Cổ Phiếu ngành điện chạy rồi, đánh giá PC1 ra sao???
Công ty Cổ phần Tập đoàn PC1 (mã PC1) là công ty hàng đầu trong xây dựng các nhà máy điện và truyền tải điện. Công ty tham gia trong 3 lĩnh vực kinh doanh chính bao gồm:
1 Xây dựng và lắp đặt nhà máy điện và đường truyền tải điện .
2 Phát triển các cao ốc thương mại.
3 Sản xuất cấu kiện và thiết bị điện.
Một số dự án đáng chú ý và tiến độ hiện tại của tập đoàn PC1 như sau:
![[IMG]](https://images.f247.com/original/4X/3/7/b/37bbf9f7cb469064a58244fcb588aebef74e7162.png)
Thủy điện Bảo Lạc A
Dự án hoàn thành giải phóng mặt bằng giai đoạn 1 từ giữa tháng 12/2024.
Ngay sau khi khởi công, nhà thầu tập trung nhân lực, thiết bị triển khai các hạng mục của dự án. Dự kiến bàn giao đưa vào khai thác, hoạt động sản xuất trong quý IV/2026.
Thủy điện Thượng Hà
Dự án thủy điện Thượng Hà đã được Sở Công thương thẩm định ngày 4/7/2024; hồ sơ thiết kế triển khai sau thiết kế cơ sở được Sở Công thương thẩm định ngày 21/10/2024. Dự án hoàn thành giải phóng mặt bằng giai đoạn 1 tháng 12/2024.
Sau hơn 4 tháng thi công, hiện Dự án thủy điện Thượng Hà đã hoàn thành tương đối các hạng mục. Dự án đảm bảo tiến độ theo kế hoạch, phấn đấu bàn giao đưa vào khai thác, hoạt động sản xuất trong quý III/2026, sớm hơn cam kết với tỉnh 2 tháng.
Khai thác lộ thiên mỏ Niken-Đồng
PC1 sở hữu 57,27% vốn tại CTCP Khoáng sản Tân Phát. Dự án có tổng mức đầu tư hơn 1.700 tỷ đồng, công suất thiết kế 600.000 tấn/năm, trữ lượng khoảng 7,5 - 8 triệu tấn. Năm 2024, PC1 xuất khẩu hơn 65.000 tấn tinh quặng, thu về hơn 1.700 tỷ đồng. PC1 đang tích cực triển khai giai đoạn 2 của dự án khai thác niken – đồng, với mục tiêu mở rộng công suất và kéo dài thời gian khai thác từ 15-20 năm. Giai đoạn này dự kiến sẽ được thực hiện trong giai đoạn 2025-2030. Tuy nhiên, dự án vẫn đang gặp một số vướng mắc liên quan đến thủ tục pháp lý và thuế, mà PC1 đang làm việc với các cơ quan chức năng để giải quyết.
Dự án cấp điện từ lưới điện quốc gia cho huyện Côn Đảo
Với tổng mức đầu tư: 4.923,5 tỷ đồng. Dự án được khởi công vào quý I/2025, dự kiến cuối năm 2025 hoàn thành tuyến cáp ngầm và đóng điện kỹ thuật và đến năm 2026 sẽ hoàn thành toàn bộ dự án và vận hành thương mại
KẾT QUẢ KINH DOANH
Doanh thu và lợi nhuận thuần Q1/2025 của PC1 đạt lần lượt 1.860 tỷ đồng và 55 tỷ đồng (giảm so với cùng kỳ). Do những nguyên nhân sau:
-
Mức giảm doanh thu do KQKD của mảng khai khoáng và mảng sản xuất công nghiệp (giảm so với cùng kỳ) lớn hơn mức tăng trưởng ở mảng phát điện (tăng 21% so với cùng kỳ) và mảng xây dựng điện (tăng 29% so với cùng kỳ)
-
Lỗ tại các công ty liên kết của PC1 do KQKD kém tích cực tại Công ty cổ phần Gang thép Cao Bằng. Về tỷ giá thuần trong Q1/2025 cũng giảm nhẹ. Về mặt tích cực, tỷ suất lợi nhuận gộp tăng 4,4 điểm phần trăm so với cùng kỳ lên 24,7%, được hỗ trợ từ tỷ suất lợi nhuận cao của mảng phát điện (tăng 13,1 điểm phần trăm) khi mảng này hưởng lợi từ chi phí khấu hao thấp hơn sau khi dự án được hoàn thành quyết toán.
