CTD có KQKD Q3/2023 khá ấn tượng với lợi nhuận 66 tỷ tăng trưởng rất tốt so với cùng kỳ khi ln âm. Như vậy đây là quý thứ 2 liên tiếp CTD có sự tăng trưởng về LN và doanh nghiệp đã vào chu kỳ tăng trưởng mới.
Trong giai đoạn từ năm 2024-2026, kỳ vọng lợi nhuận ròng của CTD sẽ tăng trưởng mạnh mẽ với CAGR = 107%, từ mức nền thấp trong giai đoạn năm 2020-2023, nhờ các yếu tố sau:
CTD sở hữu lượng backlog có giá trị lớn, đạt 20,000 tỷ VNĐ tính đến hết năm 2023 trong bối cảnh thị trường xây dựng dân dụng đang gặp nhiều khó khăn.
Biên lợi nhuận gộp dự báo cải thiện lên mức 2.7% vào năm 2024 (tăng 0.5 điểm % yoy) và 3.0% vào năm 2025 (tăng 0.3 điểm % yoy) nhờ gia tăng tỷ trọng mảng xây dựng công nghiệp trong cơ cấu backlog.
Giảm trích lập dự phòng khoản phải thu xuống còn lần lượt 94 tỷ VNĐ và 77 tỷ VNĐ trong năm 2024 và năm 2025.
CTD là 1 trong ít các cp vượt đỉnh giá cũ của thị trường, đây là cp có momentum mạnh hơn TT chung.
Mặc dù cho rằng CTD xứng đáng có một mức định giá tốt hơn nhưng BSC cũng nhận định Coteccons khó có thể đạt được mức nền lợi nhuận cao như giai đoạn tăng trưởng mạnh 2015-2019 (P/B trung bình 2x) do môi trường cạnh tranh của ngành xây dựng ngày càng gay gắt, việc thay đổi chủ sở hữu khiến cho Coteccons không có được lợi thế về mối quan hệ với một số chủ đầu tư, thị trường xây dựng công nghiệp tại Việt Nam còn khá eo hẹp… Do đó, CTD cũng sẽ khó có thể đạt được mức định giá cao như giai đoạn trước.Mặc dù cho rằng CTD xứng đáng có một mức định giá tốt hơn nhưng BSC cũng nhận định Coteccons khó có thể đạt được mức nền lợi nhuận cao như giai đoạn tăng trưởng mạnh 2015-2019 (P/B trung bình 2x) do môi trường cạnh tranh của ngành xây dựng ngày càng gay gắt, việc thay đổi chủ sở hữu khiến cho Coteccons không có được lợi thế về mối quan hệ với một số chủ đầu tư, thị trường xây dựng công nghiệp tại Việt Nam còn khá eo hẹp… Do đó, CTD cũng sẽ khó có thể đạt được mức định giá cao như giai đoạn trước.
