Đây là chuỗi series Chứng khoán 5 phút, nơi mà mình ứng dụng phần mềm Findicator trong quá trình đọc 1 cổ phiếu. Và ngày hôm nay mình sẽ nói về mã cổ phiếu BWE, liệu đây có phải là một cơ hội đầu tư tiềm năng trong thời gian tới. Mọi người cùng theo dõi video để có câu trả lời chi tiết nhé !!!
> Cổ phiếu BWE: Phù hợp cho xu hướng tích sản - Vững vàng tăng trưởng !!
Tổng quan về BWE
BWE là một doanh nghiệp hoạt động chính trong lĩnh vực sản xuất và cung cấp nước sạch, thu gom và xử lý chất thải, và thu gom và xử lý nước thải. Doanh thu từ sản xuất và cung cấp nước sạch chiếm trên 65% tổng doanh thu của công ty. BWE có công suất cấp và xử lý nước thuộc top 3 trong các doanh nghiệp cấp nước ở Việt Nam và có tỷ lệ thất thoát nước thấp nhất ngành, khoảng 5%.
Cơ hội và Tiềm năng tăng trưởng của BWE
- Nhu cầu tiêu thụ nước tăng trưởng: Nhu cầu tiêu thụ nước dự kiến tăng 5-6% mỗi năm trong giai đoạn 2024-2030. Sự gia tăng này được thúc đẩy bởi nhu cầu nước sản xuất tại các khu công nghiệp do gia tăng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI), dân số tiếp tục tăng nhanh với tốc độ 3,7%/năm cho đến năm 2030, và tỷ lệ đô thị hóa cao kéo theo lượng nước tiêu thụ tăng do đời sống được cải thiện. Sản lượng nước sạch ở Bình Dương trong 9 tháng đầu năm 2024 đã tăng trưởng 8.8% so với cùng kỳ năm trước và cả năm 2024 có thể tăng 8%.
- Mở rộng công suất cấp nước: BWE đang tích cực đầu tư nâng cấp công suất cấp nước. Trong tháng 7, công suất nhà máy nước Chơn Thành đã tăng lên 60.000 m3/ngày đêm, nhà máy Long An tăng lên 180.000 m3/ngày đêm. Thời gian tới, BWE dự kiến sẽ đầu tư để tăng công suất nhà máy Nhị Thành thêm 60.000 m3/ngày đêm và nhà máy Gia Tân lên mức 40.000-50.000 m3/ngày đêm. Công ty con Biwase Long An cũng đang xin giấy phép để nâng công suất nhà máy nước Nhị Thành, có thể giúp tổng công suất BWE tăng 6% trong năm 2025. Dự kiến giai đoạn 2 của Nhà máy Nước Nhị Thành sẽ đi vào hoạt động vào nửa cuối năm 2025, bổ sung thêm 60.000 m3/ngày.
- Lộ trình tăng giá nước: Kỳ vọng lộ trình tăng giá nước sẽ được phê duyệt trong quý 4 năm 2024. Mặc dù đề xuất tăng giá nước cũ đã kết thúc vào năm 2022 và chưa được chấp thuận vào năm 2023, ban lãnh đạo BWE dự kiến việc tăng giá nước thêm 5% sẽ được tỉnh Bình Dương phê duyệt vào cuối năm 2024. Việc tăng giá bán nước sẽ giúp cải thiện biên lợi nhuận gộp cho BWE. Tỉnh Bình Dương dự kiến sẽ phê duyệt việc tăng giá nước 5%/năm cho giai đoạn 2024-2028, và tại Long An, giá nước của BWE LA dự kiến tăng trên 5%/năm. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng có khả năng trì hoãn việc tăng giá nước khoảng 6 tháng trong năm 2025.
- Hoạt động M&A hiệu quả: BWE đang tích cực mở rộng địa bàn hoạt động quanh khu vực Đồng bằng sông Cửu Long (ĐBSCL) thông qua các hoạt động M&A. Trong năm 2023, BWE đã hoàn thành 14 hoạt động M&A với tổng giá trị đầu tư khoảng 1.350 tỷ đồng, nhắm đến các doanh nghiệp có thị phần lớn tại các khu vực có tốc độ đô thị hóa cao. Sau M&A, BWE đã tăng công suất lên 930.000 m3 ngày đêm (+12.4% trong năm 2023). Năm 2024, BWE dự kiến mua lại 41.9% CTCP Biwase Quảng Bình và đã thống nhất chủ trương mua trên 50% cổ phần tại CTCP Cấp nước Sài Gòn – Cần Thơ.
