CTCP Hóa chất Cơ bản Miền Nam (CSV) đang bước vào một giai đoạn chuyển mình lớn với dự án di dời toàn bộ nhà máy từ KCN Biên Hòa 1 sang KCN Nhơn Trạch 6 (Đồng Nai). Đây là bước đi chiến lược nhằm mở rộng sản xuất, nâng cấp công nghệ và đáp ứng các tiêu chuẩn môi trường mới trong dài hạn.
Chi tiết dự án:
-
Tổng diện tích: 180.036 m²
-
Tiến độ:
- Khởi động từ 2018, nhưng trì hoãn do vướng pháp lý & quy hoạch
- Đến 03/2025, đã nộp ĐTM & FS để thẩm định
- Dự kiến trình ĐHĐCĐ trong quý 4/2025
- Hoàn thành và vận hành: Từ 2030
-
Tổng vốn đầu tư: 1.829 tỷ VND (30% vốn chủ, 70% vay)
-
Đã tăng vốn điều lệ năm 2024 để phục vụ dự án
-
Được tỉnh Đồng Nai hỗ trợ ~200 tỷ VND bồi thường di dời
Lộ trình 3 giai đoạn:
- Di dời 1 dây chuyền xút – clo (20.000 tấn/năm) & nhà máy Đồng Nai
- Di dời dây chuyền xút – clo tiếp theo (15.000 tấn/năm)
- Di dời nhà máy Tân Bình 2 và phần còn lại ở Biên Hòa
Kỳ vọng:
- Tăng công suất, mở rộng sản phẩm (PAC, Chloramin B, TCCA, Javel…)
- Nâng cấp công nghệ, giảm chi phí sản xuất
- Cải thiện logistics nhờ vị trí gần cảng và các KCN lớn
- Đáp ứng tiêu chuẩn môi trường mới
1. Cơ cấu sở hữu
- Tập đoàn Hóa chất Việt Nam (Vinachem): sở hữu 65% vốn điều lệ → là cổ đông kiểm soát
- CTCP Phốt pho Việt Nam: công ty con của CSV, CSV nắm 65% vốn, phụ trách mảng phốt pho
- Ngoài ra còn có 5 đơn vị trực thuộc, quản lý các nhà máy xút – clo, H2SO4, phốt phát, chi nhánh thương mại và nhà máy mới tại Nhơn Trạch
2. Tài chính – Ổn định, tiền mặt dồi dào
Hiệu quả kinh doanh:
| Năm | Doanh thu (tỷ VND) | Lợi nhuận sau thuế (tỷ VND) |
|---|---|---|
| 2022 | 2.104 (+33%) | 354 (+69%) |
| 2023 | ~1.587 (-24%) | ~230 (-35%) |
| 2024 | 1.856 (+16.8%) | 258 (+12%) |
| Q1/2025 | 482 (+37.4% YoY) | 56 (+12.7% YoY) |
- Biên LN gộp Q1/2025: 25.6%
- Tăng trưởng nhờ: sản lượng và giá bán NaOH, PAC, HCl, P4 đều tăng
Sức khỏe tài chính:
- Tổng tài sản 2024: 1.859 tỷ VND
- Tiền & tương đương tiền: 778 tỷ VND → gấp 6 lần tổng nợ
- Không có nợ dài hạn
- Nợ ngắn hạn: 122 tỷ VND, phục vụ vốn lưu động
- Tỷ lệ tiền mặt/tài sản: tăng mạnh từ 21.1% (2021) → 41.8% (2024)
- Lợi nhuận tài chính tăng nhờ lãi tiền gửi
- Chia cổ tức đều hằng năm, tối thiểu 10%
3. Dự phóng 2025–2026 (theo SHS Research)
Năm 2025:
-
Doanh thu: 1.894 tỷ VND (+2% YoY)
-
LNTT: 314.9 tỷ VND (-4.1% YoY)
-
EPS 2025: ~2.122 VND/cp
-
Giả định:
- Mảng xút – clo tiếp tục tăng trưởng nhẹ
- Mảng phốt pho ổn định
- Mảng H2SO4 giảm nhẹ
- Chi phí điện tăng, ảnh hưởng biên lợi nhuận
Năm 2026:
- Doanh thu: 1.896 tỷ VND
- LNTT: 322.2 tỷ VND (+2.3%)
- EPS 2026: ~2.446 VND/cp
- Chưa tính đóng góp từ dự án Nhơn Trạch vì chưa đủ cơ sở pháp lý