GMD kỳ vọng cho năm 2024.
Sản lượng qua toàn hệ thống cảng GMD 2024 dự kiến sẽ đạt mức tăng trưởng 10 – 12% so với 2023 do
(1)Triển vọng tích cực của hoạt động xuất nhập khẩu từ nay đến cuối năm
(2) Các tuyến dịch vụ mới liên tục được triển
(3) Năng lực khai thác các cảng của GMD liên tục được cải thiện.
Khai thác Cảng: Hệ thống cảng trải dài từ Bắc đến nam tập trung các vùng kinh tế trọng điểm như cảng Nam Đình Vũ, Nam Hải ICD, cảng Dung Quất, cảng nước sâu Gemalink Cái Mép.
(1) Dự án khơi thông luồng hàng hải kênh Hà Nam được khởi công từ tháng 2/2024 nhằm hạ độ sâu luồng từ -7m xuống -8.5m, tiếp nhận được tàu trọng tải lên đến 48,000 DWT, vũng quay trở tự nhiên rộng 300m, bổ sung công suất tăng tối thiểu 300,000 Teu. Dự án hoàn thành sẽ tăng khả năng đón tàu lớn cho cảng Nam Đình Vũ, góp phần tăng sản lượng cũng như doanh thu cảng từ 3Q2024, đẩy nhanh tốc độ lấp đầy công suất cho cả 2 giai đoạn cảng.
(2) Hệ thống cảng Nam Đình Vũ 1+2 dự kiến sẽ đạt trên 90% công suất trong 2024 và lấp đầy công suất vào 2025. Sản lượng hàng qua Gemalink hồi phục đáng kể, ghi nhận hơn 1.3 triệu Teu trong 2024 (+35% yoy), kỳ vọng lấp đầy công suất trong 2025. Các dự án mới Gemalink 2A và Nam Đình Vũ 3 lần lượt đi vào hoạt động đóng góp vào KQKD cho GMD từ 2025 và 2026
(3) Gemadept trình ĐHCĐ diễn ra vào cuối tháng 6 kế hoạch chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với tỷ lệ 33.33%, tương ứng chào bán thêm 103,495,652 cổ phiếu với giá 29,000 VND/cổ phiếu. Nếu phát hành thành công, vốn điều lệ của GMD sẽ tăng từ 3,104.9 tỷ VND lên 4,139.8 tỷ VND. Hơn 3,001 tỷ VND thu được từ đợt huy động này sẽ được dùng để mua sắm tài sản cố định và trả nợ, cũng như tăng vốn góp vào Cảng Nam Đình Vũ
(4) Giá cước dịch vụ cảng trung bình năm 2024 và 2025 dự kiến tăng ở mức 6% và 4% so với trung bình năm trước, duy trì tăng ở mức trung bình 4-5%/năm giai đoạn 2025 - 2030.
Dựa trên triển vọng doanh nghiệp và EPS kỳ vọng 9000 VND. P/E 12, chúng tôi đưa ra khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu GMD với mức giá mục tiêu là 106.000 VND/cổ phiếu.
