CTI - Công ty Đầu tư và Phát triển Cường Thuận IDICO
Thời gian đăng: 04/05/2024 - Phan Quốc Khánh
I. Định giá hiện tại của CTI ?
- Giá đóng cửa: 15.5
- P/B: 0.6
- PE: 8.5
II. CTI có gì để kỳ vọng năm 2024 ?
1. Mảng BOT
-
Có 2/4 trạm hưởng lợi tăng 15% - 18% phí BOT từ 01/01/2024. Với nhu cầu đi lại hiện nay, thì doanh thu dự kiến ngày càng tăng cao.
-
Hiện tại cả 4 BOT đều đã thu phí không dừng VETC. Về mặt thu phí này thì không lo rủi ro về BLD vì thu phí tự động ETC được truyền dữ liệu về tận Tổng cục Đường bộ - Bộ GTVT giám sát nên NĐT yên tâm không sợ thất thu.
-
Dự án đường T1, T2 là công trình đặc biệt quan trọng, kết nối với sân bay Long Thành từ quốc lộ 51 và 2 tuyến đường cao tốc.
-
Trạm thu phí T1 trên QL 91 (địa phận huyện Ô Môn - Cần Thơ) bắt đầu thu phí từ 0 giờ ngày 2/4/2016 và trạm T2 (quận Thốt Nốt-Cần Thơ) bắt đầu thu phí từ vào đầu năm 2017. Ngay sau khi trạm T2 đi vào hoạt động đã bộc lộ những bất cập như trạm đặt cách Ngã ba Lộ tẻ Rạch Giá chừng hơn 300m thu luôn phương tiện đi theo QL 80 về phà Vàm Cống, TP.Long Xuyên và ngược lại mặc dù các phương tiện này chỉ sử dụng vài trăm mét đường BOT. Cách trạm thu phí T2 hơn 200m là khu công nghiệp Thốt Nốt và Cảng Tân cảng Thốt Nốt. Phương tiện tập kết hàng từ Long Xuyên ra Tân Cảng Thốt Nốt đều phải mua phí cho cả tuyến nhưng chỉ sử dụng hơn 300 mét đường BOT. Chính vì những bất hợp lý đó, trạm này luôn bị chủ phương tiện phản đối và đề nghị di dời đến vị trí hợp lý. (lỗi này không phải do DN)
-
CTI chỉ còn thu phí trạm T1, trạm T2 không thu, và trong danh sách đã được Bộ GTVT trình CP mua lại, nếu QH thông qua, nhà nước mua lại cả 2 trạm này thì:
- CTI sẽ giảm 100 tỷ Dthu /năm ~ 20% Dthu BOT, và 20% lãi gộp.
- Nhưng sẽ thu về 500 tỷ (trạm T2) và hơn 1000 tỷ (trạm T1) (dự trù, còn con số cụ thể phải đợi QH thông qua và Kiểm toán Nhà nước vào đánh giá).
→ Trong trường hợp chỉ mua lại trạm T2, CTI vẫn giữ nguyên doanh thu BOT, và có 500 tỷ tiền từ NSNN.
→ Trong trường hợp nhà nước không mua lại (như Bộ GTVT trình), mà tạo cơ chế để DN đảm bảo phương án tài chính với NH, thì tăng giá trạm T1 và tăng thời gian hoàn vốn cho DN, thì đường nào cũng tiện.
Về gỡ vướng cho 2 trạm BOT T1, T2 đã được Phó TTCP gửi văn bản Hỏa tốc gửi lên QH yêu cầu xử lý các khó khăn vướng mắc. Hiện tại, đã có văn bản gửi VP QH để báo cáo ủy ban Thường vụ QH cho phép gửi hồ sơ trước ngày 20/05/2024.
Có văn bản ở dưới link : https://datafiles.chinhphu.vn/cpp/files/vbpq/2024/5/190-tb.signed.pdf
→ Dự kiến T1, T2 sắp được giải quyết nút thắt.
2. Về mảng Khai thác Đá
- Hiện mỏ đá thiện tân 10 đã có phương án xử lý, dự kiến sẽ xong trong tháng 6. Có thể nói là nổ mìn khai thác chờ được duyệt bán thì mang đá đổi lấy tiền về.
- Với nhu cầu cấp đá như hiện nay ở các đại công trình như sân bay Long Thành, cao tốc,… thì thiện tân 10 được khai thác trở lại sẽ tạo dòng tiền cực tốt cho CTI.
3. Về mảng xây lắp
- Do tự chủ về nguyên vật liệu, biên lợi nhuận ròng mảng xây lắp của CTI là rất lớn.
- Nửa cuối năm 2023 CTI nhận HĐ thi công nhiều gói thầu lớn, đặc biệt gói thầu cao tốc Bắc Nam đoạn Cần Thơ - Hậu Giang có giá trị hợp đồng 595,846 tỷ đồng.
