích tránh phải trích lập dự phòng ngay lập tức các khoản nợ xấu đó, tránh nguy cơ thua lỗ của ngân hàng, từ đó tránh rủi ro về thanh khoản trong hệ thống tài chính, bởi nhiệm vụ chủ yếu của ngân hàng là huy động vốn và cho khách hàng vay, mà khi một tỷ lệ lớn các khoản ngân hàng cho vay trở thành nợ xấu thì theo quy định ngân hàng phải trích lập dự phòng ngay lập tức các khoản nợ xấu đó, dẫn đến nguy cơ ngân hàng bị âm vào vốn chủ sở hữu và ngân hàng khó có nguồn tiền chi trả cho các khoản đến hạn mà ngân hàng đã huy động và ảnh hưởng xấu tới một số hoạt động khác.
Vì vậy, trái phiếu đặc biệt do VAMC phát hành phát huy tác dụng rất lớn, bởi việc xử lý nợ xấu ngân hàng thực chất chỉ là hoán đổi các khoản nợ xấu của ngân hàng thành các trái phiếu đặc biệt do VAMC phát hành, vì thế trên Bảng cân đối kế toán của ngân hàng không còn khoản nợ xấu đó nên không cần phải trích lập dự phòng toàn bộ các khoản nợ xấu đó ngay lập tức, mà thay vào đó ngân hàng chỉ trích lập dự phòng trái phiếu đặc biệt của VAMC với tỷ lệ thấp hơn và kéo dài trong nhiều năm, giúp cho tỷ lệ an toàn vốn nằm trong mức quy định, từ đó ngân hàng vẫn có thể tăng trưởng tín dụng để tạo ra lợi nhuận, có nguồn trích lập cho các khoản trái phiếu đặc biệt của VAMC.

2.2. Tình hình xử lý trái phiếu VAMC của STB:

Hiện tại số dư nợ xấu tồn đọng liên quan đến Ngân hàng TMCP Phương Nam “Southern Bank” (thể hiện qua trái phiếu VAMC) giảm mạnh.
Ngày 24/02/2023, STB thông báo bán đấu giá toàn bộ 18 khoản nợ được bảo đảm bằng quyền tài sản tại Dự án Khu công nghiệp Phong Phú với giá khởi điểm là 7.934 tỷ đồng.
Nguồn gốc khoản nợ nêu trên phát sinh tại STB và đã được bán nợ cho VAMC, sau đó VAMC uỷ quyền cho STB bán các khoản nợ này theo quy định.

DANH MỤC TRÁI PHIẾU

Trái phiếu doanh nghiệp (phi ngân hàng): không có.
Trái phiếu Chính phủ, trái phiếu ngân hàng: Tỷ lệ không đáng kể.

DƯ NỢ CHO VAY BẤT ĐỘNG SẢN

Tỷ lệ cho vay bất động sản của STB thấp và an toàn so với các ngân hàng cho vay bất động sản nhiều, đặc biệt là STB không cho vay mua nhà trả chậm vốn rất rủi ro trong giai đoạn thị trường bất động sản gần như đóng băng.

TRIỂN VỌNG TƯƠNG LAI VÀ CƠ HỘI ĐẦU TƯ STB
Trong bối cảnh ngành ngân hàng trong năm 2023 sẽ gặp khó khăn về huy động vốn, áp lực Nim bị thu hẹp, rủi ro nợ xấu tăng, rủi ro ngành bất động sản tăng, thì STB được coi là một ngân hàng tương đối triển vọng khi sẵn sàng bước vào giai đoạn phát triển mới khi đã xử lý tốt các khoản nợ xấu tồn đọng, dư nợ cho vay bất động sản thấp, trái phiếu doanh nghiệp (phi ngân hàng) không có, áp lực trích lập dự phòng không lớn, kéo theo Nim được mở rộng, lợi nhuận tăng trưởng mạnh, EPS tăng, không bị ảnh hưởng lớn từ thị trường bất động sản đang gặp nhiều khó khăn, và đặc biệt định giá P/B và P/E hợp lý (giá cổ phiếu tại ngày 28/02/2023 là 23.750 đồng/cổ phiếu), ngoài ra còn một số điểm tích cực khác.
Nói tóm lại, đầu tư cổ phiếu ngành ngân hàng trong năm 2023 thì Bắc Cao Minh sẽ ưu tiên lựa chọn STB để xem xét đầu tư vì cho rằng đây là khoản đầu tư tương đối hấp dẫn.
```
       BẮC CAO MINH
```

Để tìm hiểu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.

CHIENLUOCDAUTUMOI · 8 Tháng Năm 2023 06:43

ảnh

CỔ PHIẾU DẦU KHÍ PVD CÓ ĐÁNG ĐẦU TƯ?

Lời đầu tiên, Bắc Cao Minh đăng tải bài viết này không nhằm mục đích khuyến nghị mua/bán cổ phiếu PVD - Tổng Công ty Cổ phần khoan và dịch vụ khoan dầu khí, nhà đầu tư chỉ nên dừng lại ở mục đích tham khảo thôi.

Bắc Cao Minh rất mong giúp ích ít nhiều cho những nhà đầu tư đang quan tâm và có ý muốn sở hữu cổ phiếu PVD đưa ra quyết định tối ưu.

Cổ nhân có câu “Người thức thời là trang tuấn kiệt”, câu nói này giúp Bắc Cao Minh nghĩ nhiều tới ngành dầu khí, đặc biệt là cổ phiếu PVD, phải chăng ngành dầu khí đang dần trở lại với sắc xuân.

Năm 2023, giá dầu được dự đoán neo ở vùng giá cao, giá thấp nhất cũng khó dưới 70 USD/thùng dầu WTI, đây chính là một trong những dữ liệu quan trọng để xác định PVD kinh doanh gặp nhiều thuận lợi.

Điểm sáng trước mắt của PVD là giá dầu đang neo ở vùng giá cao, còn về tầm nhìn tương lai thì con át chủ bài tạo động lực phát triển sẽ giúp PVD tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trong hai, ba năm tới lại đến từ một yếu tố trọng yếu khác.

Do thời gian có hạn, Bắc Cao Minh chỉ dừng lại ở việc phân tích kỹ lưỡng vài yếu tố trọng yếu sẽ tạo ra giá trị chất lượng cho PVD, tạo bước ngoặt, tác động lớn tới đường đi giá cổ phiếu trong tương lai với tầm nhìn ngắn và trung hạn.

1. GIỚI THIỆU TỔNG QUAN VỀ DOANH NGHIỆP PVD

PVD là doanh nghiệp thành lập năm 2001, là doanh nghệp có vốn Nhà nước chiếm đa số do Tập đoàn Dầu khí Việt Nam đại diện nắm giữ 212.497.404 cổ phiếu, tương ứng tỷ lệ 50,41%. Vì vậy PVD có nhiều lợi thế cạnh tranh để nhận các hợp đồng lớn tại thị trường Việt Nam.
Tổng cả nhóm nhà đầu tư nước ngoài có liên quan: 60.681.800 cổ phiếu, tương ứng tỷ lệ 10,92%, số liệu này căn cứ theo Báo cáo thay đổi về sở hữu của nhóm nhà đầu tư nước ngoài có liên quan là cổ đông lớn ngày 03/03/2023. Qua đây, cho thấy nhà đầu tư nước ngoài rất quan tâm và đặt kỳ vọng vào cổ phiếu PVD.
PVD chiếm 70% thị phần cho thuê giàn khoan tại thị trường Việt Nam.
PVD hiện tại đang sở hữu 6 giàn khoán, gồm: 4 giàn khoan trên biển, 1 giàn khoan tiếp trợ nửa nổi nửa chìm được giữ cân bằng bởi các dây neo còn gọi là giàn TAD, đây cũng là giàn có công nghệ hiện đại nhất ở thời điểm hiện tại và 1 giàn khoan đất liền PVD 11.
Tiềm năng tăng trưởng của PVD phụ thuộc nhiều vào 3 yếu tố chính như sau: Thứ nhất, giá dầu neo ở vùng giá cao; Thứ hai, hiệu suất sử dụng giàn khoan cho thuê “Bên thuê sử dụng giàn khoan càng nhiều thì hiệu suất sử dụng giàn khoan càng cao, mang về doanh thu càng lớn”; Thứ ba, số giàn khoan cho thuê và giá cho thuê đạt mức cao.
Trong cơ cấu doanh thu của PVD trong năm 2022, chiếm khoảng 40% đến từ việc cho thuê giàn khoan ở thị trường nước ngoài, nhìn chung các dự án ở nước ngoài PVD sẽ gặp không ít bất lợi vì áp lực cạnh tranh và biên lợi nhuận gộp sẽ thấp hơn các dự án ở thị trường trong nước, vì mất nhiều thời gian và chi phí vận chuyển các giàn khoan để thực hiện các hợp đồng cho khách hàng, trong mảng kinh doanh cho thuê giàn khoan thì chi phí vận chuyển rất tốn kém do việc vận chuyển phức tạp.
Cổ phiếu PVD mang tính đầu cơ cao, về bản chất thì ngành dầu khí nói chung và cổ phiếu PVD nói riêng là ngành mang tính chu kỳ và phụ thuộc nhiều vào sự biến động của giá dầu cũng như giá cho thuê giàn khoan trên thế giới.

2. CƠ CẤU TÀI SẢN VÀ CƠ CẤU NGUỒN VỐN CỦA PVD

2. 1. Cơ cấu tài sản:

Tiền và các khoản tương đương tiền chiếm 37% trong cơ cấu tài sản ngắn hạn, tăng mạnh so với đầu năm 2022 từ hơn 1.130 tỷ đồng lên hơn 2.078 tỷ đồng tính tại thời điểm ngày 31/12/2022, tuy nhiên đây chỉ thuần tuý là sự dịch chuyển tiền từ khoản mục tiền gửi ngắn hạn tại ngân hàng.
Dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi của khách hàng tăng đáng kể so với đầu năm 2022 từ 87 tỷ đồng lên gần 148 tỷ đồng tính tại thời điểm ngày 31/12/2022.
Tài sản cố định hữu hình tăng nhẹ so với đầu năm 2022 từ gần 12.785 tỷ đồng lên hơn 13.396 tỷ đồng tính tại thời điểm ngày 31/12/2022.
Chi phí xây dựng cơ bản dở dang dài hạn gần như không có tính tại thời điểm ngày 31/12/2022.

*** Tóm lại, cơ cấu tài sản nhìn chung không có dấu hiệu đột phá, điểm đáng chú ý ở mục tài sản cố định hữu hình tăng hơn 600 tỷ đồng.**

2.2. Cơ cấu nguồn vốn:

Vốn chủ sở hữu là 14.078 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng 70% trong cơ cấu tổng tài sản.
Vay ngắn hạn hơn 800 tỷ đồng, vay dài hạn gần 3.000 tỷ đồng tính đến thời điểm ngày 31/12/2022.

