CTG: Nền tảng sinh lời vững chắc, triển vọng tăng trưởng lợi nhuận rõ nét trong năm 2026
CTG bước vào năm 2026 với nền tảng tăng trưởng và hiệu quả hoạt động được củng cố rõ rệt sau một năm 2025 bứt phá. Lợi nhuận trước thuế năm 2025 tăng trưởng mạnh 36,8%, kéo ROE lên mức 21,2%, qua đó đưa ngân hàng vào nhóm có hiệu quả sinh lời cao nhất trong khối quốc doanh. Đây là tiền đề quan trọng để CTG duy trì đà tăng trưởng trong chu kỳ tiếp theo.
Triển vọng năm 2026 được đánh giá tích cực khi nhiều động lực tăng trưởng cùng hội tụ. NIM dự kiến tiếp tục mở rộng thêm khoảng 10 điểm cơ bản, đạt mức 2,7%, nhờ quá trình tái định giá lãi suất cho vay trong bối cảnh mặt bằng lãi suất có xu hướng tăng trở lại, đồng thời ngân hàng vẫn duy trì được tỷ lệ CASA ổn định. Bên cạnh đó, nguồn thu nhập ngoài lãi cũng đóng vai trò hỗ trợ đáng kể, với khoản thu nhập bất thường từ chuyển nhượng VietinBank Tower tại Ciputra và hoạt động thu hồi nợ ngoại bảng, giúp tổng thu nhập khác ước đạt khoảng 11.000 tỷ đồng, tăng 9% so với năm trước. Trên cơ sở đó, lợi nhuận trước thuế năm 2026 dự phóng đạt 52.400 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng 21%.
Về chất lượng tài sản, CTG tiếp tục duy trì khả năng kiểm soát rủi ro ở mức tốt dù áp lực nợ xấu có dấu hiệu gia tăng trở lại. Trong năm 2025, chi phí dự phòng đã giảm mạnh 37% nhờ chất lượng tín dụng cải thiện, tạo nền tảng thuận lợi cho giai đoạn sau. Sang năm 2026, quy mô nợ xấu hình thành ròng được dự báo tăng nhẹ khoảng 7%, lên mức 21.400 tỷ đồng, trong khi chi phí tín dụng duy trì ổn định quanh mức 0,9%, thấp hơn đáng kể so với ngưỡng mục tiêu 1,5% của ngân hàng. Nhờ đó, tỷ lệ nợ xấu dự kiến được kiểm soát ở mức 1,2%, vẫn nằm trong vùng an toàn. Đồng thời, bộ đệm dự phòng duy trì ở mức cao với tỷ lệ bao phủ nợ xấu khoảng 134% trong năm 2026, kết hợp với lợi nhuận trước dự phòng ước đạt 71.800 tỷ đồng, tạo ra lớp bảo vệ vững chắc trước các biến động tín dụng tiềm ẩn.
Xét về định giá, CTG hiện vẫn đang giao dịch ở mức thấp tương đối so với các ngân hàng quốc doanh khác, dù đã trải qua quá trình tái định giá trong năm 2025. Trong bối cảnh ROE duy trì ở mức cao, chất lượng tài sản ổn định và triển vọng cải thiện hệ số an toàn vốn (CAR) nhờ kế hoạch giữ lại toàn bộ lợi nhuận giai đoạn 2025–2030, dư địa nâng định giá trung hạn của CTG vẫn còn đáng kể. Đây là những yếu tố quan trọng chưa được phản ánh đầy đủ vào thị giá hiện tại.
Tổng thể, CTG đang hội tụ đầy đủ các yếu tố từ tăng trưởng lợi nhuận, kiểm soát rủi ro đến định giá hấp dẫn. Ngân hàng nhiều khả năng sẽ tiếp tục duy trì vị thế trong nhóm dẫn dắt ngành ngân hàng trong giai đoạn tới.