1. Cập nhật kết quả kinh doanh năm 2023
Doanh thu thuần đạt 9.748 tỷ đồng (-33% YoY), trong đó:
Doanh thu phốt pho vàng đạt 3.692 tỷ đồng (-54% YoY). Trong đó, sản lượng tiêu thụ giảm 35,2% YoY do DGC đẩy mạnh sử dụng phốt pho để sản xuất TPA. Giá bán giảm 28% YoY, do nhu cầu suy yếu đối với các sản phẩm hạ nguồn như chất bán dẫn, phân bón, và các sản phẩm công nghiệp khác.
Doanh thu TPA đạt 2.166 tỷ đồng, +43,4% YoY. Trong đó, sản lượng tiêu thụ tăng 101% YoY do DGC đẩy mạnh sản xuất TPA trong bối cảnh giá phốt pho vàng ở mức thấp. Giá bán TPA giảm 28% YoY do diễn biến tiêu cực của giá phốt pho vàng.
Doanh thu WPA giảm 28% YoY, phân bón giảm 29% YoY phụ gia TACN giảm 18% YoY chủ yếu do giá bán giảm từ mức nền cao cùng kỳ.
Lợi nhuận gộp đạt 3.440 tỷ đồng (-49% YoY), biên lợi nhuận gộp đạt 35,3% (-11,4 dpt YoY). Nguyên nhân chủ yếu do giá bán các sản phẩm giảm và giá điện tăng 7,5% trong năm 2023. Biên lợi nhuận gộp được bù đắp 1 phần nhờ chi phí nguyên vật liệu đầu vào như quặng apatit, than cốc, lưu huỳnh giảm và DGC tiết kiệm thêm chi phí từ hợp đồng bao tiêu khai trường 19b.
2. Kế hoạch kinh doanh năm 2024
Năm 2024, DGC đặt kế hoạch kinh doanh với doanh thu đạt 10.202 tỷ đồng (+4,7% YoY). Trong đó, doanh thu phốt pho vàng tăng 11,8% YoY, TPA giảm 8,4% YoY, WPA giảm 19% YoY, phân bón các loại tăng 22,8% YoY và phụ gia TACN giảm 0,1% YoY. Lợi nhuận sau thuế ước đạt 3.100 tỷ đồng (-4,4% YoY).
DGC xây dựng kế hoạch kinh doanh dựa trên:
(1) Kỳ vọng sản lượng tiêu thụ gia tăng nhờ nhu cầu phục hồi đối với các sản phẩm hạ nguồn chủ chốt, đặc biệt trong lĩnh vực bán dẫn và đóng góp nhiều hơn của nhà máy phốt pho vàng mới.
(2) Giá bán dự kiến đi ngang so với Q4/2023.
Theo đánh giá của em, DGC có thể hoàn thành 93% kế hoạch doanh thu và 87% kế hoạch lợi nhuận sau thuế dựa trên kỳ vọng về giá bán thấp hơn do nguồn cung dự kiến tăng cao hơn so với nhu cầu hồi phục. Cụ thể:
Nguồn cung phốt pho vàng toàn cầu sẽ tăng cao hơn trong năm 2024 do tình hình thời tiết thuận lợi hơn giúp các nhà máy phốt pho vàng tại Trung Quốc (chiếm 75% công suất phốt pho vàng toàn cầu) có thể hoạt động với công suất cao hơn.
Nguồn cung phân bón MAP, DAP phục hồi sau khi Trung Quốc nới lỏng lệnh giới hạn xuất khẩu các loại phân bón này.
Q1/2024 : DGC chia sẻ doanh thu Q1 ước đạt 2.200 tỷ đồng (hoàn thành 21,6% kế hoạch) và LNST ước đạt 700 tỷ đồng (hoàn thành 22,6% kế hoạch).