*** Tóm lại, cơ cấu nguồn vốn khá an toàn, không có vấn đề gì đáng quan ngại.**

3. YẾU TỐ TRỌNG YẾU THỨ NHẤT: GIÁ DẦU NEO Ở VÙNG GIÁ CAO

Hiện tại, giá dầu đang neo ở vùng giá cao, giá thuê giàn khoan phụ thuộc lớn vào giá dầu, tuy nhiên chúng ta cần phải hiểu là giá dầu không tác động ngay lập tức vào giá thuê giàn khoan, mà chỉ khi giá dầu được neo ở vùng giá cao hoặc thấp trong một khoảng thời gian nhất định thì giá thuê giàn khoan mới điều chỉnh theo.

4. YẾU TỐ TRỌNG YẾU THỨ HAI: SẼ HƯỞNG LỢI LỚN TỪ VIỆC THÚC ĐẨY CÁC DỰ ÁN DẦU KHÍ TRONG NƯỚC, NHẤT LÀ CHUỖI DỰ ÁN KHÍ, ĐIỆN LÔ B - Ô MÔN

Để đảm bảo an ninh năng lượng Quốc gia, Nhà nước thúc đẩy mạnh mẽ các dự án dầu khí trong nước. Từ đó, PVD sẽ được hưởng lợi lớn từ việc Nhà nước gia tăng đầu tư vào các dự án dầu khí ở phân khúc thượng nguồn.
Như chúng ta đã biết trong tương lai hứa hẹn thực hiện các dự án lớn như chuỗi dự án khí, điện Lô B - Ô Môn, dự án khí điện Cá Voi Xanh, dự án dầu khí Lạc Đà Vàng, dự án mỏ khí Kèn Bầu, trong đó đáng quan tâm nhất là chuỗi dự án khí, điện Lô B - Ô Môn, là một trong những chuỗi dự án khai thác dầu khí lớn nhất tại Việt Nam được lên kế hoạch triển khai trong một số năm trở lại đây với tổng vốn đầu tư tính riêng với việc phát triển mỏ và đường ống dẫn khí trên 10 tỷ đô la, nhưng do những khó khăn, vướng mắc về thủ tục pháp lý đã khiến cho dự án này bị chậm tiến độ nhiều năm. Từ năm 2022 đến nay có nhiều động thái tích cực cho thấy các cơ quan quản lý Nhà nước từ Chính phủ đến các bộ ngành, tổ chức có liên quan (gồm có Bộ Kế hoạch và Đầu tư, Bộ Công thương, Uỷ ban quản lý vốn Nhà nước tại doanh nghiệp, Tập đoàn dầu khí Việt Nam, Tập đoàn điện lực Việt Nam) đầy mạnh việc tháo gỡ những khó khăn, vướng mắc về thủ tục pháp lý để sớm triển khai thực hiện dự án này. Tại dự án Lô B - Ô Môn ở phân khúc thượng nguồn với hơn 700 giếng khai thác hứa hẹn đem lại nhiều công ăn việc làm cho PVD trong nhiều năm liền chứ không dừng lại ở một hoặc hai năm.
Luật dầu khí năm 2023 có hiệu lực thi hành kể từ ngày 01/07/2023 đã khai thông hành lang pháp lý giúp tháo gỡ các khó khăn, vướng mắc, tạo ra bước đột phá về thể chế để thúc đẩy hoạt động dầu khí, tiếp tục đưa nguồn tài nguyên dầu khí vào phục vụ cho sự phát triển của Đất nước, góp phần quan trọng đảm bảo an ninh năng lượng quốc gia.

4. YẾU TỐ TRỌNG YẾU THỨ BA: ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU ĐANG Ở VÙNG GIÁ HỢP LÝ

Giá trị sổ sách P/B của PVD là 0,8 tương đối thấp so với tiềm năng, triển vọng trong tương lai của PVD, giá cổ phiếu PVD tại ngày 30/03/2023 là 20.100 đồng/cổ phiếu.

Tóm lại, theo góc nhìn của Bắc Cao Minh, cổ phiếu PVD rất có tiềm năng trong tầm nhìn ngắn và trung hạn.

BẮC CAO MINH

Để tìm hiểu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.

CHIENLUOCDAUTUMOI · 8 Tháng Năm 2023 06:46

ảnh

CỔ PHIẾU DỆT MAY TNG CÓ TRIỂN VỌNG?

Lời đầu tiên, Bắc Cao Minh đăng tải bài viết này không nhằm mục đích khuyếnnghị mua/bán cổ phiếu TNG - Công ty Cổ phần đầu tư và thương mại TNG, nhà đầu tư chỉ nên dừng lại ở mục đích tham khảo thôi.

Bắc Cao Minh rất mong giúp ích ít nhiều cho những nhà đầu tư đang quan tâm và có ý muốn sở hữu cổ phiếu TNG đưa ra quyết định tối ưu.

Năm 2023, ngành dệt may tiếp tục đối diện với nhiều khó khăn, thách thức về nhu cầu tiêu thụ sản phẩm, đơn hàng bị suy giảm đáng kể.

Công ty Cổ phần đầu tư và thương mại TNG cũng không ngoại lệ, cũng gặp không ít khó khăn trong việc tiêu thụ sản phẩm, sức khoẻ tài chính, duy trì đà tăng trưởng, thu nhập ròng trên EPS, giá cổ phiếu.

Vậy đâu là điểm sáng của TNG để Bắc Cao Minh dành sự quan tâm, do thời gian có hạn Bắc Cao Minh chỉ dừng lại ở việc phân tích kỹ lưỡng một vài yếu tố trọng yếu sẽ tạo ra giá trị chất lượng cho doanh nghiệp, tạo bước ngoặt, tác động lớn tới đường đi giá cổ phiếu trong tương lai.

1. GIỚI THIỆU ĐÔI NÉT TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ VÀ THƯƠNG MẠI TNG

Công ty Cổ phần đầu tư và thương mại TNG (Mã cổ phiếu: TNG) là doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực may công nghiệp xuất khẩu, sản xuất hàng nội địa thương hiệu TNG với các dòng sản phẩm chủ lực như áo Jacket bông, lông vũ, quần áo dán seam, quần sooc các loại, váy, hàng trẻ em, quấn áo nỷ, hàng dệt kim, sản xuất bông tấm, chần bông, in - thêu công nghiệp, thùng carton, túi PE các loại.
Ngoài lĩnh vực chủ lực may công nghiệp xuất khẩu nêu trên, TNG còn hoạt động trong lĩnh vực bất động sản khu công nghiệp với con át chủ bài là Dự án Cụm Công nghiệp Sơn Cẩm 1 ở xã Sơn Cẩm, huyện Phú Lương, TP. Thái Nguyên với Quy mô dự án 75ha có tổng vốn đầu tư hạ tầng dự kiến 520 tỷ đồng.
Tổ chức quản lý của TNG áp dụng theo mô hình quản trị tại điểm b khoản 1 Điều 137 Luật doanh nghiệp năm 2020 như sau: Đại hội đồng cổ đông, Hội đồng quản trị và Tổng giám đốc. Trong đó trên 20% số thành viên Hội đồng quản trị là thành viên độc lập và có Uỷ ban kiểm toán trực thuộc Hội đồng quản trị. Ngoài ra, TNG còn áp dụng thông lệ tốt theo nguyên tắc quản trị G20/OECD, trong đó Hội đồng quản trị có các tiểu ban chuyên trách giúp việc gồm có: Tiểu ban nhân sự, lương thưởng; Tiểu ban chính sách phát triển; Tiểu ban phát triển bền vững có trách nhiệm định hướng và giám sát các hoạt động của Bộ phận điều hành giúp TNG không chỉ tăng trưởng về mặt tài chính mà còn đảm bảo hài hoà lợi ích với việc bảo vệ môi trường và tuân thủ trách nhiệm xã hội.
Đầu vào nguyên phụ liệu chủ yếu là vải, bông tấm, chỉ, cúc áo, đồ đóng gói .v.v.
Năng lực sản xuất với hơn 300 chuyền may.
Là ngành sử dụng nhiều lao động đòi hỏi có tay nghề, vì vậy việc đảm bảo nguồn nhân lực phục vụ tốt cho hoạt động sản xuất kinh doanh là một bài toán khó. Ngoài ra, mức lương tối thiểu vùng liên quan tới chi phí cũng cần được lưu ý đối với những doanh nghiệp dệt may.
Thị trường mục tiêu của TNG là xuất khẩu sang khu vực Bắc Mỹ và Châu Âu (Theo số liệu năm 2021, cơ cấu doanh thu theo thị trường thì thị trường Bắc Mỹ chiếm 54% và thị trường Châu Âu chiếm 37%).
Cơ cấu doanh thu theo khách hàng của TNG có thể nói tương đối đa dạng, không tập trung quá lớn vào một hoặc hai khách hàng, từ đó giúp phân tán rủi ro, tạo cơ sở thuận lợi để khai thác mở rộng thị trường.
Ban lãnh đạo TNG nắm giữ cổ phiếu TNG với tỷ lệ vừa phải.
Lịch sử chi trả cổ tức của TNG (gồm có trả cổ tức bằng tiền mặt và bằng cổ phiếu) không cao.
Ngày 06/9/2022, TNG phát hành cổ phiếu cho Cán bộ công nhân viên theo chương trình lựa chọn cho người lao động trong công ty với số lượng là 5.005.607 cổ phiếu, tương ứng 5% tổng cổ phiếu đang lưu hành, giá phát hành là 10.000 đồng/cổ phiếu, số người lao động được phân phối là 291 lao động, họ bị hạn chế chuyển nhượng 03 năm kể từ ngày hoàn thành đợt phát hành cổ phiếu.

2. CON ÁT CHỦ THỨ NHẤT: DỰ ÁN KHU CÔNG NGHIỆP SƠN CẨM 1

Căn cứ Báo cáo tài chính hợp nhất năm 2022 đã được kiểm toán thì trong phần chi phí xây dựng cơ bản dở dang trong đó Dự án Khu Công nghiệp Sơn Cẩm 1 đã triển khai thực hiện được 565.055.128.521 đồng, con số khá ấn tượng, nói lên nhiều điều, dồn nguồn lực với nỗ lực lớn và kết quả sắp đến lúc được hưởng quả ngọt.
Nhà đầu tư nhớ để mắt đến thời điểm chuẩn bị hái quả ngọt.

