Nhóm cổ phiếu ngân hàng đang đứng trước một nghịch lý: Hoạt động kinh doanh cốt lõi bùng nổ mạnh mẽ nhưng giá cổ phiếu lại đang “thử thách” lòng kiên nhẫn của nhà đầu tư tại vùng đỉnh 1.750 điểm.
- Cú hích từ tăng trưởng tín dụng kỷ lục
Tính đến ngày 24/12/2025, tổng dư nợ tín dụng toàn nền kinh tế đã cán mốc ~18,4 triệu tỷ đồng, tăng tới 17,87% so với đầu năm. Con số này không chỉ vượt xa mục tiêu định hướng 15% mà còn khẳng định sự hấp thụ vốn cực mạnh của nền kinh tế trong giai đoạn cuối năm.
Động lực GDP: Tín dụng tăng cao là “xăng” cho cỗ máy sản xuất kinh doanh, hỗ trợ trực tiếp cho mục tiêu tăng trưởng GDP năm 2026.
Áp lực lãi suất: Tuy nhiên, tốc độ cho vay đang nhanh hơn tốc độ huy động. Điều này có thể buộc các nhà băng phải tăng lãi suất huy động trong đầu năm 2026 để đảm bảo thanh khoản, trực tiếp gây áp lực lên biên lãi thuần (NIM).
- Dữ liệu Tài chính & Định giá (Cập nhật 30/12/2025)
Mặc dù kinh doanh tốt, nhưng trên sàn chứng khoán, nhóm Bank đang có sự phân hóa rõ rệt.
- Phân tích Rủi ro & Lợi nhuận
Lợi nhuận (Upside): Với mức tăng trưởng tín dụng gần 18%, lợi nhuận ngành ngân hàng năm 2025 chắc chắn sẽ ghi nhận những con số ấn tượng. Đây là nền tảng vững chắc để nhóm này dẫn dắt VN-Index hướng tới mục tiêu 1.800 điểm khi câu chuyện nâng hạng thị trường 2026 trở nên rõ nét hơn.
Rủi ro (Downside): “Cơn khát vốn” của hệ thống có thể đẩy lãi suất huy động lên cao, làm tăng chi phí vốn của ngân hàng. Nếu dòng tiền phiên 30/12 tiếp tục đổ vào nhưng giá không tăng đồng thuận, rủi ro về một nhịp điều chỉnh kỹ thuật để “thay máu” cổ đông là rất lớn.
- Khuyến nghị cá nhân hóa
Dữ liệu tín dụng cho thấy ngành ngân hàng vẫn là “xương sống” của nền kinh tế, nhưng vị thế mua mới cần hết sức cẩn trọng.
Chiến lược: Ưu tiên các ngân hàng có khả năng huy động vốn rẻ (CASA cao) như TCB, MBB hoặc VCB để giảm thiểu áp lực tăng lãi suất đầu vào.
Hành động: Tận dụng các nhịp rung lắc do áp lực chốt lời cuối năm để “gom hàng” cho mục tiêu 2026. Tránh mua đuổi khi chỉ số VN-Index tiệm cận kháng cự 1.750 điểm mà thanh khoản không thực sự bứt phá khỏi mức trung bình 20 phiên.