Triển vọng cho năm 2025
Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2025 vừa qua, ban lãnh đạo Tập đoàn PC1 nhấn mạnh tập đoàn sẽ tiếp tục tập trung nguồn lực cho hai lĩnh vực cốt lõi là năng lượng và sản xuất công nghiệp.
Tập đoàn xác định 2025 là năm tăng tốc hoàn thành chỉ tiêu chiến lược giai đoạn 2021 - 2025 và tạo tiền đề cho xây dựng chiến lược giai đoạn 2026 - 2030 với định hướng trở thành công ty hàng đầu Việt Nam, lọt Top 5 khu vực Đông Nam Á trong lĩnh vực tổng thầu EPC các công trình điện và xây dựng công nghiệp.
Theo đó, tập đoàn đặt mục tiêu doanh thu năm nay ở mức 13.395 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 836 tỷ đồng, lần lượt tăng 33% và tăng 18% so với năm 2024.
Hưởng lợi từ thị trường chung
Giá điện tăng từ ngày 10/5 điều chỉnh tăng 4,8% lên hơn 2.200 đồng/kWh. Khi giá điện tăng, PC1 có thể hưởng lợi từ một số khía cạnh sau:
- Thứ nhất, tăng doanh thu từ mảng thủy điện vì PC1 sở hữu và vận hành nhiều nhà máy thủy điện như: Thủy điện Bắc Nậm Cắt, Thủy điện Hồi Xuân,… Đặc biệt, thủy điện có chi phí vận hành thấp, nên biên lợi nhuận gộp cao, dẫn đến tăng lợi nhuận ròng.
- Thứ 2 đẩy mạnh đầu tư vào năng lượng tái tạo như thủy điện, điện gió
- Thứ 3 gia tăng nhu cầu xây lắp điện
Tuy nhiên, cũng có một số rủi ro cần lưu ý:
- Nếu giá điện tăng do thiếu hụt nguồn cung hoặc chi phí đầu vào tăng mạnh, điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến nền kinh tế nói chung và gián tiếp đến các mảng đầu tư khác của PC1.
- Ngoài ra, các hợp đồng PPA (mua bán điện) dài hạn của thủy điện thường có giá cố định hoặc biên độ giới hạn, nên không phải tất cả sản lượng điện đều được bán với giá cao.
Ảnh hưởng thuế quan
![[IMG]](https://images.f247.com/original/4X/7/b/3/7b33dd71ea6a668abbefd7e41a97c4e537078225.png)
Tác động từ thuế đối ứng của Mỹ đối với ngành điện là hạn chế. Rủi ro chính đến từ tốc độ tăng trưởng GDP thấp hơn có thể kéo giảm nhu cầu tiêu thụ điện và chỉ số DXY mạnh lên có thể làm gia tăng chi phí tài chính của các doanh nghiệp.
Trong ngành điện, dự báo cứ 1 điểm phần trăm giảm của GDP sẽ làm mức tăng trưởng về nhu cầu điện giảm 1,4 điểm phần trăm. Hơn nữa, dự báo sản lượng tiêu thụ của các nhà máy nhiệt điện sẽ giảm mạnh hơn so với các nhà máy điện tái tạo, do chính sách ưu tiên huy động nguồn điện tái tạo. Với kịch bản thuế 46%, dự báo nhu cầu điện của Việt Nam sẽ tăng 8,7% trong năm 2025.
![[IMG]](https://images.f247.com/original/4X/b/8/2/b82dea5440841daffb6177cbbe973124f1e21cc9.png)
![[IMG]](https://images.f247.com/original/4X/1/7/8/178c03aeaf1d29e271fd09b0f8728e74a291e5be.png)
Trong 3 kịch bản, tổng lợi nhuận thuần của ngành Điện và Dịch vụ tiện ích sẽ giảm 8%, 17% và 26% trong năm 2025, tương ứng với các mức thuế áp lên hàng hóa xuất khẩu của Việt Nam. Trong danh sách khuyến nghị, các cổ phiếu GAS, BWE, GEG và PC1 nhờ có mức độ ảnh hưởng từ chính sách thuế của Mỹ thấp. Lợi nhuận giảm với cả 3 kịch bản
HSC áp dụng cùng mức giả định giảm của tốc độ tăng trưởng GDP đã được đề cập ở phần trên cũng như giả định tỷ giá USD/VND giảm khi xét đến tất cả các công ty trong ngành Điện và Dịch vụ tiện ích.