3. CON ÁT CHỦ BÀI THỨ 2: THỊ TRƯỜNG MỤC TIÊU RỘNG LỚN

Cơ hội mở rộng thị trường Châu Âu của TNG là tương đối lớn vì dung lượng thị trường này không hề nhỏ.
TNG có năng lực sản xuất lớn là một trong những lợi thế quan trọng được các nhãn hàng lớn trên thế giới ưu tiên lựa chọn bên cạnh các tiêu chí như chất lượng, giá cả, dòng sản phẩm .v.v. từ đó giúp ra gia tăng năng lực cạnh tranh của TNG so với các doanh nghiệp cùng ngành.
TNG đã chinh phục được nhiều thị trường tương đối khó tính như Mỹ, Canada, Nhật bản, vì vậy đây được xem là một lợi thế không nhỏ để chinh phục khách hàng khó tính như thị trường Châu Âu, tuy nhiên để được hưởng ưu đãi thuế quan từ Hiệp định thương mại EVFTA rất chặt chẽ cần đáp ứng các điều kiện cần và đủ, đặc biệt là nguồn gốc xuất xứ của nguyên phụ liệu sẽ là thách thức không nhỏ đối với TNG nói riêng và doanh nghiệp dệt may nói chung.

4. CON ÁT CHỦ BÀI THỨ 3: ĐỊNH GIÁ KHÁ HỢP LÝ SO VỚI BỐI CẢNH KHÓ KHĂN CỦA NGÀNH DỆT MAY

Hiện tại định giá cổ phiếu P/E là 5.7, giá cổ phiếu tại ngày 29/3/2023 là 17.300 đồng/cổ phiếu.

** Tóm lại, theo góc nhìn của Bắc Cao Minh thì cổ phiếu TNG rất có triển vọng.*

BẮC CAO MINH

Để tìm hiểu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.

Trang blog: baccaominh.blogspot.com

CHIENLUOCDAUTUMOI · 8 Tháng Năm 2023 06:51

ảnh

LIỆU THỜI VẬN CỔ PHIẾU “HAG” ĐÃ TỚI?

Lời đầu tiên, Bắc Cao Minh đăng tải bài viết này không nhằm mục đích khuyến nghị mua/bán cổ phiếu HAG - Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai, Bắc Cao Minh chỉ mong giúp ích ít nhiều cho những nhà đầu tư đang quan tâm và có ý muốn sở hữu cổ phiếu HAG.
Cổ nhân có câu nói rất hay “Qua cơn bĩ cực đến hồi thái lai”. Câu nói này giúp Bắc Cao Minh liên tưởng ngay đến cổ phiếu HAG - Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai. Tại sao ư? Vì hiện tại HAG đã có bước chuyển mình ở một số phương diện rất đáng quan tâm.
Do thời gian có hạn, Bắc Cao Minh chỉ dừng lại ở việc phân tích phẩm chất lãnh đạo của Bầu Đức, Chiến lược kinh doanh “Heo ăn chuối” và lợi ích kinh tế cây sầu riêng.

PHẨM CHẤT LÃNH ĐẠO CỦA BẦU ĐỨC:

Bầu Đức là một người lãnh đạo rất tâm huyết, có tâm, có khát vọng lớn, nhiều năm dấn thân vào lĩnh vực sản xuất nông nghiệp, dày dặn kinh nghiệm thương trường, không ngại gian khó, luôn dồn toàn bộ sức lực, tiền bạc để gây dựng, phát triển Tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai và trên thực tế Bầu Đức là cổ đông lớn nắm giữ tới 34,5% tổng số cổ phần của HAG.
Là một nhà đầu tư chứng khoán, trước khi rót vốn đầu tư vào doanh nghiệp thì việc quan trọng hàng đầu là xem xét phẩm chất của lãnh đạo chủ chốt có đáng tin cậy không, với mẫu người như Bầu Đức thì Bắc Cao Minh tin tưởng rằng Ông luôn hết mình vì quyền và lợi ích của cổ đông mà cố gắng làm tốt nhất, nhiều nhất có thể, mặc dù phía trước vẫn còn không ít khó khăn, thử thách đối với HAG. Nhưng với sự đồng hành, ủng hộ tích cực của cổ đông, lại thêm thiên thời, địa lợi nữa sẽ giúp cho HAG bước sang trang sử mới với thành tích và niềm tự hào.

CHIẾN LƯỢC KINH DOANH “HEO ĂN CHUỐI”:

Chúng ta đều biết rằng, cây ăn trái đóng vai trò quan trọng trong cơ cấu ngành nghề hoạt động của HAG với sản phẩm chủ lực là chuối, diện tích chuối khoảng 5.000 ha, quả chuối đạt tiêu chuẩn được xuất khẩu vào các thị trường như Nhật Bản, Hàn Quốc, Singapore, Châu Âu, Trung Quốc .v.v. còn lượng chuối không đạt tiêu chuẩn bán ra thị trường cũng khá lớn, thay vì loại bỏ thì mang phơi khô, xay thành bột cho heo ăn, heo nái thì ăn chuối chín để có sữa nhiều, còn heo thịt thì ăn bột chuối.
Hoàng Anh Gia Lai đã tìm ra công thức chế biến thức ăn cho heo với 40% thành phần là chuối, mà chuối lại hội tụ đầy đủ các chất rất tốt như tinh bột, kali, vi lượng .v.v, còn lại bắp, đậu nành, vi chất, thảo mộc, từ đó giúp heo mau lớn, có giá thành thấp/cạnh tranh và chất lượng cũng có phần khác biệt so với các sản phẩm heo trên thị trường, đó là thịt thơm, độ dẻo vừa phải, thớ thịt trong, phần mỡ giòn không gây ngán .v.v.
Tính chỉ số FCA đạt kết quả tuyệt vời, vì chỉ số FCA của nhiều công ty chăn nuôi heo là 2.4 - 2.6, còn heo ăn chuối của HAG chỉ 2.0 - 2.2, đồng nghĩa với việc để có 1 kg thịt heo thì HAG tiêu tốn ít thức ăn hơn so với những cơ sở nuôi heo khác, kéo theo biên lợi nhuận gộp cao hơn, là một trong những lợi thế cạnh tranh đáng kể trong hoạt động kinh doanh của Hoàng Anh Gia Lai.

Như vậy có thể nói rằng, HAG nhất cử lưỡng tiện, một mũi tên trúng 2 con chim là mảng nông nghiệp và con heo. Đúng là tuyệt chiêu xứng đáng 10 điểm.

LỢI ÍCH KINH TẾ CÂY SẦU RIÊNG:

Cây sầu riêng là loại cây ăn trái mang lại giá trị cao. HAG trồng hàng 1.000 ha cây sầu riêng (gồm 200 ha tại Việt Nam và 800 ha tại Lào) với 2 giống chủ lực là sầu riêng Monthong (Thái Lan) và sầu riêng Musang King (Malaysia).
Cơ hội thêm rộng mở khi quả sầu riêng của Việt Nam được Trung Quốc cho phép nhập khẩu chính ngạch sau hơn 4 năm đàm phán.

Như vậy, với giá trị cao và năng suất đem lại thì cây sầu riêng sẽ mang lại khoản lợi nhuận to lớn cho HAG.

                                                                   BẮC CAO MINH

Để tìm hiểu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.

Trang blog: baccaominh.blogspot.com

CHIENLUOCDAUTUMOI · 8 Tháng Năm 2023 06:56

ảnh

CỔ PHIẾU THẾ GIỚI DI ĐỘNG MWG CÓ ĐÁNG QUAN TÂM?

Lời đầu tiên, Bắc Cao Minh đăng tải bài viết này không nhằm mục đích khuyến nghị mua/bán cổ phiếu MWG - Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động, nhà đầu tư chỉ nên dừng lại ở mục đích tham khảo thôi.

Bắc Cao Minh rất mong giúp ích ít nhiều cho những nhà đầu tư đang quan tâm và có ý muốn sở hữu cổ phiếu MWG đưa ra quyết định tối ưu.

Năm 2023, ngành bán lẻ đối diện với nhiều khó khăn, thách thức về nhu cầu tiêu thụ sản phẩm, đơn hàng bị suy giảm đáng kể do bối cảnh vĩ mô không thuận lợi, sức cầu yếu, xu hướng tiêu dùng tiết kiệm.

Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động cũng không ngoại lệ, cũng gặp không ít khó khăn trong việc tiêu thụ sản phẩm, duy trì đà tăng trưởng, thu nhập ròng trên mỗi cổ phiếu (EPS), giá cổ phiếu.

Do thời gian có hạn, Bắc Cao Minh chỉ dừng lại ở việc phân tích kỹ một số yếu tố trọng yếu tác động nhiều tới triển vọng của doanh nghiệp, cũng như đường đi giá cổ phiếu MWG trong tương lai.

