Anh em đang theo dõi nhóm chứng khoán chắc đều nhận thấy nhiều cổ phiếu đã điều chỉnh rất mạnh.
Nhưng nếu đặt SSI, VCI, VND, VIX, SHS và MBS cạnh nhau, câu chuyện không đơn giản là mã nào giảm sâu hơn.
Theo mình, cần phân biệt ít nhất hai yếu tố.
Thứ nhất là nền tảng lợi nhuận.
MBS ghi nhận LNTT quý II/2026 gần 377 tỷ đồng. Trong khi đó, VIX đạt khoảng 75 tỷ đồng, chịu ảnh hưởng lớn từ biến động hoạt động đầu tư.
MBS có nguồn thu cho vay margin đáng kể. VIX lại có mức độ nhạy với biến động danh mục tự doanh cần đặc biệt lưu ý.
Điều này không có nghĩa MBS chắc chắn tốt hơn về hiệu suất cổ phiếu. Nhưng nó cho thấy cách định giá và đánh giá rủi ro của hai doanh nghiệp không thể giống nhau.
Thứ hai là điều kiện của cả ngành.
Một công ty chứng khoán có kết quả kinh doanh tốt vẫn có thể bị định giá lại khi thanh khoản toàn thị trường suy giảm.
Báo cáo TCBS đầu tháng 10 đặt vấn đề rằng định giá ngành đang đi trước sự xác nhận của dòng tiền.
Vì vậy, nếu muốn đón chu kỳ mới, mình sẽ quan sát thanh khoản thị trường trước, sau đó mới kiểm tra nhóm cổ phiếu có sức mạnh tương đối.
Quan điểm hiện tại:
- MBS, SSI, VCI đáng nghiên cứu theo nền tảng kinh doanh và định giá.
- VND, VIX, SHS cần kiểm tra kỹ hơn các yếu tố lợi nhuận và cung cầu.
- Chưa có xác nhận kỹ thuật thì chưa nên kết luận đã tạo đáy.
Kịch bản sai khi: nhóm chứng khoán tiếp tục tạo đáy thấp hơn, thanh khoản hồi phục không bền vững và các phiên tăng nhanh chóng bị bán ngược.
Cá nhân mình muốn mua khi xác suất và tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận hợp lý, chứ không phải mua chỉ vì thấy giá đã giảm 30–40%.
Anh em đánh giá sao? Nếu nhóm chứng khoán bước vào nhịp hồi, MBS, SSI, VCI hay VIX sẽ là cổ phiếu dẫn dắt?