Link bài viết: (CTI: Cường Thuận IDICO tìm nguồn thu từ các gói thầu xây lắp) - Gói thầu số 14 (xây dựng) Hạng mục đường giao thông và hệ thống thoát nước và cây xanh đoạn từ Vành đai 3 (Km3+727,86) đến đường Nguyễn Hữu Cảnh (Km6+394,79), huyện Nhơn Trạch (tỉnh Đồng Nai) được tổ chức đấu thầu rộng rãi qua mạng từ ngày 8/11/203. Theo kết quả mở hồ sơ đề xuất kỹ thuật, Cường Thuận IDICO là nhà thầu duy nhất tham dự và đang có cơ hội lớn để trúng gói thầu hơn 179 tỷ đồng này. Đây cũng là gói thầu sử dụng vốn ngân sách nhà nước đầu tiên mà Cường Thuận IDICO tham gia từ đầu năm đến nay. (CTI không thấy công bố các HĐ ký kết cụ thể. Có lẽ những HĐ <200 tỷ Cti ko phải báo cáo HĐQT nên ko thấy công bố).
- HĐQT Công ty cũng đã quyết định xin tham gia thực hiện gói thầu xây lắp thuộc Dự án Đường cao tốc Biên Hòa - Vũng Tàu giai đoạn 1 (dự án thành phần 1) đoạn tuyến thuộc TP. Biên Hòa, tỉnh Đồng Nai theo phương thức chỉ định thầu với giá trị khoảng 200 tỷ đồng đến 900 tỷ đồng.
Nói tóm lại mảng xây lắp của CTI tôi nghĩ làm không hết. Đầu tư công ở Đồng Nai, lại vùng ven Sài Gòn thì quá nhiều công trình triển khai.
=> Rất có lợi cho mảng XÂY LẮP + BÁN ĐÁ
4. Về CCN TÂN AN
- Về Cụm CN Tân An đã chi 54 tỷ thì hầu hết chi phí để làm cái này ban đầu chỉ là đo đạc, khảo sát, thiết kế và GPMB. Tuy nhiên, dự án đã được duyệt chi tiết 1/500 thì về pháp lý là xong. CCN thì thường sẽ phải ký MOU với đơn vị có nhu cầu thuê, tức là ký giao kèo trước là Công ty A nào đó đồng ý thuê, mức giá thuê, tiến độ… CTI sẽ triển khai mời gọi các doanh nghiệp vào thuê, ký MOU rồi thì thuê đến đâu làm đến đó… Thế nên về cơ bản CTI có thể “mở bán” giai đoạn 2024-2025 này là vậy.
Link bài viết: ( DỰ ÁN ĐẦU TƯ XÂY DỰNG KẾT CẤU HẠ TẦNG CỤM CÔNG NGHIỆP TÂN AN TẠI XÃ TÂN AN, HUYỆN VĨNH CỬU | CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN CƯỜNG THUẬN IDICO )
- Và điều đặc biệt CCN cực kỳ khó khăn đó là ĐTM. Đánh giá tác động Môi trường. Cái này để được phê duyệt phải xin ý kiến rất nhiều cơ quan, thẩm định của Bộ, ban nghành TW và tỉnh thì CTI đã làm xong. UBND tỉnh Đồng Nai đã phê duyệt Báo cáo đánh giá tác động môi trường Dự án theo Quyết định số 701/QĐ-UBND ngày 04/3/2021. (Các bác xem chi tiết Link trên).
→ Như vậy có thể thấy CCN Tân An bản chất đã là miếng bánh nằm trên đĩa rồi. Lúc nào bỏ vào miệng và ăn thôi. Mọi thứ ngon lành rồi, được giá thì ta bán, không thì từ từ coi như đầu tư. Tình hình cho thuê KCN đang khan hiếm, giá rồi sẽ tăng cao. Tổng mức đầu tư 500 tỷ. Tôi tính xong dự án này lợi nhuận có thể đem về tầm 350 tỷ. Triển khai có thể khoảng 3 năm sẽ cho thuê hết. Vậy trung bình mỗi năm sẽ có lợi nhuận khoảng 100 tỷ. Cứ cho 2025-2029 là xong.
==> 16/05/2024 này CTI sẽ tổ chức DHCD, có thông tin gì cập nhật em sẽ gửi đến anh chị em nhà mình nhé!
Khuyến nghị mua CTI < 16. Nắm giữ cho giai đoạn 2024 - 2025. Giá mục tiêu: 3x
Tác giả: Phan Quốc Khánh
ID VPS: Q78
Liên hệ: 0985.997.921
Cảm ơn mọi người đã đọc bài viết !!!