1. QUÁ TRÌNH HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN CỦA MWG

Tháng 3/2004, Công ty TNHH Thế Giới Di Động được thành lập. Tháng 10/2004, khai trương siêu thị điện thoại thegioididong.com đầu tiên tại 89a, Nguyễn Đình Chiểu, Thành phố Hồ Chí Minh.
Năm 2007, tiếp nhận vốn đầu tư của Quỹ Mekong Capital, chuyển đổi sang loại hình công ty cổ phần, mở rộng cơ hội phát triển.
Năm 2010, phát triển vượt bậc với sự ra đời liên tiếp các siêu thị thegioididong.com trên khắp mọi miền của đất nước. Cuối năm 2010, hệ thống chuyên bán lẻ các thiết bị điện máy, điện gia dụng Điện Máy Xanh ra đời.
Cuối năm 2011, đạt số lượng 200 siêu thị, tăng gấp 5 lần so với năm 2009.
Tháng 3/2012, khai trương siêu thị điện thoại tại Bắc Giang, thegioididong.com trở thành hệ thống bán lẻ thiết bị di động đầu tiên và duy nhất có mặt tại tất cả 63 tỉnh thành trên cả nước. Điện Máy Xanh có mặt tại 9 tỉnh thành với số lượng 12 siêu thị.
Năm 2014, ngày 14/7/2014, niêm yết thành công 62.723.171 cổ phiếu với mã cổ phiếu MWG. Số lượng siêu thị tăng 60%, lợi nhuận sau thuế tăng 160% so với năm 2013.
Năm 2015, Tốc độ mở cửa hàng ghi nhận mức kỷ lục với trung bình 5 cửa hàng được mở mới trong 1 tuần. Chuỗi Điện Máy Xanh trở thành chở thành chuỗi bán lẻ điện máy có số lượng siêu thị nhiều nhất Việt Nam, phủ sóng 43/63 tỉnh thành. Cuối năm 2015, công ty bắt đầu giai đoạn thử nghiệm chuỗi siêu thị mini bán hành tiêu dùng Bách Hoá Xanh.
Năm 2016, Chuỗi thegioididong.com tiếp tục thống lĩnh và nâng cao thị phần với gần 900 siêu thị. Điện Máy Xanh trở thành nhà bán lẻ điện máy đầu tiên và duy nhất tại Việt Nam phủ sóng 63/63 tỉnh thành vào tháng 7/2016 với hơn 250 siêu thị. Hoàn tất giai đoạn 1 của thử nghiệm chuỗi siêu thị Bách Hoá Xanh với 40 siêu thị. Giá trị doanh nghiệp đạt 1 tỷ đô la Mỹ vào cuối năm 2016.
Năm 2017, kết thúc năm 2017, chuỗi thegioididong.com chính thức vượt mốc 1.000 siêu thị, chuối Điện Máy Xanh có hơn 640 siêu thị trên toàn quốc. Chuỗi siêu thị Bách Hoá Xanh tăng tốc với gần 300 cửa hàng vào cuối năm 2017. Mở cửa hàng Bigphone đầu tiên tại Campuchia.
Năm 2018, thegioididong.com và dienmayxanh.com thống lĩnh thị trường Việt Nam với 45% thị phần điện thoại và 35% thị phần điện máy. Bách Hoá Xanh đạt điểm hoà vốn EBITDA ở cấp cửa hàng. Hoàn tất việc mua chuỗi bán lẻ điện máy Trần Anh. Hoàn tất việc đầu tư cổ phần thiểu số tại Công ty bán lẻ An Khang - Đơn vị vận hành chuỗi nhà thuốc An Khang.
Năm 2019, chuỗi Điện Máy Xanh chính thức vượt mốc 1.000 cửa hàng trên toàn quốc. Chuỗi Bách Hoá Xanh mở rộng mạnh mẽ thêm 600 điểm bán, nâng tổng số cửa hàng Bách Hoá Xanh lên 1.008 cửa hàng. Cuối năm 2019, cửa hàng bán lẻ điện máy đầu tiên được đưa vào thử nghiệm tại Campuchia.
Năm 2020, mô hình cửa hàng siêu nhỏ - Điện Máy Xanh Surpumini (ĐMS) được đưa vào vận hành thử nghiệm từ giữa năm 2020 và phát triển thần tốc với 302 cửa hàng tại 61/63 tỉnh thành vào cuối năm để phục vụ người dân khu vực nông thôn Việt Nam. Bluetronics trở thành nhà bán lẻ số 1 về điện thoại và điện máy tại Campuchia với 37 cửa hàng. Bách Hoá Xanh lọt top 3 chuỗi bán lẻ thực phẩm và hàng tiêu dùng lớn nhất tại Việt Nam với 1.719 cửa hàng. Thử nghiệm mô hình 4KFarm (chuyển giao công nghệ và hỗ trợ nông dân trồng rau an toàn 4 “không”).
Năm 2021, Doanh thu MWG vượt mốc 5 tỷ đô la Mỹ trong năm 2021 với hơn 5.000 siêu thị trên toàn quốc. Duy trì vị thế dẫn đầu thị phần bán lẻ thiết bị công nghệ và điện tử tiêu dùng theo ước tính từ số liệu của các hãng lớn trên thị trường. Doanh thu Bách Hoá Xanh vượt mốc 1 tỷ đô la Mỹ và là Top 3 nhà bán lẻ thực phẩm và hàng tiêu dùng lớn nhất Việt Nam, đạt điểm hoà vốn EBITDA ở cấp độ công ty. Chuỗi nhà thuốc An Khang chính thức được hợp nhất.
Năm 2022, Doanh thu vượt 5,5 tỷ đô la Mỹ với hơn 5.700 siêu thị trên toàn quốc. Trong đó, Điện Máy Xanh Supermini vượt mốc 1.000 cửa hàng và TopZone trở thành chuỗi cửa hàng uỷ quyền lớn nhất của Apple tại Việt Nam với 100 cửa hàng. Củng cố vị thế nhà bán lẻ số 1 về sản phẩm công nghệ và điện tử tiêu dùng, Top 3 về bán lẻ thực phẩm, hàng tiêu dùng thiết yếu và dược phẩm. Doanh thu online vượt 800 triệu đô la Mỹ. thegioididong.com, dienmayxanh.com và bachhoaxanh.com góp mặt trong Top 10 Website TMĐT hàng đầu Việt Nam. Chính thức gia nhập thị trường bán lẻ điện máy tại Indonexia với 5 cửa hàng Erabue.

2. NGÀNH NGHỀ VÀ ĐỊA BÀN HOẠT ĐỘNG CỦA MWG

Lĩnh vực hoạt động chủ yếu trong năm hiện tại của công ty và các công ty con là mua bán, bảo hành, sửa chữa: thiết bị tin học, điện thoại, linh kiện và phụ kiện điện thoại với thương hiệu Thế Giới Di Động; các mặt hàng điện máy với thương hiệu Điện Máy Xanh; các mặt hàng lương thực, thực phẩm, đồ uống và các hàng hoá khác với thương hiệu Bách Hoá Xanh; các mặt hàng dược phẩm, thực phẩm chức năng, dụng cụ y tế và các hàng hoá khác với thương hiệu nhà thuốc An Khang.
Công ty Cổ phần Đầu Tư Thế Giới Di Động (MWG) hiện đang vận hành các chuỗi bán lẻ chính bao gồm: thegioididong.com, dienmayxanh.com, bachhoaxanh.com, nhà thuốc An Khang và một số chuỗi thử nghiệm khác.
Thành lập năm 2004 từ mô hình điện tử sơ khai với một Website giới thiệu thông tin sản phẩm, đến nay Thế Giới Di Động đã phát triển thành hệ thống siêu thị rộng khắp trên toàn quốc và trở thành nhà bán lẻ điện thoại số 1 Việt Nam.
Tháng 4/2022, Công ty Cổ phần Thế Giới Di Động đầu tư vào PT Era Blue Elektronik, một công ty kinh doanh bán lẻ điện thoại và điện máy tại Indonesia. Đây là sự hợp tác liên doanh giữa Công ty Cổ phần Thế Giới Di Động và Công ty Erafone. Era Blue đã khai trương 5 cửa hàng vào cuối năm 2022 tại thị trường Indonesia và nhanh chóng đạt mốc 1 triệu USD đầu tiên trong năm 2022.
Doanh nghiệp thuộc Top 10 doanh nghiệp lớn nhất Việt Nam theo bảng xếp hạng VNR500, với số lượng nhân sự hơn 70.000 cán bộ nhân viên tính tại thời điểm cuối năm 2022.

3. ĐẶC THÙ NGÀNH NGHỀ KINH DOANH CỦA MWG

Bán hàng hoá thu tiền luôn, hầu như không bán chịu cho khách hàng, vì vậy dòng tiền từ hoạt động kinh doanh luôn duy trì tốt.
MWG có thể mua chịu hàng hoá từ đối tác, nhà cung cấp, vì vậy MWG chiếm dụng vốn rất tốt, từ đó giúp MWG giảm bớt đáng kể gánh nặng chi phí sử dụng vốn.
Đầu tư vào tài sản ngắn hạn là chủ yếu, tài sản dài hạn không quá lớn.
Trong tài sản ngắn hạn, hàng tồn kho là trọng yếu và quan trọng nhất.
Doanh nghiệp bán lẻ càng lớn, chiếm dụng vốn càng nhiều, biên lợi nhuận gộp càng cao.
Tốc độ tăng trưởng nhanh khi gặp bối cảnh thuận lợi.
Ngành tăng trưởng theo tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế.

4. TỶ LỆ SỞ HỮU CỔ PHIẾU CỦA CHỦ TỊCH HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ

Ông Nguyễn Đức Tài là Chủ tịch Hội đồng quản trị sở hữu 35.129.892 cổ phiếu, chiếm 2,4% vốn điều lệ.

5. MÔ HÌNH QUẢN TRỊ VÀ HỆ THỐNG QUẢN TRỊ CỦA MWG

Mô hình quản trị của MWG theo quy định tại Điểm b, Khoản 1, Điều 137 Luật Doanh nghiệp năm 2020, bao gồm: Đại hội đồng cổ đông, Hội đồng quản trị, Tổng giám đốc. Trong đó có ít nhất 20% số thành viên Hội đồng quản trị là thành viên độc lập và có Uỷ ban kiểm toán trực thuộc Hội đồng quản trị.
MWG vận hành doanh nghiệp phụ thuộc 100% vào hệ thống quản trị doanh nghiệp ERP được phát triển nội bộ. Đây là phần mền quản trị doanh nghiệp, được tích hợp đầy đủ các công năng mà một doanh nghiệp cần đến, liên tục cập nhật các quy trình, hoạt động kinh doanh của các phòng ban bộ phận ngay lập tức, giúp Ban điều hành dễ dàng theo dõi dòng tiền, nguyên vật liệu, hàng tồn kho, số lượng đơn đặt hàng, tình trạng quan hệ với khách hàng .v.v. Quy trình phát triển phần mền này được thay đổi theo hướng tăng cường kiểm soát, phân định rõ ràng các phân quyền và tách biệt các trách nhiệm trong quá trình tiếp nhận nhu cầu từ các phòng ban bộ phận.

6. BÁCH HOÁ XANH TRẢI QUA CUỘC ĐẠI PHẪU THUẬT TOÀN DIỆN

Chuỗi bán lẻ thực phẩm và hàng tiêu dùng Bách Hoá Xanh đã trải qua cuộc đại phẫu toàn diện, bao gồm: (1) tái định vị thương hiệu từ mô hình “chợ hiện đại” thành “siêu thị mini” và thay đổi cách bố trí sắp xếp cửa hàng để khách hàng có không gian mua sắm thoải mái và thuận tiện hơn; (2) tập trung nâng cao chất lượng sản phẩm, dịch vụ để tạo ra trải nghiệm tốt hơn cho khách hàng; (3) rà soát, xử lý dứt điểm các cửa hàng sai vị trí, hoạt động không hiệu quả; (4) củng cố nền tảng vận hành hướng đến cải thiện mạnh mẽ hiệu quả hoạt động. Sau tái cấu trúc, với 1.728 cửa hàng hoạt động cuối năm 2022 (giảm gần 20% so với năm 2021), doanh thu trung bình trong những tháng cuối năm ổn định ở mức 1,3-1,4 tỷ đồng/cửa hàng.

7. ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN CỦA MWG

Công ty nhận định bối cảnh vĩ mô không thuận lợi, sức cầu yếu, xu hướng tiêu dùng tiết kiệm và chi phí doanh nghiệp tăng cao sẽ khó thay đổi nhanh chóng trong năm 2023. Điều này ảnh hưởng đến toàn bộ các doanh nghiệp trong nền kinh tế. Trong bối cảnh đó, MWG sẽ nỗ lực duy trì kinh doanh, ưu tiên bảo vệ dòng tiền lành mạnh, hạn chế rủi ro để đảm bảo sức chống chịu của doanh nghiệp trong giai đoạn thị trường khó khăn cũng như chuẩn bị sẵn sàng nguồn lực để tăng tốc khi tình hình sản xuất kinh doanh có dấu hiệu phục hồi trở lại.

8. CÁC YẾU TỐ TRỌNG YẾU TÁC ĐỘNG ĐẾN TRIỂN VỌNG TƯƠNG LAI CỦA DOANH NGHIỆP

8.1. Cấu trúc tài chính vững vàng, dòng tiền luôn duy trì tốt:

Tiền và các khoản tương đương tiền và tiền gửi ngắn hạn tại ngân hàng hơn 15.000 tỷ đồng, chiếm gần 34% tài sản ngắn hạn, rất an toàn về thanh khoản.
Khoản vay ngắn hạn giảm rất mạnh so với đầu năm 2022 từ hơn 24.647 tỷ đồng xuống còn hơn 10.688 tỷ đồng, giảm đáng kể áp lực trả nợ trong ngắn hạn.
Vốn chủ sở hữu tăng đáng kể so với đầu năm 2022 từ hơn 20.378 tỷ đồng lên hơn 23.932 tỷ đồng, giúp gia tăng sức mạnh tài chính, giảm bớt áp lực vay vốn, củng cố nền tảng tài chính vững vàng cho doanh nghiệp.
Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh qua các năm gần đây luôn dương, cho thấy năng lực quản trị hàng tồn kho, công nợ khách hàng là tương đối tốt.

Như vậy, cấu trúc tài chính vững vàng, dòng tiền luôn duy trì tốt sẽ giúp doanh nghiệp đứng vững trong bối cảnh kinh tế khó khăn và sẵn sàng tăng tốc đầu tư mở rộng hoạt động kinh doanh vào thời điểm thích hợp để phát huy tối ưu hiệu quả kinh doanh.

8.2. Hưởng lợi từ đề xuất giảm 2% thuế giá trị gia tăng:

Nếu thuế giá trị gia tăng giảm 2%, đồng nghĩa với việc người tiêu dùng sẽ được mua hàng hoá rẻ hơn, qua đó kích thích chi tiêu nhiều hơn và đóng góp doanh thu tốt hơn cho doanh nghiệp bán lẻ như MWG.

8.3. Kỳ vọng tình hình kinh tế chung dần hồi phục từ quý 3/2023 trở đi:

Khi tình hình kinh tế chung dần hồi phục, hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp giảm bớt khó khăn, thu nhập của người dân được cải thiện, sức ép tâm lý gánh nặng tài chính dịu bớt, từ đó nhu cầu mua sắm của người tiêu dùng được tăng lên.
Cơ sở để kỳ vọng: (1) tình hình đơn hàng xuất khẩu, đơn hàng gia công bị sụt giảm rất trầm trọng trước đó thì nay có dấu hiệu bước đầu phục hồi, thể hiện qua việc các đơn hàng dần quay trở lại; (2) trong nước kiểm soát tốt lạm phát, ngoài nước sức ép từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ không lớn như trước, dẫn đến áp lực tỷ giá không nhiều, từ đó giúp kiểm soát lãi suất theo chiều hướng giảm để hỗ trợ nền kinh tế phát triển; (3) ngành bất động sản đang được tháo gỡ khó khăn vướng mắc bằng các giải pháp rất tích cực, thời điểm tồi tệ nhất rồi cũng qua đi; (4) đẩy mạnh giải ngân đầu tư công để xây dựng kết cấu hạ tầng kinh tế xã hội, tạo môi trường thuận lợi cho phát triển kinh tế, tạo nhiều công ăn việc làm, thúc đẩy tăng trưởng GDP.

8.4. Động lực tăng trưởng chính đến từ việc tái cấu trúc xong Bách Hoá Xanh:

Cải thiện hiệu quả kinh doanh của Bách Hoá Xanh bằng cách: (1) tăng cường thu mua nông sản tươi sống tại địa phương, thay vì thu mua tập trung, điều này sẽ rút ngắn quãng đường vận chuyển, tiết kiệm chi phí vận chuyển; (2) tối ưu hoá năng suất lao động; (3) đóng cửa các cửa hàng kinh doanh kém hiệu quả; (4) thay đổi layout “mô hình trưng bày hàng hoá” nhằm thiết kế tối ưu, đảm bảo tính tiện lợi, mạch lạc, gọn gàng, bắt mắt, dễ tìm, dễ với; (5) quy trình tinh chỉnh ngày càng tốt hơn giúp thời gian giao hàng rút ngắn đáng kể; (6) cải thiện dịch vụ online thêm chất lượng để quý khách hàng đặt hàng online trên Website sẽ được giao hàng tận nơi nhanh chóng; (7) cải thiện hơn chất lượng và danh mục sản phẩm về hàng hoá tươi sống.
Kế hoạch bán một phần vốn của Bách Hoá Xanh: MWG cho biết kế hoạch bán một phần vốn của Bách Hoá Xanh theo phương thức chào bán riêng lẻ cho một số nhà đầu tư, thương vụ này vẫn đang trong quá trình trao đổi, làm việc với nhà đầu tư. Nếu thương vụ này thành công sẽ giúp MWG gia tăng sức mạnh tài chính, tăng sức chống chịu trước bối cảnh nền kinh tế gặp nhiều khó khăn, góp phần quan trọng tạo động lực tăng trưởng mạnh mẽ trong tương lai.

8.5. Hệ thống quản trị doanh nghiệp ERP:

Hệ thống quản trị doanh nghiệp ERP được phát triển nội bộ. Đây là phần mềm quản trị doanh nghiệp, được tích hợp đầy đủ các công năng mà một doanh nghiệp cần đến, liên tục cập nhật các quy trình, hoạt động kinh doanh của các phòng ban bộ phận ngay lập tức, giúp Ban điều hành dễ dàng theo dõi dòng tiền, nguyên vật liệu, hàng tồn kho, số lượng đơn đặt hàng, tình trạng quan hệ với khách hàng .v.v. Quy trình phát triển phần mền này được thay đổi theo hướng tăng cường kiểm soát, phân định rõ ràng các phân quyền và tách biệt các trách nhiệm trong quá trình tiếp nhận nhu cầu từ các phòng ban bộ phận.

8.6. Ban lãnh đạo MWG:

Ban lãnh đạo doanh nghiệp MWG đứng đầu là ông Nguyễn Đức Tài - Chủ tịch Hội đồng quản trị là người chính trực, nhiệt huyết, khát vọng lớn, tài năng, giỏi dùng người, bên dưới có đội ngũ nhân sự binh hùng tướng mạnh để đảm bảo hiệu quả hoạt động kinh doanh và sẵn sàng chinh phục tầm cao mới.

8.7. Định giá cổ phiếu P/E hợp lý:

Định giá P/E là 10.8 phù hợp trong bối cảnh doanh nghiệp bán lẻ gặp nhiều khó khăn, thách thức.

Tóm lại, theo góc nhìn của Bắc Cao Minh, MWG với Ban lãnh đạo tâm huyết có tầm có tâm, nền tảng tài chính vững mạnh, bước đi tăng trưởng thận trọng mở đâu chắc đó theo kiểu số lượng phải gắn liền với chất lượng, việc tái cấu trúc Bách Hoá Xanh bước đầu mang lại hiệu quả là con át chủ bài tạo động lực tăng trưởng trong tương lai khi nền kinh tế phục hồi đi lên, tuy nhiên việc này cần thêm thời gian kiểm chứng tính hiệu quả hoạt động kinh doanh của Bách Hoá Xanh. Và đặc biệt là cổ phiếu MWG đang định giá ở vùng giá thấp so với tiềm năng triển vọng tương lai của MWG.

BẮC CAO MINH

Để nghiên cứu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.

Trang blog: baccaominh.blogspot.com

CHIENLUOCDAUTUMOI · 8 Tháng Năm 2023 07:01

ảnh

KỲ VỌNG GÌ TỪ CỔ PHIẾU BCG?

Lời đầu tiên, Bắc Cao Minh đăng tải bài viết này không nhằm mục đích khuyến nghị mua/bán cổ phiếu BCG - Công ty Cổ phần Tập đoàn Bamboo Capital, nhà đầu tư chỉ nên dừng lại ở mục đích tham khảo.

Bắc Cao Minh rất mong giúp ích ít nhiều cho những nhà đầu tư đang quan tâm và có ý muốn sở hữu cổ phiếu BCG đưa ra quyết định tối ưu.

Bắc Cao Minh nhận thấy cổ phiếu BCG rơi về vùng giá thấp so với tiềm năng, thế mạnh và triển vọng thực sự của nó, vì vậy cần được quân tâm và lựa chọn thời điểm mua phù hợp.

Vậy kỳ vọng gì cổ phiếu BCG, để làm rõ nội dung này Bắc Cao Minh sẽ đi sâu phân tích một số yếu tố trọng yếu tác động đến triển vọng của doanh nghiệp cũng như đường đi giá cổ phiếu BCG trong tương lai.

Do thời gian có hạn, Bắc Cao Minh chỉ dừng lại ở việc phân tích kỹ lưỡng vài yếu tố trọng yếu dưới đây.

