Tóm tắt:
-Vàng tiếp tục thể hiện khả năng phục hồi bất chấp nhiều trở ngại từ sức mạnh của đồng đô la đến lợi suất tăng và kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong tương lai thấp hơn
-Hỗ trợ có thể được thúc đẩy bởi thị trường đang tìm kiếm một biện pháp phòng ngừa trước việc FOMC không đưa ra một biện pháp hạ cánh mềm, trái ngược với việc hạ cánh cứng.
- Tôi duy trì quan điểm lạc quan một cách kiên nhẫn đối với kim loại đầu tư vì thời điểm xảy ra đợt tăng giá mới vẫn phụ thuộc rất nhiều vào dữ liệu kinh tế của Hoa Kỳ.
Khả năng duy trì hỗ trợ của vàng bất chấp nhiều thách thức một lần nữa được thể hiện vào thứ Tư sau khi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ tạm dừng chiến dịch tăng lãi suất mạnh mẽ của họ, đồng thời dự báo tỷ lệ cao hơn đáng kể trong năm 2024 và 2025 do nền kinh tế Mỹ kiên cường, một thị trường lao động mạnh mẽ và lạm phát khó khăn, gần đây trở nên tồi tệ hơn do sự tăng giá năng lượng do OPEC hỗ trợ. “Biểu đồ dấu chấm” của các dự báo lãi suất vẫn để ngỏ khả năng tăng lãi suất thêm một lần nữa trước cuối năm trong khi triển vọng cắt giảm lãi suất vào năm 2024 và 2025 đã giảm nửa điểm phần trăm, một tín hiệu mà Fed kỳ vọng lãi suất sẽ ở mức cao hơn trong thời gian dài hơ, kỳ vọng vào một cuộc hạ cánh nhẹ nhàng.
Mức độ chấp nhận rủi ro chung đã bị ảnh hưởng bởi những dự báo này với việc cổ phiếu bị bán tháo, đồng đô la tăng lên giao dịch gần mức cao nhất trong 6 tháng trong khi lợi suất Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 2 năm đạt mức cao nhất năm 2006 gần 5,2%. Trong khi đó, các nhà giao dịch trên thị trường tương lai lãi suất ngắn hạn đã giảm đặt cược vào số lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong nửa đầu năm 2024 xuống chỉ còn một lần so với khoảng ba lần vào tháng trước.
Giá vàng đã tăng rất tốt bất chấp sự gia tăng gần đây và mới của đồng đô la, lợi suất và hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn thấp hơn (giá thấp hơn đồng nghĩa với lãi suất cao hơn). Trong tháng qua, vàng giao dịch tăng 1,7% trong khi đồng đô la tăng 1,4% so với rổ tiền tệ chính, lãi suất thực kỳ hạn 10 năm của Mỹ giao dịch cao hơn 10 điểm cơ bản trong khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào năm 2024 đã giảm. Ngoài ra, các nhà đầu tư ETF đã cắt giảm lượng nắm giữ trong bốn tháng qua, khiến tổng lượng nắm giữ giảm 169 tấn trong thời gian này xuống còn 2761 tấn, mức thấp nhất trong 3 năm rưỡi. Trong khi đó, vị thế mua ròng của quỹ đòn bẩy là 50 nghìn hợp đồng (5 triệu ounce) trong tuần tính đến ngày 12 tháng 9, chỉ cao hơn 25 nghìn hợp đồng so với mức thấp nhất trong tháng 3 và tháng 8.
Theo quan điểm của tôi, lý do tại sao vàng vẫn giữ giá tốt bất chấp những trở ngại đã đề cập, bao gồm cả chi phí cơ hội gia tăng khi nắm giữ một khoản đầu tư không trả lãi như kim loại màu vàng, có thể là thị trường đang tìm kiếm biện pháp phòng ngừa chống lại FOMC không thực hiện được cú hạ cánh mềm, trái ngược với cú hạ cánh cứng. Trong một bài báo gần đây trên WSJ, có tiêu đề “Tại sao một cuộc hạ cánh mềm lại có thể khó nắm bắt” Nick Timiraos, viết về việc hầu hết mọi cuộc hạ cánh cứng thoạt nhìn đều giống như một cuộc hạ cánh mềm. Ông cũng nhấn mạnh bốn sự phát triển đang cản trở việc hạ cánh mềm hiện nay:
-
Fed ở mức quá cao trong thời gian dài
-
Nền kinh tế quá nóng
-
Giá dầu tăng
-
Sự rạn nứt của thị trường tài chính
Nhu cầu về vàng như một hàng rào chống lại thất bại hạ cánh mềm khó có thể biến mất do triển vọng kinh tế Mỹ trong những tháng tới ngày càng có nhiều thách thức. Với suy nghĩ đó, tôi duy trì quan điểm tăng giá một cách kiên nhẫn đối với vàng, cùng với đó là bạc và bạch kim, tôi thấy kim loại màu vàng cuối cùng đã đạt được kỷ lục mới. Tuy nhiên, thời điểm cho một đợt tăng giá mới sẽ vẫn phụ thuộc rất nhiều vào dữ liệu kinh tế của Hoa Kỳ khi chờ đợi FOMC chuyển trọng tâm từ tăng lãi suất sang cắt giảm lãi suất .
Fb:Vu Duong