Cổ phiếu TCB có bước ngoặt mới khi TCBS – công ty chứng khoán con – chuẩn bị IPO hơn 231 triệu cổ phiếu, nâng vốn điều lệ lên hơn 23.000 tỷ đồng. Liệu đây có phải tín hiệu gia tăng giá trị dài hạn cho Techcombank? Phân tích cơ hội đầu tư, tiềm năng tăng giá và những yếu tố chiến lược đằng sau thương vụ IPO đình đám này.
I. IPO TCBS – Bước đi chiến lược nâng tầm hệ sinh thái tài chính Techcombank
- Việc TCBS – công ty chứng khoán thuộc sở hữu 87,5% của Techcombank – công bố kế hoạch IPO 231 triệu cổ phiếu, tương ứng 11,11% lượng cổ phiếu đang lưu hành, là một bước đi chiến lược trong việc nâng tầm hệ sinh thái tài chính mà Techcombank đang kiến tạo. Đợt IPO này dự kiến thực hiện từ quý III/2025 đến quý I/2026 và sẽ giúp nâng vốn điều lệ của TCBS từ 20.801 tỷ đồng lên 23.113 tỷ đồng, tiếp tục giữ vị trí dẫn đầu ngành về quy mô vốn. Với Techcombank, đây không đơn thuần là việc tăng quy mô cho công ty con, mà còn là quá trình hiện thực hóa tầm nhìn xây dựng một tập đoàn tài chính đa năng, tích hợp ngân hàng – chứng khoán – quản lý tài sản. Khi TCBS niêm yết, toàn bộ hệ sinh thái tài chính của TCB sẽ được định giá minh bạch hơn, đồng thời thu hút thêm dòng vốn mới, không chỉ từ thị trường chứng khoán mà còn từ khách hàng, tổ chức và đối tác quốc tế.
II. Định giá lại tài sản – Lợi ích kép cho cổ đông TCB
- IPO TCBS tạo ra cơ hội định giá lại phần vốn góp mà Techcombank đang nắm giữ trong công ty chứng khoán này. Với vốn điều lệ mới lên tới hơn 23.000 tỷ đồng và giả định TCBS sau IPO có vốn hóa thị trường khoảng 30.000 – 35.000 tỷ đồng (không quá tham vọng nếu so với SSI, VND hay VCI), phần sở hữu hơn 76% còn lại của TCB có thể được thị trường ghi nhận giá trị khoảng 23.000 – 27.000 tỷ đồng. Điều này có thể giúp tăng đáng kể giá trị sổ sách và lợi thế định giá của cổ phiếu TCB trên thị trường. Thay vì chỉ được định giá dựa trên hoạt động ngân hàng lõi, TCB sẽ được nhà đầu tư nhìn nhận như một tập đoàn tài chính đa ngành, tương tự mô hình của các định chế tài chính lớn ở châu Á. Với các quỹ đầu tư dài hạn, đây là yếu tố quan trọng để gia tăng sức hấp dẫn và giúp TCB lọt vào danh mục của các quỹ ETF và tổ chức ngoại.
III. Tăng vốn cho TCBS – Gia tăng sức mạnh toàn hệ sinh thái TCB
- Khoảng 2.300 tỷ đồng vốn điều lệ mới mà TCBS huy động được sau IPO sẽ được phân bổ theo tỷ lệ 70% cho hoạt động tự doanh và 30% cho các hoạt động margin, ứng trước tiền bán và dịch vụ môi giới. Đây là những lĩnh vực sinh lời cao, đặc biệt trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam đang trong chu kỳ hồi phục. Việc TCBS tăng vốn giúp mở rộng năng lực tài chính, từ đó tăng doanh thu và lợi nhuận, đồng thời hỗ trợ mở rộng tệp khách hàng cá nhân và tổ chức – vốn cũng là khách hàng mục tiêu của ngân hàng mẹ Techcombank. Sự cộng hưởng này không chỉ giúp tăng doanh thu ngoài lãi cho TCB, mà còn giúp ngân hàng giảm sự phụ thuộc vào tín dụng – một hướng đi chiến lược trong bối cảnh các chuẩn mực an toàn vốn ngày càng khắt khe. Nói cách khác, tăng trưởng của TCBS sau IPO sẽ gián tiếp thúc đẩy tăng trưởng hợp nhất của TCB, mang lại lợi ích tài chính thực chất thay vì chỉ là lợi ích sở hữu trên giấy.