1. GIỚI THIỆU TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN BAMBOO CAPITAL

Công ty Cổ phần Tập đoàn Bamboo Capital (BCG) được thành lập vào năm 2011 với hai lĩnh vực hoạt động chính: Dịch vụ ngân hàng đầu tư, tư vấn M&A và huy động vốn.
Năm 2015, trở thành một trong những công ty đa ngành nghề với hơn 15 công ty thành viên và liên kết.
Năm 2015, công ty niêm yết cổ phiếu trên Sàn giao dịch chứng khoán TP HCM (HSX) với số lượng 40.700.000 cổ phiếu, giá đóng cửa phiên giao dịch đầu tiên vào ngày 16/7/2015 là 17.900 đồng/cổ phiếu.
Năm 2019, tái cấu trúc công ty để hợp nhất các danh mục đầu tư, tập trung vào 4 mảng hoạt động kinh doanh chính gồm: Sản xuất & nông nghiệp, xây dựng & thương mại, cơ sở hạ tầng & bất động sản, năng lượng tái tạo.
Hiện tại, BCG là Tập đoàn đa ngành hàng đầu Việt Nam với hơn 60 công ty thành viên và liên kết. BCG hoạt động đầu tư và kinh doanh trên 5 mảng chủ lực gồm: Năng lượng tái tạo, Bất động sản, xây dựng & đầu tư hạ tầng, sản xuất & thương mại, dịch vụ tài chính. BCG chú trọng đầu tư vào mảng bất động sản, năng lượng tái tạo, xây dựng và đầu tư cơ sở hạ tầng. BCG định hướng trở thành công ty về năng lượng tái tạo hàng đầu Việt Nam bên cạnh mảng bất động sản và dịch vụ tài chính, thực hiện đầy đủ nghĩa vụ trách nhiệm xã hội tại địa phương BCG hoạt động.
Cấu trúc Tập đoàn gồm: 1 văn phòng đại diện, 9 công ty con kiểm soát trực tiếp và 32 công ty con kiểm soát gián tiếp thông qua công ty con. Ngoài ra, Tập đoàn có 2 công ty liên kết sở hữu trực tiếp và 11 công ty liên kết sở hữu gián tiếp thông qua công ty con.
Địa bàn hoạt động kinh doanh rộng khắp gồm: Thành phố Hồ Chí Minh, Trà Vinh, Vĩnh Long, Cà Mau, Sóc Trăng, An Giang, Long An, Tây Ninh, Phú Yên, Bình Định, Quảng Nam, Thành phố Đà Nẵng.
Những năm qua, BCG đã tận dụng nguồn lực để tích cực huy động vốn tại thị trường chứng khoán trong nước thông qua các hình thức: Phát hành trái phiếu chuyển đổi, phát hành cổ phiếu ra công chúng, đấu giá cổ phần. Bên cạnh đó, BCG cũng thúc đẩy hoạt động huy động vốn trên thị trường quốc tế thông qua các hoạt động quảng bá thương hiệu của mình đến các nhà đầu tư quốc tế, chuẩn hoá công tác quan hệ nhà đầu tư chuyên nghiệp và hiệu quả hơn với mục đích để thu hút nhà đầu tư góp vốn trực tiếp vào các dự án, các công ty thành viên hoặc nắm giữ cổ phần tại công ty mẹ.
Tổng số cổ phiếu BCG đang lưu hành: 533.467.622 cổ phiếu.
Ông Nguyễn Hồ Nam là Chủ tịch Hội đồng quản trị Công ty Cổ phần Tập đoàn Bamboo Capital sở hữu 83.371.894 cổ phiếu, tương ứng tỷ lệ 15,63% vốn điều lệ.

2. CƠ CẤU TÀI SẢN VÀ CƠ CẤU NGUỒN VỐN CỦA BCG

2.1. Cơ cấu tài sản:

Tiền và các khoản tương đương tiền: Hơn 629 tỷ đồng, giảm mạnh so với đầu năm.
Đầu tư tài chính ngắn hạn: Gần 511 tỷ đồng, giảm mạnh so với đầu năm.
Các khoản phải thu ngắn hạn: Hơn 13.461 tỷ đồng, chiếm hơn 75% tài sản ngắn hạn.
Hàng tồn kho: Gần 2.755 tỷ đồng, chiếm hơn 15% tài sản ngắn hạn.
Các khoản phải thu dài hạn: Hơn 11.036 tỷ đồng, chiếm hơn 42% tài sản dài hạn.
Tài sản cố định tăng mạnh so với đầu năm từ hơn 5.832 tỷ đồng lên gần 8.113 tỷ đồng, chiếm hơn 31% tài sản dài hạn.
Tài sản dở dang dài hạn: Hơn 2.617 tỷ đồng, trong đó chi phí xây dựng cơ bản dở dang tại Dự án Nhà máy điện Phú Mỹ đạt gần 1.872 tỷ đồng.
Tình hình đầu tư vào các công ty liên kết, liên doanh tăng rất mạnh so với đầu năm từ hơn 1.500 tỷ đồng lên hơn 3.452 tỷ đồng.

*** Tóm lại, cấu trúc tài sản không cân đối, tiềm ẩn rủi ro, khoản phải thu ngắn hạn chiếm tỷ trọng quá lớn trong cơ cấu tài sản ngắn hạn. Điểm nhấn ở khoản mục tài sản cố định hữu hình và chi phí xây dựng cơ bản dở dang tại Dự án Nhà máy điện Phú Mỹ tăng mạnh, từ đó giúp Tập đoàn mở rộng quy mô sản xuất, là yếu tố trọng yếu giúp tăng trưởng mạnh doanh thu và lợi nhuận trong tương lai.**

2.2. Cơ cấu nguồn vốn:

Nợ phải trả: Hơn 30.021 tỷ đồng, chiếm gần 69% tổng nguồn vốn. Trong đó đáng chú ý các khoản mục sau:

Người mua trả tiền trước ngắn hạn: Hơn 3.259 tỷ đồng.
Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn: Hơn 3.035 tỷ đồng.
Vay và nợ thuê tài chính dài hạn: Hơn 11.687 tỷ đồng.

Vốn chủ sở hữu: Hơn 13.799 tỷ đồng, chiếm hơn 31% tổng nguồn vốn. Tuy nhiên vốn chủ sở hữu tăng mạnh so với đầu năm từ hơn 8.349 tỷ đồng lên hơn 13.799 tỷ đồng.

*** Tóm lại, cấu trúc nguồn vốn không cân đối, phần vốn chủ sở hữu chiếm tỷ trọng khiêm tốn trong cơ cấu tổng nguồn vồn, tuy nhiên điểm tích cực đáng ghi nhận là nguồn vốn chủ sở hữu tăng mạnh, giúp củng cố nền tảng tài chính, giảm gánh nặng vay vốn, giảm áp lực chi phí lãi vay, giảm rủi ro tài chính.**

3. YẾU TỐ TRỌNG YẾU THỨ NHẤT: HƯỞNG LỢI TỪ QUY HOẠCH ĐIỆN VIII

BCG là một tập đoàn đa ngành đi đầu trong lĩnh vực năng lượng tái tạo và đây sẽ tiếp tục là định hướng của Tập đoàn trong kế hoạch phát triển kinh doanh trong 5 năm tới.
Quy hoạch điện VIII được yêu cầu phải xây dựng dựa trên nguyên tắc giảm điện than, phát triển năng lượng tái tạo và năng lượng mới.
Hướng đi của quy hoạch điện VIII phù hợp với định hướng của Tập đoàn. Đây chính là cơ hội lớn cho Công ty Cổ phần Tập đoàn Bamboo Capital đã và đang tích cực đầu tư mảng năng lượng tái tạo.

4. YẾU TỐ TRỌNG YẾU THỨ HAI: TĂNG QUY MÔ SẢN XUẤT

Dựa vào Báo cáo tài chính hợp nhất năm 2022 đã kiểm toán của Tập đoàn BCG, cho chúng ta biết rằng tài sản hữu hình và chi phí xây dựng cơ bản dở dang tại Nhà máy điện Phú Mỹ vào thời điểm cuối năm tăng mạnh so với đầu năm 2022, từ đó giúp Tập đoàn tăng quy mô sản xuất, là cơ sở vững vàng để tăng trưởng mạnh doanh thu và lợi nhuận trong tương lai.

5. YẾU TỐ TRỌNG YẾU THỨ BA: ĐANG ĐƯỢC ĐỊNH GIÁ THẤP SO VỚI TIỀM NĂNG, THẾ MẠNH VÀ TRIỂN VỌNG CỦA TẬP ĐOÀN BCG

Định giá cổ phiếu P/E là 8,9.
Giá cổ phiếu BCG chốt phiên giao dịch tại ngày 03/4/2023 là 6.750 đồng/cổ phiếu.

Tóm lại, theo góc nhìn của Bắc Cao Minh, cổ phiếu BCG tồn tại một số điểm hạn chế được trình bày ở phần cơ cấu tài sản và cơ cấu nguồn vốn, ngoài ra việc huy động vốn tại thị trường chứng khoán trong nước thông qua các hình thức: Phát hành trái phiếu chuyển đổi, phát hành cổ phiếu ra công chúng, đấu giá cổ phần được phát huy tích cực trước đây thì nay sẽ không còn thuận lợi như trước. Tuy nhiên, Tập đoàn BCG là doanh nghiệp hàng đầu trong mảng năng lượng tái tạo, tạo ra dòng tiền lớn và ổn định từ hoạt động bán điện, từ đó giảm bớt khó khăn về dòng tiền. Đặc biệt là cổ phiếu BCG đang được định giá thấp so với tiềm năng, thế mạnh và triển vọng thực sự của nó trong tương lai.

BẮC CAO MINH

Để tìm hiểu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.

Trang blog: baccaominh.blogspot.com

CHIENLUOCDAUTUMOI · 8 Tháng Năm 2023 07:03

ảnh

CÓ NÊN ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU ĐIỆN POW VÀO THỜI ĐIỂM NÀY?

Lời đầu tiên, Bắc Cao Minh đăng tải bài viết này không nhằm mục đích khuyến nghị mua/bán cổ phiếu POW - Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam - CTCP, nhà đầu tư chỉ nên dừng lại ở mục đích tham khảo thôi.

Bắc Cao Minh rất mong giúp ích ít nhiều cho những nhà đầu tư đang quan tâm và có ý muốn sở hữu cổ phiếu POW đưa ra quyết định tối ưu.

Cổ nhân có câu nói rất hay “thời khắc đáng giá nghìn vàng”, có nghĩa là chúng ta lựa chọn đúng thời điểm đầu tư sẽ tối ưu về mặt thời gian, tránh việc lãng phí cơ hội, thu hồi vốn nhanh, mang về khoản lợi nhuận lớn, đầu óc cũng thảnh thơi.

Vậy thời điểm hiện tại có nên đầu tư vào cổ phiếu điện POW, để làm rõ câu hỏi này Bắc Cao Minh sẽ đi sâu phân tích một số yếu tố trọng yếu tác động đến triển vọng doanh nghiệp cũng như đường đi giá cổ phiếu POW.

Do thời gian có hạn, Bắc Cao Minh chỉ dừng lại ở việc phân tích kỹ lưỡng vài yếu tố trọng yếu dưới đây.

1. GIỚI THIỆU TỔNG QUAN VỀ TỔNG CÔNG TY ĐIỆN LỰC DẦU KHÍ VIỆT NAM - CTCP

Là doanh nghiệp có Nhà nước sở hữu tỷ lệ cổ phiếu rất lớn, đứng tên đại diện là Tập đoàn Dầu khí Việt Nam nắm giữ 1.872.141.477 cổ phiếu, tương ứng tỷ lệ 79,9%.
POW thành lập ngày 17/05/2007, IPO thành công vào ngày 31/01/2018, trở thành công ty đại chúng vào ngày 31/8/2018, chính thức giao dịch giao dịch cổ phiếu trên sàn Hose vào ngày 14/01/2019.
Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam - CTCP là doanh nghiệp hoạt động chính trong lĩnh vực sản xuất và kinh doanh điện năng. POW đã đầu tư và vận hành các nhà máy điện trong tất cả các lĩnh vực nhiệt điện, thuỷ điện, điện khí hoá lỏng và điện năng lượng tái tạo.
Bên cạnh đó, POW cũng phát triển các dịch vụ như vận hành, bảo dưỡng, sửa chữa, dịch vụ kỹ thuật điện, cung ứng nhiên liệu cho các nhà máy điện .v.v. và trở thành doanh nghiệp hàng đầu trên thị trường điện Việt Nam.