3. Các nội dung khác
3.1. TPA điện tử
DGC hiện chưa thể sản xuất TPA cấp độ bán dẫn do sản phẩm này yêu cầu mức độ siêu tinh khiết, cần có nhà máy sản xuất riêng biệt và công nghệ tiên tiến. Ngoài ra, việc tiêu thụ sản phẩm này sẽ gặp nhiều trở ngại do: (1) các nhà máy TPA cần được xây dựng gần các nhà máy sản xuất chất bán dẫn; (2) các nhà sản xuất chất bán dẫn thường sở hữu chuỗi cung ứng khép kín.
Hiện tại dây truyền TPA điện tử của DGC đang sản xuất TPA cấp độ LCD. Sản phẩm này được xuất khẩu sang Đài Loan với sản lượng khoảng 300 - 400 tấn mỗi tháng (tương ứng với khoảng 15% công suất) và đang tiếp tục mở rộng sang thị trường Hàn Quốc. Phần công suất dư thừa hiện đang được sử dụng để sản xuất TPA cấp thực phẩm.
3.2. Pin Lithium Ferro Phosphate (LFP)
DGC hiện chỉ dừng lại ở việc sản xuất tiền chất FePO4 và không có ý định sản xuất pin LFP hoàn chỉnh do việc sản xuất pin LFP hoàn chỉnh yêu cầu nhập nhiều nguyên vật liệu khác. Sản phẩm FePO4 đang được chào mẫu cho các đối tác Đài Loan, Hàn Quốc.
3.3. Kế hoạch sáp nhập PAT
DGC đang có kế hoạch nâng tỷ lệ sở hữu tại PAT lên cao hơn 51% so với hiện tại, thông tin chi tiết về kế hoạch này vẫn chưa được công bố. PAT hiện đang vận hành nhà máy sản xuất phốt pho vàng với công suất thiết kế 20.000 tấn mỗi năm, chiếm gần 30% tổng công suất phốt pho vàng của DGC. Việc sáp nhập PAT dự kiến sẽ khiến DGC phải nộp ~ 200 tỷ đồng tiền thuế.
3.4. M&A nhà máy cồn Đại Việt
DGC cho biết, công ty đang đấu thầu nhà máy sản xuất cồn thuộc công ty TNHH Đại Việt tại Đắk Nông. Do chủ sở hữu phá sản, nhà máy này được Agribank rao bán trong vòng 4 - 5 năm qua với mức giá hơn 100 tỷ đồng. Theo DGC, sau khi khảo sát, các thiết bị vẫn trong tình trạng tốt và nhà máy vẫn hoạt động ổn định.
3.5. Dự án Xút - Clo Nghi Sơn
Dự án sẽ được khởi công vào Q3/2024. Theo thông tin từ DGC, tỉnh Thanh Hóa đang tiến hành các thủ tục thanh toán bồi thường cho người dân khu vực bị ảnh hưởng để di dời. Đồng thời, DGC đang trong quá trình xin giấy phép xây dựng. DGC ước tính doanh thu của dự án đạt 2 nghìn tỷ đồng và LNST đạt 200 tỷ đồng hàng năm.
Kế hoạch sản xuất PVC bị tạm ngưng do DGC muốn kiểm nghiệm tính khả thi của công nghệ chất xúc tác vàng.
3.6. Dự án Boxit - Alumin Đăk Nông
DGC đã ký kết biên bản ghi nhớ với tỉnh Đắk Nông về dự án Boxit - Alumin. Công ty kỳ vọng sẽ nhận được giấy chứng nhận đầu tư trong vòng hai năm tới. Sau khi nhận được giấy phép, công ty dự kiến sẽ cần thêm ít nhất 2 năm để xây dựng dự án. Do đó, tổng thời gian để dự án Boxit – Alumin đi vào hoạt động sẽ mất ít nhất 4 năm nữa.
Dự án có tổng vốn đầu tư 2,3 tỷ USD, dự kiến sản xuất 2,3 triệu tấn alumin và 300.000 tấn nhôm mỗi năm. Giai đoạn 1 sẽ được đầu tư 1 tỷ USD với công suất dự kiến 1,2 triệu tấn alumin/năm. Nguồn vốn cho dự án đến từ vốn tự có của DGC, vay ngân hàng, phát hành quyền hoặc IPO dự án.