Morgan Stanley Capital International (MSCI) vừa chính thức công bố Báo cáo Đánh giá Khả năng Tiếp cận Thị trường Toàn cầu năm 2026. Dù có nhiều nỗ lực, cả 18 tiêu chí của Việt Nam năm nay vẫn giữ nguyên mức đánh giá so với năm trước, trong đó có 8 tiêu chí ở mức “-” (cần cải thiện).
Cùng điểm lại các góc nhìn đáng chú ý từ MSCI về thị trường chứng khoán nước nhà:
Những điểm sáng được MSCI ghi nhận:
- Nới lỏng quy định: Doanh nghiệp không còn được tự đặt giới hạn sở hữu nước ngoài (room ngoại) thấp hơn luật định. Tất cả doanh nghiệp niêm yết bắt buộc phải công bố giới hạn room ngoại áp dụng trước tháng 9/2026.
- Cải thiện thông tin: Lộ trình bắt buộc công bố thông tin bằng tiếng Anh (từ 2025 đến 2028) đang được MSCI theo dõi sát sao.
- Chuyển nhượng linh hoạt hơn: Nhiều giao dịch ngoài sàn và chuyển nhượng hiện vật đã được thực hiện mà không cần xin chấp thuận trước từ cơ quan quản lý.
Những “điểm nghẽn” cố hữu cần tháo gỡ:
- Giới hạn sở hữu nước ngoài: Các ngành nghề có điều kiện vẫn siết room ngoại từ 0% - 75%, gây ảnh hưởng tới hơn 10% thị trường cổ phiếu. Tình trạng cạn room ngoại nghiêm trọng cũng tác động đến hơn 1% chỉ số MSCI Vietnam IMI.
- Bất đồng ngôn ngữ: Nhiều quy định và dòng thông tin của doanh nghiệp chưa được dịch hoàn toàn hoặc chưa đủ chi tiết bằng tiếng Anh.
- Thanh toán và bù trừ: Việt Nam vẫn chưa có cơ chế thấu chi và một khuôn khổ dài hạn không yêu cầu ký quỹ trước (đang kỳ vọng sẽ hoàn thiện cùng mô hình CCP vào năm 2027).
- Hạn chế khác: Thị trường ngoại hối vẫn còn nhiều ràng buộc (giao dịch ngoại hối phải gắn liền giao dịch chứng khoán); tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng (free-float) của nhiều doanh nghiệp còn thấp.
Góc nhìn nhanh: Việt Nam đang đi đúng hướng với các lộ trình nâng cấp hệ thống (CCP vào 2027) và minh bạch hóa thông tin bằng tiếng Anh. Tuy nhiên, hành trình để chính thức lọt vào mắt xanh của các quỹ ngoại lớn thông qua rổ chỉ số MSCI nâng hạng vẫn cần thêm thời gian và quyết tâm tháo gỡ triệt để các rào cản kỹ thuật.
Morgan Stanley Capital International (MSCI) vừa chính thức công bố Báo cáo Đánh giá Khả năng Tiếp cận Thị trường Toàn cầu năm 2026. Dù có nhiều nỗ lực, cả 18 tiêu chí của Việt Nam năm nay vẫn giữ nguyên mức đánh giá so với năm trước, trong đó có 8 tiêu chí ở mức “-” (cần cải thiện).
Cùng điểm lại các góc nhìn đáng chú ý từ MSCI về thị trường chứng khoán nước nhà:
Những điểm sáng được MSCI ghi nhận:
- Nới lỏng quy định: Doanh nghiệp không còn được tự đặt giới hạn sở hữu nước ngoài (room ngoại) thấp hơn luật định. Tất cả doanh nghiệp niêm yết bắt buộc phải công bố giới hạn room ngoại áp dụng trước tháng 9/2026.
- Cải thiện thông tin: Lộ trình bắt buộc công bố thông tin bằng tiếng Anh (từ 2025 đến 2028) đang được MSCI theo dõi sát sao.
- Chuyển nhượng linh hoạt hơn: Nhiều giao dịch ngoài sàn và chuyển nhượng hiện vật đã được thực hiện mà không cần xin chấp thuận trước từ cơ quan quản lý.
Những “điểm nghẽn” cố hữu cần tháo gỡ:
- Giới hạn sở hữu nước ngoài: Các ngành nghề có điều kiện vẫn siết room ngoại từ 0% - 75%, gây ảnh hưởng tới hơn 10% thị trường cổ phiếu. Tình trạng cạn room ngoại nghiêm trọng cũng tác động đến hơn 1% chỉ số MSCI Vietnam IMI.
- Bất đồng ngôn ngữ: Nhiều quy định và dòng thông tin của doanh nghiệp chưa được dịch hoàn toàn hoặc chưa đủ chi tiết bằng tiếng Anh.
- Thanh toán và bù trừ: Việt Nam vẫn chưa có cơ chế thấu chi và một khuôn khổ dài hạn không yêu cầu ký quỹ trước (đang kỳ vọng sẽ hoàn thiện cùng mô hình CCP vào năm 2027).
- Hạn chế khác: Thị trường ngoại hối vẫn còn nhiều ràng buộc (giao dịch ngoại hối phải gắn liền giao dịch chứng khoán); tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng (free-float) của nhiều doanh nghiệp còn thấp.
Góc nhìn nhanh: Việt Nam đang đi đúng hướng với các lộ trình nâng cấp hệ thống (CCP vào 2027) và minh bạch hóa thông tin bằng tiếng Anh. Tuy nhiên, hành trình để chính thức lọt vào mắt xanh của các quỹ ngoại lớn thông qua rổ chỉ số MSCI nâng hạng vẫn cần thêm thời gian và quyết tâm tháo gỡ triệt để các rào cản kỹ thuật.