Cổ phiếu NLG (Nam Long Group) đang thu hút sự chú ý khi doanh thu quý 2/2025 tăng gấp 3 lần so với cùng kỳ. Với lợi nhuận gộp cải thiện mạnh, biên lợi nhuận hấp dẫn và kỳ vọng hồi phục thị trường bất động sản, liệu đây có phải thời điểm thích hợp để nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu NLG dài hạn? Cập nhật phân tích tài chính, triển vọng kinh doanh và chiến lược đầu tư mới nhất dành cho cổ phiếu NLG trong năm 2025.
I. Tổng quan kết quả kinh doanh quý II/2025
-
Trong quý II/2025, CTCP Đầu tư Nam Long (HoSE: NLG) ghi nhận doanh thu thuần đạt 773 tỷ đồng, tăng gấp 3,1 lần so với cùng kỳ năm trước. Động lực tăng trưởng đến từ việc bàn giao sản phẩm nhà ở và căn hộ trong quý, đánh dấu sự khởi sắc rõ rệt trong hoạt động kinh doanh cốt lõi. Lợi nhuận gộp tương ứng đạt 332 tỷ đồng, tăng 158% nhờ biên lợi nhuận được cải thiện và quy mô doanh thu mở rộng.
-
Tuy nhiên, kết quả cuối cùng lại không đồng thuận với doanh thu. Lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 97,5 tỷ đồng, giảm tới 39% so với quý II/2024. Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc doanh thu tài chính sụt giảm mạnh tới 83%, chỉ còn hơn 43 tỷ đồng, cùng với phần lãi từ công ty liên doanh liên kết giảm phân nửa xuống còn 20 tỷ đồng. Đồng thời, chi phí bán hàng tăng vọt 185% lên mức 121 tỷ đồng, góp phần bào mòn lợi nhuận.
Nam Long lý giải, trong khi cùng kỳ năm ngoái lợi nhuận chủ yếu đến từ hoạt động tài chính, thì quý này lại ghi nhận lãi chủ yếu từ bán sản phẩm bất động sản, cho thấy một sự dịch chuyển trong cấu trúc lợi nhuận.
II. Kết quả lũy kế 6 tháng đầu năm 2025
-
Tính chung 6 tháng đầu năm 2025, Nam Long đạt doanh thu thuần 2.064 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 207 tỷ đồng, tăng lần lượt gấp 4 lần và 3 lần so với cùng kỳ năm ngoái. Đây là kết quả đáng ghi nhận, cho thấy sự khởi đầu tốt của Nam Long trong nửa đầu năm – chủ yếu nhờ sự bứt phá trong quý I.
-
Tuy nhiên, so với kế hoạch năm 2025 gồm 6.794 tỷ đồng doanh thu và 701 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, Nam Long mới chỉ hoàn thành 30,4% mục tiêu doanh thu và 29,6% chỉ tiêu lợi nhuận. Điều này cho thấy áp lực dồn vào 2 quý cuối năm là rất lớn nếu công ty muốn hoàn thành kế hoạch đề ra.
III. Cơ cấu tài sản và hàng tồn kho
- Tính đến cuối quý II/2025, tổng tài sản của Nam Long giảm 7% còn 28.214 tỷ đồng. Đáng chú ý, tiền và tương đương tiền giảm mạnh 35% xuống chỉ còn 3.515 tỷ đồng – một dấu hiệu cho thấy dòng tiền đang bị co hẹp, có thể liên quan đến tiến độ triển khai dự án hoặc chi phí tài chính.
Hàng tồn kho tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn nhất trong cơ cấu tài sản, lên tới 63,4%**, tương đương 17.902 tỷ đồng, giảm nhẹ so với đầu năm. Các dự án chiếm phần lớn hàng tồn kho gồm:
- Izumi City (Đồng Nai): 8.677 tỷ đồng
- Waterpoint (Long An): 6.855 tỷ đồng
- Nam Long Cần Thơ: 1.292 tỷ đồng
- Ehome Hải Phòng: 351,5 tỷ đồng
Cơ cấu hàng tồn kho tập trung vào các dự án lớn cho thấy Nam Long vẫn còn nhiều sản phẩm bất động sản đang trong quá trình phát triển hoặc chưa bàn giao, tạo dư địa doanh thu cho các kỳ tiếp theo nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro thanh khoản.
IV. Nguồn vốn và cơ cấu nợ
- Tổng nợ phải trả của Nam Long giảm 11,1%** xuống còn 13.995 tỷ đồng. Trong đó, doanh thu chưa thực hiện và người mua trả tiền trước đạt 2.990 tỷ đồng, phản ánh lượng tiền nhận trước từ khách hàng – nguồn vốn quan trọng cho hoạt động triển khai dự án.