- Tăng trưởng mảng xử lý rác thải: BWE hiện đang đề nghị giá rác mới vì sử dụng công nghệ đốt rác lấy điện. Sản lượng rác thải tiếp nhận và xử lý dự kiến tăng trưởng khoảng 3% hàng năm. BWE cũng đang chuẩn bị hồ sơ để khởi công nhà máy điện rác 13MW tại Bình Dương, dự kiến giúp giảm chi phí sản xuất và bảo vệ môi trường.
- Hiệu quả hoạt động của các công ty liên kết: Lợi nhuận sau thuế 9 tháng đầu năm 2024 của các công ty liên kết đã đạt 144 tỷ VND, tăng 122% so với cùng kỳ năm trước. Công ty Gia Tân dự kiến sẽ hòa vốn trong năm 2025 nhờ mở rộng công suất và mạng lưới đường ống. Lợi nhuận của Công ty Cần Thơ (CTW) trong năm 2024 dự kiến tăng 190% so với năm trước nhờ tăng giá nước.
- Dự án Xa lộ nước Long Thành: BWE cho biết vẫn đang theo đuổi dự án Xa lộ nước Long Thành.
- Cổ tức hấp dẫn: BWE dự kiến chi trả cổ tức tiền mặt ở mức 13% cho năm 2024. Công ty liên kết Nước Tân Hiệp (THW) dự kiến sẽ chi trả cổ tức tiền mặt là 7.000 đồng/cổ phiếu trong năm 2025.
Rủi ro đối với BWE
- Rủi ro tỷ giá: BWE là doanh nghiệp vay tương đối nhiều bằng ngoại tệ, chủ yếu là đồng USD. Tính đến cuối quý 1 năm 2024, nợ vay bằng nguồn vốn nước ngoài chiếm tới 58% tổng nợ vay. Lượng tiền vay bằng ngoại tệ lớn tiềm ẩn rủi ro lỗ tỷ giá và chi phí lãi vay tăng cao. Khoản lỗ tỷ giá 6 tháng đầu năm 2024 đã lên tới 74,8 tỷ VND. Trong quý 3 năm 2024, lỗ tỷ giá từ việc đánh giá lại các khoản vay bằng USD là -64 tỷ đồng so với -2,8 tỷ đồng cùng kỳ. Chi phí tài chính trong quý 4 năm 2024 cũng tăng 11% so với cùng kỳ do lỗ tỷ giá.
- Rủi ro lãi suất: Môi trường lãi suất tăng trở lại có thể ảnh hưởng đến chi phí tài chính của BWE.
- Trì hoãn phê duyệt lộ trình tăng giá nước: Mặc dù kỳ vọng việc tăng giá nước sẽ được phê duyệt, sự chậm trễ trong quá trình này có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng kết quả kinh doanh của BWE.
- Hiệu quả hoạt động của các công ty con/công ty liên kết cải thiện chậm: Kết quả kinh doanh và tỷ lệ thất thoát nước của các công ty con và công ty liên kết cải thiện chậm có thể ảnh hưởng đến tiến độ hòa vốn của các khoản đầu tư tài chính.
- Rủi ro thanh khoản: Tiền và tiền gửi ngân hàng của BWE khá ít trong cơ cấu tài sản, cho thấy mức độ thanh khoản tức thời tương đối hạn chế.
- Kinh tế tỉnh Bình Dương phục hồi yếu hơn dự báo: Sự phục hồi kinh tế chậm hơn dự kiến của tỉnh Bình Dương có thể ảnh hưởng đến nhu cầu tiêu thụ nước.
- Rủi ro pháp lý và thủ tục hành chính: Các vấn đề pháp lý và thủ tục hành chính chậm trễ có thể ảnh hưởng đến việc tăng giá nước và ghi nhận doanh thu từ mảng xử lý rác thải và nước thải. Trong năm 2023, việc đàm phán giá dịch vụ xử lý nước thải đã trì hoãn việc ghi nhận 43 tỷ VND doanh thu sang năm 2024.
Đánh giá chung
BWE có tiềm năng tăng trưởng đáng kể nhờ nhu cầu nước sạch gia tăng, các dự án mở rộng công suất, và chiến lược M&A hiệu quả. Việc phê duyệt lộ trình tăng giá nước và sự cải thiện hiệu quả hoạt động của các công ty liên kết cũng là những yếu tố hỗ trợ tích cực. Tuy nhiên, BWE cũng đối mặt với các rủi ro liên quan đến tỷ giá, lãi suất, sự chậm trễ trong phê duyệt chính sách, và hiệu quả hoạt động của các khoản đầu tư. Nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ lưỡng các yếu tố này trước khi đưa ra quyết định đầu tư vào cổ phiếu BWE.
