I. BÁO CÁO QUÝ KẾT QUẢ KINH DOANH QUÝ 1/2025
VCI tăng trưởng nhờ tự doanh và cho vay
-
Theo báo cáo tài chính quý 1/2025, CTCP Chứng khoán Vietcap (HOSE: VCI) ghi nhận doanh thu hoạt động gần 851 tỷ đồng, tăng 6% so với cùng kỳ năm trước. Đà tăng này chủ yếu nhờ mảng tự doanh và cho vay. Công ty cho biết, thị trường chứng khoán trong quý 1 diễn biến tích cực khi VN-Index có lúc đạt 1,342.91 điểm so với 1,266.78 điểm đầu năm. Nhờ đó, VCI đã hiện thực hóa lợi nhuận từ một số khoản đầu tư, ghi nhận lãi ròng từ bán tài sản tài chính ghi nhận qua lãi/lỗ (FVTPL) đạt 247 tỷ đồng, tăng 78 tỷ đồng so với cùng kỳ.
-
Song song đó, hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ tăng mạnh với doanh thu đạt 257 tỷ đồng. Mảng tư vấn cũng ghi nhận kết quả tích cực với doanh thu 21 tỷ đồng, gấp gần 5 lần so với quý 1/2024. Tuy nhiên, mảng môi giới lại sụt giảm 18% doanh thu, còn gần 150 tỷ đồng, và lãi từ tài sản tài chính sẵn sàng để bán (AFS) cũng giảm hơn 30% xuống còn 54.36 tỷ đồng.
-
Về chi phí, VCI ghi nhận mức giảm đáng kể ở nhiều khoản mục. Chi phí hoạt động và chi phí quản lý đồng loạt giảm, trong đó chi phí môi giới giảm 20% còn 132 tỷ đồng, chi phí tư vấn giảm 48% còn 9.5 tỷ đồng, và chi phí quản lý giảm 25% còn gần 23 tỷ đồng. Với các biến động này, lãi sau thuế quý 1 của VCI đạt gần 295 tỷ đồng, tăng gấp rưỡi so với cùng kỳ.
Tự doanh tăng tỷ trọng MBB, FPT
-
Danh mục tự doanh của VCI có sự chuyển dịch rõ rệt trong quý 1. Quy mô tài sản FVTPL (theo giá mua) tăng từ 850 tỷ đồng đầu năm lên hơn 1.2 ngàn tỷ đồng vào cuối quý 1. Cơ cấu danh mục chuyển theo hướng giảm mạnh trái phiếu chưa niêm yết (từ 630 tỷ đồng còn 198 tỷ đồng) và tăng mạnh tỷ trọng cổ phiếu (từ 201 tỷ đồng lên 872 tỷ đồng). Công ty không thuyết minh chi tiết danh mục cổ phiếu FVTPL.
-
Ở mảng tài sản AFS, tổng quy mô danh mục giảm từ 8.4 ngàn tỷ đồng xuống còn 7.5 ngàn tỷ đồng. Một số cổ phiếu nổi bật trong danh mục AFS của VCI gồm KDH, IDP, MSN, MBB, STB, FPT, TDM. Đáng chú ý, Công ty đã mua mạnh MBB (tăng từ 12.4 tỷ đồng lên 279.5 tỷ đồng) và FPT (tăng từ 519 tỷ đồng lên 825 tỷ đồng) trong quý 1, trong khi lại bán ra cổ phiếu KDH. Đối với khoản đầu tư vào MBB, VCI tạm ghi nhận lãi 6%, còn khoản đầu tư vào FPT đang tạm lỗ gần 3%.
Giảm quy mô cho vay và vay nợ
-
Quy mô tài sản của VCI có xu hướng thu hẹp trong quý 1. Tính đến 31/03/2025, tổng tài sản của Công ty giảm gần 10%, còn 23.7 ngàn tỷ đồng. Xu hướng này chủ yếu do Công ty giảm dư nợ vay, đồng thời thu hẹp quy mô cho vay và lượng tiền mặt. Cụ thể, dư nợ cho vay cuối quý 1 giảm từ 11.2 ngàn tỷ đồng còn gần 10.1 ngàn tỷ đồng (giảm 10%), trong khi số dư tiền mặt giảm mạnh hơn 50%, từ 4.7 ngàn tỷ đồng xuống còn 2.3 ngàn tỷ đồng.
-
Ngược lại, một khoản mục tài sản khác lại tăng mạnh, đó là “trả trước cho người bán”, từ gần 100 tỷ đồng đầu năm lên đến 944.6 tỷ đồng vào cuối quý 1. Về phía nợ vay, tổng quy mô vay nợ của VCI giảm từ 12.5 ngàn tỷ đồng còn 10.3 ngàn tỷ đồng, tương đương mức giảm 18%.
II. SỰ KIỆN KRX
- Về vấn đề KRX thì đây hoàn toàn là góc nhìn cá nhân của admin, khi áp dụng hệ thống mới vào thị trường thì việc diễn ra trơn tru là câu chuyện khó có thể xảy ra ngay. Lần gần nhất khi nâng cấp hệ thống đó chính là thời điểm FPT vá lại hệ thống hiện tại khiến cho việc giao dịch phiên đầu tiên đã xảy ra tình trạng giảm điểm mạnh do chưa quen thao tác. Khi admin chia sẻ vấn đề này không phải là hù anh chị để anh chị mất hàng mà là chia sẻ để anh chị nhớ lại các sự kiện tương tự để có thể cân nhắc. Chưa kể là thời điểm đầu của KRX là thay đổi về cách đặt lệnh là chính chứ không phải thay đổi T ngay?
III. KẾT LUẬN
- Qua kết quả kinh doanh thì cả nhà có thể thấy hoạt động của VCI vẫn đang tiếp tục tăng trưởng bình thường, nhưng lưu sau sự kiện giảm mạnh vào đầu tháng 4 thì đã có rất nhiều tài khoản bị cháy và tâm lý nhà đầu tư vẫn còn hoảng loạn sau thiên nga đen. Việc một lượng lớn nhà đầu tư nghỉ giao dịch để ổn định tâm lý một thời gian là hoàn toàn có thể xảy ra dựa trên sự kiện thực tế vì vậy chứng khoán có khả năng sẽ ngành chứng khoán sẽ chứng kiến một đợt chậm lại nhất định trong quý 2 và lưu ý ẩn số về sự kiện KRX vẫn là một dấu chấm hỏi ở thời điểm hiện tại. Đó là xét về câu chuyện cơ bản còn về câu chuyện kỹ thuật thì VCI ở thời điểm hiện tại thì VCI đang ở vùng hỗ trợ trợ ngày thành ra việc mua vào là hoàn toàn có thể. Lưu ý, việc mua vào ngay trước nghỉ là một vị thể tương đối rủi ro vì vậy cả nhà lưu ý chỉ rải dưới 15% tỷ trọng danh mục (tiền thịt không margin), không mua nhiều hơn. Nếu anh chị nào đồng ý với điểm mua vào này của em Linh trước thềm KRX, cả nhà nhanh tay liên hệ qua số Zal.o 096.996.5276 (Linh) để nhận được bản kế hoạch chi tiết về điểm mua bao gồm chặn lỗ, chốt lời, chưa kể là các thông tin quan trọng có thể tác động đến VCI có thể được chia sẻ trước để cả nhà chủ động trong việc nắm.
Cổ Phiếu VCI: Nên Mua VCI Trước Hay Sau Khi KRX?