Quy hoạch Điện VIII điều chỉnh
Được Chính phủ phê duyệt vào tháng 4/2025, mở ra cơ hội lớn cho Tập đoàn PC1, đặc biệt trong các lĩnh vực xây lắp điện và năng lượng tái tạo. Quy hoạch điều chỉnh đặt mục tiêu bảo đảm cung ứng đủ điện cho yêu cầu tăng trưởng GDP bình quân 10% mỗi năm giai đoạn 2026-2030, và khoảng 7,5% thời kỳ 2031-2050. Do đó, sản lượng điện sản xuất và nhập khẩu vào 2030 dự kiến đạt 560,4- 24,6 tỷ kWh và lên đến 1.360,1-1.511,1 tỷ kWh vào 2050.
Mảng tổng thầu EPC (Thiết kế, Cung ứng vật tư, Thi công xây lắp) – đóng góp khoảng 37% tổng doanh thu trong năm 2024 – tiếp tục là động lực tăng trưởng chính của PC1. Tính đến cuối Q1/2025, giá trị hợp đồng chưa triển khai của PC1 đạt 3 nghìn tỷ đồng và dự kiến sẽ tăng lên 6–7 nghìn tỷ đồng vào cuối năm. Quy hoạch điện VIII sửa đổi dự kiến sẽ giúp công suất điện của Việt Nam tăng gấp đôi lên 183GW vào năm 2030, mở ra nguồn hợp đồng EPC tiềm năng lớn, đặc biệt trong giai đoạn 2027–2030. PC1 đang tập trung duy trì tỷ suất lợi nhuận EPC ở mức 9–10% thông qua tối ưu hóa chi phí và mở rộng sang các mảng có giá trị cao hơn như lắp đặt cáp ngầm và hệ thống điện mặt trời nổi. Các dự án trọng điểm bao gồm điện gió gần bờ tại Việt Nam và điện gió trên bờ tại Philippines, tận dụng kinh nghiệm điện gió ngoài khơi trước đây của PC1 tại Côn Đảo. Bên cạnh đó, Công ty cũng đang chuẩn bị gia nhập thị trường truyền tải điện cao áp (HVDC) và truyền tải điện cao thế, theo mô hình khai thác chuỗi giá trị hoàn chỉnh.
Tóm lại
Năm 2025, trong bối cảnh kinh tế thế giới biến động phức tạp, Việt Nam được kỳ vọng có nhiều cơ hội bứt phá. Phát triển bền vững trở thành xu thế, định hình tư duy chiến lược trong kỷ nguyên mới. Với PC1 đây là chặng về đích quan trọng của chiến lược 2021 – 2025, tạo nền tảng vững chắc xây dựng chiến lược phát triển giai đoạn 2026 – 2030.
Ngành điện được hưởng lợi từ các tin tức ủng hộ từ thị trường chung tốt như quy hoạch điện VIII điều chỉnh và giá điện tăng, CTCP Tập Đoàn PC1 dự kiến ghi nhận doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt tăng 18% và 67,4% so với năm 2024
Mảng thủy điện dự báo sẽ phục hồi nhờ chuyển pha thời tiết. Ngoài ra, PC1 có kế hoạch triển khai hai nhà máy thuỷ điện Bảo Lạc A và Thượng Hà, nâng công suất thuỷ điện lên 212 MW tăng 25% so với hiện tại, dự kiến sẽ phát điện vào năm 2026 là động lực tăng trưởng KQKD trong dài hạn
Thêm vào đó là các tin tức ủng hộ từ thị trường chung, chúng tôi đưa ra khuyến nghị Mua vào, với giá mục tiêu là 3x.
Tham gia room để nhận những thông tin mới nhất và được khuyến nghị những mã cổ phiểu tìm năng nhé!