Chất xúc tác: HPG nhích giá thép xây dựng
Có hình ảnh cho thấy HPG đã tăng nhẹ giá thép xây dựng. Đây là tín hiệu nhu cầu quý 4 đang tăng theo mùa vụ. Thông tin này hỗ trợ tâm lý chung của ngành, đặc biệt với NKG và HSG. Hai mã này thường có beta cao hơn HPG, tức là giá biến động mạnh hơn HPG theo cả hai chiều.
Hai điểm sáng khác gần đây
1. HPG: xuất khẩu HRC vượt kỳ vọng
Giá thép nội địa Mỹ vẫn neo cao, nên HRC nhập khẩu vẫn cạnh tranh dù đã chịu thuế 50% theo Mục 232. Đây có thể là một lý do khiến sản lượng xuất khẩu HRC quý 3 của HPG vượt kỳ vọng. Vì vậy dự báo sản lượng tiêu thụ HRC 2026 có dư địa được nâng nhẹ.
2. NKG/HSG: xuất khẩu tôn mạ có dấu hiệu tạo đáy (theo VSA)
Đà hồi phục đến từ hai thị trường mới:
Brazil: Từ 2/2026, Brazil áp thuế chống bán phá giá lên thép Trung Quốc, tạo lợi thế cho hàng Việt Nam:
- Thép phủ kim loại: 285–710 USD/tấn
- Thép sơn phủ màu: 329–597 USD/tấn
Tỷ trọng Brazil trong cơ cấu xuất khẩu, so sánh 8T2025 với 8T2026 (theo Hải quan):
- NKG: gần như 0% → ~17%
- HSG: ~2% → ~25%
Anh: Từ 7/2026, hạn ngạch thép phủ kim loại dành cho Việt Nam tăng từ mức tối đa lý thuyết ~51.000 tấn lên hạn ngạch riêng ~174.400 tấn (gấp ~3,4 lần).
- Trong 8T2026, Anh chiếm ~8% xuất khẩu của NKG và chưa đến 1% của HSG.
- Hạn ngạch mới chỉ hiệu lực từ tháng 7, nên số liệu 8 tháng có thể chưa phản ánh hết lợi ích.
Rủi ro vẫn còn đó
Xu hướng thường lặp lại theo vòng sau:
- Thị trường cũ bị hạn chế.
- Doanh nghiệp chuyển sang thị trường mới, thường nhờ các mức thuế áp lên thép Trung Quốc.
- Lượng hàng từ Việt Nam tăng lên.
- Thép Việt Nam bị điều tra phòng vệ thương mại.
Úc và Malaysia là ví dụ rõ nhất. Hai thị trường này chiếm ~35–37% sản lượng xuất khẩu của NKG và HSG trong 8T2026.
Các mốc cần theo dõi:
- 14/11/2026: Malaysia ra kết luận sơ bộ
- 12/3/2027: Malaysia ra kết luận cuối cùng
- 19/4/2027: Úc đưa ra khuyến nghị cuối cùng
Nếu bị áp thêm biện pháp hạn chế, hàng xuất khẩu có thể quay về thị trường nội địa, làm cạnh tranh trong nước gay gắt hơn.
Quan điểm
- NKG, HSG: phù hợp với giao dịch ngắn hạn hơn là nắm giữ dài hạn, do rủi ro thương mại kéo dài và tình trạng dư cung trong nước.
- HPG: vẫn là lựa chọn ưu tiên trong 3 mã xét về cơ bản.