Cổ phiếu CTD đang thu hút sự chú ý mạnh mẽ nhờ backlog đạt kỷ lục 37.000 tỷ đồng và kỳ vọng dòng vốn ngoại quay trở lại trong nửa cuối năm 2025. Với vị thế đầu ngành xây dựng và chiến lược mở rộng sang hạ tầng – bất động sản, CTD là điểm mua tiềm năng cho nhà đầu tư dài hạn. Cập nhật ngay phân tích mới nhất về cổ phiếu Coteccons!
I. Kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm tài chính 2025
- Trong giai đoạn từ tháng 7/2024 đến tháng 3/2025, CTD ghi nhận doanh thu thuần đạt 16.647 tỷ đồng, tăng trưởng 15,2% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế (LNST) đạt 255 tỷ đồng, tăng 5,8%. Với kết quả này, doanh nghiệp đã hoàn thành 66,6% kế hoạch doanh thu và 59,3% kế hoạch lợi nhuận cả năm – cho thấy CTD vẫn giữ được đà tăng trưởng ổn định. Tuy nhiên, riêng quý 3/2025, dù doanh thu đạt 5.003 tỷ đồng (+7,2% YoY), nhưng lợi nhuận lại sụt giảm mạnh 45,5% xuống còn 57 tỷ đồng. Nguyên nhân chính là do biên lợi nhuận gộp giảm mạnh từ 4,7% xuống còn 3,1%, chủ yếu do giá nguyên vật liệu tăng và tỷ trọng các dự án có biên lợi nhuận thấp (như nhà ở, hạ tầng) tăng lên trong cơ cấu hợp đồng.
II. Backlog kỷ lục và động lực tăng trưởng từ dân dụng và khu công nghiệp
-
Tổng giá trị hợp đồng chưa thực hiện (backlog) của CTD tính đến quý 3/2025 đạt mức cao kỷ lục: 37.000 tỷ đồng. Đây là con số ấn tượng, bảo đảm doanh thu ổn định cho CTD trong ít nhất 2–3 năm tới. Trong đó, mảng xây dựng dân dụng vẫn là trụ cột chính nhờ sự phục hồi của thị trường bất động sản (BĐS) và hoàn thiện pháp lý trong năm 2025. Chiến lược hợp tác “repeat sales” với các đối tác lớn như Vingroup, Sungroup, Ecopark, Masterise tiếp tục đem lại nhiều hợp đồng mới, củng cố vị thế của CTD trong nhóm dẫn đầu ngành xây dựng dân dụng cao cấp.
-
Ở mảng xây dựng công nghiệp – đặc biệt là xây dựng cho khối FDI – Coteccons tiếp tục thi công các dự án lớn như nhà máy Pandora, nhà máy Suntory Pepsico, Logos Yên Phong IIA… Mặc dù các yếu tố thuế quan có thể ảnh hưởng đến kế hoạch mở rộng đầu tư của khối FDI, DSC kỳ vọng mức thuế áp dụng cho Việt Nam có thể ở mức cạnh tranh (10%–25%) so với các nước trong khu vực như Thái Lan, Indonesia, qua đó giúp giữ chân các tập đoàn lớn.
III. Bước tiến chiến lược sang mảng hạ tầng và bất động sản
- Năm 2025, chính phủ Việt Nam đang tăng tốc giải ngân đầu tư công, mở ra cơ hội lớn cho các nhà thầu hạ tầng. CTD đã tận dụng cơ hội này khi trúng thầu một số dự án lớn như nhà để xe sân bay quốc tế Long Thành và Đại học quốc gia TP.HCM, đánh dấu sự hiện diện rõ nét trong lĩnh vực hạ tầng công. Song song đó, CTD cũng lấn sân vào mảng bất động sản khi ra mắt dự án The Emerald 68 trong tháng 1/2025. Đây là dự án CTD góp 49% vốn, và dự kiến sẽ mang lại khoảng 450 tỷ đồng lợi nhuận tài chính trong giai đoạn 2026–2027. Việc tham gia vào đầu tư BĐS cho thấy doanh nghiệp đang mở rộng chuỗi giá trị từ xây dựng sang phát triển dự án – hướng đi có tiềm năng nâng cao biên lợi nhuận trong dài hạn.
IV. Quản trị rủi ro và vấn đề nợ xấu
- Tính đến cuối quý 3/2025, khoản phải thu của CTD là 13.937 tỷ đồng, tăng 17% YoY và chiếm tới 52% tổng tài sản. Dự phòng phải thu khó đòi đạt 1.450 tỷ đồng, tăng nhẹ 1,7%. Một số khoản phải thu đã được trích lập đầy đủ, như dự án One Central Star với 142 tỷ đồng. Tuy vẫn còn tồn tại các khoản nợ xấu tiềm tàng, nhưng CTD đang có xu hướng kiểm soát rủi ro tốt hơn thông qua việc thận trọng hơn trong lựa chọn đối tác và điều kiện thanh toán. Ngoài ra, việc giải quyết các tranh chấp pháp lý, như với Ricons, cũng là yếu tố cần theo dõi thêm vì có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận tương lai.
V. Kết luận
-
CTD là doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững chắc, năng lực thi công hàng đầu và chiến lược mở rộng hợp lý sang các mảng có tính phòng thủ tốt như hạ tầng và bất động sản. Mặc dù lợi nhuận ngắn hạn có thể chịu ảnh hưởng bởi biến động giá nguyên vật liệu và rủi ro pháp lý, nhưng về dài hạn, Coteccons vẫn là cái tên sáng giá nếu nhà đầu tư chấp nhận rủi ro ngắn hạn để đánh đổi tiềm năng tăng trưởng lớn. Với mức định giá hợp lý, cổ phiếu CTD xứng đáng được đưa vào danh mục theo dõi chặt chẽ trong nửa cuối 2025 và năm 2026.
-
Điểm mua của CTD đã xuất hiện để đón dòng tiền khối ngoại. Câu chuyện CTD cuối 6 tháng 2025 sẽ còn một bước ngoặt với dòng vốn ngoại đổ vào Việt Nam bởi một loạt chính sách hậu thuẫn từ chính phủ? Vậy bước ngoặt đó là gì? Điểm mua cụ thể là ở đâu? Cả nhà liên hệ ngay qua số Zal.o 096.996.5276 Linh để nhận được bản kế hoạch mua nắm giữ cụ thể và câu chuyện về chính sách giúp cho CTD tăng trưởng bền vững 6 tháng cuối năm 2025 sẽ được chia sẽ trước để cả nhà nắm được bố cục thông tin.
Cổ Phiếu CTD: Backlog Đạt Kỷ Lục - Điểm Mua Đón Khối Ngoại
