Cổ phiếu MWG đang bước vào giai đoạn tăng trưởng mạnh khi chuỗi Bách Hóa Xanh lập kỷ lục mở mới hơn 400 cửa hàng chỉ trong vài tháng. Doanh thu và lợi nhuận cải thiện rõ rệt, đặc biệt Bách Hóa Xanh lần đầu ghi nhận lợi nhuận ổn định. Liệu đây có phải là thời khắc bùng nổ giúp MWG trở lại đường đua tăng trưởng? Cập nhật ngay phân tích mới nhất và cơ hội đầu tư dài hạn với MWG.
I. Tổng quan doanh nghiệp và bức tranh hiện tại
- CTCP Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG) hiện là một trong những tập đoàn bán lẻ lớn nhất tại Việt Nam, sở hữu các chuỗi nổi tiếng như Thế Giới Di Động (TGDĐ), Điện Máy Xanh (ĐMX), Bách Hóa Xanh (BHX), chuỗi dược phẩm An Khang, cùng các mảng mở rộng ra thị trường quốc tế như Era Blue tại Indonesia. Sau giai đoạn gặp khó khăn kéo dài bởi suy thoái tiêu dùng và chi phí đầu tư mở rộng cao, MWG đang bước vào chu kỳ hồi phục mạnh mẽ. Cụ thể, doanh thu toàn công ty tháng 4/2025 đạt hơn 13.000 tỷ đồng – mức tăng trưởng 6% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy sức bật từ cả mảng điện máy – điện thoại lẫn bán lẻ thực phẩm tiêu dùng thiết yếu.
II. Tăng trưởng đến từ các chuỗi chủ lực: ICT, điện máy và BHX
- Mảng ICT bao gồm điện thoại – laptop đang ghi nhận sự hồi phục đáng kể. Doanh thu chuỗi TGDĐ tháng 4/2025 đạt 2.642 tỷ đồng, tăng 25% so với cùng kỳ. Sức bật này đến từ nhu cầu mua sắm các dòng điện thoại cao cấp mới ra mắt cùng với các chương trình ưu đãi kích cầu. Trong khi đó, ĐMX đạt doanh thu 5.690 tỷ đồng trong tháng 4, giảm nhẹ 4,5%, chủ yếu do sức mua điện lạnh chưa cải thiện nhiều giữa bối cảnh thời tiết không thuận lợi. Tuy nhiên, cả hai chuỗi này ghi nhận tổng doanh thu 4 tháng đầu năm lên đến 32.600 tỷ đồng, tăng 11% so với cùng kỳ 2024, kèm theo mức tăng trưởng doanh thu trên mỗi cửa hàng (SSSG) >10%, một tín hiệu rất tích cực cho sự phục hồi bền vững.
III. Bách Hóa Xanh: Cỗ máy tăng trưởng đang trở lại
- Điểm sáng lớn nhất của MWG hiện tại là chuỗi BHX – vốn từng là “gánh nặng” tài chính với hàng nghìn tỷ đầu tư trong nhiều năm. Bước sang 2025, BHX đã chính thức trở thành mũi nhọn mới. Trong tháng 4/2025, BHX đạt doanh thu 3.972 tỷ đồng, tăng 22,4% so với cùng kỳ. Đặc biệt, lợi nhuận sau thuế của chuỗi này trong quý 1/2025 đã đạt 22 tỷ đồng, và công ty kỳ vọng sẽ đạt khoảng 120 tỷ đồng lợi nhuận ròng mỗi quý từ quý 2 trở đi. Mức tăng trưởng ấn tượng này gắn liền với sự kiện Bách Hóa Xanh lập kỷ lục mở mới 410 cửa hàng chỉ trong 5 tháng đầu năm 2025, vượt xa kế hoạch đề ra ban đầu là 200–400 cửa hàng. Sự mở rộng thần tốc không chỉ củng cố vị thế số lượng, mà còn kéo theo hiệu suất vận hành cải thiện rõ rệt: nhiều cửa hàng tại khu vực miền Trung đạt doanh thu trung bình từ 1,3 đến 2,1 tỷ đồng/tháng. Đây là một bước ngoặt lớn, cho thấy mô hình BHX đã tối ưu được chi phí và quy mô, chuyển từ “burn rate” sang “lợi nhuận ổn định”.
IV. Các mảng phụ trợ và quốc tế: Tiềm năng dài hạn
- Ngoài các trụ cột truyền thống, MWG còn phát triển các chuỗi phụ như An Khang và Era Blue tại Indonesia. Dù An Khang vẫn đang lỗ 31 tỷ trong quý 1, nhưng doanh thu trung bình mỗi cửa hàng đã đạt 550–800 triệu đồng, cho thấy nền tảng tăng trưởng tiềm năng nếu tối ưu hóa được biên lợi nhuận. Trong khi đó, chuỗi Era Blue tại Indonesia – liên doanh giữa MWG và đối tác bản địa – đã có lợi nhuận từ quý 3/2024, hiện có 110 cửa hàng và dự kiến đạt 150 vào cuối 2025 và 500 vào năm 2027. Sự hiện diện quốc tế này không chỉ mở rộng tệp thị trường mà còn cho thấy năng lực vận hành và quản trị xuyên biên giới của MWG đang dần được công nhận.
