Thách thức đến từ việc:
- Sự cạnh tranh gay gắt giữa các quốc gia trong việc thu hút FDI: Ấn Độ có chương trình PLI cung cấp khoản trợ cấp tiền mặt đáng kể cho các lĩnh vực chính, Malaysia có các dự án cơ sở hạ tầng liên kết với Singapore… trong khi Việt Nam đã giới thiệu Quỹ hỗ trợ đầu tư ISF nhưng hiệu quả chưa được nhìn thấy (theo VNDs).
- Ẩn số Trump nếu Trump mở rộng chương trình thuế quan.
- Nội tại Việt Nam còn một số điểm cần cải thiện: Thiếu hụt lao động có tay nghề đặc biệt trong ngành công nghệ cao, thiếu điện…
Xét số thực tế 2T2025 FDI vào Việt Nam vẫn ổn, vốn thực hiện tăng 5,4%, vốn đăng ký tăng 35,5% so với cùng kỳ
Điểm nổi bật của CTD trong ngành là việc có trình độ chuyên môn cao và có khả năng thi công đáp ứng tiêu chuẩn ESG. Dự phóng doanh thu mảng này ở năm tài chính 2025, 2026 lần lượt là 10.495 (tăng 6.3%) và 11.157 (tăng 6.3% so với cùng kỳ) (VNDs).
2.2. Mảng xây dựng dân dụng kỳ vọng sẽ tăng trưởng đi cùng với sự phục hồi của BĐS dân dụng:
BĐS dân dụng kỳ vọng phục hồi dựa trên những luận điểm sau:
-
Nhận được sự ủng hộ cả chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa cụ thể lãi suất đang neo ở mức thấp, hạ tầng được kỳ vọng cải thiện thông qua việc đẩy mạnh đầu tư công.
-
Pháp lý được hỗ trợ mạnh bởi sự thay đổi đồng thời bởi 3 luật lớn: Đất Đai 2024, Kinh doanh BĐS 2023, Nhà ở 2023.
-
Nhu cầu ở thật cao, bộ Xây dựng đã đề ra mục tiêu tỷ lệ đô thị hóa đạt 45% vào năm 2025 và hơn 50% vào năm 2030.
Ngành xây dựng dân dụng:
- Giấy phép xây dựng tăng: 2024 79 dự án mới ~38.345 căn hộ đã được cấp phép so với 2023 67 dự án ~24993 căn hộ.
- Trong năm tài chính 2024, các khoản phải thu thương mại ngắn hạn và các khoản ứng trước của khách hàng cho các nhà thầu dân dụng tăng 8.6% và 7,3% so với cùng kỳ năm trước.
CTD có nhiều kinh nghiệm xây dựng (đã xây dựng 800 dự án trong ngoài nước) và tiên phong trong hoạt động xanh kỳ vọng sẽ được hưởng lợi lớn khi BĐS dân dụng phục hồi.
Dự phóng doanh thu mảng này ở năm tài chính 2025, 2026 lần lượt là 13.305 (tăng 21,8%) và 13.266 (giảm -0.3% so với cùng kỳ) (VNDs).
4. Định giá và kết luận
- Dự phóng tổng doanh thu và lợi nhuận trong FY24/25 là 25076 tăng 19.2%; 459 tăng 48.5%
- Dự phóng tổng doanh thu và lợi nhuận trong FY225/26 là 25937 tăng 3.4%; 486 tăng 5.8%.
- P/E hiện tại: 28; P/E (trung bình 5 năm 14.7, trung bình ngành 20.3).
Lưu ý: Mọi thông tin do admin tổng hợp dựa trên phân tích và góc nhìn cá nhân. NĐT xem xét kỹ lưỡng. Và tuân thủ kỷ luật khi đầu tư để đạt được hiệu quả bền vững!
