Một câu hỏi đang làm nhiều nhà đầu tư chú ý: Cổ phiếu GMD – Rủi ro thuế quan, hay cơ hội mua giá thấp? Mới đây, tình hình thuế quan đang có những thay đổi quan trọng có thể ảnh hưởng không nhỏ đến các công ty vận tải biển, trong đó có GMD. Tuy nhiên, liệu đây có phải là thời điểm để các nhà đầu tư “săn” cơ hội, khi giá cổ phiếu đang điều chỉnh mạnh? Bài viết hôm nay sẽ giúp cả nhà giải mã những biến động này, tìm hiểu xem liệu GMD có thực sự đang đứng trước một cơ hội vàng hay không! Đọc kỹ và xem video để không bỏ lỡ những thông tin quan trọng nhé!
I. KẾT QUẢ KINH DOANH QUÝ 1/2025
-
Doanh thu đạt 1.277 tỷ đồng, tăng 27% so với cùng kỳ nhưng giảm 9,5% so với quý trước. Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ (LNST-CĐTS) ghi nhận 403 tỷ đồng, giảm 28% so với cùng kỳ nhưng tăng 72% so với quý trước.
-
Doanh thu mảng khai thác cảng tăng mạnh 35% YoY, nhờ sản lượng qua cảng tăng trưởng ấn tượng ở cả hai miền: miền Bắc +28% YoY, miền Nam +23% YoY. Ngược lại, doanh thu mảng logistics giảm 15% YoY.
-
Lợi nhuận từ các công ty liên doanh liên kết (LDLK)** tăng vọt lên 227 tỷ đồng (tăng 1,31 lần so với cùng kỳ), chủ yếu nhờ Gemalink. Cụ thể, ước tính LNST của Gemalink quý 1/2025 đạt 245 tỷ đồng, tăng mạnh so với 73,5 tỷ đồng cùng kỳ năm 2024.
II. TRIỂN VỌNG QUÝ 2/2025
-
Triển vọng kinh doanh của CTCP Gemadept (GMD) trong quý 2/2025 được đánh giá tích cực nhưng tiềm ẩn thách thức nhất định từ môi trường vĩ mô và chính sách thương mại quốc tế. Theo báo cáo cập nhật mới nhất, việc Tổng thống Mỹ tạm dừng áp thuế 46% và miễn thuế đối ứng cho smartphone, laptop đã tạo cơ hội thúc đẩy xuất khẩu ngắn hạn. Các doanh nghiệp xuất khẩu dự kiến sẽ đẩy mạnh sản xuất và giao hàng trong quý 2 nhằm tận dụng khoảng thời gian “an toàn” 90 ngày trước nguy cơ chính sách thuế mới có thể quay lại. Nhờ vậy, sản lượng thông qua cảng của GMD trong quý 2/2025 dự báo tiếp tục duy trì tích cực, dù mức tăng sẽ không mạnh như hai quý trước do phần lớn đơn hàng đã “chạy trước” từ quý 4/2024 và quý 1/2025.
-
Cụ thể, sản lượng thông qua cảng Nam Đình Vũ trong quý 2/2025 dự kiến đạt 302 nghìn TEUs, giảm so với quý 1 nhưng vẫn phản ánh hiệu quả khai thác nhờ lợi thế vị trí, hoàn thiện nạo vét luồng Hà Nam và thu hút tệp khách hàng từ các cảng NHĐV, Nam Hải. Đối với Gemalink, sản lượng quý 2/2025 ước tính đạt 335 nghìn TEUs. Tuy nhiên, do 30% sản lượng của Gemalink phục vụ thị trường Mỹ, cảng này được dự báo sẽ chịu tác động trực tiếp từ các chính sách thuế mới trong nửa cuối năm. Cả năm 2025, sản lượng Gemalink dự kiến giảm 28% YoY còn 1,275 triệu TEUs, trong khi Nam Đình Vũ giảm 12% còn 1,184 triệu TEUs.
-
Bên cạnh kết quả sản xuất kinh doanh, GMD đang chủ động mở rộng công suất thông qua các dự án trọng điểm. Dự án Nam Đình Vũ giai đoạn 3 dự kiến khai thác một phần cuối năm 2025, nâng tổng công suất lên 1,6 triệu TEUs (+33% YoY). Đồng thời, Gemalink giai đoạn 2A (dự kiến đưa vào khai thác năm 2026) sẽ bổ sung thêm 500 nghìn TEUs công suất. Các kế hoạch này không chỉ giúp tăng năng lực khai thác mà còn duy trì lợi thế cạnh tranh trước sự gia tăng nguồn cung từ các dự án cảng khác như Lạch Huyện.