V. Cải thiện chi phí và hiệu quả vận hành
- Một điểm then chốt trong câu chuyện phục hồi lợi nhuận của MWG là việc kiểm soát tốt chi phí vận hành. Năm 2025, khoảng 800 cửa hàng của MWG hết thời gian khấu hao, giúp tiết giảm tới 900 tỷ đồng chi phí cố định. Ngoài ra, việc tái cấu trúc mạnh mẽ chuỗi ICT – gộp cửa hàng, tăng bán online – đã giúp biên lợi nhuận ròng mảng này đạt ~6,4% trong quý 1/2025, mức cao nhất trong nhiều quý gần đây. Đồng thời, tỷ suất EBITDA toàn tập đoàn cũng cải thiện liên tục. Đây là tín hiệu cho thấy ban lãnh đạo đang đi đúng hướng trong tối ưu hóa chi phí và sử dụng hiệu quả các tài sản hiện hữu.
VI. Dự báo tài chính và định giá
- Theo dự báo của VCBS, năm 2025 MWG sẽ đạt doanh thu 154.046 tỷ đồng, tăng trưởng 15% so với 2024. Lợi nhuận sau thuế kỳ vọng đạt 4.528 tỷ đồng, tăng 21%, tương ứng EPS dự phóng là 3.091 đồng/cp. Với mức P/E forward 25 lần, VCBS định giá cổ phiếu MWG ở mức 77.726 đồng/cp, cao hơn khoảng 21–28% so với giá thị trường thời điểm báo cáo (~64.000 đồng). Đây là mức định giá hợp lý, phản ánh kỳ vọng hồi phục bền vững và động lực tăng trưởng từ cả BHX lẫn mảng ICT.
VII. Kết luận
-
Từ những dữ liệu cập nhật mới nhất, có thể thấy rõ rằng CTCP Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG) đang bước vào một giai đoạn phục hồi và tăng trưởng mạnh mẽ sau thời kỳ tái cấu trúc khó khăn. Điểm đột phá lớn nhất đến từ chuỗi Bách Hóa Xanh, khi lần đầu tiên ghi nhận lợi nhuận ổn định, đi kèm với tốc độ mở rộng chưa từng có. Sự cải thiện hiệu suất vận hành tại BHX chứng minh rằng chiến lược tối ưu mô hình cửa hàng đã bắt đầu phát huy hiệu quả.
-
Bên cạnh đó, hai chuỗi chủ lực ICT và Điện Máy Xanh vẫn duy trì được động lực tăng trưởng và khả năng sinh lời bền vững. Những nỗ lực giảm chi phí, tăng năng suất và mở rộng kênh bán hàng online cũng góp phần nâng cao biên lợi nhuận toàn tập đoàn. Việc khoảng 800 cửa hàng hoàn tất khấu hao trong năm 2025 tạo dư địa lớn cho lợi nhuận ròng cải thiện rõ rệt.
-
Dù các mảng phụ trợ như An Khang hay thị trường Indonesia vẫn đang trong giai đoạn đầu phát triển, nhưng những dấu hiệu tích cực cho thấy MWG không chỉ tái cấu trúc thành công ở thị trường nội địa, mà còn đang mở rộng tầm ảnh hưởng ra khu vực quốc tế. Sự đa dạng hóa mô hình kinh doanh giúp MWG giảm phụ thuộc vào một kênh tăng trưởng duy nhất và tạo nền tảng vững chắc cho chu kỳ tăng trưởng dài hạn.
-
Với triển vọng lợi nhuận tích cực, định giá hấp dẫn so với tiềm năng tăng trưởng, và những cải cách vận hành đang mang lại hiệu quả cụ thể, MWG đang bước vào thời khắc bản lề – không chỉ để hồi phục mà còn để bứt phá mạnh mẽ. Đây có thể chính là “thời điểm bùng nổ” giúp cổ phiếu MWG quay lại đường đua tăng trưởng, và mở ra cơ hội đầu tư dài hạn hấp dẫn cho các nhà đầu tư giá trị và tăng trưởng.
-
Vậy nên mua MWG trước hay sau có báo cáo quý 2/2025? và câu chuyện về dòng tiền mới cụ thể như thế nào? Cả nhà liên hệ ngay số Zal.o 096.996.5276 Linh để nhận được tư vấn về kế hoạch mua chi tiết MWG. Bên cạnh đó, em Linh sẽ chia sẽ thật sâu về câu chuyện các mạch tin tức nào thời gian tới sẽ tác động trực tiếp đến đà tăng trưởng của MWG trong năm 2025 để cả nhà nắm được bố cục bối cảnh.