Sau giai đoạn biến động mạnh, cổ phiếu CTD (Coteccons) đang cho thấy dấu hiệu bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới, với nền tảng tài chính cải thiện và triển vọng kinh doanh tích cực. Sự phục hồi của ngành xây dựng, cùng với chiến lược mở rộng sang các mảng thi công hạ tầng, năng lượng tái tạo, đang mở ra nhiều cơ hội tăng trưởng cho Coteccons.
Tuy nhiên, với đà tăng mạnh trong thời gian qua, liệu có những nhịp điều chỉnh tạo cơ hội để tích lũy thêm cổ phiếu? Bài viết sẽ phân tích các yếu tố hỗ trợ cho xu hướng tăng của CTD, định giá cổ phiếu so với tiềm năng tăng trưởng.
I. KẾT QUẢ KINH DOANH QUÝ 2/2025
-
Trong Q2/NTC25, CTD công bố doanh thu tăng 21,7% svck và lợi nhuận ròng tăng 53,7% svck, lần lượt đạt khoảng 6,89 nghìn tỷ đồng và 106 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp 2,9% thấp hơn một chút svck và so với quý trước, có thể do biên lợi nhuận thấp hơn trong mảng xây dựng, điều này có thể phản ánh sự thay đổi ngẫu nhiên trong cơ cấu doanh thu và giá vốn hàng bán.
-
So với quý trước, loại trừ 20 tỷ đồng thu nhập khác từ đầu tư vào dự án Lancaster Legacy, lợi nhuận cốt lõi duy trì ổn định. Tính lũy kế trong 6 tháng đầu NTC25, công ty đã ghi nhận 199 tỷ đồng lợi nhuận ròng, đạt 46% so với kế hoạch của công ty và 38% so với dự báo của chúng tôi.
II. TRIỂN VỌNG 2025
1. Lượng backlog:
-
Lượng backlog chuyển tiếp sang nửa cuối NTC2025 tiếp tục xu hướng tăng, ước tính đạt 35.000 tỷ đồng. Đây là mức cao nhất trong nhiều năm và cao hơn 40% so với giá trị trung bình của NTC24. Điều này phản ánh sự phục hồi trong mảng xây dựng dân dụng như dự kiến và tác động tích cực đến KQKD của công ty.
-
Lượng backlog ký mới cho Q2/NTC25 dự kiến đạt khoảng từ 6.800 đến 7.000 tỷ đồng. Các dự án bán lại và chủ đầu tư đáng chú ý bao gồm dự án Sun Urban City tại tỉnh Hà Nam (420 ha, với vốn đầu tư ước tính khoảng 35 nghìn tỷ đồng) của Tập đoàn SunGroup, và dự án KN Paradise tại Khánh Hòa của nhà phát triển KN Cam Lâm (tổng vốn đầu tư công bố là 2 tỷ USD).
-
Giá trị của từng hợp đồng thành phần mà CTD giành được không được công bố chi tiết. Theo mô hình bán lại, CTD dự kiến sẽ nhận được các dự án thành phần thay vì toàn bộ các dự án lớn. Khả năng giành được các giai đoạn tiếp theo hoặc các dự án thành phần khác phụ thuộc vào kết quả của giai đoạn trước đó. Tỷ lệ bán lại cho các dự án mới giành được đạt 70%, cho thấy uy tín của công ty trong ngành.
2. Dự án hạt nhân Ninh Thuận:
- Dự án điện hạt nhân Ninh Thuận tái khởi động với quy mô 12 tỷ USD, không chỉ là bước đi chiến lược để đảm bảo an ninh năng lượng quốc gia mà còn tạo ra cơ hội lớn cho các doanh nghiệp trong ngành xây dựng và thi công hạ tầng. Trong đó, Coteccons (CTD) nổi lên như một trong những đơn vị có thể hưởng lợi trực tiếp nhờ kinh nghiệm và năng lực thi công các công trình quy mô lớn.
3. Cơ hội từ nguồn vốn đầu tư khổng lồ:
-
Dự án điện hạt nhân đòi hỏi hạ tầng kỹ thuật phức tạp, tiêu chuẩn cao và thời gian triển khai kéo dài, tạo ra khối lượng công việc khổng lồ cho các nhà thầu. Nếu trúng thầu một phần hoặc toàn bộ gói thầu thi công, CTD có thể đảm bảo dòng tiền ổn định trong nhiều năm.
-
Hơn nữa, cơ chế đặc thù của dự án cho phép chỉ định thầu theo quy trình rút gọn, tạo điều kiện cho các doanh nghiệp lớn như CTD tham gia mà không phải cạnh tranh gay gắt như các dự án đấu thầu thông thường
4. Tăng trưởng doanh thu và biên lợi nhuận:
-
Hiện tại, CTD đang tập trung vào các dự án dân dụng và công nghiệp, nhưng điện hạt nhân là một mảng mới có giá trị hợp đồng cao, giúp đa dạng hóa danh mục dự án và cải thiện biên lợi nhuận.
-
Ngoài ra, với tổng đầu tư 12 tỷ USD, các gói thầu xây dựng chiếm tỷ trọng lớn, mang đến cơ hội tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ cho CTD trong trung và dài hạn.
