Cổ phiếu CII liệu đã chạm đáy và chuẩn bị cho đợt bùng nổ cuối 2025? Phân tích nội tại doanh nghiệp, các dự án hạ tầng trọng điểm, tiềm năng từ quỹ đất Thủ Thiêm và động thái tài chính mới nhất giúp nhà đầu tư đánh giá cơ hội nắm giữ cổ phiếu CII trong giai đoạn sắp tới.
I. Bức tranh tài chính: Áp lực nợ vay và hành động tái cấu trúc vốn
-
Trong những năm gần đây, CII (CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP.HCM) phải đối mặt với áp lực tài chính lớn do gánh nặng nợ vay cao. Tính đến quý I/2025, tổng nợ vay của doanh nghiệp lên đến khoảng 25.500 tỷ đồng, cao hơn gấp đôi so với vốn chủ sở hữu. Chi phí lãi vay chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu chi phí, ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận ròng hàng quý. Trước thực trạng đó, ban lãnh đạo CII đã chủ động triển khai nhiều giải pháp để tái cấu trúc vốn và tăng nội lực tài chính.
-
Trong nửa đầu năm 2025, CII đã phát hành thành công 2.000 tỷ đồng trái phiếu chuyển đổi và bổ sung thêm 200 tỷ đồng trái phiếu vào tháng 6. Đáng chú ý, công ty thông qua phương án phát hành hơn 76,7 triệu cổ phiếu thưởng với tỷ lệ 14%, qua đó nâng vốn điều lệ từ khoảng 5.480 tỷ lên hơn 6.250 tỷ đồng. Bên cạnh đó, doanh nghiệp quyết định hoãn trả cổ tức tiền mặt trong quý III/2025 để dồn nguồn lực tài chính phục vụ các dự án hạ tầng. Những động thái trên cho thấy một chiến lược tài chính quyết liệt, rõ ràng nhằm củng cố nền tảng vốn cho giai đoạn đầu tư sắp tới.
II. Danh mục dự án quy mô lớn – Trụ cột cho tăng trưởng dài hạn
-
Điểm sáng trong câu chuyện của CII là loạt dự án hạ tầng có quy mô lớn mà công ty đang theo đuổi, trở thành nền tảng cho tăng trưởng lợi nhuận từ cuối năm 2025 trở đi. Nổi bật là dự án cao tốc TP.HCM – Trung Lương – Mỹ Thuận, với tổng mức đầu tư gần 39.000 tỷ đồng và liên danh cấp tín dụng lên tới hơn 44.600 tỷ. Đây là dự án hạ tầng trọng điểm kết nối giao thông liên vùng miền Tây Nam Bộ, được kỳ vọng sẽ khởi công từ quý III/2025.
-
Ngoài ra, CII cũng đang xúc tiến dự án đường trên cao dọc quốc lộ 51 và khu đô thị Hàng Xanh theo mô hình TOD (Transit-Oriented Development), kết hợp giữa giao thông công cộng và phát triển bất động sản. Dự án Hàng Xanh đã có sự tham gia của tư vấn quốc tế ARUP – đơn vị từng thực hiện nhiều đồ án quy hoạch tại Singapore và Nhật Bản. Nếu được triển khai đúng kế hoạch, các dự án này sẽ trở thành dòng tiền dài hạn và gia tăng giá trị tài sản đáng kể cho CII.
III. Câu chuyện Thủ Thiêm – Cổ phiếu gắn liền với “quỹ đất vàng”
-
Bên cạnh mảng hạ tầng, một trong những tài sản giá trị nhất của CII chính là quỹ đất BT tại Thủ Thiêm. Doanh nghiệp đang sở hữu 9 lô đất tại khu lõi trung tâm của Khu đô thị mới Thủ Thiêm, từng bị “mắc kẹt” do rào cản pháp lý suốt nhiều năm. Tuy nhiên, đến giữa năm 2025, ít nhất 5 lô trong số đó đã được tháo gỡ thủ tục pháp lý, tạo điều kiện cho CII triển khai các dự án bất động sản có quy mô lớn.
-
Trong bối cảnh thị trường bất động sản đang có tín hiệu phục hồi nhờ mặt bằng lãi suất thấp và kỳ vọng nới room tín dụng cho bất động sản nhà ở, việc khai thác quỹ đất vàng Thủ Thiêm có thể mang lại bước nhảy vọt về doanh thu – lợi nhuận cho CII từ năm 2026. Đây cũng là yếu tố được giới đầu tư đánh giá như một “ẩn số định giá lại” với cổ phiếu CII trong trung và dài hạn.
IV. Rủi ro và thách thức tồn tại
- Dù triển vọng dài hạn là tích cực, cổ phiếu CII vẫn còn một số rủi ro đáng lưu ý. Trước hết là chi phí tài chính cao, có thể tiếp tục bào mòn lợi nhuận nếu chưa có dòng tiền ổn định từ các dự án BOT. Ngoài ra, tiến độ triển khai các dự án lớn như cao tốc hay TOD phụ thuộc nhiều vào quá trình phê duyệt và giải ngân vốn, có thể chậm trễ nếu vướng thủ tục hành chính. Bên cạnh đó, thị trường bất động sản tuy đang ấm dần nhưng chưa thực sự bước vào giai đoạn tăng mạnh, do đó lợi ích từ Thủ Thiêm có thể chưa phản ánh ngay trong kết quả kinh doanh năm 2025.
V. Kết luận: Đặt nền móng cho chu kỳ tăng trưởng mới
-
CII đang trong quá trình chuyển đổi mạnh mẽ về chiến lược tài chính và tái cấu trúc doanh nghiệp. Việc tăng vốn, tập trung vào loạt dự án hạ tầng trọng điểm, đồng thời tháo gỡ pháp lý cho quỹ đất Thủ Thiêm là những yếu tố cho thấy công ty đang xây dựng nền móng cho một chu kỳ tăng trưởng dài hạn. Trong nửa cuối năm 2025, cổ phiếu CII có thể tiếp tục biến động trong biên độ hẹp, nhưng nếu các yếu tố xúc tác như khởi công cao tốc, tiến độ Thủ Thiêm hay dòng tiền từ BOT được xác nhận, khả năng bứt phá trong năm 2026 là hoàn toàn khả thi.
-
Với câu chuyện của CII vẫn có thể mở vị thế mua mở ngay vùng giá hiện tại hoặc mua gia tăng. Vì vùng nền của CII đang dần hình thành việc tạo nền trước khi tăng là cơ hội để mua gom tích lũy. Vậy thì điểm mua này có phù hợp với vị thể có trước đó mà cả nhà đã tham gia? Cả nhà liên hệ ngay để nhận ngay được kịch bản mua và nắm giữ CII đến hết năm 2025. Trong bản kế hoạch, em Linh sẽ chia sẻ thêm một số câu chuyện tác động trực tiếp đến đà tăng trưởng của CII mà báo chí chưa đề cập để từ đó cả nhà có thể nắm được rõ bố cục thông tin.
Cổ Phiếu CII: Mãi Không Tăng – Đã Tạo Đáy? Cơ Hội Bùng Nổ Cuối 2025