CTD VÀ BÀI TOÁN VƯƠN RA THẾ GIỚI – TỪ NHÀ THẦU NỘI ĐỊA ĐẾN THAM VỌNG TOÀN CẦU
Trong buổi gặp gỡ doanh nghiệp quý 3 niên độ tài chính 2025–2026, CTD đã chia sẻ khá nhiều định hướng dài hạn cho giai đoạn phát triển tiếp theo. Điểm đáng chú ý là doanh nghiệp không còn nhìn mình đơn thuần là nhà thầu xây dựng tại Việt Nam mà đang định vị trở thành một doanh nghiệp xây dựng – công nghệ – hạ tầng có năng lực cạnh tranh quốc tế.
Đây là chiến lược tương đối khác biệt nếu so với phần lớn doanh nghiệp xây dựng trong nước hiện nay.
Chiến lược “Go Global” – Động lực tăng trưởng dài hạn ngoài chu kỳ bất động sản trong nước
Theo chia sẻ của doanh nghiệp, mục tiêu đến năm 2030 là doanh thu từ các mảng ngoài xây dựng truyền thống và thị trường quốc tế sẽ đóng góp khoảng 30% tổng doanh thu. Trong năm gần nhất, tỷ lệ này mới ở khoảng 1%, cho thấy dư địa tăng trưởng còn rất lớn nhưng cũng đồng nghĩa hành trình phía trước còn dài.
CTD tiếp cận quốc tế theo hai hướng.
Hướng thứ nhất là đi cùng khách hàng hiện hữu. Khi các chủ đầu tư đã hợp tác tại Việt Nam mở rộng hoạt động ra nước ngoài, CTD sẽ đồng hành triển khai dự án. Một số ví dụ được nhắc đến gồm các dự án liên quan đến VinFast tại Ấn Độ, Indonesia hay các công trình của Lego tại Mỹ.
Hướng thứ hai là chủ động tìm kiếm thị trường mới. Thay vì cạnh tranh trực diện tại các quốc gia có lực lượng nhà thầu bản địa mạnh như Malaysia, Indonesia hay Campuchia, CTD lựa chọn những thị trường có đặc điểm riêng.
Một là các nền kinh tế phát triển đang thiếu hụt nhân sự xây dựng như Đài Loan.
Hai là các khu vực tái thiết hoặc có khoảng trống cung ứng nhà thầu như Israel và Trung Đông.
Theo góc nhìn của doanh nghiệp, lợi thế lớn nhất nằm ở nguồn nhân lực kỹ sư Việt Nam: trình độ đủ cạnh tranh nhưng chi phí thấp hơn đáng kể so với lực lượng kỹ sư phương Tây. Không chỉ thi công, mảng thiết kế từ xa cũng được đánh giá có tiềm năng khi chi phí thấp hơn đáng kể so với thuê đơn vị bản địa.
Tuy nhiên, đây không phải cuộc chơi dễ dàng.
Rào cản lớn nhất đến từ giấy phép hành nghề, chuyển vốn ra nước ngoài, yêu cầu bảo lãnh ngân hàng và giới hạn tín dụng. Ban lãnh đạo cũng thừa nhận sẽ chấp nhận biên lợi nhuận thấp ở giai đoạn đầu để đổi lấy hồ sơ năng lực và thương hiệu.
Hiện doanh nghiệp đã trúng 3 gói thầu MEP tại Đài Loan và đang tiếp tục đàm phán thêm các dự án mới.
Từ nhà thầu xây dựng sang doanh nghiệp công nghệ và giải pháp tổng thể
Một điểm đáng chú ý khác là CTD đang xây dựng hệ sinh thái vượt khỏi phạm vi tổng thầu xây dựng.
Doanh nghiệp tiếp tục mở rộng sang các mảng như mặt dựng thông qua công ty chuyên về facade và chuyển đổi số thông qua nền tảng công nghệ riêng.
Về AI và tự động hóa, quan điểm của doanh nghiệp khá thực tế.
Ban lãnh đạo cho rằng AI chưa thể thay thế kỹ sư và công nhân do yếu tố trách nhiệm pháp lý khi xảy ra sự cố, nhưng việc thử nghiệm công nghệ là cần thiết để tránh bị bỏ lại phía sau.
