Năm hết Tết đến rồi, nhà ai mà chẳng có 𝘽𝒂́𝙣𝒉 𝑪𝙝𝒖̛𝙣𝒈 𝑵𝙝𝒂̂𝙣 𝙏𝒉𝙞̣𝒕, nhà ai mà chẳng có nồi 𝙏𝒉𝙞̣𝒕 𝑲𝙝𝒐 𝑻𝙧𝒖̛́𝙣𝒈 phải không anh chị em 
Luận điểm đầu tư
- Giá heo hơi neo cao
Trong Q4/24 giá heo duy trì ở ngưỡng 64,000 đồng/kg, giúp cho giá heo hơi cả năm đạt trung bình 62,000 đồng/kg (+15% svck).
Ước tính năm 2025, giá heo hơi sẽ duy trì trên mức 60.000 đồng/kg , giảm nhẹ so với năm 2024.
Nguồn cung chưa thể cải thiện nhanh
Một số yếu tố dự kiến tiếp tục ảnh hưởng đến nguồn cung thịt heo, khiến nguồn cung chưa thể tăng mạnh ngay:
-
Tái đàn cần thời gian, trong khi lượng heo giống nhập khẩu năm 2024 khá hạn chế .
-
Dịch tả lợn châu Phi (ASF) tái bùng phát, làm tăng số lượng heo bệnh, chết, và bị tiêu hủy. Tính đến lũy kế 9 tháng năm 2024, ASF đã gây ra hơn 930 ổ dịch, buộc phải tiêu hủy hơn 67.000 con heo.
-
Nhập khẩu thịt heo không tăng mạnh do kiểm soát chặt heo nhập lậu từ Thái Lan và Campuchia, trong khi giá heo tại Trung Quốc vẫn ở mức cao.
Do đó, sản lượng heo tại Việt Nam năm 2025 dự kiến chỉ tăng 3,3% so với cùng kỳ, đạt 3,9 triệu tấn, cao hơn mức tăng 2,5% của năm 2024. Nhìn chung, nguồn cung chưa tạo áp lực đáng kể lên giá heo trong năm 2025.
Nguồn cầu vẫn tăng đều
Việt Nam nằm trong top 5 quốc gia tiêu thụ thịt heo nội địa lớn nhất. Ước tính, tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) của tiêu thụ thịt heo bình quân đầu người giai đoạn 2024-2026 đạt khoảng 3,8%/năm, với sản lượng dự kiến khoảng 37kg/người vào năm 2024.
Kết luận : Nguồn cung và cầu được dự báo sẽ tiếp tục duy trì giá heo ở mức cao trong năm 2025. DBC dự kiến hưởng lợi lớn từ xu hướng này nhờ lợi thế chủ động nguồn giống, áp dụng mô hình sản xuất khép kín (giảm rủi ro dịch bệnh), và tái đàn sớm hơn các doanh nghiệp khác.
-
Chi phí nuôi giảm
Chi phí nuôi bình quân trong quý 3/2024 ước tính giảm 19% so với cùng kỳ, đưa chi phí nuôi heo của DBC về mức 48.000-50.000 VND/kg . Giá nguyên liệu đầu vào như ngô, khô đậu tương, đậu tương và lúa mỳ lần lượt giảm 25%, 17%, 16% và 9% so với cùng kỳ, kéo giá các loại ngũ cốc giảm chung 15%-25% yoy. Nhờ đó, biên lợi nhuận gộp mảng TACN của DBC cải thiện thêm 1-1,5%.
Dự báo niên vụ 2024/2025, sản lượng đậu tương toàn cầu tăng khoảng 5%, trong khi sản lượng ngô ổn định. Tuy nhiên, tồn kho ngũ cốc có thể giảm nhẹ vào năm 2025 do thời tiết bất lợi ở Tây Âu, mặc dù sản lượng tại Mỹ được dự báo tiếp tục tăng. Nhìn chung, giá ngũ cốc dự kiến duy trì ở mức thấp từ cuối năm 2024 và kéo dài trong năm 2025.
- Liên tục mở rộng công suất
Năm 2024, DBC phát hành thêm hơn 92,67 triệu cổ phiếu để huy động vốn hoàn thiện các dự án: nhà máy ép và tinh luyện dầu đậu nành, thử nghiệm và thương mại hóa vaccine , xây dựng trang trại lợn giống và lợn thương phẩm. Nhà máy ép dầu giai đoạn 2 đang xây dựng, dự kiến hoạt động từ cuối năm 2025.
Trong giai đoạn 2026-2027, DBC sẽ hoàn thiện các trang trại heo tại Thanh Hóa, Quảng Ninh, và Thái Nguyên, với quy mô 3.000-5.000 nái và 50.000-70.000 heo thịt. Hiện tại, công ty có 50.000 con heo nái và hơn 1 triệu con heo thịt.
Mảng Vaccine
Tháng 8/2024, vaccine ASF của DBC đạt chứng nhận GMP-WHO. Vaccine dự kiến được thương mại hóa vào đầu năm 2025, góp phần ổn định chất lượng đàn, giảm chi phí tiêu hủy heo bệnh, và mang lại doanh thu từ thị trường nội địa cũng như tiềm năng xuất khẩu.
Công suất ban đầu đạt 16% thiết kế (200 triệu liều/năm), trong đó DBC sử dụng nội bộ 2,4 triệu liều. Phần còn lại dự kiến mang về doanh thu 1.110 tỷ và lợi nhuận 77,7 tỷ VND trong năm 2025.
Tài sản chất lượng
Nợ vay của DBC đã giảm đáng kể, trong khi tiền mặt và hàng tồn kho tăng lên giúp giảm chi phí lãi vay và có nguồn tiền để tiếp tục đầu tư mở rộng chăn nuôi.
Trong giai đoạn 2025-2026, doanh thu dự kiến đạt mức tăng trưởng kép 5% , nhờ giá heo hơi duy trì trên 60.000 đồng/kg và sản lượng tiêu thụ tăng ổn định nhờ kiểm soát tốt dịch ASF bằng vaccine. Biên lợi nhuận được kỳ vọng mở rộng nhờ giá vốn và chi phí nuôi giảm.
Rủi ro:
- Người tiêu dùng thắt chặt chi tiêu
- Cạnh tranh từ các loại thịt khác hoặc nhập khẩu ồ ạt
- Dịch bệnh, bão lũ, thiên tai.
- Nguồn cung heo giống liên tục hạn chế
Múc DBC chính là đầu tư vào bữa ăn hàng ngày của chúng ta. Tuy nhiên, bài tốt đánh dốt cũng thua, anh/chị/em timing múc cho chuẩn, đừng ăn “thịt ôi thiu” nhé 