- Chuỗi giá trị đầu vào của POW: Đầu vào là khí thiên nhiên, than và dầu Diesel (chiếm khoảng 75% chi phí sản xuất kinh doanh), trong đó Đơn vị GAS và TKV là hai đơn vị cung cấp chủ yếu nguồn nhiên liệu cho POW.

- Hoạt động sản xuất: Hiện tại POW sở hữu 8 nhà máy phát điện với tổng công suất là 4.208 MW (chiếm khoảng 7,5% tổng công suất của cả nước), trong đó: 4 nhà máy điện khí gồm Cà Mau 1, Cà Mau 2, Nhơn Trạch 1, Nhơn Trạch 2; 3 nhà máy thuỷ điện gồm Hủa Na, Đakđrinh, Nậm Cắt; 1 nhà máy điện than.

- Về tình hình đầu tư dự án của POW, thông tin cụ thể như sau:

POW đã tham gia góp 30% vốn thành lập Công ty Cổ phần Điện khí LNG Quảng Ninh căn cứ tại Nghị quyết số 60/NQ-ĐLDK ngày 23/8/2022 (Dự án nhà máy điện khí LNG Quảng Ninh đạt công suất là 1.500 MW).
POW đang đầu tư vào hai Dự án Nhơn Trạch 3 và Nhơn Trạch 4 có tổng vốn đầu tư hơn 32.000 tỷ đồng, nguồn vốn đầu tư bằng vốn chủ sở hữu/vốn vay tương ứng tỷ lệ 25%/75%, với quy mô công suất 1.500 MW, sử dụng công nghệ tân tiến nhất của Mỹ với hiệu suất sử dụng lên tới 62%, được hiểu là cứ đốt 100 m3 khí thì có tới 62 m3 khí được chuyển hoá thành điện, còn phần tiêu hao không chuyển hoá thành điện là 38 m3 khí. Hai nhà máy này nằm trong Khu công nghiệp Ông Kèo, huyện Nhơn Trạch, tỉnh Đồng Nai. Khi hai dự án đi vào vận hành sẽ giúp công suất của POW tăng hơn 35%. Hai Dự án Nhơn Trạch 3 và Nhơn Trạch 4 dự kiến thời gian vận hành thương mại năm 2024 và năm 2025, nhưng căn cứ theo số liệu trên Báo cáo tài chính hợp nhất năm 2022 đã được kiểm toán thì khoản mục chi phí xây dựng cơ bản dở dang của nhà máy Nhơn Trạch 3 và Nhơn Trạch 4 mới thực hiện được hơn 729 tỷ đồng tại ngày 31/12/2022 là một con số rất nhỏ so với tổng vốn đầu tư hơn 32.000 tỷ đồng, cho thấy tình hình triển khai dự án rất chậm chạp, như vậy khả năng rất cao thời gian vận hành 2 nhà máy này theo kế hoạch dự kiến vào năm 2024 và năm 2025 sẽ bị chậm lại đáng kể.

Chuỗi giá trị đầu ra của POW: Các nhà máy của POW giao kết hợp đồng mua bán điện PPA với PVN, ngoài sản lượng điện được bao tiêu thì các nhà máy của POW cũng tham gia bán điện trên thị trường phát điện cạnh tranh.
POW là doanh nghiệp điện với cơ cấu điện khí chiếm tỷ trọng lớn nhất với khoảng hơn 60% tổng công suất, điện than chiếm khoảng hơn 28% tổng công suất, thuỷ điện hơn 8% tổng công suất.
Các yếu tố ảnh hưởng đến sản lượng điện của POW như sau: Thứ nhất, nguồn cung của hệ thống điện quốc gia tăng đáng kể do bổ sung các nhà máy nhiệt điện mới và các nguồn năng lượng tái tạo nên ảnh hưởng bất lợi tới việc huy động sản lượng điện từ các nhà máy điện của POW; Thứ hai, nguồn khí cung cấp cho các nhà máy điện Cà Mau 1, Cà Mau 2, Nhơn Trạch 1, Nhơn Trạch 2 với giá cao nên ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh trên thị trường điện; Thứ ba, các nhà máy thuỷ điện phụ thuộc vào tình hình thuỷ văn liên quan đến lưu lượng nước về các hồ thuỷ điện cao hay thấp kéo theo ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh của các nhà máy thuỷ điện; Thứ tư, có thể nhà máy điện gặp sự cố dẫn tới hoạt động bị ảnh hưởng.

*** Như vậy, lợi thế cạnh tranh của POW:** Rào cảnh gia nhập ngành khá cao, POW là nhà sản xuất điện lớn thứ 2 ở Việt Nam trong đó riêng mảng sản xuất điện khí là số 1 tại Việt Nam; có cổ đông lớn là Tập đoàn Dầu khí Việt Nam giúp nâng cao vị thế - uy tín - thương hiệu - cơ hội làm ăn cho POW.

2. CƠ CẤU TÀI SẢN VÀ CƠ CẤU NGUỒN VỐN CỦA POW

2.1. Cơ cấu tài sản:

Tiền và các khoản tương đương tiền + tiền gửi ngắn hạn tại ngân hàng là hơn 9.901 tỷ đồng, chiếm gần 40% tài sản ngắn hạn, số liệu tính tại ngày 31/12/2022.
Phải thu ngắn hạn của khách hàng tăng mạnh so với đầu năm 2022 từ hơn 5.343 tỷ đồng lên hơn 9.767 tỷ đồng, tuy nhiên khách hàng là Tập đoàn điện lực Việt Nam nên không có nguy cơ phát sinh nợ xấu, số liệu tính tại ngày 31/12/2022.
Chi phí xây dựng cơ bản dở dang tăng hơn gấp đôi so với đầu năm 2022 từ hơn 405 tỷ đồng lên hơn 935 tỷ đồng tính tại ngày 31/12/2022. Trong số đó chi phí xây dựng Dự án nhà máy điện khí Nhơn Trạch 3 và Nhơn Trạch 4 đạt gần 730 tỷ đồng, con số này rất nhỏ so với tổng vốn đầu tư dự án Nhơn Trạch 3 và Nhơn Trạch 4 với hơn 32.000 tỷ đồng.

**** Tóm lại cơ cấu tài sản nắm giữ nhiều tiền mặt, đảm bảo nguồn vốn lưu động, tài sản dở dang dài hạn chiếm tỷ trọng rất nhỏ trong cơ cấu tổng tài sản, điều này cho thấy tình hình triển khai xây dựng các dự án đầu tư của POW trong năm 2022 diễn ra rất chậm chạp, kéo theo nguy cơ cao bị chậm tiến độ hoàn thành so với kế hoạch đề ra.***

2.2. Cơ cấu nguồn vốn:

Khoản vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn hơn 5.635 tỷ đồng.
Khoản vay và nợ thuê tài chính dài hạn gần 3.382 tỷ đồng.
Vốn chủ sở hữu hơn 33.281 tỷ đồng, chiếm hơn 58% tổng nguồn vốn.

**** Tóm lại, cấu trúc nguồn vốn an toàn được tài trợ nhiều từ vốn chủ sở hữu, nợ vay ít, áp lực tài chính không lớn.***

3. YẾU TỐ TRỌNG YẾU THỨ NHẤT: ĐỀ ÁN QUY HOẠCH ĐIỆN VIII

Đề án Quy hoạch điện VIII định hướng phát triển sạch, tránh xu hướng tăng cao phát thái khí nhà kính CO2, hướng tới trung hoà các bon trong dài hạn đến năm 2050, do vậy kéo theo việc chuyển dịch năng lượng, giảm mạnh quy mô điện than, tăng điện khí và các nguồn năng lượng tái tạo đã được quy hoạch với mục tiêu giảm phát thải khí nhà kính. Như vậy quy hoạch điện VIII, cổ phiếu POW cũng được hưởng lợi ít nhiều từ cơ chế chính sách của Nhà nước.

4. YẾU TỐ TRỌNG YẾU THỨ HAI: POW ĐANG ĐẦU TƯ DỰ ÁN NHƠN TRẠCH 3 VÀ NHƠN TRẠCH 4 VỚI QUY MÔ CÔNG SUẤT LỚN

Hiện tại, POW đang triển khai dự án Nhơn Trạch 3 và Nhơn Trạch 4. Hai nhà máy này nằm trong Khu công nghiệp Ông Kèo, huyện Nhơn Trạch, tỉnh Đồng Nai. Khi hai dự án này đi vào vận hành sẽ giúp công suất của POW tăng hơn 35%, hứa hẹn câu chuyện tăng trưởng mạnh mẽ trong tương lai.
Hai Dự án Nhơn Trạch 3 và Nhơn Trạch 4 dự kiến thời gian vận hành thương mại năm 2024 và năm 2025, nhưng căn cứ theo số liệu trên Báo cáo tài chính hợp nhất năm 2022 đã được kiểm toán thì khoản mục chi phí xây dựng cơ bản dở dang của nhà máy Nhơn Trạch 3 và Nhơn Trạch 4 mới thực hiện được hơn 729 tỷ đồng tại ngày 31/12/2022 là một con số rất nhỏ so với tổng vốn đầu tư hơn 32.000 tỷ đồng, cho thấy tình hình triển khai dự án rất chậm chạp, như vậy khả năng rất cao thời gian vận hành 2 nhà máy này theo kế hoạch đề ra vào năm 2024 và năm 2025 sẽ bị chậm lại đáng kể.

5. YẾU TỐ TRỌNG YẾU THỨ BA: ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU ĐANG Ở MỨC THẤP SO VỚI TIỀM NĂNG THỰC SỰ CỦA POW

Giá trị sổ sách P/B của POW là 0,93 tương đối thấp so với tiềm năng, triển vọng trong tương lai của POW, giá cổ phiếu POW tại ngày 31/03/2023 là 13.200 đồng/cổ phiếu.

