Lợi nhuận giảm từ quý 4/2022
Lợi nhuận ròng của FRT tăng 81% trong quý 3/2022 từ mức cơ sở so sánh của cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, do các yếu tố như:
- Nhu cầu suy yếu cùng với các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô giảm sút.
- iPhone 14 về chậm.
- Mức nên so sánh cao của quý 4 năm 2021.
- Thu nhập tài chính thuần giảm do lãi suất tăng và tỷ lệ nợ vay cao.
Lợi nhuận ròng trong quý 4 năm 2022 của FRT có thể sẽ giảm 72% so với cùng kỳ. Mặc dù nhu cầu đối với các sản phẩm ICT trong năm tới sẽ ảm đạm, LNST năm 2023 vẫn có thể tăng 8% so với cùng kỳ nhờ (1) lợi nhuận cao hơn từ chuỗi nhà thuốc Long Châu (LNST dự báo lần lượt đạt 62 tỷ đồng và 96 tỷ đồng trong năm 2022 và 2023) và (2) việc chậm ghi nhận doanh thu từ iPhone 14 trong năm 2022 sẽ được chuyển sang ghi nhận trong năm 2023.
Với chỉ số tài chính và hệ số mục tiêu thấp hơn cho năm 2023, thì khuyên nghị đối với cổ phiếu FRT xuống kém khả quan.
Quan điểm ngắn hạn: Lợi nhuận ròng trong quý 4 năm 2022 giảm mạnh, tâm lý thị trường yếu và những bất ổn về việc tăng lãi suất sẽ đè nặng lên giá cổ phiếu.
Chuỗi cửa hàng FPT Shop (chiếm 67% tổng doanh thu): Doanh thu tăng lên 5.185 nghìn tỷ đồng (tăng 36% so với cùng kỳ) trong quý 3/2022 nhờ doanh thu điện thoại di động tăng mạnh, trong khi doanh thu máy tính xách tay giảm 35% so với cùng kỳ.
Chuỗi nhà thuốc Long Châu (chiếm 33% tổng doanh thu): Doanh thu tăng lên 2.554 nghìn tỷ đồng (tăng 114% so với cùng kỳ) trong quý 3/2022, chủ yếu nhờ đóng góp từ các cửa hàng thuốc mở mới.
Tỷ suất lợi nhuận gộp cải thiện từ 13,9% trong quý 3 năm 2021 lên 15,5% trong quý 3 năm 2022. Tỷ suất lợi nhuận gộp của chuỗi cửa hàng FPT Shop giảm (giảm từ 12,8% trong quý 3/2021 xuống 12,1% trong quý 3/2022) do doanh thu máy tính xách tay, vốn có tỷ suất lợi nhuận cao, giảm đi. Trong khi đó, tỷ suất lợi nhuận gộp của chuỗi nhà thuốc Long Châu đã quay trở lại mức bình thường từ mức thấp của năm ngoái, khi doanh thu bán thuốc (có tỷ suất lợi nhuận gộp chỉ ở mức 10%) cao bất thường.
Triển vọng
FPT Shop: Do tác động bởi các yếu tố kinh tế vĩ mô đồng loạt suy yếu ảnh hưởng đến KQKD của FPT Shop. FRT sẽ giảm tốc độ mở mới chuỗi cửa hàng này trong thời gian tới. Trong năm 2022 và 2023, FRT sẽ lần lượt mở 113 và 50 cửa hàng FPT Shop. Như vậy, tăng trưởng doanh thu của phân khúc này trong giai đoạn 2022~2023 sẽ giảm tốc đáng kể sau khi doanh thu máy tính xách tay cao đột biến vào năm 2021.
Nhà thuốc Long Châu: FRT sẽ tiếp tục mở mạnh chuỗi nhà thuốc Long Châu do tỷ lệ kênh nhà thuốc thương mại hiện đại trong bán lẻ dược phẩm vẫn còn rất nhỏ và chuỗi nhà thuốc Long Châu đang ghi nhận lợi nhuận ròng. Bên cạnh đó, đối thủ là nhà thuốc An Khang sẽ không mở mới trong thời gian tới. Trong năm 2022-2023, FRT sẽ mở lần lượt 500 và 400 nhà thuốc Long Châu. Doanh thu hàng tháng trên mỗi nhà thuốc ước tính ổn định ở mức 1,1 tỷ đồng (so với mức cao nhất 1,4-1,5 tỷ đồng trong quý 1 năm 2022).