IV. Dòng tiền mới và cơ hội tài chính cho ngân hàng mẹ
- Trong tháng 6/2025, TCBS đã chào bán riêng lẻ 119 triệu cổ phiếu, thu về gần 1.400 tỷ đồng. Đáng chú ý, Chủ tịch Nguyễn Xuân Minh đã mua tới hơn 106 triệu cổ phần, cho thấy cam kết cá nhân mạnh mẽ với định hướng phát triển lâu dài của công ty. Techcombank không bán cổ phần trong đợt này, giữ vững tỷ lệ sở hữu, song nếu trong đợt IPO sắp tới ngân hàng bán một phần nhỏ (giả sử 5%) tại mức giá kỳ vọng 15.000 – 18.000 đồng/cổ phiếu, TCB có thể thu về dòng tiền 1.700 – 2.000 tỷ đồng mà không làm ảnh hưởng đến quyền kiểm soát. Nguồn vốn này sẽ giúp ngân hàng có thêm dư địa để tái đầu tư, gia tăng vốn cấp 1 hoặc triển khai các chương trình hỗ trợ vốn cho khách hàng chiến lược, tạo lợi thế cạnh tranh trong bối cảnh các ngân hàng đang đẩy mạnh tăng trưởng tín dụng cuối năm 2025.
V. Nâng tầm thương hiệu và vị thế trong thị trường vốn
- TCBS sau IPO sẽ trở thành công ty chứng khoán niêm yết có vốn điều lệ lớn nhất thị trường, đồng thời là một trong số ít công ty có hệ sinh thái đồng bộ với ngân hàng thương mại. Việc này không chỉ giúp tăng tính minh bạch mà còn nâng cao vị thế của Techcombank trong con mắt nhà đầu tư trong và ngoài nước. Techcombank hiện đang tái định vị thương hiệu hướng đến phân khúc khách hàng giàu và siêu giàu, trong đó TCBS đóng vai trò trung tâm về tư vấn đầu tư, trái phiếu doanh nghiệp, quỹ mở và các sản phẩm tài chính cá nhân hóa. Khi TCBS niêm yết, khả năng mở rộng dịch vụ quản lý tài sản sẽ mạnh hơn nhờ uy tín và năng lực tài chính được thị trường xác nhận. Điều này sẽ tạo ra vòng xoáy tăng trưởng tích cực cho toàn hệ sinh thái Techcombank, nơi ngân hàng – công ty chứng khoán – khách hàng cá nhân cùng hưởng lợi theo hướng tích hợp sâu rộng.
VI. Những rủi ro tiềm ẩn và lưu ý cho nhà đầu tư TCB
- Tuy triển vọng tích cực là chủ đạo, kế hoạch IPO TCBS cũng không tránh khỏi một số rủi ro cần được cân nhắc. Bên cạnh đó, sau khi trở thành công ty đại chúng, TCBS sẽ phải tuân thủ các chuẩn mực công bố thông tin và quản trị rủi ro cao hơn, trong khi hoạt động tự doanh và margin vốn dĩ biến động theo thị trường. Các rủi ro từ mảng tự doanh nếu không kiểm soát tốt có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận hợp nhất và gián tiếp tạo áp lực lên định giá của cổ phiếu TCB.
VII. Kết luận
-
Kế hoạch IPO 231 triệu cổ phiếu của TCBS là một động thái chiến lược nhằm mở rộng quy mô vốn, tăng tính minh bạch và nâng tầm vị thế của công ty chứng khoán đầu ngành. Với Techcombank – ngân hàng mẹ đang nắm giữ tỷ lệ chi phối – đợt IPO này sẽ tạo ra cú hích tích cực cả về mặt tài chính lẫn định vị chiến lược. Trong trung hạn, nếu IPO thành công với mức định giá hợp lý, TCB sẽ được ghi nhận lại giá trị sở hữu tại TCBS, cải thiện giá trị sổ sách, tăng tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận và khẳng định vị thế trong nhóm ngân hàng có hệ sinh thái tài chính mạnh nhất. Dù còn một số yếu tố cần theo dõi, tổng thể, đây là bước đi tích cực góp phần nâng tầm thương hiệu TCB trên bản đồ tài chính Việt Nam.
-
Với câu chuyện TCBS công bố kế hoạch đang làm cho câu chuyện TCBS ngày càng nóng thêm, nhưng lưu ý câu chuyện này đã được phổ biến quá rộng. Đây không phải kỳ vọng việc sẽ có những đà tăng mạnh mẽ tiếp theo. Thay vào đó là nhịp tăng bền vững và chậm rãi.
-
Vậy đâu là điểm mua gia tăng cho TCB dành cho anh chị đang nắm giữ mã cổ phiếu này tại thời điểm hiện tại? Mua bây giờ có phải quá cao? Mua bây giờ chỉnh thì sao? Cả nhà liên hệ ngay số Zal.o 096.996.5276 (Linh) để nhận được bản kế hoạch chi tiết về việc gia tăng điểm mua cho TCB trước khi câu chuyện của TCBS được đẩy lên cao trào. Trong bản kế hoạch, em Linh sẽ chia sẽ thêm các chính sách nào thời gian tới sẽ giúp lợi nhuận của TCB tăng trưởng đột phá.
Cổ Phiếu TCB: Chứng Khoán Techcombank IPO - Điểm Mua Gia Tăng?
