Cổ phiếu HPG vừa công bố kế hoạch phát hành thêm 1,28 tỷ cổ phiếu – một động thái khiến nhiều nhà đầu tư lo lắng về nguy cơ pha loãng, nhưng cũng mở ra cơ hội lớn cho những ai nhìn xa trông rộng. Giữa lúc ngành thép dần phục hồi, liệu đây có phải là thời điểm “vàng” để mua vào HPG với giá chiết khấu, hay nên chờ đợi thêm? Bài viết dưới đây sẽ phân tích sâu các chỉ số kinh doanh, triển vọng và rủi ro, giúp cả nhà đưa ra quyết định đầu tư chính xác.
I. Kết quả kinh doanh Q1/2025: Dấu hiệu phục hồi rõ rệt
-
Trong quý I/2025, Hòa Phát (HPG) ghi nhận doanh thu đạt 37.000 tỷ đồng, tăng 15% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận ròng đạt 3.300 tỷ đồng, cũng tăng 15% svck, hoàn thành 18% kế hoạch năm.
-
Sản lượng tiêu thụ thép đạt 2,7 triệu tấn, tăng 25% so với cùng kỳ, nhờ vào sự phục hồi mạnh mẽ của nhu cầu thép xây dựng nội địa và sự gia tăng xuất khẩu thép cuộn cán nóng (HRC). Mặc dù giá thép xây dựng giảm 5% và HRC giảm 1%, nhờ sản lượng tăng cao, HPG vẫn cải thiện biên lợi nhuận gộp lên 13,6%. Điều này cho thấy khả năng duy trì hiệu quả sản xuất và kiểm soát chi phí của doanh nghiệp trong bối cảnh giá thép biến động.
II. Điều chỉnh dự báo 2025-2026: Tăng trưởng nhưng có áp lực
-
Điều chỉnh dự báo tài chính cho giai đoạn 2025-2026. Do ảnh hưởng từ giá thép Trung Quốc giảm và cạnh tranh gia tăng, biên lợi nhuận gộp dự báo giảm nhẹ xuống 14,4% - 14,6%.
-
Theo dự báo mới, lợi nhuận ròng 2025 đạt 17.036 tỷ đồng (+42% so với 2024) và 2026 đạt 22.313 tỷ đồng (+31% so với 2025), giảm nhẹ 7% và 6% so với dự báo trước đó. Dù bị điều chỉnh giảm, tăng trưởng lợi nhuận vẫn được duy trì nhờ sản lượng tăng, đặc biệt khi các dự án mở rộng công suất đi vào vận hành và chính sách thuế chống bán phá giá được áp dụng.
III. Tác động từ phát hành thêm 1,28 tỷ cổ phiếu: Nên lo hay nên mừng?
-
Kế hoạch phát hành thêm 1,28 tỷ cổ phiếu của Hòa Phát ngay lập tức thu hút sự chú ý của thị trường, bởi đây là mức phát hành lớn, chiếm gần 20% lượng cổ phiếu lưu hành hiện tại, tương đương giá trị phát hành theo mệnh giá 12.793 tỷ đồng. Động thái này dấy lên nỗi lo pha loãng EPS (thu nhập trên mỗi cổ phiếu) và áp lực cung – cầu ngắn hạn trên thị trường, khiến không ít nhà đầu tư lưỡng lự. Tuy nhiên, nhìn sâu hơn, đằng sau kế hoạch phát hành này là chiến lược củng cố nền tảng tài chính và chuẩn bị cho một chu kỳ tăng trưởng mới.
-
Theo báo cáo, toàn bộ số vốn huy động dự kiến được sử dụng để giảm nợ vay và đầu tư mở rộng công suất sản xuất thép, đặc biệt là giai đoạn 2 của Khu liên hợp Dung Quất. Việc giảm nợ vay giúp HPG hạ chi phí lãi vay, từ đó cải thiện biên lợi nhuận ròng trong các năm tới, đồng thời nâng cao tính chủ động tài chính trong bối cảnh lãi suất trong nước vẫn còn cao.
-
Ngoài ra, việc mở rộng công suất trong thời điểm hiện tại – dù nhu cầu thép chưa hồi phục hoàn toàn – là một bước đi “đi trước đón đầu”. Khi thị trường xây dựng và bất động sản phục hồi trong các năm tới, HPG đã sẵn sàng với công suất lớn hơn, chi phí sản xuất tối ưu hơn, qua đó gia tăng thị phần trong nước và xuất khẩu.
