Thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam đang đứng trước một bước ngoặt mang tính chiến lược trong nỗ lực chuyển mình từ thị trường cận biên (Frontier Market) lên thị trường mới nổi (Emerging Market).
Tại “Diễn đàn Tài chính 2026", các chuyên gia đã phác thảo một kịch bản vô cùng tham vọng nhưng hoàn toàn khả thi: Việc lọt vào danh mục nâng hạng của MSCI (Morgan Stanley Capital International) giai đoạn 2026 - 2028 có thể giúp Việt Nam thu hút thêm từ 12 đến 20 tỷ USD dòng vốn ngoại mới.
Đây không chỉ đơn thuần là câu chuyện về những con số, mà là một “cú hích” mang tính căn bản giúp giải quyết các bài toán lớn của thị trường:
Thay đổi cấu trúc dòng tiền bền vững Hiện nay, khoảng 90% thanh khoản của TTCK Việt Nam vẫn phụ thuộc vào nhà đầu tư cá nhân trong nước, dẫn đến những biến động tâm lý ngắn hạn. Khi MSCI – hệ thống chỉ số được các quỹ đầu tư toàn cầu lớn nhất theo dõi – kích hoạt nâng hạng, Việt Nam sẽ mở rộng cửa đón dòng vốn tổ chức dài hạn, đặc biệt là nhóm nhà đầu tư Mỹ vốn đang chiếm tỷ trọng rất khiêm tốn tại thị trường chúng ta.
“Gối đỡ” từ lộ trình FTSE Russell Trước khi hướng tới mục tiêu dài hạn MSCI, lộ trình nâng hạng của FTSE Russell (dự kiến có hiệu lực từ tháng 9 tới) sẽ là bước đệm hoàn hảo. Ước tính các quỹ ETF thụ động sẽ giải ngân khoảng 1 - 1,5 tỷ USD, trong khi các quỹ đầu tư chủ động (Active Funds) có thể giải ngân quy mô gấp 4 - 5 lần, tương đương 4 - 6 tỷ USD. Đây chính là động lực bù đắp mạnh mẽ cho làn sóng rút vốn cơ cấu do áp lực lãi suất toàn cầu thời gian qua.
Nút thắt cần tháo gỡ & Góc nhìn hành động cho Doanh nghiệp Để hiện thực hóa mục tiêu MSCI, Việt Nam cần vượt qua rào cản lớn nhất: Giới hạn tỷ lệ sở hữu nước ngoài (FOL) – khi chúng ta mới chỉ đạt 10/18 tiêu chí. Để giải bài toán này, hai giải pháp trọng tâm cần được đẩy mạnh:
- Áp dụng mô hình NVDR (Chứng chỉ lưu ký không có quyền biểu quyết): Học hỏi kinh nghiệm thành công từ Thái Lan, giúp nhà đầu tư ngoại tiếp cận các doanh nghiệp kín room mà không ảnh hưởng đến quyền kiểm soát ở các lĩnh vực nhạy cảm.
- Doanh nghiệp cần chủ động “làm sạch” danh mục: Thực tế nhiều doanh nghiệp đăng ký quá nhiều ngành nghề không cốt lõi vô tình đụng phải nhóm ngành kinh doanh có điều kiện, làm tự khóa room ngoại của chính mình. Việc chuẩn hóa, tinh gọn danh mục ngành nghề là điều kiện tiên quyết để sẵn sàng đón dòng vốn quốc tế.
Nâng hạng thị trường là một hành trình dài hạn đòi hỏi sự đồng lòng từ chính sách điều hành cho đến tư duy quản trị của từng doanh nghiệp niêm yết. Những bước đi chuẩn bị từ hôm nay sẽ quyết định vị thế của Việt Nam trên bản đồ tài chính quốc tế những năm tới.
Anh/chị đánh giá thế nào về tính khả thi của mục tiêu MSCI 2026-2028 và đâu là nhóm ngành sẽ hưởng lợi lớn nhất từ làn sóng này? Cùng chia sẻ góc nhìn dưới phần bình luận.