HVN - Công ty Hàng Không VN
Những khó khăn của HVN đã đi qua
HVN đã ghi nhận những khoản lỗ luỹ kế khá lớn trong 2 năm là 2020 và 2021, rủi ro huỷ niên yết tính đến Q2/2021 được xem là rất cao. Tuy nhiên một số các kế hoạch và chính sách của HVN được xem là cơ sở dòng tiền lợi nhuận trong năm 2022 để tránh rủi ro này.
1. Lợi nhuận lợi nhuận thanh lý tàu bay và lợi nhuận không thường xuyên đóng góp vào KQKD Q4 / 2021
Tại ĐHCĐBT, ban lãnh đạo cho biết HVN kỳ vọng sẽ không âm vốn CSH tại thời điểm cuối năm 2021 và không bị hủy niêm yết trong năm sau. Lưu ý, năm 2020 HVN lỗ 10,927 tỷ đồng và 9 tháng đầu năm 2021 lỗ 11,826 tỷ đồng; theo đó CSH vốn của Công ty đã giảm xuống chỉ còn 1,475 Đồng tỷ lệ tại thời điểm cuối Q3 / 2021. Với mục tiêu không âm vốn chủ, lỗ Q4 / 2021 sẽ dưới 1,475 tỷ đồng - thấp hơn nhiều so với số lỗ dự báo của chúng tôi. Tôi là 5,621 tỷ đồng cho Q4 / 2021, cũng như thấp hơn nhiều mức lỗ 2,852 Đồng tỷ lệ trong Q4 / 2020 và 3,368 tỷ đồng trong Q3 / 2021.
2. Thỏa thuận tái cấu trúc đội tàu bay
Ngày 15/12/2021, Thủ tướng Chính phủ, ông Phạm Minh Chính, đã có buổi làm việc với chủ tịch điều hành của ALC và thay mặt HVN đề nghị hỗ trợ khi công ty đang gặp khó khăn trong hoạt động kinh doanh. Nhờ đó, HVN đã đạt được thỏa thuận về việc tái cơ cấu đội tàu bay với tổng trị giá 1 tỷ USD. Tất cả 18 hợp đồng cho thuê máy bay với ALC của HVN đã được xem xét điều chỉnh
3. Giảm phí thuê máy bay
HVN hiện đang thuê 16 máy bay từ ALC, bao gồm 12 chiếc Airbus A321Neos và 4 chiếc Boeing B787-10, tương đương 15% trong tổng số 104 máy bay hiện tại của HVN. Theo hợp đồng, ALC đồng ý giảm phí cho tất cả 16 máy bay trong thời gian thuê còn lại.
Điều này sẽ giúp HVN tiết kiệm được 420 triệu USD tổng chi phí trong suốt thời gian còn lại của các hợp đồng thuê, tương đương khoảng 1.000 tỷ đồng/năm, theo HVN.
4. Hủy các đơn mua tàu bay mới
ALC cũng đồng ý hủy hợp đồng cho thuê 2 chiếc Boeing B787-10 với giá 620 triệu USD. Điều này sẽ giúp HVN giải quyết tình trạng dư thừa công suất hiện tại do dịch COVID-19.
Tái cấu trúc đội tàu bay là một trong những trọng tâm chính của HVN trong kế hoạch tái cấu trúc 5 năm, được công bố tại ĐHCĐ bất thường vừa qua vào ngày 14/12/2021. Kế hoạch này bao gồm hoãn bàn giao tàu bay mới đặt hàng trước năm 2019, đồng thời HVN sẽ bán 28 tàu bay cũ trong 12 tháng tới. Tính đến tháng 12/2021, HVN đang tiến hành bán 9 tàu bay A321 và 6 tàu bay ATR72.
Thỏa thuận với ALC là bước đầu thành công trong nỗ lực thực hiện kế hoạch tái cơ cấu của HVN.