Lợi thế cạnh tranh so với các doanh nghiệp khác:
CTD có kinh nghiệm thi công nhiều dự án hạ tầng kỹ thuật cao và là một trong những tổng thầu uy tín tại Việt Nam. Các yếu tố giúp CTD có lợi thế khi tham gia dự án điện hạt nhân gồm:
- Kinh nghiệm thi công công trình lớn: CTD đã từng triển khai nhiều dự án phức tạp như Landmark 81, các đại đô thị của Vinhomes…
- Năng lực quản lý dự án tốt: Với hệ thống vận hành bài bản, CTD có khả năng đáp ứng yêu cầu khắt khe của dự án điện hạt nhân.
- Quan hệ tốt với các chủ đầu tư lớn: Điều này giúp CTD có lợi thế trong quá trình thương thảo hợp đồng và triển khai thi công.
Tác động tích cực lên giá cổ phiếu CTD:
Việc tham gia dự án điện hạt nhân sẽ giúp CTD củng cố vị thế trên thị trường, mở ra triển vọng tăng trưởng doanh thu dài hạn. Đây là yếu tố có thể thu hút dòng vốn đầu tư, cải thiện tâm lý thị trường và hỗ trợ giá cổ phiếu CTD trong thời gian tới.
3. Nợ xấu:
- Dự phòng nợ xấu tiếp tục cho thấy xu hướng đảo ngược nhẹ. Trong Q2/NTC25, có một khoản hoàn nhập dự phòng trên các khoản phải thu lên tới 1,1 tỷ đồng, tạo tác động tích cực đáng kể đến tăng trưởng lợi nhuận, so với khoản trích lập dự phòng nợxấu là 50 tỷ đồng trong Q2/NTC24.
4. Giải quyết công nợ:
- Ngày 17/2/2025, Coteccons nhận được Quyết định số 08/2025/QĐST-KDTM từ Tòa án Nhân dân quận 1, TP.HCM, công nhận thỏa thuận giữa các bên trong vụ tranh chấp hợp đồng thi công. Dù không công bố chi tiết, Coteccons khẳng định cam kết minh bạch và quản trị doanh nghiệp hiệu quả. Việc đạt được thỏa thuận này giúp Coteccons tiến thêm một bước quan trọng trong công tác thu hồi nợ xấu, củng cố sức khỏe tài chính và tạo nền tảng cho sự phát triển bền vững. Công ty nhấn mạnh rằng sự hợp tác và thiện chí của các bên liên quan, đặc biệt là chủ đầu tư, đóng vai trò quan trọng trong quá trình giải quyết tranh chấp.
III. KẾT LUẬN
-
Coteccons (CTD) đang bước vào năm 2025 với nhiều tín hiệu lạc quan, nhờ nền tảng tài chính vững chắc và chiến lược kinh doanh hiệu quả. Trong quý II vừa qua, doanh thu công ty đạt 6.886 tỷ đồng, tăng 21,6% so với cùng kỳ năm trước, nâng tổng doanh thu 6 tháng đầu năm lên 11.645 tỷ đồng – hoàn thành 46,6% kế hoạch năm. Lợi nhuận gộp cũng cải thiện đáng kể, đạt 202 tỷ đồng, tăng 19,1%, trong khi tỷ suất lợi nhuận gộp duy trì ổn định ở mức 2,93%. Đáng chú ý, công ty đã hoàn nhập 1,1 tỷ đồng dự phòng, phản ánh xu hướng tích cực trong việc kiểm soát nợ xấu.
-
Không dừng lại ở mảng xây dựng truyền thống, Coteccons đang mạnh mẽ mở rộng sang các lĩnh vực thi công hạ tầng và năng lượng tái tạo. Đặc biệt, dự án điện hạt nhân Ninh Thuận với tổng vốn đầu tư lên tới 12 tỷ USD đang được tái khởi động, mở ra cơ hội khổng lồ cho các doanh nghiệp xây dựng, trong đó Coteccons có thể là một trong những đơn vị hưởng lợi lớn.
-
Dù triển vọng dài hạn đầy hứa hẹn, cổ phiếu CTD đã tăng mạnh trong thời gian qua, khiến khả năng xuất hiện nhịp điều chỉnh ngắn hạn là điều nhà đầu tư cần lưu ý. Vậy thì đâu là điểm chốt lời tối ưu nhất cho anh chị đang nắm giữ CTD cũng như đâu là điểm có thể gia tăng sức mua để tận dụng siêu sóng xây dựng? Anh chị liên hệ ngay Za.Lo 096.996.5276 (Linh) để nhận được bản kế hoạch chi tiết về điểm mua gia tăng, điểm bán chốt lời cụ thể, chưa kể sẽ được tăng kèm thêm các tin tức có thể tác động đến CTD thời gian tới sẽ được trình bày cụ thể cho bản kế hoạch. Lưu ý cho anh chị đang cầm CTD, khả năng tuần sau điểm chốt lời đầu tiên sẽ xuất hiện để biết là vùng giá nào? Liên hệ ngay với em để có thể chốt lời đúng thời điểm. Khoan bán vì bản kế hoạch sẽ cho cả nhà một điểm chốt lời tối ưu hơn.