Một số ứng dụng thực tế đang được triển khai gồm drone giám sát công trường, nhận diện vi phạm an toàn lao động, robot tuần tra phát hiện nguy cơ cháy nổ hoặc công nhân không tuân thủ quy định.
Ở khía cạnh công nghệ thi công, CTD cũng đặt nhiều kỳ vọng vào mô hình xây dựng module (Precast) – sản xuất cấu kiện tại nhà máy rồi lắp ghép tại công trường. Nếu triển khai thành công ở quy mô lớn, đây có thể là lời giải cho bài toán thiếu hụt nhân công và rút ngắn thời gian thi công các đại dự án.
Quản trị tài chính – Dùng đòn bẩy nhưng kiểm soát thanh khoản
Điểm đáng chú ý trong mô hình tài chính của CTD là cách tiếp cận khá khác biệt.
Doanh nghiệp chấp nhận sử dụng nợ vay nhưng đồng thời duy trì lượng tiền gửi lớn nhằm tạo vùng đệm thanh khoản.
Theo chia sẻ, lãi vay hiện dao động khoảng 6,9–7,5%, trong khi lãi tiền gửi kỳ hạn có thể đạt 8,5–8,8%, tạo ra lợi thế nhất định trong quản trị nguồn vốn.
Ngành xây dựng đòi hỏi lượng vốn lưu động rất lớn, có thời điểm phải chi khoảng 700 tỷ đồng mỗi tuần cho nhà thầu phụ, nên khả năng tiếp cận tín dụng trở thành yếu tố cạnh tranh quan trọng.
CTD cho biết hiện đang sở hữu hạn mức tín chấp khoảng 1,5 tỷ USD từ các ngân hàng và tiếp tục duy trì nguyên tắc làm việc linh hoạt với nhiều tổ chức tài chính thay vì phụ thuộc vào một đối tác.
Backlog lớn nhưng ghi nhận thận trọng – Không bước chân vào bất động sản
Tính đến cuối quý 3 niên độ tài chính 2025–2026, backlog của CTD đạt khoảng 65.500 tỷ đồng.
Điểm cần lưu ý là doanh nghiệp chỉ ghi nhận các dự án có xác suất triển khai cao, không đưa các biên bản ghi nhớ (MOU) vào số liệu backlog.
Định hướng xuyên suốt của CTD là không trở thành chủ đầu tư bất động sản.
Lý do được đưa ra là để tránh cạnh tranh với chính nhóm khách hàng chiến lược. Các khoản tham gia vào dự án hiện tại chủ yếu mang tính hỗ trợ vốn ngắn hạn hoặc đầu tư tỷ lệ nhỏ, không trực tiếp vận hành.
Ở mảng hạ tầng, doanh nghiệp đang hiện diện tại các dự án quy mô lớn như sân bay Long Thành, sân bay Phú Quốc, Gia Bình và tiếp tục theo dõi cơ hội từ đường sắt cao tốc Bắc – Nam.
Đặc biệt với dự án đường sắt tốc độ cao, định hướng thi công bằng công nghệ đúc cấu kiện tại nhà máy rồi lắp ráp cho thấy doanh nghiệp đang chuẩn bị cho mô hình xây dựng công nghiệp hóa quy mô lớn.
Góc nhìn đầu tư
Câu chuyện của CTD hiện không còn đơn thuần là chu kỳ phục hồi của bất động sản dân dụng.
Doanh nghiệp đang xây dựng ba động cơ tăng trưởng gồm: mở rộng quốc tế, gia tăng tỷ trọng hạ tầng và ứng dụng công nghệ để nâng hiệu suất thi công.
Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần theo dõi một số yếu tố then chốt gồm tốc độ chuyển đổi backlog thành doanh thu, khả năng mở rộng tín dụng phục vụ dự án quốc tế và mức độ cải thiện biên lợi nhuận khi chiến lược Go Global bước vào giai đoạn thực thi.
Nếu triển khai thành công, CTD có thể từng bước chuyển định giá từ một doanh nghiệp xây dựng truyền thống sang mô hình nhà thầu công nghệ – hạ tầng quy mô khu vực trong dài hạn.