Trong giai đoạn 2026–2027, CTD được kỳ vọng duy trì đà tăng trưởng nhờ nền tảng backlog lớn và chất lượng cao.
Tính đến cuối 2025, backlog lũy kế của CTD đạt hơn 62.500 tỷ đồng, thuộc nhóm dẫn đầu ngành, trong đó tỷ lệ repeat sale lên tới 94% cho thấy mức độ gắn kết cao với các khách hàng chiến lược như Vinhomes, Sun Group và Masterise. Các dự án trọng điểm dự kiến đóng góp đáng kể vào nguồn việc trong thời gian tới bao gồm Nhà hát Opera, Sân bay quốc tế Gia Bình, Sân bay quốc tế Phú Quốc và Trung tâm Hội nghị APEC.
→ Quy mô backlog này không chỉ đảm bảo nguồn việc ổn định trong trung hạn mà còn là cơ sở quan trọng giúp doanh nghiệp duy trì tăng trưởng bền vững trong các năm tới.
Bên cạnh yếu tố nội tại, CTD được hưởng lợi từ sự phục hồi của thị trường xây dựng, đặc biệt ở hai mảng chính là bất động sản nhà ở và bất động sản khu công nghiệp.
Sau giai đoạn khó khăn, các chủ đầu tư đã dần khơi thông dòng tiền và tái khởi động dự án, trong khi các vướng mắc pháp lý được tháo gỡ thông qua các chính sách mới, tạo điều kiện cho nguồn cung dự án quay trở lại. Đồng thời, đầu tư công tiếp tục được đẩy mạnh với nhiều cải cách về cơ chế, đặc biệt trong lĩnh vực PPP, giúp gia tăng khả năng huy động vốn và thúc đẩy triển khai các dự án hạ tầng quy mô lớn. Xu hướng phát triển các khu đô thị vệ tinh tại Hà Nội và TP.HCM, cùng với sự hoàn thiện của hạ tầng giao thông, cũng góp phần gia tăng nhu cầu xây dựng trong giai đoạn tới…
Chiến lược phát triển, CTD đang từng bước mở rộng năng lực thi công thông qua việc hoàn tất mua lại Cty TNHH GEO Foundations Việt Nam – đơn vị chuyên thi công nền móng. Thương vụ này giúp doanh nghiệp chủ động hơn trong các hạng mục kỹ thuật phức tạp. Việc gia tăng tỷ trọng tự thi công được kỳ vọng sẽ hỗ trợ cải thiện hiệu quả hoạt động trong dài hạn.
Khả năng sinh lời: biên lợi nhuận của CTD được dự báo có sự cải thiện nhờ giảm áp lực trích lập dự phòng và tăng cường kiểm soát chi phí đầu vào.
→ Tuy nhiên trung và dài hạn, biên lợi nhuận khả năng vẫn duy trì ở mức thấp do đặc thù cạnh tranh ngành, khi doanh nghiệp cần liên tục tối ưu giá để giành được các gói thầu.
Dài hạn, CTD từng bước tham gia sâu hơn vào lĩnh vực bất động sản thông qua hợp tác đầu tư các dự án quy mô lớn như khu dân cư Thanh Phú tại Bến Lức, Long An, đồng thời đảm nhận vai trò tổng thầu tại dự án Eco Retreat. Chiến lược này giúp doanh nghiệp tận dụng lợi thế về hiểu biết thị trường và chuỗi cung ứng, qua đó mở rộng nguồn thu và nâng cao hiệu quả sử dụng nguồn lực. Tuy nhiên, mức độ đóng góp cụ thể và hiệu quả đầu tư vẫn cần thêm thời gian để đánh giá.
Ngoài ra ta vẫn cần lưu tâm đến những rủi ro khác: Tình hình ngành bất động sản, vốn FDI và giải ngân đầu tư công , Ảnh hưởng của siết tín dụng bất động sản lên doanh nghiệp., Biến động giá dầu có thể tác động tiêu cực đến chi phí thi công và làm thu hẹp biên lợi nhuận. Dù vậy, doanh nghiệp có thể giảm thiểu phần nào tác động này thông qua việc ký kết các hợp đồng mới với điều khoản linh hoạt hoặc đàm phán điều chỉnh đơn giá với chủ đầu tư. Ngoài ra, rủi ro liên quan đến các khoản phải thu, đặc biệt từ các đối tác lớn như Tân Hoàng Minh, vẫn cần được theo dõi, dù triển vọng thu hồi nợ có thể cải thiện nếu quá trình tái cấu trúc của đối tác diễn ra thuận lợi.
→ Tổng thể, CTD đang hội tụ các yếu tố thuận lợi từ cả nội tại doanh nghiệp và bối cảnh ngành, với nền tảng backlog vững chắc, khả năng hưởng lợi từ chu kỳ phục hồi và chiến lược mở rộng năng lực thi công. Tuy nhiên, đặc thù biên lợi nhuận thấp và rủi ro từ môi trường vĩ mô vẫn là những yếu tố cần cân nhắc trong quá trình đánh giá triển vọng dài hạn của doanh nghiệp.
VCBS sau khi sử dụng 2 phương pháp chiết khấu dòng tiền và định giá tương đối theo tỷ lệ 50:50 ĐỊNH GIÁ CTD 94.094 đồng/ cổ phiếu.
VỀ PTKT NGẮN HẠN:
Hỗ trợ ngắn hạn của CTD ở vùng 80.x, kỳ vọng target ngắn hạn quay lại vùng kháng cự 88.x.