LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU NT2 - CTCP Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2
Hoàn tất khấu hao nhà máy, bứt phá dòng tiền tự do
- Động lực chính: NT2 đã hoàn tất phần lớn khấu hao máy móc thiết bị chính từ cuối năm 2025.
- Tác động tài chính: Sự kiện này giúp doanh nghiệp tiết kiệm khoảng 450 tỷ đồng chi phí mỗi năm từ năm 2026 (riêng Q1/2026 chi phí khấu hao giảm tới 78% so với cùng kỳ). Nhờ cắt giảm chi phí cố định, biên lợi nhUận gộp cốt lõi mở rộng đáng kể và dòng tiền hoạt động chuyển thành dòng tiền tự do dồi dào.
Cấu trúc tài chính “sạch” – Miễn nhiễm với rủi ro tỷ giá
- Không nợ ngoại tệ & không nợ dài hạn: NT2 đã trả hết toàn bộ nợ vay ngoại tệ và xóa sổ nợ dài hạn.
- Biên an toàn cao: Doanh nghiệp hoàn toàn không chịu rủi ro lỗ tỷ giá hay biến động lãi suất quốc tế. Bên cạnh đó, NT2 duy trì lượng tiền gửi ngân hàng lớn (đạt hơn 4.200 tỷ đồng trong Q1/2026), mang lại nguồn doanh thu tài chính bổ sung đáng kể.
Chính sách cổ tức tiền mặt vượt trội:
- Tỷ lệ chi trả cao: Do đã qua chu kỳ thâm dụng vốn và trả nợ, NT2 định hướng chi trả từ 80% đến 90% EPS bằng tiền mặt.
- Tỷ suất cổ tức hấp dẫn: Lộ trình cổ tức tiền mặt dự kiến đạt 2.000 VNĐ/cp (năm 2025), 2.500 VNĐ/cp (2026–2027) và đạt đỉnh 3.000 VNĐ/cp (2028). So với thị giá quanh mốc 22.000 VNĐ/cp, tỷ suất cổ tức đạt từ 9,0% đến 13,6%/năm, mang lại lợi suất cao hơn hẳn lãi suất tiết kiệm ngân hàng.
(Bên cạnh đó, yếu tố vĩ mô như sự phục hồi phụ tải điện khu vực phía Nam và chu kỳ El Nino quay trở lại cũng đóng vai trò chất xúc tác thúc đẩy sản lượng điện khí của NT2)
Cổ phiếu NT2 trên đà tăng, Anh Chị có thể đọc tham khảo toàn bộ bài viết trên web của em: Lê Song Toàn - Chuyên Gia Tư Vấn & Đầu Tư Tài Chính