Hiện nay, các lô trái phiếu thường được đảm bảo bằng các bất động sản và quyền lợi trên đất hình thành trong tương lai, bằng cổ phiếu, giấy tờ có giá, tài sản cố định khác hay thậm chí là hàng tồn kho, các khoản phải thu…Nền kinh tế tăng trưởng chậm lại, thị trường bất động sản đóng băng, thị trường chứng khoán lao dốc và các kênh huy động vốn khác bị thắt chặt đã làm suy giảm đáng kể giá trị các tài sản đảm bảo.
Giải pháp nào là tối ưu?
Với giá nhiều cổ phiếu đã giảm 70-80%, nhà đầu tư buộc phải bán một khối lượng rất lớn, thậm chí vượt số lượng cam kết trong hợp đồng nhưng vẫn khó có thể thu về số tiền như mong muốn, vừa gây thiệt hại cho bản thân khi bán rẻ cổ phiếu và vừa tác động xấu đến các bên tham gia thị trường.
Trong khi đó, nhiều doanh nghiệp vẫn có các phương án xử lý được sự ủng hộ của số đông như gia hạn lô trái phiếu thêm 2 năm với lãi suất cộng thêm 1,5-2% trên hợp đồng, tham gia hợp tác đầu tư với mức lãi suất 12%/năm, chuyển đổi sang bất động sản với giá chiết khấu 20-50% hoặc cam kết mua lại 120% giá chuyển nhượng…
Với các phương án trên, trái chủ sẽ đảm bảo nhận được quyền lợi tối đa so với phải đi đến việc xử lý tài sản đảm bảo, thậm chí còn hưởng thêm đặc quyền so với hợp đồng gốc nếu chấp thuận gia hạn hoặc chuyển.
Thực tế trên thị trường, nhiều trái chủ đã chấp thuận với phương án tái cấu trúc mà các tổ chức phát hành đưa ra. Đơn cử, Angimex hay Xây dựng Vina2 đã tổ chức hội nghị trái chủ về lộ trình trả nợ mới và được chấp thuận giãn thời gian thanh toán.
Hay Novaland gần đây đã thương thảo thành công với Dallas Vietnam Gamma Ltd để chuyển đổi khoản vay trái phiếu gần 5.000 tỷ đồng thành vốn góp tại các doanh nghiệp thành viên. Bchữ in đậmCG Energy thỏa thuận với Hanwha Energy để chuyển một phần khoản trái phiếu thành khoản nợ có kỳ hạn đến giữa năm…
Ngoài ra, thị trường trái phiếu doanh nghiệp cũng đang được các cơ quan nhà nước tìm kiếm giải pháp hỗ trợ như tổ chức hàng loạt hội nghị gỡ khó cho doanh nghiệp, Sửa đổi Nghị định 65 về giãn nợ gốc, lãi vay.
Thậm chí với trường hợp chưa từng có tiền lệ như Tân Hoàng Minh, các cơ quan chức năng cũng tích cực trấn an người dân để giải quyết chu đáo các vấn đề phát sinh. Các ngân hàng thương mại đang quản lý tài sản đảm bảo được chỉ đạo thu thập các hợp đồng đầu tư trái phiếu để hoàn trả tiền theo cam kết của hợp đồng.