Sáu tháng kể từ khi chiến tranh Iran bắt đầu, thị trường dầu thô đã thích nghi đáng kinh ngạc với việc mất một phần năm nguồn cung dầu thô toàn cầu từ Trung Đông. Nhưng ngành lọc dầu thì không có được sự may mắn đó. Có thỏa thuận hòa bình hay không, cú sốc lạm phát năng lượng toàn cầu còn lâu mới kết thúc.
Dầu thô giảm, nhiên liệu vẫn tăng
Dầu Brent hiện giao dịch quanh $90/thùng — dù tăng khoảng 25% so với thời điểm xung đột bùng nổ ngày 28/2, đây vẫn là mức lùi đáng kể so với đỉnh chiến tranh $118/thùng.
Sản phẩm tinh chế thì không được hưởng sự nhẹ nhõm tương tự. Giá diesel châu Âu đã tăng vọt hơn 70% kể từ khi chiến tranh bắt đầu, trong khi giá xăng Mỹ tăng khoảng 60%.
Dầu thô giảm 25% từ đỉnh. Diesel tăng 70% từ đáy. Đây không phải cùng một cuộc khủng hoảng — đây là hai cuộc khủng hoảng đang diễn ra song song, và cuộc khủng hoảng thứ hai mới là cuộc khủng hoảng thực sự.
Vì sao lọc dầu bị tổn thương nặng hơn khai thác dầu
Chiến tranh đã xóa sổ hơn 20% trong tổng công suất lọc dầu 9,6 triệu thùng/ngày của Trung Đông, theo Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), trong khi xuất khẩu nhiên liệu vẫn bị kìm hãm do eo biển Hormuz đóng cửa. Việc mất nguồn dầu thô Vùng Vịnh khiến nhiều nhà máy lọc dầu, đặc biệt tại châu Á, phải cắt giảm hoạt động.
Áp lực đó càng được khuếch đại bởi nhiều tháng tấn công không ngừng của Ukraine vào hạ tầng năng lượng Nga. Các cuộc tấn công này đã cắt giảm công suất lọc dầu của Nga gần 30% xuống dưới 4 triệu thùng/ngày trong những tháng gần đây, buộc Moscow phải cấm xuất khẩu diesel từ tháng 7.
Trong khi đó, biên lợi nhuận lọc diesel tại châu Âu, châu Á và Mỹ đã tăng vọt lên mức chưa từng có. Biên lợi nhuận diesel châu Âu (diesel cracks) đã hơn gấp ba lần kể từ tháng 2 lên trên $75/thùng. Biên lợi nhuận diesel Mỹ tăng hơn 140%, chạm kỷ lục $100 đầu tuần này.
Vùng đệm tồn kho đã biến mất
Khủng hoảng phần nào được giảm nhẹ nhờ kho dự trữ nhiên liệu tích lũy trước chiến tranh — nhưng vùng đệm đó về cơ bản đã cạn.
Tồn kho dầu toàn cầu giảm với tốc độ 3,5 triệu thùng/ngày từ tháng 3 đến tháng 7 — tương đương hơn 3% tổng nhu cầu dầu toàn cầu — và dự kiến tiếp tục giảm đến cuối năm, theo Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA). Tồn kho diesel Mỹ hiện ở mức thấp nhất cho thời điểm này trong năm suốt ba thập kỷ, trong khi tồn kho xăng ở mức yếu nhất theo mùa kể từ 2012.
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------
Phân tích chi tiết: Cuộc khủng hoảng năng lượng do chiến tranh Iran gây ra chỉ mới bắt đầu.
