1. Giới thiệu doanh nghiệp
CTD là doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực xây dựng tại Việt Nam, công ty hoạt động trong lĩnh vực thi công, xây lắp các công trình dân dụng, công nghiệp, cơ sở hạ tầng. Năng lực thi công của của CTD được khẳng định khi bắt tay với các chủ đầu tư trong và ngoài nước như Vinhomes, Vinfast, Lego, etc.
2. Kết quả kinh doanh
Trong Q1/TC2025, CTD ghi nhận kết quả tích cực, với doanh thu và LNST thuộc cổ đông công ty mẹ (NPATMI) đều đạt mức tăng trưởng ấn tượng.
Theo đó, trong Q1/TC2025 (quý 3 năm 2024), công ty ghi nhận doanh thu đạt 4,76 nghìn tỷ đồng (+15% svck) và NPATMI đạt 92,9 tỷ đồng (+39% svck). KQKD của CTD theo quý (triệu đồng).
3. Điểm nhấn đầu tư
Lượng Backlog to lớn dẫn đường cho chiến lược RepeatSale
Lượng BackLog chính là thước đo then chốt về khả năng tạo ra doanh thu cho doanh nghiệp xây dựng. Và con số này của CTD là 20,000 tỷ đồng năm 2025 và thầu mới 22,000 tỷ đồng.
Việc tiến độ xây càng nhanh thì ghi nhận doanh thu càng nhanh => CTD luôn là nhà thầu thi công đúng tiến độ và thậm chí vượt tiến độ
RepeatSale là việc tái ký hợp đồng ưu đãi thanh toán, công nợ
- RepeatSales giúp giảm chi phí và thời gian đấu thầu, giảm được phát sinh công nợ xấu nhờ nắm được tình hình tài chính của KH cũ
Hơn nữa CTD đã đứng ngoài cuộc cạnh tranh hạ giá trong bối cảnh thị trường xây dựng đầy khốc liệt. Họ cạnh tranh bằng chính năng lực của công ty, bên cạnh là những nỗ lực tái cấu trúc tài chính, tháo gỡ khó khăn tồn đọng. Nhờ đó, Công ty đảm bảo năng lực đấu thầu các dự án công lẫn các dự án lớn trong lĩnh vực thương mại.
Tái cơ cấu thành công nhờ chiến lược tập trung vào các dự án công nghiệp, đặc biệt các dự án có vốn FDI
Hai yếu tố chính quyết định thành công trong kế hoạch tái cơ cấu của CTD bao gồm :
- Định hướng tập trung vào mảng công nghiệp, đặc biệt là các dự án có vốn FDI
- Ưu tiên xử lý các khoản nợ xấu tiềm tàng
Trong mảng xây dựng dân dụng, CTD đã trúng các gói thầu chính cho một số dự án đáng chú ý như
-
Dự án Sun Urban City của Sun Group (420 ha, với vốn đầu tư ước tính khoảng 35 nghìn tỷ đồng) tại tỉnh Hà Nam, đã khởi công vào tháng 4/2024
-
The Sola Park - Imperia Smart City Giai đoạn 2 của Tập đoàn MIK tại Hà Nội (46 ha, bao gồm 5 tòa nhà chung cư), cũng bắt đầu khởi công vào tháng 4/2024. Công ty không tiết lộ tổng backlogs cho các dự án này.
Ở mảng xây dựng hạ tầng
CTD gần đây đã trúng thầu dự án nâng cấp đường Thùy Vân ở Vũng Tàu, trị giá 520 tỷ đồng, liên doanh với một công ty khác. Dự án này đánh dấu sự gia nhập của CTD vào phân khúc xây dựng công địa phương với vai trò là nhà thầu chính.
Đại dự án LEGO
Sẽ là động lực thúc đẩy chính cho doanh thu và dòng tiền, với việc bàn giao nhà máy dự kiến vào năm 2025.
Trong khi dự án đã hoàn thành gần 90% và trong khi doanh thu mới chỉ 50% giá trị hợp đồng, chúng tôi kỳ vọng rằng dự án LEGO sẽ đóng góp 15-20% doanh thu thuần năm 2025, với phần lớn giá trị được ghi nhận vào giữa TC2025
Kỳ vọng Emerald68 được mở bán từ 1Q2025
CTD được hưởng 49% lợi nhuận từ hợp đồng hợp tác kinh doanh với Tập đoàn Lê Phong tại dự án Emerald68, dự kiến sẽ bắt đầu mở bán từ 1Q2025. Dự án vẫn đang trong quá trình xây dựng và được kỳ vọng sẽ bắt đầu bàn giao từ 3Q2025.
Tính tới Q1 FY25, khoản phải thu dài hạn của CTD tại dự án đạt 459 tỷ VND.
Ước tính Emerald68 sẽ đóng góp 377 tỷ VND lợi nhuận cho CTD trong giai đoạn FY2026-FY2027