Tổng vay nợ tài chính giữ ở mức ổn định 6.851 tỷ đồng, song cơ cấu có sự thay đổi đáng kể:
- Vay ngắn hạn giảm 49,6% còn 1.491 tỷ đồng
- Vay dài hạn tăng 34% lên 5.359,5 tỷ đồng (trong đó có 3.620 tỷ đồng trái phiếu)
Sự dịch chuyển từ vay ngắn hạn sang dài hạn phần nào phản ánh nỗ lực của công ty trong việc tái cấu trúc nợ, giảm áp lực đáo hạn trong bối cảnh lãi suất chưa hạ nhiệt và thị trường trái phiếu vẫn đang trong giai đoạn thận trọng.
V. Biến động cổ đông: Keppel Land thoái vốn hoàn toàn
-
Một diễn biến đáng chú ý là việc Keppel Land (thông qua Ibeworth Pte. Ltd) đã thoái toàn bộ 29,4 triệu cổ phiếu NLG (tương đương 7,64% vốn) vào ngày 24/7/2025 theo hình thức thỏa thuận. Giao dịch ước tính mang về khoảng 1.190 tỷ đồng, tương đương giá giao dịch gần mức thị giá thời điểm đó (40.450 đồng/cp).
-
Động thái này đặt dấu chấm hết cho mối quan hệ cổ đông giữa Keppel Land – một trong những “ông lớn” bất động sản Singapore – và Nam Long. Trong bối cảnh Keppel Land đang có xu hướng rút vốn tại nhiều khoản đầu tư ở Việt Nam, thương vụ này được lý giải là một phần trong chiến lược tái cơ cấu danh mục toàn cầu.
-
Việc một cổ đông lớn thoái vốn có thể ảnh hưởng đến tâm lý thị trường trong ngắn hạn, tuy nhiên cũng mở ra cơ hội thu hút nhà đầu tư chiến lược mới nếu Nam Long chứng minh được hiệu quả vận hành trong phần còn lại của năm 2025.
VI. Đánh giá triển vọng và rủi ro
- Nam Long đang có chuyển biến tích cực trong mảng kinh doanh cốt lõi, với sự tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận mạnh trong nửa đầu năm 2025. Tuy nhiên, một số thách thức vẫn hiện hữu:
- Tỷ lệ hoàn thành kế hoạch năm còn thấp, đặc biệt trong bối cảnh thị trường bất động sản chưa hồi phục hoàn toàn
- Dòng tiền co hẹp, thể hiện qua khoản mục tiền mặt giảm mạnh
- Hàng tồn kho lớn, đòi hỏi khả năng tiêu thụ và bàn giao sản phẩm tốt trong nửa cuối năm
- Sự rút lui của nhà đầu tư ngoại có thể gây biến động trong cấu trúc cổ đông
Tuy vậy, các dự án trọng điểm như Izumi City, Waterpoint hay Cần Thơ đang là “nguồn lực dự phòng” cho các kỳ tài chính tiếp theo, giúp Nam Long có thể đẩy mạnh bàn giao và ghi nhận doanh thu nếu thị trường cải thiện.
VIII. Kết luận
-
Nam Long đang trong giai đoạn tái cơ cấu lợi nhuận, dịch chuyển từ thu nhập tài chính sang nguồn thu bền vững từ bán bất động sản. Kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm khá tích cực, song để đạt được kế hoạch năm 2025, công ty cần duy trì đà tăng trưởng mạnh trong quý III và IV.
-
Sự ra đi của cổ đông lớn Keppel Land là một dấu hiệu cần theo dõi kỹ, nhưng không nhất thiết là tiêu cực nếu Nam Long thể hiện được năng lực độc lập và khả năng tạo giá trị bền vững cho cổ đông.
-
Điểm mua nắm giữ NLG đã sẵn sàng, chỉ cần thêm yếu tố dòng tiền thị trường thì điểm bùng nổ chính thức được kích hoạt. Anh chị nào chưa có vị thế với NLG thì cả nhà nhanh tay liên hệ em Linh qua Zal.o 096.996.5276 để nhận được ngay kế hoạch mua và nắm giữ. Lưu ý trong bản kế hoạch em Linh sẽ chia sẽ thêm cho cả nhà về câu chuyện thông tin ngành bất động sản để cả nhà hiểu về vấn đề bố cục thông tin để yên tâm nắm chặt NLG.
Cổ Phiếu NLG: Doanh Thu Tăng Ba Lần - Đã Đến Lúc Nắm Giữ