-
Tuy nhiên, không thể phủ nhận rủi ro ngắn hạn: phát hành thêm lượng cổ phiếu lớn sẽ khiến EPS giảm ngay sau phát hành, ảnh hưởng đến các chỉ số định giá như P/E trong ngắn hạn. Cùng với đó, lượng cổ phiếu mới “về tài khoản” có thể tạo áp lực chốt lời, đặc biệt nếu nhà đầu tư chưa hiểu rõ mục đích phát hành.
-
Nhìn tổng thể, phát hành thêm cổ phiếu của HPG không chỉ là huy động vốn, mà là động lực tăng trưởng dài hạn, giúp doanh nghiệp giảm đòn bẩy tài chính, đầu tư mở rộng, nâng cao năng lực cạnh tranh. Với tầm nhìn dài hạn, đây là một bước đi tích cực, nhưng nhà đầu tư cần kiên nhẫn vượt qua giai đoạn pha loãng ngắn hạn để hưởng trái ngọt khi chu kỳ thép phục hồi hoàn toàn.
IV. KẾT LUẬN
-
Với kết quả kinh doanh quý I/2025 khả quan, lợi nhuận ròng tăng trưởng 15% và hoàn thành 18% kế hoạch năm, cùng chiến lược phát hành thêm cổ phiếu để giảm nợ vay và mở rộng công suất, HPG đang cho thấy định hướng củng cố nền tảng tài chính và chuẩn bị cho chu kỳ tăng trưởng mới.
-
Tuy nhiên, phát hành thêm 1,28 tỷ cổ phiếu sẽ gây áp lực pha loãng EPS và tác động tâm lý tiêu cực ngắn hạn lên giá cổ phiếu. Vì vậy, nhà đầu tư đang nắm giữ HPG nên tiếp tục giữ vững vị thế, không bán ra ở vùng giá hiện tại, bởi tiềm năng tăng trưởng dài hạn vẫn rất tích cực nhờ sản lượng gia tăng, biên lợi nhuận cải thiện và hưởng lợi khi thị trường thép, bất động sản phục hồi.
-
Dù HPG đang có nhiều tín hiệu phục hồi, nhà đầu tư cần lưu ý một số rủi ro tiềm ẩn trong giai đoạn tới. Thứ nhất, đà giảm giá thép từ Trung Quốc có thể kéo dài sang năm 2025, tiếp tục gây áp lực giảm giá bán thép trong nước, ảnh hưởng trực tiếp đến biên lợi nhuận gộp của HPG, nhất là khi công suất sản xuất nội địa và khu vực đều tăng. Thứ hai, nguồn cung nhà ở có khả năng không phục hồi như kỳ vọng, đặc biệt trong bối cảnh thị trường bất động sản vẫn đối mặt với các khó khăn về pháp lý, tín dụng và sức mua, có thể làm chậm lại nhu cầu tiêu thụ thép xây dựng, ảnh hưởng đến sản lượng tiêu thụ nội địa của HPG. Hai yếu tố này kết hợp có thể khiến biên lợi nhuận và tốc độ tăng trưởng doanh thu của HPG khó đạt được mức dự phóng tích cực như hiện tại nếu thị trường chưa hồi phục hoàn toàn.
-
Đa phần anh chị giao dịch HPG đều là đầu tư dài hạn vì vậy việc mua cổ phiếu phát hành thêm là việc có thể cân nhắc triển khai được. Vậy thì đâu là điểm mua nắm giữ trước khi HPG phát hành thêm 1,28 tỷ cổ phiếu? Cả nhà liên hệ ngay số Zal.o 096.996.5276 (Linh) để nhận được bản kế hoạch chi tiết về điểm mua của cổ phiếu này. Trong bản kế hoạch sẽ bao gồm điểm mua và các tin tức quan trọng thời gian tới có thể ảnh hưởng đến đà tăng của HPG được chia sẻ trước để cả nhà chủ động trong việc nắm thông tin.
Cổ Phiếu HPG: Phát Hành Thêm 1,28 Tỷ Cổ Phiếu - Có Nên Mua Ngay?