***** Tóm lại, theo góc nhìn của Bắc Cao Minh, cổ phiếu POW rất có tiềm năng, triển vọng trong tầm nhìn trung hạn. Vì vậy, Bắc Cao Minh sẽ chưa đầu tư cổ phiếu POW vào thời điểm hiện tại, chỉ dừng lại ở việc đưa vào danh sách cổ phiếu tiềm năng.**

BẮC CAO MINH

Để nghiên cứu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.

Trang blog: baccaominh.blogspot.com

CHIENLUOCDAUTUMOI · 8 Tháng Năm 2023 07:12

CÓ NÊN ỨNG DỤNG CHATGPT TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN?

Trước khi trả lời câu hỏi có nên ứng dụng ChatGPT trong đầu tư chứng khoán thì chúng ta cần hiểu ChatGPT là gì? Có điểm đặc biệt gì so với các Chatbot trước đó?
CHATGPT LÀ GÌ?: Sự xuất hiện của phần mềm trí tuệ nhân tạo (AI) có tên là ChatGPT - một Chatbot do Công ty khởi nghiệp OpenAI phát triển đã làm giới công nghệ rất quan tâm và gây xôn xao mạng xã hội trong suốt thời gian qua.
ChatPGT có kho kiến thức đáng kinh ngạc mà nó đã học được trong thời gian dài để hoàn thiện. Được biết, ứng dụng ChatGPT được mệnh danh là phần mềm trí tuệ nhân tạo (AI) thông minh nhất thế giới, nó có thể trò chuyện, trả lời lưu loát các câu hỏi mà bạn đưa ra chỉ sau vài giây, bất kể là thắc mắc về lĩnh vực gì. Khi ChatGPT ra mắt, người sử dụng muốn tra cứu đã bắt đầu trò chuyện với phần mềm này thay vì tìm kiếm thông tin trên google.
CHATGPT CÓ ĐIỂM GÌ ĐẶC BIỆT SO VỚI CÁC CHATBOT TRƯỚC ĐÓ?: Điểm đặc biệt của ChatGPT so với các Chatbot trước đó là các câu nói, cách biểu cảm của ChatGPT mang lại cho chúng ta cảm giác chẳng khác gì như đang trò chuyện với con người, cho dù nội dung câu trả lời có thể sai. Điều đó đã khiến cho ChatGPT trở nên rất xuất sắc vì các Chatbot trước đó không thể làm được như vậy.
VẬY CÓ NÊN ỨNG DỤNG CHATGPT TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN?: Theo quan điểm của Bắc Cao Minh thì nhà đầu tư chứng khoán nên sử dụng ChatGPT để hỗ trợ thông tin trong việc đầu tư chứng khoán vì ít nhiều nó cũng phát huy hữu dụng ở một khía cạnh nào đó, nhưng phải hết sức thận trọng, không nên tin tưởng nhiều vào ChatGPT vì các lý do sau đây:

Một là, ChatGPT chưa có khả năng suy luận của con người, nó mới đạt ở mức độ học theo những thứ quen thuộc mà con người hay nói chuyện với nhau thông qua phương tiện Internet, có nghĩa là nó dựa theo xác suất thống kê và sức mạnh của dữ liệu lớn, vì vậy nội dung câu trả lời có thể bị rập khuôn, theo số đông, tuy nhiên số đông không phải lúc nào cũng đúng, đặc biệt là đối với thị trường chứng khoán lại càng phải cảnh giác với số đông.
Hai là, Sự biến động mạnh của thị trường chứng khoán đâu chỉ tác động bởi các yếu tố định lượng, mà còn đến từ các yếu tố định tính như lòng tham, nỗi sợ hãi, kỳ vọng, hành vi thao túng thị trường .v.v. mà những thứ này, ChatGPT sẽ không thể nhận biết được.
```
                                                 BẮC CAO MINH
```

Để nghiên cứu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.

Trang blog: baccaominh.blogspot.com

CHIENLUOCDAUTUMOI · 8 Tháng Năm 2023 07:16

Để nghiên cứu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.

CÁCH NHẬN BIẾT DOANH NGHIỆP PHÁT TRIỂN BẤT ĐỘNG SẢN CÓ TIỀM NĂNG TĂNG TRƯỞNG MẠNH

1. ĐẶC THÙ SẢN PHẨM BẤT ĐỘNG SẢN

Tính cố định về vị trí.
Tính khan hiếm.
Tính lâu bền.
Tính khác biệt.
Có giá trị lớn.
Giá trị bất động sản phụ thuộc rất nhiều vào vị trí lõi/vết dầu loang/quy hoạch/phát triển hạ tầng/theo dòng tiền lớn đổ về.

2. ĐẶC ĐIỂM CỦA DOANH NGHIỆP PHÁT TRIỂN BẤT ĐỘNG SẢN

Tính chu kỳ cao.
Thâm dụng vốn.
Vay nợ nhiều.
Hàng tồn kho lớn.
Người mua trả tiền trước ngắn hạn (là một trong những yếu tố trọng yếu, giá trị lớn/trung/ít sẽ phản ánh phần nhiều tính thanh khoản của sản phẩm bất động sản như thế nào, uy tín thương hiệu của doanh nghiệp đó ra sao).
Giá trị hàng tồn kho bất động sản được ghi nhận theo giá vốn, vì vậy thường thấp hơn rất nhiều so với giá thị trường.
Phương pháp định giá phù hợp nhất là RNAV.
Quy mô, vị trí, giá vốn, quỹ đất sạch và quyền phát triển dự án quyết định triển vọng tương lai.
Năng lực triển khai thi công dự án uy tín chất lượng, năng lực tài chính quyết định tính hiệu quả kinh doanh, cũng như mang lại sự yên tâm cho khách hàng, cổ đông.
Thời điểm ghi nhận doanh thu là thời điểm doanh nghiệp bàn giao bất động sản cho khách hàng.

3. DẤU HIỆU NHẬN BIẾT DOANH NGHIỆP PHÁT TRIỂN BẤT ĐỘNG SẢN CÓ TIỀM NĂNG TĂNG TRƯỞNG MẠNH TRONG TƯƠNG LAI THÔNG QUA VIỆC PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH

- Một là, hàng tồn kho tăng mạnh (quy mô, vị trí tốt, giá vốn rẻ, quỹ đất sạch và quyền phát triển dự án).

Để xác định giá vốn có rẻ hay không thì dựa vào dữ liệu quá khứ tạo ra lợi nhuận của doanh nghiệp đó như thế nào, biên lợi nhuận gộp có cao hay không. Ngoài ra, tìm hiểu thực tế bằng nhiều cách khác nhau.
Quỹ đất sạch là quỹ đất đã thực hiện bồi thường, hỗ trợ tái định cư và giải phóng mặt bằng theo quy định của pháp luật, dự án không còn bất kỳ vướng mắc về mặt thủ tục pháp lý.

- Hai là, người mua trả tiền trước ngắn hạn tăng lên và chiếm tỷ trọng đáng kể trong cơ cấu tổng nguồn vốn.

Khoản mục người mua trả tiền trước ngắn hạn là khoản tiền thanh toán mua bất động sản hình thành trong tương lai của khách hàng, được thực hiện theo tiến độ xây dựng dự án.
Giá trị khoản mục người mua trả tiền trước ngắn hạn càng cao thì càng chứng minh dự án có sức hấp dẫn với thị trường, khả năng bán hàng tốt, niềm tin của khách hàng đối với doanh nghiệp, và sẽ được ghi nhận doanh thu, lợi nhuận lớn trong tương lai gần.

Ba là, doanh thu thuần và biên lợi nhuận gộp đều tăng trưởng mạnh, trừ trường hợp ngành bất động sản rơi vào chu kỳ suy thoái, đóng băng.

4. LẤY MỘT SỐ VÍ DỤ THỰC TẾ LÀM MINH CHỨNG (Lưu ý: Đây chỉ là ví dụ thực tế sinh động để quý nhà đầu tư dễ hiểu nhất, Bắc Cao Minh không nhằm khuyến nghị mua bán gì ở đây. Nếu quý nhà đầu tư muốn mua cổ phiếu NLG, KDH, CEO thì cần xem xét thời điểm mua thích hợp để tối ưu hoá lợi nhuận)

a) Ví dụ 1. Trường hợp Công ty Cổ phần Đầu tư Nam Long (Mã cổ phiếu: NLG), căn cứ Báo cáo tài chính hợp nhất năm 2021 đã được kiểm toán, chúng ta thấy rằng hàng tồn kho cuối năm 2021 so với đầu năm tăng rất mạnh từ hơn 6.000 tỷ đồng lên hơn 15.489 tỷ đồng; người mua trả tiền trước ngắn hạn cuối năm 2021 so với đầu năm tăng từ hơn 2.097 tỷ đồng lên hơn 2.463 tỷ đồng; doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ năm 2021 so với năm 2020 tăng rất mạnh từ hơn 2.216 tỷ đồng lên hơn 5.205 tỷ đồng; lợi nhuận gộp tăng rất mạnh từ hơn 670 tỷ đồng lên hơn 1.778 tỷ đồng.

b) Ví dụ 2. Trường hợp Công ty Cổ phần Đầu tư và Kinh doanh nhà Khang Điền (Mã cổ phiếu: KDH), căn cứ Báo cáo tài chính hợp nhất năm 2022 đã được kiểm toán, chúng ta thấy rằng hàng tồn kho cuối năm 2022 so với đầu năm tăng rất mạnh từ hơn 7.732 tỷ đồng lên hơn 12.453 tỷ đồng; người mua trả tiền trước ngắn hạn cuối năm 2022 so với đầu năm tăng mạnh từ hơn 179 tỷ đồng lên hơn 892 tỷ đồng; tuy nhiên doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ năm 2022 so với năm 2021 bị sụt giảm do ngành bất động sản rơi vào chu kỳ suy thoái, đóng băng.

c) Ví dụ 3. Trường hợp Công ty Cổ phần Tập đoàn C.E.O (Mã cổ phiếu: CEO), căn cứ Báo cáo tài chính hợp nhất năm 2022 đã được kiểm toán, chúng ta thấy rằng hàng tồn kho cuối năm 2022 so với đầu năm tăng rất mạnh từ hơn 606 tỷ đồng lên hơn 1.467 tỷ đồng; chi phí xây dựng cơ bản dở dang dài hạn hơn 1.210 tỷ đồng chiếm tỷ trọng đáng kể trong cơ cấu tổng tài sản; người mua trả tiền trước ngắn hạn cuối năm 2022 so với đầu năm tăng từ hơn 327 tỷ đồng lên gần 430 tỷ đồng; doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ năm 2022 tăng rất mạnh so với năm 2021 từ hơn 901 tỷ đồng lên hơn 2.548 tỷ đồng; lợi nhuận gộp tăng rất mạnh từ hơn 116 tỷ đồng lên hơn 912 tỷ đồng.

BẮC CAO MINH