Vì thế tôi đánh giá HVN sẽ trảnh được rủi ro bị huỷ niêm yết trên sàn HOSE vào năm 2022 do có những kế hoạch cơ cấu nguồn vốn hợp lý
Những kế hoạch và triển vọng 2022
Việc mở lại đường bay quốc tế là sự sớm muộn tất yếu, kéo theo đó là làn sóng đầu tư du lịch phát triển.
Cách đây 1 năm có ai nhớ đến BĐS khi đỉnh dịch ở HN ở TP HCM, nhưng sau khi dịch lặng xuống thì cơn sốt BĐS mọi người đều thấy rõ. Ngành bán lẻ cũng trở thành ngành hot sau đại dịch khi nhu cầu mua sắm của người dân trở lại, bùng nổ mua sắm online.
Bây giờ TP HCM đã mở cửa dần trở lại cho Hàng không và du lịch, HN mặc dù với số ca nhiễm đang ngày càng tăng cao nhưng số ca tử vong và trở nặng không nhiều. Tôi kỳ vọng HN sẽ sớm đi vào cuộc sống bình thường mới như TP HCM , lúc đó hàng không sẽ mở lại các chuyến bay nội địa và nước ngoài với tần suất lớn hơn.
Kế hoạch tái cơ cấu mạnh mẽ giai đoạn 2021 – 2025
HVN đặt kế hoạch tái cơ cấu toàn diện hoạt động kinh doanh trong vòng 5 năm tới để vực dậy tình hình tài chính. Thông tin cụ thể như sau:
-
Tái cơ cấu đội bay:
Ban lãnh đạo ước tính nhu cầu trên các đường bay nội địa và quốc tế sẽ lần lượt trở lại mức trước dịch vào Q4/2023 và 2024. Với đội bay hiện tại, Công ty sẽ dư thừa máy bay trong giai đoạn 2022-2023. Vì thế, Vietnam Airlines sẽ thực hiện (1) đẩy lùi lịch nhận tàu bay mới đã đặt hàng từ năm 2019 trở về trước và (2) thanh lý các tàu bay cũ để giảm chi phí bảo dưỡng và cải thiện dòng tiền.
HVN đã thanh lý 2 tàu bay cũ trong 11 tháng đầu năm 2021 và giảm tổng số tàu bay xuống còn 104. Công ty đặt mục tiêu thanh lý tiếp 28 tàu bay từ nay đến cuối năm 2022; toàn bộ là các tàu bay có độ tuổi từ 12 năm trở lên. Trong tháng 12, HVN đang làm việc để thanh lý 9 tàu bay A321 và 6 tàu bay ATR72. Công ty hiện chưa công bố thông tin về doanh thu và lợi nhuận từ việc thanh lý này. -
Tái cơ cấu tài chính:
Ban lãnh đạo cho biết 60% của khoản hỗ trợ vốn 12.000 tỷ đồng từ Chính phủ đã được giải ngân, từ đó giúp giảm bớt rủi ro thanh khoản trong giai đoạn khó khăn nhất. Tuy nhiên, HVN vẫn cần tiếp tục cải thiện dòng tiền. Trong 5 năm tới, Công ty dự kiến phát hành thêm cổ phiếu và trái phiếu, đồng thời tái cơ cấu lại nợ vay dài hạn. Ban lãnh đạo hiện chưa cung cấp thông tin cụ thể về các phương án phát hành này. -
Thoái vốn:
HVN dự kiến thoái vốn khỏi các doanh nghiệp không thuộc hoạt động kinh doanh cốt lõi để tập trung vào hoạt động vận tải hàng không và nhằm mục đích cải thiện dòng tiền. HVN hiện có 15 công ty con và 6 công ty liên kết. Ngoài ra, Công ty sẽ tái cơ cấu quỹ đất và các tài sản trên đất nhằm tối đa hóa lợi nhuận. Các khoản thoái vốn này nếu thực hiện thành công sẽ đem lại khoản lợi nhuận không nhỏ cho HVN.