CTCP Vận tải và Xếp dỡ Hải An (mã HAH) vừa công bố chia cổ tức năm 2024 với tổng tỷ lệ lên tới 40%, bao gồm 30% bằng cổ phiếu và 10% bằng tiền mặt, cho thấy tình hình tài chính vững mạnh và triển vọng phát triển dài hạn. Đặc biệt, kế hoạch đầu tư đội tàu container hiện đại trị giá hơn 2.300 tỷ đồng mở ra cơ hội mở rộng sang thị trường quốc tế như châu Âu và Mỹ. Vậy cổ phiếu HAH có đáng để đầu tư ngay thời điểm này? Cùng phân tích tiềm năng tăng trưởng và định giá cổ phiếu HAH trong giai đoạn tới để có quyết định đầu tư hiệu quả.
I. Trả cổ tức tỷ lệ “khủng” 40%: Tín hiệu về sức khỏe tài chính ổn định
-
Việc HAH công bố trả cổ tức năm 2024 với tổng tỷ lệ lên tới 40% – gồm 30% bằng cổ phiếu và 10% bằng tiền mặt – là một tín hiệu rất tích cực về năng lực tài chính hiện tại của doanh nghiệp (Ngày 8/8 tới, Hải An sẽ chốt danh sách cổ đông trả cổ tức năm 2024 bằng cổ phiếu với tỷ lệ 30%, tương ứng cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu được nhận thêm 30 cổ phiếu mới; và cổ tức bằng tiền tỷ lệ 10%, tương ứng cổ đông sở hữu 1 cổ phiếu sẽ nhận 1.000 đồng và thời gian thanh toán dự kiến ngày 28/8). Trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp vận tải biển gặp khó khăn sau chu kỳ tăng trưởng nóng 2021–2022 và suy giảm cước tàu container từ cuối năm 2022 đến giữa năm 2024, HAH vẫn duy trì được khả năng chi trả cổ tức cao, cho thấy dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cốt lõi vẫn đang đủ mạnh và hiệu quả sử dụng vốn khá tối ưu.
-
Cổ tức tiền mặt 10% tương ứng khoảng 129,89 tỷ đồng tiền mặt chi ra, thể hiện dòng tiền thực tế dồi dào. Việc chia cổ tức bằng cổ phiếu cũng phản ánh sự tự tin của ban lãnh đạo trong việc giữ lại lợi nhuận để tái đầu tư dài hạn, thay vì chỉ ưu tiên phân phối tiền mặt.
II. Tăng vốn điều lệ thông qua chia cổ phiếu: Mở rộng quy mô tài chính phục vụ đầu tư dài hạn
-
Với 30% cổ tức bằng cổ phiếu, Hải An sẽ phát hành thêm gần 39 triệu cổ phiếu mới, nâng vốn điều lệ từ 1.298,9 tỷ đồng lên gần 1.688,6 tỷ đồng, tương ứng tăng khoảng 30% quy mô vốn. Điều này giúp doanh nghiệp mở rộng “nền tảng tài chính” nhằm hỗ trợ các kế hoạch đầu tư sắp tới mà không cần phụ thuộc hoàn toàn vào vốn vay hoặc phát hành mới ra công chúng.
-
Ngoài ra, hành động này cũng làm tăng thanh khoản cổ phiếu trên thị trường, thu hút thêm nhà đầu tư trung và dài hạn. Tuy nhiên, việc phát hành thêm cổ phiếu sẽ có tác động pha loãng EPS (thu nhập trên mỗi cổ phiếu) trong ngắn hạn nếu lợi nhuận không tăng tương ứng, điều này nhà đầu tư cần chú ý khi đánh giá định giá cổ phiếu thời gian tới.
III. Kế hoạch đầu tư đội tàu container hiện đại: Bước ngoặt chiến lược hướng ra quốc tế
-
Thông qua kế hoạch đầu tư 2 tàu container loại 2.300 TEU, tổng vốn đầu tư lên tới 92 triệu USD (~2.382,8 tỷ đồng), HAH đang thể hiện rõ chiến lược mở rộng quy mô hoạt động ra ngoài thị trường nội địa, tiến đến các tuyến quốc tế có biên lợi nhuận cao hơn như Địa Trung Hải – châu Âu hoặc Bờ Tây Mỹ. Đây là một bước chuyển mình mang tính chiến lược, chuyển HAH từ vai trò “ông lớn nội địa” trở thành “tay chơi khu vực”, và nếu thực hiện thành công có thể thay đổi định giá doanh nghiệp theo hướng tiệm cận các hãng vận tải biển quốc tế.