-
Tuy nhiên, triển vọng của GMD vẫn tiềm ẩn rủi ro từ chính sách thuế quan Mỹ, sự cạnh tranh gia tăng tại khu vực Hải Phòng và Bà Rịa – Vũng Tàu, cũng như nguy cơ chậm tiến độ dự án. Việc Việt Nam tham gia nhiều FTA mang lại cơ hội phân tán rủi ro thị trường, nhưng hiệu quả đàm phán và chuyển dịch đơn hàng sẽ cần thời gian.
-
Nhìn chung, trong quý 2/2025, GMD vẫn có khả năng duy trì sản lượng khả quan nhờ nhu cầu đẩy hàng ngắn hạn và lợi thế hạ tầng cảng, nhưng rủi ro sụt giảm sản lượng từ nửa cuối năm sẽ là thách thức lớn, đòi hỏi công ty tiếp tục chiến lược mở rộng và khai thác hiệu quả để duy trì tăng trưởng dài hạn.
III. KẾT LUẬN
-
Dựa trên kết quả kinh doanh quý 1/2025 và các yếu tố vĩ mô hiện tại, triển vọng của GMD trong quý 2/2025 được đánh giá tích cực nhưng cần thận trọng. Nhờ việc Mỹ tạm hoãn áp thuế 46% và miễn thuế một số mặt hàng, các doanh nghiệp xuất khẩu Việt Nam đang tranh thủ đẩy mạnh giao hàng trong khoảng “cửa sổ an toàn” 90 ngày, qua đó hỗ trợ sản lượng hàng hóa thông qua cảng của GMD. Theo ước tính, sản lượng thông qua cảng Nam Đình Vũ trong quý 2/2025 có thể đạt 302 nghìn TEUs, còn Gemalink dự kiến khoảng 335 nghìn TEUs. Mặc dù giảm nhẹ so với quý 1, sản lượng này vẫn duy trì ở mức cao nhờ hiệu quả khai thác, lợi thế vị trí và tệp khách hàng mới từ các cảng NHĐV và Nam Hải. Tuy nhiên, từ nửa cuối năm, Gemalink sẽ đối diện rủi ro lớn do 30% sản lượng xuất khẩu phục vụ thị trường Mỹ, khiến sản lượng cả năm 2025 dự báo giảm 28% YoY còn 1,275 triệu TEUs; Nam Đình Vũ cũng giảm 12% còn 1,184 triệu TEUs.
-
Song song đó, GMD đang chủ động củng cố năng lực dài hạn qua dự án Nam Đình Vũ giai đoạn 3 (tăng công suất thêm 600 nghìn TEUs vào cuối 2025) và Gemalink giai đoạn 2A (bổ sung 500 nghìn TEUs từ 2026), nhằm duy trì lợi thế trước sức ép cạnh tranh gia tăng từ các dự án mới như Lạch Huyện. Về định giá, cổ phiếu GMD hiện giao dịch quanh mức 47.000–53.000 đồng, thấp hơn 29% so với đầu năm, với P/B forward 1,5x – dưới mức trung bình 5 năm là 2,1x – phản ánh mức chiết khấu hấp dẫn.
-
Do đó, trong quý 2/2025, GMD có triển vọng duy trì tăng trưởng sản lượng ổn định, biên lợi nhuận tích cực nhờ nhu cầu xuất khẩu ngắn hạn và lợi thế hạ tầng cảng; tuy nhiên, công ty cần tiếp tục đẩy nhanh tiến độ mở rộng và quản trị rủi ro chính sách để bảo vệ tăng trưởng dài hạn.
-
Câu chuyện của GMD thì cả nhà có thể thấy, không xuất phát từ yếu tố doanh nghiệp mà là yếu tố ngoại cảnh tác động. Trong thời điểm khó khăn nhất doanh nghiệp buộc phải thích nghi để sinh tồn. Vậy đâu sẽ là phương án thích nghi phù hợp nhất đối với GMD tại thời điểm này? và đâu là điểm nắm giữ dài hạn để anh chị nhà đầu tư có thể giải ngân? Cả nhà liên hệ ngay em Linh qua số Zal.o 096.996.5276 để nhận được bản kế hoạch chi tiết về hướng đi phù hợp nhất với GMD ở thời điểm hiện tại và quan trọng đó chính là điểm mua tối ưu sẽ được trình bày trong bản kế hoạch cụ thể được gửi khi cả nhà liên hệ.