Nếu quý I/2026, VCB vẫn giữ vị trí quán quân lợi nhuận ngành ngân hàng với 11.803 tỷ đồng LNTT, thì CTG đã áp sát ngay phía sau với 11.139 tỷ đồng, khoảng cách chỉ còn hơn 600 tỷ đồng.
Điểm đáng chú ý là tốc độ tăng trưởng của CTG vượt trội hơn hẳn: LNTT quý I tăng 63%, trong khi VCB chỉ tăng khoảng 9%. Sang quý II/2026, CTG tiếp tục được dự báo đạt gần 15.000 tỷ đồng LNTT, tăng 24% so với cùng kỳ.
Với đà tăng này, CTG hoàn toàn có khả năng trở thành quán quân lợi nhuận tuyệt đối ngành ngân hàng trong quý II/2026. Trước đây, ngôi vương lợi nhuận gần như mặc định thuộc về VCB. Nhưng giờ CTG đã đuổi sát phía sau — lợi nhuận tiến lên nhóm đầu ngành, trong khi định giá vẫn còn ở vùng chiết khấu.
Tạo đáy đi lên vùng 33.x, chỉnh đủ 4 tháng rồi, từ giờ bọn bank nhà nước sẽ được hỗ trợ mạnh.
Vấn đề là CTG đang bị thị trường định giá như một bank quốc doanh bị nén vốn, trong khi lợi nhuận đã bước sang mặt bằng mới. Quý I áp sát VCB, quý II nếu đạt gần 15.000 tỷ LNTT thì hoàn toàn có cửa tranh ngôi đầu lợi nhuận ngành. MBS target 56.300, upside 61,8%, P/E 2026 chỉ 6,5 lần. Lợi nhuận tiến sát top đầu, nhưng định giá vẫn đang ở vùng chiết khấu — đây mới là điểm đáng chú ý nhất.
Một góc nhìn rất đáng chú ý là chu kỳ mới của thị trường có thể đang dịch chuyển từ “gom quỹ đất” sang “triển khai đại dự án bằng năng lực vốn và vai trò điều phối”.
Việc VHM tuyên bố dừng mở rộng quỹ đất tại Việt Nam là một tín hiệu không nên xem nhẹ. Nếu giai đoạn trước là thời của những doanh nghiệp tư nhân có khả năng mở rộng quỹ đất nhanh, thì giai đoạn tới có thể là thời của các dự án hạ tầng, đô thị, chỉnh trang quy mô rất lớn — nơi cần sự tham gia mạnh hơn của Nhà nước, doanh nghiệp đầu ngành và nhóm ngân hàng quốc doanh.
Dự án Trục đại lộ cảnh quan sông Hồng là ví dụ rất rõ. Đây là siêu dự án có tổng mức đầu tư sơ bộ gần 737.000 tỷ đồng, trong đó phần vốn huy động hợp pháp khác lên tới hơn 626.000 tỷ đồng. Với quy mô như vậy, câu chuyện không chỉ nằm ở chủ đầu tư, mà còn nằm ở năng lực thu xếp vốn.
Và chính ở đây, VietinBank cùng Vietcombank được nhắc tới là các bên bảo đảm nguồn vốn huy động hoặc làm đầu mối cung cấp tài chính cho dự án.
Điều này cho thấy CTG không cần phải là doanh nghiệp bất động sản hay sở hữu quỹ đất để hưởng lợi từ chu kỳ mới. Với vai trò Big 4, VietinBank có vị thế tự nhiên trong việc dẫn vốn cho các dự án hạ tầng – đô thị – đầu tư trọng điểm quốc gia.
Đặt trong bối cảnh NHNN đang đề xuất nâng tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn từ 30% lên 40%, đồng thời cho phép tính 20% tiền gửi có kỳ hạn Kho bạc Nhà nước vào mẫu số LDR, dư địa cấp vốn trung dài hạn của nhóm Big 4 càng đáng chú ý hơn.
Đây là điểm rất quan trọng trong câu chuyện tái định giá CTG. Cổ phiếu không chỉ có lợi nhuận tăng, định giá rẻ, CASA tăng, NIM hồi, tăng vốn và nới LDR; CTG còn có vị thế để đi cùng những dòng vốn lớn nhất của nền kinh tế trong chu kỳ mới.