-
Tuy nhiên, đầu tư đội tàu với quy mô lớn đi kèm rủi ro không nhỏ, bao gồm: biến động cước vận tải, cạnh tranh khu vực và chi phí vận hành quốc tế cao hơn. Ngoài ra, nguồn vốn chủ yếu đến từ vay nợ và khả năng phát hành thêm (cổ phiếu, trái phiếu), có thể gây áp lực tài chính nếu thị trường vận tải tiếp tục yếu kéo dài. Do đó, bài toán cân đối dòng tiền – tối ưu chi phí tài chính là một thách thức lớn với HAH trong giai đoạn sắp tới.
IV. Tác động đến cổ đông hiện hữu: Cả cơ hội lẫn thách thức
- Đối với cổ đông hiện tại, chính sách cổ tức cao là một phần thưởng rõ ràng trong ngắn hạn, đặc biệt là phần tiền mặt. Việc chia cổ phiếu cũng làm tăng tỷ lệ sở hữu mà không phải bỏ thêm vốn, giúp nhà đầu tư có thêm niềm tin về triển vọng lâu dài. Tuy nhiên, song song đó là nguy cơ pha loãng tỷ lệ EPS và ROE, nhất là khi đội tàu mới chưa tạo ra dòng tiền ngay lập tức. Nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ tiến độ nhận tàu, vận hành các tuyến mới và hiệu quả kinh doanh tại thị trường quốc tế, để đánh giá xem phần “giá trị gia tăng” có đủ bù đắp phần “pha loãng” hay không.
V. Góc nhìn thị trường chứng khoán: Câu chuyện tăng trưởng dài hạn hấp dẫn
- Từ góc độ thị trường chứng khoán, HAH đang mở ra câu chuyện đầu tư tăng trưởng mới mẻ sau giai đoạn tích lũy. Cổ tức cao và kế hoạch mở rộng quy mô tạo ra sự hấp dẫn kép: vừa có dòng tiền ngắn hạn từ cổ tức, vừa có tiềm năng tăng trưởng nếu mở rộng quốc tế thành công. Cổ phiếu HAH có thể bước vào giai đoạn tái định giá (re-rating) nếu biên lợi nhuận cải thiện từ các tuyến quốc tế và doanh thu – lợi nhuận bật tăng trong các quý tới. Tuy nhiên, việc đầu tư vốn lớn đi kèm rủi ro tài chính và phụ thuộc chu kỳ ngành vận tải biển khiến cổ phiếu này phù hợp hơn với nhà đầu tư trung-dài hạn có khẩu vị rủi ro cao hơn, thay vì kỳ vọng tăng nhanh trong ngắn hạn.
VI. Kết Luận
-
Sự kiện chi trả cổ tức 40% và đầu tư 2 tàu container mới không chỉ thể hiện năng lực tài chính và định hướng chiến lược của Hải An, mà còn là một bước ngoặt lớn có thể tạo ra tăng trưởng bền vững trong tương lai. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần theo sát kế hoạch triển khai thực tế và khả năng khai thác đội tàu mới để đánh giá chính xác mức độ thành công. Trong dài hạn, nếu thực thi hiệu quả, HAH hoàn toàn có thể trở thành một trong những doanh nghiệp logistics hàng hải niêm yết có định giá hấp dẫn nhất Việt Nam
-
Anh chị nào đã nắm HAH thì có thể đợi lấy luôn cổ tức vì HAH là một trong những đội tàu mạnh nhất về việc nội địa Việt chưa kể nhà anh Mượt đang tham gia để thâu tóm vì vậy độ bất của cổ phiếu sẽ chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.
-
Lưu ý, anh chị nào muốn mua thêm hoặc mua mới phải liên hệ em qua Zal.o 096.996.5276 (Linh) để nhận ngay được bản kế hoạch phân tích riêng phù hợp nhất cho điểm mua HAH của cả nhà. Đây là một trong những giao đoạn quan trọng của thị trường vì vậy mọi quyết định mua bán phải có kế hoạch cụ thể và rõ ràng tránh tính trạng đu đỉnh. Chưa kể khi cả nhà liên hệ với em, em sẽ triển khai thêm cho cả nhà các thông tin quan trọng về các tin tức chính về câu chuyện các tuyến đường hàng hải để khi có bất kỳ biến động gì về các tuyến đường này cả nhà sẽ tự chủ động được việc hệ thống thông tin ra cổ phiếu hàng hải nào sẽ được hưởng lợi mạnh nhất. Chưa kể HAH còn một số câu chuyện phía sau hậu trường mà em Linh không tiện chia sẻ lên mạng mà chỉ có thể trao đổi riêng để cả nhà nắm.